文章核心观点 - 菲利普莫里斯公司(Philip Morris International)二季度业绩强劲,并再次上调全年指引 [2][3] - 公司的无烟产品Zyn和IQOS系统持续表现出色,带动业绩增长 [4][11] - 公司的传统香烟业务也有所改善,毛利率有所提升 [5][8][12] - 公司预计未来几年收入和利润将保持较快增长 [9][10] 公司业务表现 - Zyn销量同比增长超过50%,达到1.499亿罐 [4] - IQOS系统销量同比增长13%,达到355亿支 [4] - 传统香烟销量小幅增长0.4%,达到435亿支,但市场份额有所下降 [5] - 剔除汇率和收购影响,公司有机收入同比增长9.6%,达到95亿美元 [6] - 有机基础上,可燃烟草收入增长4.8%,无烟产品收入增长18.3% [7] - 公司整体毛利率提升约70个基点至64.7%,无烟产品毛利率提升220个基点,可燃烟草毛利率提升50个基点 [8][12] 未来展望 - 公司预计2024年有机收入将增长7.5%-9%,高于此前7%-8.5%的预期 [9] - 预计2024年调整后每股收益将达到6.33-6.45美元,剔除汇率影响将达到6.67-6.55美元,增长11%-13% [9] - 预计2023年销量将增长1%-2%,高于此前0%-1%的预期 [10] - 预计2023年将产生约110亿美元的经营现金流,资本支出将在13亿-14亿美元之间 [10] - 公司将在2024年下半年获得IQOS在美国的FDA授权 [11]

Inok/iStock via Getty ImagesWe previously covered Philip Morris (NYSE:NYSE:PM) in May 2024, discussing why it remained a Buy for investors looking to buy the best of breed tobacco stock, with the Smoke-Free approaches already accretive to its top/ bottom-lines and long-term growth opportunities. Combined with the robust capital appreciation and dividend income prospects, with Seeking Alpha Quant still rating its dividend safety at B+, we believed that the stock's premium valuations over its peers and se ...

文章核心观点 - 公司正在积极推动向无烟产品转型,致力于到2030年成为主要无烟产品公司 [2] - 公司的无烟产品如IQOS和Zyn表现强劲,带动公司整体业绩大幅提升 [2][4][5][10][11][13] - 公司正在大幅扩充Zyn的产能以满足旺盛需求,并计划在科罗拉多州新建生产厂 [15][19][20] - 公司的无烟产品转型虽然存在争议,但有助于减少吸烟带来的健康危害 [16][17] 公司业绩表现 - 公司2Q收入和利润超预期,全年收入和利润增长预期也有所上调 [2][7][8] - 公司上半年无烟产品出货量同比增长20.2%,在日本和欧洲等主要市场表现强劲 [2][10][11] - 公司新推出的IQOS产品在日本和印尼市场销量也有10.2%的增长 [2] - 公司Zyn销量大涨,加上香烟价格上调,进一步提升了公司整体财务状况 [2] 无烟产品发展情况 - 公司无烟产品已在84个市场销售,25个市场无烟产品占比超过50% [5] - 公司无烟产品2Q收入达58.6亿美元,同比增长22.2%,高于传统香烟的4.8%增幅 [10][13] - 公司无烟产品用户已达3650万,其中IQOS用户3080万,Zyn用户520万 [14]

公司业务 - 公司是一家领先的国际烟草公司，致力于推动无烟未来，投资超过125亿美元开发无烟产品[316] - 2023年公司完成了与Swedish Match业务整合，将前瑞典Match业务纳入四个地理区域[317] - 公司的烟草产品在约175个市场销售，拥有许多市场的第一或第二市场份额[319] - 公司的无烟业务包括IQOS和ZYN品牌，截至2024年6月30日，无烟产品在90个市场销售[322] 财务表现 - 2024年上半年净收入达到183亿美元，同比增长7.5%，主要受益于烟草价格上涨和无烟产品销量增加[332] - 2024年上半年每股稀释收益为2.92美元，同比增长27.5%，主要受益于运营表现[336] - 2024年第二季度净收入为95亿美元，同比增长0.6%[350] - 2024年第二季度每股摊薄收益为1.54美元，同比增长52.5%[356] - PMI的总净收入为182.61亿美元，同比增长7.5%[369] 产品销售 - PMI的烟草和热烟草单位出货量在2024年上半年增长2.8%[378] - PMI口服无烟产品销量在2024年上半年增长31.2%[379] 市场份额 - 2024年上半年，PMI的总市场份额为28.3%，较2023年增长0.4个百分点[395] - 2024年上半年，PMI的总国际市场份额为28.3%，其中香烟市场份额为23.2%，HTU市场份额为5.1%[400] 法规与监管 - 2022年1月1日起，大多数销售我们烟草产品的国家采纳了新的海关编码，为新型烟草和尼古丁产品引入了专用的海关编码[435] - 欧盟于2016年5月生效的烟草产品指令（TPD）规定了烟草产品的全面监管要求，包括健康警告、禁止某些烟草产品中的调味香料等[436] - 欧盟于2021年5月发布了关于TPD执行情况的首份报告，指出TPD加强了烟草控制，但仍有改进空间[437] 健康与科学 - 英国卫生部门委托的研究显示，热不燃产品相对于香烟可能更少有害[515] - 公共卫生英格兰发布报告称，热不燃产品可能比香烟更少有害但比电子烟更有害[515] 美国FDA审批 - 美国FDA已对公司的Platform 1产品进行了授权，认为有助于公共健康[491] - FDA对IQOS 3进行了暴露修改授权[493] - FDA授权了新的烟草味消费品[496]

