Philip Morris International Inc. (NYSE:PM) Q1 2023 Earnings Conference Call April 20, 2023 9:00 AM ET Company Participants James Bushnell - Vice President of Investor Relations and Financial Communications Emmanuel Babeau - Chief Financial Officer Conference Call Participants Bonnie Herzog - Goldman Sachs Gaurav Jain - Barclays Pamela Kaufman - Morgan Stanley Vivien Azer - TD Cowen Andrei Condrea - UBS Matt Smith - Stifel Jared Dinges - JPMorgan Priya Ohri-Gupta - Barclays Operator Good day, and welcome to ...

业绩总结 - 公司2022年的无烟产品销售额达到120亿美元，占公司总收入的三分之一以上[2] - 公司目标在2025年将无烟产品销售额占比提高至50%以上[4] - 公司连续三年实现销量增长，2023年销量预计将再次增长[3] - ICOs消耗品的增长率约为20%，为公司带来强劲的增长[3] - ICOs消耗品的毛利率比传统香烟高出10个百分点[6] 用户数据 - ICOs用户数量约为2500万，加上瑞典Match的用户，总用户数将进一步增加[3] 未来展望 - 公司正在加速向无烟公司转型，预计2023年无烟业务将对利润产生积极影响[7] - 公司计划在美国市场增加销售人员、建立数字商业引擎和加强监管合规[16] - 公司将在美国市场逐步推出Illuma产品，并看好尼古丁袋的潜力[17] 新产品和新技术研发 - Bond Blend产品针对新兴市场，测试在菲律宾和哥伦比亚[10] 市场扩张和并购 - 公司已经在17个市场中，50%以上的收入来自无烟产品[4] - KT&G公司与公司合作伙伴关系延长至2038年[9] 负面信息 - 雾化产品的波动性最高，存在两个风险：无法盈利和不可持续的发展[19]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年有机净收入增长7.7%,剔除俄罗斯和乌克兰后增长7.1% [2][3][4] - 2022年全年调整后稀释每股收益增长11.9%至5.34美元,剔除俄罗斯和乌克兰后增长 [2][3][4] - 2022年第四季度有机净收入增长7.9%,剔除俄罗斯和乌克兰后增长 [7] - 2022年第四季度调整后稀释每股收益增长20.8%至1.23美元,剔除俄罗斯和乌克兰后增长15.3%至1.39美元 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年全年加温烟草产品(HTU)出货量增长21.5%,剔除俄罗斯和乌克兰后增长 [7] - 2022年第四季度HTU出货量增长37.5% [7] - 2022年全年传统香烟业务有机净收入增长3.7%,剔除俄罗斯和乌克兰后增长 [7] - 2022年第四季度传统香烟业务有机定价增长4.8%,剔除俄罗斯和乌克兰后增长 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧盟地区2022年全年烟草加热产品净收入占比超过40% [7] - 日本烟草加热产品市场占比接近35% [7] - 2022年新兴市场HTU出货量增长近50%,剔除俄罗斯和乌克兰后增长 [7] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司目标2025年成为以烟草加热产品为主的公司 [4] - 2022年公司完成收购瑞典马奇,并达成在2024年全面控制IQOS在美国的商业权利 [4][5] - 公司计划2023年大规模推广IQOS ILUMA产品,并计划在2023年下半年向FDA提交IQOS ILUMA的PMTA申请 [4][5][46] - 公司计划加快ZYN尼古丁袋产品在美国以外市场的国际拓展 [38][48] - 公司计划推出面向低收入群体的BONDS加热不燃烧产品,2023年将在更多新兴市场试运营 [39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司面临俄罗斯乌克兰战争、供应链中断和全球通胀等诸多挑战,但仍交出了出色的业绩 [4] - 2023年公司预计将面临更大的利润率压力,主要来自原材料成本上涨、IQOS ILUMA推广成本以及美国业务准备投资 [6][7] - 但公司有信心在2024年之前克服这些挑战,并预计从2024年开始利润率将有所改善 [6][7] - 公司对2023年及未来几年的业务增长前景保持乐观 [4][6] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Vivien Azer提问** 关于欧盟禁止加热烟草产品使用特征性香料的影响,公司如何看待? [45] **Jacek Olczak回答** 公司认为这一禁令的影响可能是可控的,因为IQOS的核心竞争力在于纯正的烟草口味,而不是依赖于特征性香料。公司有信心IQOS仍能为消费者提供最佳的口味体验。 [46][47] 问题2 **Owen Bennett提问** 公司如何看待未来美国RRP(减害替代产品)市场的发展,以及VEEV产品的PMTA申报计划? [52][54] **Jacek Olczak回答** 公司认为不同RRP品类(电子烟、尼古丁袋等)都有自己的定位和优势,能满足不同消费者的需求。公司将继续推进IQOS、ZYN等产品在美国的商业化,同时也在推进VEEV电子烟产品的PMTA申报。 [55][57] 问题3 **Jared Dinges提问** 公司2023年资本支出大幅增加,未来几年的资本支出水平会如何? 公司医疗健康业务的投资何时能产生收益? [67][69] **Jacek Olczak回答** 2023年资本支出增加主要是为支持IQOS ILUMA和ZYN国际拓展,未来几年随着业务增长仍需持续投资。医疗健康业务是长期投资,短期内难以产生收益,公司将在9月的投资者日提供更多细节。 [69][70]

出货量和市场份额 - 2022年总出货量为7311亿个，其中加热烟草单位出货量为109.2亿个，较2021年的95.0亿个增长[25] - 2022年总市场量为2626亿个（不包括中国和美国），国际市场份额为27.6%[28] - PMI的香烟市场份额为24.9%，Marlboro香烟市场份额为9.8%[28] - 我们在约100个市场拥有至少15%的市场份额，包括阿尔及利亚、阿根廷、澳大利亚、奥地利、比利时、巴西、捷克共和国、埃及、法国、德国、希腊、香港、匈牙利、印度尼西亚、以色列、意大利、日本、哈萨克斯坦、科威特、墨西哥、荷兰、菲律宾、波兰、葡萄牙、罗马尼亚、俄罗斯、沙特阿拉伯、斯洛伐克共和国、韩国、西班牙、瑞士、土耳其和乌克兰[28] 公司员工和文化 - 公司在全球拥有约79,800名员工，来自130多个不同国籍，包括全职、临时和兼职员工[39] - 公司致力于吸引、留住和激励具有适当多样性、经验、能力和技能的全球最佳人才，以实现战略目标[40] - 公司认为多样化的员工队伍和包容性文化是战略重点，有助于推动创新和业务成功[42] - 公司实施了全球父母假原则，为主要照顾者提供至少18周全薪父母假，次要照顾者提供至少8周全薪父母假[45] 环境和可持续发展 - 公司持续关注环境、社会和治理（ESG）事项的监管环境，并实施与可持续发展战略一致的倡议[49] - 公司在全球范围内实施了环境和职业健康安全管理计划，以符合安全和环境管理的国际认可标准[50] 其他 - 公司采购的直接材料中，印刷纸板、醋酸纤维和精细纸张分别占总直接材料采购的60%[36] - 公司的业务部门不受季节性影响，尽管在某些市场，由于寒冷天气，冬季香烟消费可能较低，夏季可能较高[60] - 公司拥有各种商标和专利，其中专利组合对业务至关重要，但没有任何一个专利或专利组合对公司至关重要[56]