Energy Vault Holdings, Inc. (NYSE:NRGV) Q3 2024 Earnings Call November 12, 2024 4:30 PM ET Company Participants Michael Beer - Chief Financial Officer Robert Piconi - Chairman and Chief Executive Officer Conference Call Participants Justin Clare - ROTH Capital Partners Alec Scheibelhoffer - Stifel Chris Ellinghaus - Siebert Williams Shank Noel Parks - Tuohy Brothers Operator Greetings and welcome to Energy Vault’s Third Quarter 2024 Earnings Call. [Operator Instructions] And as a reminder, this conference i ...

业务合同与订单 - 2024年6月公司执行工程采购建设合同在澳大利亚建造200MW/400MWh的电池储能系统并签维护协议[102] - 2024年10月和11月与不同客户签合同预计未来总收入9070万美元[102] - 2024年11月12日与Jefferies LLC签销售协议可出售总价达5000万美元的普通股[102] - 2024年三季度新预订额18283万美元取消额18223.8万美元净预订额592美元[104] - 2024年三季度新预订量400MWh取消量400MWh净预订量无[104] - 已开发项目储备272.87亿美元/10.7GWh[104] - 2024年9月30日2023年12月31日2023年9月30日的未交付订单额分别为264390美元275376美元314876美元[104] - 2024年10月和11月签的合同预计未来总收益9070万美元/314MWh[104] 成本节约与合规情况 - 2024年6月实施成本节约措施预计每年节约600万到800万美元[102] - 2024年9月13日被纽交所通知不符合上市手册第802.01C条10月31日已重新合规[102] 营收情况 - 2024年第三季度营收119.9万美元较2023年同期1.722亿美元减少1.71亿美元九季度营收1272.8万美元较2023年同期2.233亿美元减少2.106亿美元[121] - 2024年第三季度销售储能产品营收81.1万美元较2023年同期1.72139亿美元减少[122] - 2024年第三季度运维服务营收27.3万美元为新营收来源[122] - 2024年第三季度软件授权营收11.5万美元为新营收来源[122] - 2024年第三季度知识产权授权营收11.5万美元为新营收来源[122] - 2024年第三季度营收中两大客户分别占比51%和35%[121] 成本营收变化 - 2024年三季度末成本营收较2023年同期减少1.643亿美元为0.7百万美元[124] - 2024年九季度末成本营收较2023年同期减少2.007亿美元为9.1百万美元[124] - 成本营收减少源于2024年贝塞项目处于后期阶段[124] 各项费用情况 - 2024年第三季度销售营销费用较2023年同期增加16.4万美元[120] - 2024年第三季度和前九个月毛利润分别为50万美元和360万美元，毛利润率分别为40.3%和28.3%；2023年同期毛利润分别为710万美元和1350万美元，毛利润率分别为4.2%和6.1%[125] - 2024年第三季度销售和营销费用为430万美元，较2023年同期的420万美元增加20万美元[126] - 2024年第三季度研发费用为570万美元，较2023年同期的820万美元减少250万美元[127] - 2024年第三季度一般和管理费用为1730万美元，较2023年同期的1580万美元增加150万美元[128] - 2024年第三季度折旧和摊销费用为30万美元，较2023年同期的20万美元增加1.6万美元[130] - 2024年第三季度利息收入为140万美元，较2023年同期的190万美元减少50万美元[132] - 2024年第三季度其他费用净额为90万美元，较2023年同期的8000美元增加90万美元[133] - 2024年销售与营销费用（GAAP）为4347000美元[147] - 2024年研发费用（GAAP）为19621000美元[149] 现金与财务状况 - 截至2024年9月30日，公司现金、现金等价物和受限现金余额总计7768.4万美元[136] - 公司非可取消采购义务截至2024年9月30日总计约200万美元[140] - 2024年前九个月经营活动使用的净现金为2104万美元[141] - 2024年前九个月经营活动使用现金2100万美元2023年同期为1.161亿美元[142] - 2024年前九个月经营活动受净亏损7400万美元影响[142] - 2024年前九个月经营负债减少5310万美元[142] - 2024年前九个月经营资产减少7300万美元[142] - 2024年前九个月非现金支出3300万美元[142] - 2024年前九个月投资活动使用现金4810万美元2023年同期为3320万美元[144] - 2024年前九个月融资活动提供现金60万美元2023年同期使用470万美元[145] - 2024年前九个月净亏损（GAAP）为73920000美元[153] 会计政策相关 - 未改变关键会计政策与估计[155] - 预计2026年底前为新兴成长型公司并继续利用相关优惠[156] - 近期发布和采用/未采用的会计公告在季报的附注2中有描述[157] 风险因素 - 美元走强可能增加国际客户成本影响业务[159] - 通胀可能影响运营主要源于材料人力和建设成本[160] - 信用风险指交易对手违约风险已实施信用政策[161] - 目前预计客户违约不会对财务状况或运营结果产生重大不利影响[162] - 受某些商品原材料市场价格波动风险影响[163]