Key TakeawaysPhilip Morris beat second-quarter profit and sales forecasts and boosted its full-year outlook on strong demand for its smokeless products.Sales of cans of its nicotine pouches jumped more than 50% on the strength of its Zyn brand.The company also posted gains in heated tobacco product shipments.Philip Morris shares rose to their highest level in more than two years after the earnings report Tuesday. Philip Morris International (PM) shares rose Tuesday to their highest level in more than two ye ...

Philip Morris International Inc. (PM) posted strong second-quarter 2024 results, with the top and bottom lines exceeding the Zacks Consensus Estimate and revenues increasing year over year. While the bottom line dipped marginally, it showed double-digit growth, excluding currency headwinds. Philip Morris continues to benefit from solid pricing and success in its smoke-free business, especially IQOS and ZYN. This Zacks Rank #2 (Buy) company expects to witness a robust second-half performance and raise its fu ...

财务数据和关键指标变化 - 公司Q2总出货量增长2.8%,有机净收入增长9.6%,调整后每股收益增长10.6% [16][17] - 上半年总出货量增长3.2%,有机净收入增长10.2%,创下2008年以来最高增速,调整后每股收益增长16.8% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 加热不燃烧产品(IQOS)出货量和调整后销量均超预期,日本和欧洲表现强劲 [10][11][21][22] - 美国口嚼烟(ZYN)销量增长超50%,但受供应限制影响 [11][58][59][60] - 电子烟(VEEV)在欧洲5个市场成为封闭式烟弹领导者,正朝盈利目标前进 [12][62][63] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲IQOS调整后销量受到口味禁令影响,但多数市场正从初期调整中恢复 [39][40][41][42][43] - 日本IQOS调整后销量连续7个季度实现两位数增长,市场份额超30% [46][47] - 新兴市场如印尼、中东北非等IQOS表现良好,成为新的增长动力 [49][50][51] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司加快无烟产品国际扩张,IQOS、ZYN和VEEV在多个市场推广,用户群不断扩大 [12][61][64][65][66] - 公司计划在2025年下半年获得IQOS ILUMA在美国的PMTA批准,并在2024年第四季度开始在奥斯汀试点 [67][68][169][170] - 传统卷烟业务保持稳定,有助于无烟产品转型 [71][72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司上半年表现出色,有机收入和利润增长均超预期,有望在2024年实现加速增长 [10][15][75][76][77][78][79] - 无烟产品业务持续强劲增长,加热不燃烧和口嚼烟利润贡献不断提升 [27][28][29] - 传统卷烟业务也实现了毛利率改善,为整体利润增长做出贡献 [28][29] 其他重要信息 - 公司在可持续发展方面取得进展,获得福布斯2024年净零排放领导者榜单第一名 [72][73][74] - 公司计划2024年资本支出增加至13-14亿美元,以加快ZYN产能扩张 [84] - 公司目标在2026年将净债务/调整后EBITDA比率降至约2倍 [85] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Gaurav Jain 提问** 公司在定价方面是否还有进一步提升空间,是否可以将卷烟价格涨幅从7-8%提高到10%左右 [90][91][92][93] **Emmanuel Babeau 回答** 公司在定价方面已经做到了很好的优化,8.7%的涨幅主要来自于有针对性的提价,而不是单纯跟随通胀 [91][92][93] 问题2 **Bonnie Herzog 提问** 公司下调了IQOS出货量预测,主要是由于台湾市场审批延迟和欧洲口味禁令的影响,未来这些因素会有何变化 [99][100][101][102][103][104][105][106][107][108][109][110][111][112][113][114][115] **Emmanuel Babeau 回答** 台湾市场审批延迟是主要原因,欧洲口味禁令影响也有所增加,但整体来看IQOS在其他市场的增长势头良好,有望在下半年加速 [102][103][104][105][106][107][108][109][110][111][112][113][114][115] 问题3 **Owen Bennett 和 Callum Elliott 提问** 公司是否发现有非法进口的欧洲口嚼烟产品进入美国市场,对ZYN业务造成潜在风险 [146][147][148][149][150][151][152][153][154][155][156][157][158][159][160][161][162][163][164][165] **Emmanuel Babeau 回答** 公司目前没有发现这方面的问题,但会密切关注并采取一切措施防范这种情况发生,确保产品流通合规 [149][150][159][160]

