文章核心观点 - 公司通过低价高量的加油站销售策略和与沃尔玛的战略合作关系获得竞争优势 [2][3] - 公司专注于提高商品销售毛利率,而非大规模扩张门店数量 [11][12][13][14] - 公司大幅减少股票数量,通过股票回购提高每股收益 [6][7][8][9] 财务数据分析 - 2013年至2023年,公司营业收入增长19.06%,主要来自于汽油和商品销售的增长 [12] - 2013年至2023年,公司营业利润增长211.8%,主要得益于商品销售毛利率的提升 [14] - 2013年至2023年,公司经营活动现金流增长120.2%,主要源于营业利润的增加 [16] - 2013年至2023年,公司资产负债表总资产增长130.6%,主要来自于固定资产和商誉的增加 [17] 估值分析 - 公司当前市盈率为20.4倍,略高于历史平均水平 [19] - 公司当前经营现金流收益率为8.8%,处于历史高位 [20] - 公司市净率为12.72倍,但需结合高资产负债率和高ROE进行综合分析 [22][23] 风险因素 - 汽油销售毛利率波动风险 [25] - 主要供应商Core-Mark运营中断的风险 [26] - 与沃尔玛关系恶化的风险 [27] - 烟草制品监管政策变化的风险 [27] - 新能源汽车发展对传统汽油销售的潜在影响 [27]