营收情况 - 营收积压额环比增长33%达3.5亿美元[1] - 2024年前三季度营收12728美元2023年同期为223307美元[15] 毛利率情况 - 第三季度GAAP毛利率超40% 2024年年初至今GAAP毛利率为28.3%[1] 运营费用情况 - 2024年第三季度运营费用降至2760万美元 调整后运营费用同比改善13% 环比改善7%为1520万美元[1] - 2024年前三季度运营费用（GAAP）为83187美元，2023年同期为96053美元[24] 项目融资情况 - 开始为PG&E加利福尼亚长时绿色氢能和得克萨斯短时储能项目进行项目融资 预计未来两季度将为资产负债表带来6000 - 8000万美元现金[1] 项目建设与相关营收情况 - 中国如东25MW重力系统往返效率测试约为83%[1] - 已完成得克萨斯和内华达州的BESS项目建设 第三季度软件和服务相关营收为120万美元[2] 净亏损情况 - 第三季度GAAP净亏损2660万美元[3] - 2024年前三季度净亏损73954美元2023年同期为76271美元[15] - 2024年前三季度净亏损（GAAP）为73920美元，2023年同期为76271美元[25] 调整后EBITDA情况 - 调整后EBITDA较上季度改善5%达 - 1470万美元[3] - 2024年前三季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）（非GAAP）为 -44508美元，2023年同期为 -47062美元[25] 现金及负债情况 - 截至2024年9月30日 现金及现金等价物总计7770万美元 无负债[3] - 2024年9月30日现金及现金等价物为51124美元2023年12月31日为109923美元[13] 全年财务指标预期情况 - 预计2024全年营收 毛利率 调整后EBITDA和年终现金将处于指引范围的中低端[3] 经营活动现金流量情况 - 2024年前三季度经营活动现金净流出21040美元2023年同期为116050美元[17] 投资活动现金流量情况 - 2024年前三季度投资活动现金净流出48085美元2023年同期为33182美元[17] 融资活动现金流量情况 - 2024年前三季度融资活动现金净流入565美元2023年同期为净流出4655美元[17] 各项费用情况（GAAP） - 2024年前三季度销售与营销（S&M）费用（GAAP）为13378美元，2023年同期为13609美元[20] - 2024年前三季度研发（R&D）费用（GAAP）为19621美元，2023年同期为29552美元[21] - 2024年前三季度一般及行政（G&A）费用（GAAP）为48812美元，2023年同期为52222美元[22] 其他财务数据情况 - 2024年前三季度利息收入净额为 -4921美元，2023年同期为 -6131美元[25] - 2024年前三季度所得税拨备为 -397美元，2023年同期为 -401美元[25] - 2024年前三季度折旧和摊销为825美元，2023年同期为670美元[25] - 2024年前三季度股票薪酬支出为29436美元，2023年同期为34523美元[25] - 2024年9月30日总资产252858美元2023年12月31日为340753美元[13]

The global push towards a cleaner energy future is accelerating, but a significant piece to the puzzle remains: the intermittency of renewable energy sources like solar and wind. This challenge has fueled a market for energy storage solutions, and one company leading the charge is Energy Vault NYSE: NGRV. Energy Vault is committed to decarbonization and addressing the intermittent nature of renewable energy sources. The company recently announced a significant 1.0 GWh energy storage project in Australia, w ...

I'm an avid investor with a long-term, and sometimes contrarian, approach to equities investing. I started out as a Tech analyst but now also cover Commodities and Energy sectors as the world navigates the energy transition.Analyst’s Disclosure: I/we have no stock, option or similar derivative position in any of the companies mentioned, and no plans to initiate any such positions within the next 72 hours. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiving compensation for it ( ...