文章核心观点 - 菲利普-莫里斯(PM)是消费必需品行业中表现出色的公司之一 [1][5] - 菲利普-莫里斯今年迄今的表现优于整个消费必需品行业 [5] - 另一家表现出色的消费必需品公司是Vital Farms(VITL) [6][7] - 菲利普-莫里斯属于烟草行业,而Vital Farms属于食品行业,两个行业表现不同 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 菲利普-莫里斯 - 菲利普-莫里斯是消费必需品行业185家公司之一,目前在Zacks行业排名中位列第16 [2] - 菲利普-莫里斯目前的Zacks排名为2(买入) [3] - 过去3个月,菲利普-莫里斯全年盈利预测上调了0.7% [4] - 今年迄今,菲利普-莫里斯的股价上涨了14%,而整个消费必需品行业平均上涨2.9% [5] Vital Farms - Vital Farms是另一家今年表现出色的消费必需品公司,股价今年迄今上涨148.6% [6] - 过去3个月,Vital Farms当前年度每股收益预测上调了25.7%,目前Zacks排名为1(强烈买入) [7] - Vital Farms属于食品行业,该行业今年迄今下跌3.2% [9]

Philip Morris (PM) came out with quarterly earnings of $1.59 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $1.55 per share. This compares to earnings of $1.60 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of 2.58%. A quarter ago, it was expected that this seller of Marlboro and other cigarette brands would post earnings of $1.41 per share when it actually produced earnings of $1.50, delivering a surprise of 6.38%.Over the ...

PMI业务整合 - 2023年第三季度，PMI收购了Fertin Pharma A/S、Vectura Group plc.和OtiTopic, Inc.，并于2022年3月31日推出了新的Wellness and Healthcare业务，将这些实体整合为Vectura Fertin Pharma[7] PMI财务表现 - PMI 2024年第二季度稀释每股收益为1.54美元，同比增长52.5%；前两个季度稀释每股收益为2.92美元，同比增长27.5%[20][20] - PMI 2024年第二季度净收入为60.68亿美元，同比增长1.2%；烟草产品净收入为57.9亿美元，同比增长4.8%[26] - PMI 2024年第二季度无烟产品净收入为36.78亿美元，同比增长13.8%；欧洲地区净收入为35.74亿美元，同比增长6.7%[26] - 2024年上半年，PMI总净收入为188.13亿美元，同比增长7.5%[29] - 欧洲地区烟草类产品净收入为41.02亿美元，同比增长5.6%[29] - 无烟类产品净收入为70.79亿美元，同比增长17.5%[29] - 健康和医疗类产品净收入为1.68亿美元，同比增长4.9%[29] - PMI总净收入为98.26亿美元，同比增长5.6%[32] - 欧洲地区PMI净收入为71.11亿美元，同比增长8.1%[32] - 无烟类产品PMI净收入为70.79亿美元，同比增长17.1%[32] - 美洲地区PMI净收入为20.74亿美元，同比增长15.7%[32] - 2024年第二季度，PMI的总营收为34.2%，达到34.4亿美元，较去年同期增长12.5%[42] - 欧洲市场的调整后运营收入为17.01亿美元，同比增长3.3%[47] - 东南亚、独联体和中东非洲市场的调整后运营收入为8.96亿美元，同比增长1.2%[47] - PMI的调整后运营收入为36.56亿美元，同比增长3.5%[47] - PMI的总运营收入中，价格因素贡献了5.83亿美元，产品组合/混合因素贡献了1.58亿美元，成本/其他因素贡献了4.56亿美元[51] - PMI的总运营收入中，欧洲市场的价格因素贡献了2.05亿美元，产品组合/混合因素贡献了0.2亿美元，成本/其他因素贡献了1.21亿美元[51] - PMI的总运营收入中，东南亚、独联体和中东非洲市场的价格因素贡献了2.29亿美元，产品组合/混合因素贡献了0.5亿美元，成本/其他因素贡献了0.5亿美元[51] - 2024年第二季度，PMI Adjusted Operating Income为7016百万美元，同比增长7.1%[57] - 2024年第二季度，PMI Adjusted Operating Income Margin为17.0%[57] - 2024年第二季度，PMI Adjusted Operating Income Margin excluding Currency & Acquisitions为7.1%[57] - 2024年第二季度，PMI的净收入为726.1亿美元，同比增长5.6%[67] - 2024年第二季度，PMI的营业利润为344.4亿美元，同比增长34.2%[67] - 2024年第二季度，PMI的净利润为252.8亿美元，同比增长50.3%[67] - 2024年上半年，PMI的总资产为657.8亿美元[71] - 2024年上半年，PMI的总负债为737.2亿美元[71] - 2024年上半年，PMI的股东权益为-79.4亿美元[72] - 2024年，PMI的调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为746.7亿美元[74] - 2024年，PMI的总债务与调整后息税折旧摊销前利润比率为3.38[75] - 2024年，PMI的净债务与调整后息税折旧摊销前利润比率为3.16[75] - 2024年上半年，PMI的经营活动净现金流为554.2亿美元，同比增长100%[78]