文章核心观点 - 公司通过低价高量的加油站销售策略和与沃尔玛的战略合作关系获得竞争优势 [2][3] - 公司专注于提高商品销售毛利率,而非大规模扩张门店数量 [11][12][13][14] - 公司大幅减少股票数量,通过股票回购提高每股收益 [6][7][8][9] 财务数据分析 - 2013年至2023年,公司营业收入增长19.06%,主要来自于汽油和商品销售的增长 [12] - 2013年至2023年,公司营业利润增长211.8%,主要得益于商品销售毛利率的提升 [14] - 2013年至2023年,公司经营活动现金流增长120.2%,主要源于营业利润的增加 [16] - 2013年至2023年,公司资产负债表总资产增长130.6%,主要来自于固定资产和商誉的增加 [17] 估值分析 - 公司当前市盈率为20.4倍,略高于历史平均水平 [19] - 公司当前经营现金流收益率为8.8%,处于历史高位 [20] - 公司市净率为12.72倍,但需结合高资产负债率和高ROE进行综合分析 [22][23] 风险因素 - 汽油销售毛利率波动风险 [25] - 主要供应商Core-Mark运营中断的风险 [26] - 与沃尔玛关系恶化的风险 [27] - 烟草制品监管政策变化的风险 [27] - 新能源汽车发展对传统汽油销售的潜在影响 [27]

Motor fuel retailer Murphy USA Inc. (MUSA) announced second-quarter 2024 earnings per share of $6.92, which beat the Zacks Consensus Estimate by a penny and came in higher than the year-ago profit of $6.02. The outperformance primarily reflects higher fuel margins. However, Murphy USA's operating revenues of $5.4 billion fell 2.4% year over year and missed the consensus mark by $194 million due to tepid petroleum product sales. Revenues from petroleum product sales came in at $4.3 billion, marginally above ...