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入为3.8百万美元,较去年同期有所下降,主要是由于项目完工进度会计确认的时间性影响 [43][44] - 毛利率为27.8%,较去年同期大幅提升,反映了收入结构的改善 [45] - 经调整EBITDA为负1580万美元,同比改善12% [46] - 经调整营业费用同比下降23%,公司采取了一系列成本控制措施 [46][47][48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在澳大利亚市场与ACEN签订了两个新项目,总计400兆瓦时 [18][25] - 公司在美国加州和德克萨斯州分别开发了绿氢储能和纯电池储能项目,选择自持运营以获得长期高利润率收益流 [20][21] - 公司在意大利撒丁岛开发了100兆瓦混合重力和锂电储能项目,利用当地废弃煤矿基础设施 [38][39][40][41] - 公司在巴西与国有石油公司Petrobras合作开发首个重力储能项目 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在全球范围内的已开发项目管线达到28亿美元,其中一半以上来自现有客户或战略合作伙伴 [28] - 公司订单回款为2.64亿美元,较上次投资者日增加17% [29] - 公司在中国如东项目已完成调试并并网,正在等待最终并网批准,预计将很快公布运行数据 [62][63] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续采取"技术和业务模式多元化"的策略,在不同地区和客户需求中选择最合适的解决方案 [12][13][14][15][16] - 公司正在加强软件和服务业务,以提高收入的可预测性和经常性 [14][30] - 公司看好未来数据中心和人工智能对可再生能源储能需求的大幅增长 [34][35] - 公司在重力储能技术方面持续创新,推出新的模块化抽水蓄能系统,并在多个国家和地区进行商业化应用 [38][39][40][41][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为,尽管资本市场和储能行业仍将保持动态变化,但公司看好行业的长期结构性和周期性趋势 [33][34][35][36][37] - 管理层表示,公司将继续专注于最大和最有吸引力的增长区域,提高收入的可预测性和经常性,并发挥技术和业务模式优势,实现高增长和高利润 [12][13][14][15][16][30] 其他重要信息 - 公司任命Wes Fuller为全球销售总监,他拥有丰富的大规模高增长项目经验 [26][27] - 公司维持良好的财务状况,截至6月30日拥有1.13亿美元现金,无债务 [50][51] - 公司计划通过项目融资回收4000万美元现金,同时提高项目IRR [21] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Thomas Boyes 提问** 公司在选择是否自持运营项目时,是否会更倾向于某些特定的技术,如重力储能系统相比电池储能系统? [56] **Robert Piconi 回答** 公司在选择自持运营项目时,更看重项目本身的经济性和现金流吸引力,而不是特定的技术类型。公司会根据不同项目的特点,选择最合适的商业模式,包括许可、建造转让或自持运营。[57][58][59][60] 问题2 **Stephen Gengaro 提问** 公司未来两年的收入指引需要依赖哪些新项目的签约和执行? [65] **Robert Piconi 回答** 公司需要在未来3-4个月内,将一些大型项目从已开发管线转化为实际订单,这些项目可能来自澳大利亚、中国等重点市场。这些项目大多与公司的战略投资者或现有客户有关,这增加了转化的可能性。[66][67][69] 问题3 **Noel Parks 提问** 公司的能源管理软件平台是否已经成熟到可以独立销售,还是需要根据具体项目进行定制? [88] **Robert Piconi 回答** 公司的能源管理软件平台已经完全产品化,可以独立销售。该平台已经在多个大型电池储能项目中成功运行,受到客户的高度认可。未来公司将进一步推广该软件产品,帮助客户管理不同类型的发电和储能资产。[89][90][91][92][93][94][95][96][97][100][101]

业绩总结 - 2024年第二季度收入为380万美元，较2023年第二季度的3970万美元下降，主要受季节性和项目收入时机影响[6] - 2024年第二季度净亏损为26,188千美元，较2023年同期的57,329千美元有所改善[15] - 2024年上半年净亏损为47,327千美元，较2023年上半年的亏损有所减少[15] 毛利与费用 - 第二季度毛利率为27.8%，毛利为100万美元，相较于2023年第二季度的9.9%和390万美元有所改善[8] - 2024年第二季度的运营费用为28,090千美元，较2023年同期的67,234千美元下降[17] - 2024年第二季度的现金运营费用为1690万美元，较2023年第二季度的2200万美元有所下降[7] - 2024年第二季度的股权激励费用为10,093千美元，较2023年同期的23,809千美元下降[15] - 2024年第二季度的研发费用为6,951千美元，较2023年同期的21,396千美元下降[17] - 2024年第二季度的销售和营销费用为4,861千美元，较2023年同期的4,852千美元略有上升[17] - 2024年第二季度的管理费用为16,278千美元，较2023年同期的36,412千美元下降[17] EBITDA与现金流 - 调整后的EBITDA从2023年第二季度的负1800万美元改善至2024年第二季度的负1580万美元，主要由于运营费用减少23%至1690万美元[8] - 2024年第二季度调整后的EBITDA为(15,792)千美元，较2023年同期的(37,052)千美元有所改善[15] - 2024年全年收入指导为5000万至1亿美元，预计大型项目的时间安排将集中在2024年第四季度和2025年[10] - 预计2024年调整后的EBITDA为负4500万至负6000万美元，反映出业务组合的改善[10] - 截至2024年第二季度末，总现金及现金等价物为1.13亿美元，较第一季度减少2380万美元，且无债务[8] - 2024年第二季度的总现金为1.13亿美元，符合公司年末指导的7500万至1.25亿美元的现金余额预期[10] 合同与潜在收入 - 开发的管道为9.7 GWh，未签约的潜在收入为28亿美元[11] - 合同未确认的收入（积压）为264百万美元，反映了尚未完成的项目[12] 其他信息 - 2024年第二季度的重组费用为1,709千美元，2023年同期无此费用[15]

Energy Vault Holdings, Inc. (NRGV) came out with a quarterly loss of $0.18 per share versus the Zacks Consensus Estimate of a loss of $0.11. This compares to loss of $0.18 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items. This quarterly report represents an earnings surprise of -63.64%. A quarter ago, it was expected that this company would post a loss of $0.14 per share when it actually produced a loss of $0.14, delivering no surprise. Over the last four quarters, the company has no ...

能源储存解决方案 - 公司开发和部署公用事业规模的能源储存解决方案，旨在推动向清洁能源未来的过渡[111] - 公司的能源储存解决方案旨在解决可再生能源生产中固有的间歇性问题[111] - 公司采用灵活和不受限制的软件平台，可协调管理多种储能技术和底层发电资产[113] - 公司的能源储存解决方案可满足客户当前和未来的短期、长期和超长期可再生能源储存需求[113] 项目交付模式 - 公司主要依靠工程、采购和施工(EPC)交付以及设备工程(EEQ)交付两种项目交付模式[114] - 公司的成本预测严重依赖于原材料、设备和技术及建筑服务提供商[114] - 全球供应链的不确定性可能会影响公司的部署和成本表现[114] 政策支持 - 政府政策和计划通过提供财政支持、促进电网接入和支持研发等方式,越来越成为推动储能解决方案采用的关键因素[119] 成本节约 - 公司已采取一系列成本节约措施,预计将在2024年下半年实现300万至400万美元的成本节约,并在未来每年实现600万至800万美元的成本节约[120] 重大合同 - 公司于2024年6月与一名客户签订了一份200兆瓦/400兆瓦时的电池储能系统(BESS)的工程、采购和施工合同,并签订了维护服务合同[120] 收入来源 - 公司收入主要来自能源存储解决方案的销售和许可[128] - 收入受产品和服务价格、销量及组合的变化影响[128] - 收入增长依赖于每年新建能源存储系统的持续增长以及公司在现有和未来市场的份额提高[128] 毛利和毛利率 - 毛利和毛利率受未安装材料转移给客户的时间影响[130] 费用构成 - 销售和营销费用主要包括内部人员相关成本和外部专业服务费用[131] - 研发费用主要包括内部和外部研发活动的材料、测试、人员相关成本[132] - 一般管理费用主要包括信息技术、法律、差旅等方面的支出[133] - 折旧和摊销费用随着公司自有能源存储系统的增加而增加[134] - 折旧和摊销费用增加主要是由于2024年1月1日资本化软件投入使用导致的100万美元摊销费用[144] - 资产减值和资产处置损失共计60万美元,其中50万美元为租赁改良的减值损失,10万美元为瑞士研发基地水泥厂处置损失[145] 其他收益和现金流 - 利息收入减少主要是由于货币市场基金利息收入下降[146] - 其他收益净额改善主要是由于确认1.5百万美元与关联方合同负债的终止确认收益[147,148] - 公司现金及现金等价物和受限现金总额为112.951百万美元,管理层认为足以支持未来12个月的运营[149,150] - 公司存在未确认收入的长期许可协议,预计未来几年可收到4750万美元许可费[151,152] - 公司2024年上半年经营活动现金流出1180万美元,主要是由于净亏损和经营负债减少[155,156] - 2024年上半年投资活动现金流出2080万美元,主要用于Snyder CDU、Snyder BESS和Calistoga混合储能系统建设[157,158] - 2024年上半年筹资活动现金流入40万美元,主要是保险费融资[159] 非GAAP指标 - 公司2024年第二季度和上半年的非GAAP调整后的营业费用分别为1687.7万美元和3359.3万美元[161] - 公司2024年第二季度和上半年的非GAAP调整后的EBITDA分别为-1579.2万美元和-3021万美元[162][163] - 公司2024年第二季度和上半年的GAAP营业费用分别为2809万美元和5449万美元[161] - 公司2024年第二季度和上半年的股票激励费用分别为950.4万美元和1918.8万美元[161][162] - 公司2024年第二季度和上半年的重组费用分别为170.9万美元[161][162] 风险因素 - 公司面临外汇风险、通胀风险、信用风险和商品价格风险[169][170][171][172]