财务表现 - 公司总收入下降2.4%，主要由于零售燃料销售价格下降0.3%、燃料销量下降0.6%以及产品供应和批发收入下降[180] - 销售成本下降3.4%，主要由于燃料成本和销量下降，部分被商品成本上升抵消[181] - 门店及其他运营费用增加5.1%，主要由于员工相关费用和维护成本上升以及新增门店运营费用增加[182] - 销售、一般及管理费用下降0.5%，主要由于员工相关费用下降[183] - 折旧和摊销费用增加2.6%，主要由于Murphy品牌门店数量增加和改建活动增加[184] - 营业利润率为4.2%，较上年同期的3.8%有所提升[178] 分部表现 - 营销分部2024年上半年净收入较2023年同期有所下降，主要原因包括较低的总燃料贡献、较高的店铺和其他运营费用、较高的折旧和摊销费用以及较高的销售、一般及管理费用[194,195] - 2024年第二季度营销分部净收入较2023年同期增加1210万美元至1.638亿美元，主要由于总燃料和商品贡献较高，部分被较低的燃料销量和较高的店铺运营费用所抵消[216] - 2024年第二季度总燃料贡献为3.903亿美元，较2023年同期增加2450万美元或6.7%，主要由于零售燃料贡献较高以及PS&W贡献较低，部分被销量略有下降所抵消[217] - 2024年上半年商品销售收入为20.811亿美元，较2023年同期增加3.2%，商品贡献为4.081亿美元，较2023年同期增加3.6%[210] - 2024年上半年同店销售额中，烟草销售增长6.3%,非烟草销售下降1.9%[213] - 2024年上半年同店销售额中,烟草销售毛利率为9.2%,非烟草销售毛利率为-0.9%[214] - 零售燃料利润率同比增长10.0%至29.7 cpg[218] - 总商品销售额增长4.7%主要由于零售价格上涨3.5%和更多大型门店[219] - 门店及其他运营费用增加1300万美元主要由于员工相关费用和维护成本上升[220] - 销售、一般及管理费用下降30万美元主要由于员工激励成本降低[221] - 折旧和摊销费用增加250万美元或4.7%主要由于更多大型门店和改建活动[222] - 营销分部净利润同比下降2830万美元主要由于燃料贡献减少、运营费用和管理费用增加[223] - 总燃料贡献下降2.8%至6.764亿美元主要由于产品供应和批发贡献减少[224] - 总商品销售额增长3.3%至21亿美元主要由于零售价格上涨和更多大型门店[225] - 门店及其他运营费用增加2690万美元主要由于员工相关费用和维护成本上升[226] - 销售、一般及管理费用增加280万美元主要由于员工薪酬福利成本上升[227] 资本结构 - 公司长期债务于2024年6月30日和2023年12月31日的情况[246] - 公司发行了5.625%的2027年到期的优先票据、4.75%的2029年到期的优先票据和3.75%的2031年到期的优先票据[247,248,249] - 公司有一笔3.75亿美元的有担保定期贷款,于2028年到期[252] - 公司有一笔3.5亿美元的有担保循环信贷额度,截至2024年6月30日未有借款[252] 资本支出 - 公司2024年上半年资本支出为2.052亿美元,其中零售网点新建和维护占1.89亿美元[267] - 公司预计2024年全年资本支出将在4亿美元至4.5亿美元之间[268] 风险管理 - 公司面临与成品油价格波动相关的市场风险[271] - 公司使用衍生工具有限地管理与商品价格相关的某些风险[271] - 公司面临与浮动利率贷款和循环信贷额度相关的利率风险[273] - 公司有限使用利率掉期来对冲部分利率波动风险[273] - 利率变动10%对公司财务报表影响较小[273][274]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度零售燃料利润率为每加仑$0.317,较上年同期高$0.022,创下公司历史第二季度最高水平 [10] - 商品销售同店销售和利润率增长强劲,主要受烟草类产品出色表现带动 [11] - 全年商品利润率增长预计约4%,低于公司之前的高预期 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 燃料业务在低波动环境下表现出色,体现了公司优势模式的可持续性和持久性 [10] - 烟草类产品销售和利润持续增长,公司正在积极支持客户向非燃烧产品过渡 [14][15][19] - 中心店销售在非必需品和必需品类别之间表现参差不齐,但必需品类别如啤酒、咸味零食销售和利润增长强劲 [17][20][21] - 包装饮料销售和利润有所改善,超过尼尔森数据并在公司网点内获得市场份额提升 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 东北地区通胀率较高,导致QuickChek门店客流和交易量下滑 [12][13] - 公司其他地区客户消费行为保持稳定和韧性,总体销售额保持增长 [17][18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于提供优惠价格,提升门店生产力和数字化转型,以应对当前消费者压力 [24] - 公司计划加快新店开设步伐,并持续进行改建项目,以推动可持续增长 [27][29][30] - 公司将优先使用自由现金流进行股票回购,以创造长期股东价值 [31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为,即使在消费者面临重大压力时,消费者也会改变购买行为,更多选择公司的产品和服务 [37][38][39] - 管理层对公司在当前环境下的表现和未来发展前景保持信心,并将继续投资以保持竞争优势 [24][25] 其他重要信息 - 公司7月份零售燃料利润率约为每加仑$0.28,略高于去年同期 [34] - 商品销售方面,必需品类别表现强劲,而非必需品类别受到一定影响 [36] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Anthony Bonadio 提问** 询问公司下半年业绩指引下调的原因 [42][43][44][45][46][47] **Andrew Clyde 回答** 主要是QuickChek门店客流未能如计划恢复所致,公司正在采取措施应对 [43][44][45][46] 问题2 **Bonnie Herzog 提问** 询问公司在当前消费环境下采取的措施以及地区差异 [52][53][54][55][56][57][58][59] **Andrew Clyde 和 Galagher Jeff 回答** 公司正在通过提升忠诚度计划、优化促销等措施应对不同地区的消费者需求变化 [53][54][55][58][59] 问题3 **Corey Tarlowe 提问** 询问公司门店运营成本的变化趋势 [69][70][71] **Andrew Clyde 回答** 新开门店和改建项目带来的成本增加将逐步得到商品销售的抵消,公司将持续关注成本效率 [70][71]

Murphy USA (MUSA) came out with quarterly earnings of $6.92 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $6.91 per share. This compares to earnings of $6.02 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items. This quarterly report represents an earnings surprise of 0.14%. A quarter ago, it was expected that this gasoline station operator would post earnings of $4.09 per share when it actually produced earnings of $3.12, delivering a surprise of -23.72%. Over the last four quarter ...

财务表现 - 净收入为1.448亿美元，每股摊薄收益为6.92美元，较上年同期增长[2] - 第二季度营业收入为54.52亿美元,同比下降2.4%[36] - 第二季度净利润为1.448亿美元,同比增长9.0%[40] - 第二季度每股基本收益为7.02美元,每股摊薄收益为6.92美元[41] - 2024年第二季度和2024年上半年的总收入分别为260.8百万美元和396.8百万美元[60] - 2024年第二季度和2024年上半年的净利润分别为144.8百万美元和210.8百万美元[64] - 公司2022年全年EBITDA为4.768亿美元，较上年同期增长8.0%[65] - 公司2022年全年调整后EBITDA为4.773亿美元，较上年同期增长7.8%[66] 营业成本和费用 - 总燃料贡献为3.903亿美元，较上年同期增长6.7%[11] - 商品贡献为2.165亿美元，较上年同期增长4.7%[16] - 总店铺和其他运营费用为2.699亿美元，较上年同期增加5.1%[18] - 公司2022年全年折旧和摊销费用为1.142亿美元，较上年同期减少3.2%[65] - 公司2022年全年利息费用净额为4730万美元，较上年同期减少0.8%[65] - 公司2022年全年所得税费用为7560万美元，较上年同期增长17.5%[65] 销售情况 - 第二季度同店销售额中,烟草产品销售收入同比增长5.0%,非烟草产品销售收入同比增长0.1%[48] - 第二季度零售燃料销量同比下降0.8%[51] - 2024年第二季度和2023年第二季度的商品销售同比增长3.1%和3.3%[52] - 2024年第二季度和2023年第二季度的烟草销售同比增长5.9%和5.5%[52] - 2024年第二季度和2023年第二季度的非烟草销售同比下降1.5%和0.2%[52] - 2024年第二季度和2023年第二季度的商品毛利率分别为5.0%和5.0%[53] - 2024年第二季度和2023年第二季度的烟草毛利率分别为12.1%和10.7%[53] 资产负债情况 - 截至2024年6月30日,公司现金及现金等价物为7980万美元[24] - 截至2024年6月30日,公司长期债务为17.814亿美元[24] - 2024年6月30日和2023年12月31日的现金及现金等价物分别为79.8百万美元和117.8百万美元[58] - 2024年6月30日和2023年12月31日的总资产分别为4,429.9百万美元和4,340.1百万美元[58] - 2024年6月30日和2023年12月31日的总负债分别为3,618.6百万美元和3,511.2百万美元[59] 其他 - 公司在第二季度回购了约23.84万股普通股,总金额为1.071亿美元[5] - 公司宣布每股季度现金股息为0.44美元,较上一季度增加4.8%[28] - 公司在第二季度新增3家新建加油站[20] - 截至2024年6月30日,公司共有1,736家加油站[23] - 公司预计全年商品贡献范围为8.3亿美元至8.4亿美元,低于原先指引范围8.6亿美元至8.8亿美元[29] - 公司将重建门店数量修订为40家以上,高于原先指引范围35至40家[30] - 其他之前发布的指引指标保持不变[31] - 公司将于8月1日举行第二季度2024年业绩电话会议[32] - 公司发布了前瞻性声明,涉及并购活动、新店开设和相关资本支出、燃料利润率、商品利润率、再生能源信用交易收益、业务趋势、股息和股票回购等[34]

Murphy USA (MUSA) is expected to deliver a year-over-year increase in earnings on lower revenues when it reports results for the quarter ended June 2024. This widely-known consensus outlook gives a good sense of the company's earnings picture, but how the actual results compare to these estimates is a powerful factor that could impact its near-term stock price.The stock might move higher if these key numbers top expectations in the upcoming earnings report, which is expected to be released on July 31. On th ...

Murphy USA (MUSA) is set to release second-quarter results on Jul 31. The current Zacks Consensus Estimate for the to-be-reported quarter is a profit of $6.90 per share on revenues of $5.6 billion.Let’s delve into the factors that might have influenced the downstream operator’s results in the June quarter. But it’s worth taking a look at MUSA’s previous-quarter performance first.Highlights of Q1 Earnings & Surprise HistoryIn the last reported quarter, the El Dorado, AR-based motor fuel retailer missed the c ...

Murphy USA (MUSA) , a leading independent retailer of motor fuel and convenience merchandise in the United States, continues its uptrend. The stock closed the session on Jul 19 at $511.11 after setting a new 52-week high of $512.38 earlier on that day. As shown in this chart, with the advance, MUSA shares are up more than 43% since the start of the year, handily outperforming the industry, sector and the S&P 500.YTD PerformanceImage Source: Zacks Investment ResearchGiven this impressive year-to-date perform ...

文章核心观点 公司是一家专注于便利店和汽油零售的公司,经营历史可追溯至2013年从母公司Murphy Oil Corporation分拆独立[2][3]。公司通过提供具有竞争力的汽油价格和丰富的商品种类,吸引了大量生活在薪酬周期内的消费者[5]。公司采取了三管齐下的增长策略,包括持续提升燃料和商品销售、优化门店运营成本,以及新建和收购门店[7]。同时公司也高度重视资本回报,通过大规模股票回购和逐步提高股息来回馈股东[7]。 关键要点总结 1. 公司是一家专注于便利店和汽油零售的公司,经营历史可追溯至2013年从母公司分拆独立[2][3] 2. 公司通过提供具有竞争力的汽油价格和丰富的商品种类,吸引了大量生活在薪酬周期内的消费者[5] 3. 公司采取了三管齐下的增长策略,包括持续提升燃料和商品销售、优化门店运营成本,以及新建和收购门店[7] 4. 公司高度重视资本回报,通过大规模股票回购和逐步提高股息来回馈股东[7] 5. 公司2024年预计EBITDA在10亿-12亿美元区间,2028年预计EBITDA达到13亿美元[8][9]