财务表现 - 公司二季度GAAP毛利率为27.8%，受益于美国电池项目的强劲管理和执行[4] - 公司二季度GAAP净亏损2620万美元，与去年同期持平，尽管收入确认大幅下降[9] - 公司二季度调整后EBITDA同比改善230万美元或12%至1580万美元亏损，得益于运营费用降低[9] - 公司二季度调整后运营费用1690万美元，同比改善23%[4] - 公司二季度末现金及现金等价物为1.13亿美元，无债务[9] - 公司2024年第二季度和上半年收入分别为3.77亿美元和11.53亿美元，同比下降90.5%和77.4%[16] - 公司2024年第二季度和上半年净亏损分别为2.62亿美元和4.73亿美元[16] - 公司2024年第二季度和上半年经营费用分别为2.81亿美元和3.36亿美元，同比下降40.0%和20.1%[25] - 公司2024年第二季度和上半年调整后EBITDA分别为-1.58亿美元和-3.02亿美元[26] - 公司2024年6月30日现金及现金等价物为10.68亿美元[20] - 公司2024年上半年经营活动现金流出为1.18亿美元[20] - 公司2024年上半年投资活动现金流出为2.08亿美元[20] - 公司2024年上半年融资活动现金流入为36万美元[20] - 公司2024年上半年每股基本和稀释亏损为0.32美元[18] - 公司2024年上半年股票期权行权收到现金为0美元[20] 业务发展 - 公司在澳大利亚签订400MWh电池储能项目合同[6] - 公司开始运营美国德克萨斯州200MWh电池储能系统[6] - 公司与建筑设计公司SOM建立合作关系，将重力储能技术整合到建筑设计中[6] - 公司决定自持选定的高内部收益率储能项目，以提高利润率和收益可见性[6] 非GAAP指标使用说明 - 公司提供经调整的EBITDA作为公司业绩的补充衡量指标，因为这一指标通常被证券分析师、投资者和其他相关方用于评估公司的表现[1][2] - 经调整的EBITDA排除了管理层在评估公司持续经营业绩时不考虑的财务影响因素，有利于分析公司各期业绩[1][2] - 经调整的EBITDA并非根据公认会计准则(GAAP)衡量的财务指标，不应被视为净亏损、营业亏损或任何其他根据GAAP计算的业绩指标的替代品[1][2] - 经调整的EBITDA也不应被视为经营活动产生的现金流的替代品[1][2] - 经调整的EBITAA作为分析工具存在局限性,不应单独使用或视为对根据GAAP报告的业绩的替代[1][2] - 经调整的EBITDA不反映公司的资本支出、合同承诺或营运资金需求变化[1][2] - 经调整的EBITDA不反映股份支付等持续性费用[1][2] - 其他公司可能采用不同的计算方法,限制了其作为比较指标的适用性[1][2]