13 August 2024 | 5:05PM EDT Mosaic Co. (MOS): Management meeting highlights Phosphate market optimism and cost initiatives; Buy We hosted a virtual meeting with MOS management today (8/13), including CEO Bruce Bodine, CFO Clint Freeland, and EVP of Commercial Jenny Wang, Overall, we come away encouraged by management's optimism on Phosphate (P) markets and internal production/cost initiatives as we head into the 2H. The discussion focused primarily on MOS' P operations, where management emphasized tight glo ...

Even after missing net income expectations and posting a net loss of $162 million in the past quarter, shares of Mosaic Co. NYSE: MOS still warrant a double-digit upside from where they trade today. At least, that is what Wall Street analysts currently expect, as stock valuations are often forward-looking and not wholly based on the present data.Mosaic TodayMOSMosaic$26.40 -0.42 (-1.57%) 52-Week Range$26.09▼$42.81Dividend Yield3.18%P/E Ratio11.23Price Target$36.42Add to WatchlistIn the case of Mosaic, the a ...

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度实现营收28亿美元,调整后EBITDA为5.84亿美元,调整后每股收益为0.54美元,去年同期分别为34亿美元、7.44亿美元和1.04美元 [9] - 公司正在积极管控成本,已实现年度目标成本削减计划的三分之一,包括巴西的SG&A和运营成本控制 [11][12] - 公司正在执行第三方承包商减少计划的第一阶段,预计将在下半年开始获得收益 [12] - 公司正在严格管控资本支出,预计全年资本支出将减少2亿美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 磷肥业务第二季度实现收入12亿美元,调整后EBITDA3.08亿美元,销量和价格均有所增长,单位成本下降 [30] - 钾肥业务第二季度实现收入6.63亿美元,调整后EBITDA2.71亿美元,销量保持稳定,单位成本下降11% [31] - 巴西业务第二季度实现收入2.2亿吨,调整后EBITDA0.96亿美元,分销毛利率在正常区间,生产成本下降 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球磷肥需求强劲,中国出口受限,新增供给仍需数年时间 [25][26][27] - 钾肥市场供需平衡,中国和印度的合同价格为市场奠定了价格底线,带动了整个亚洲地区的采购活跃度 [17][40] - 巴西农业市场需求旺盛,公司销售执行良好,但第四季度可能会有一些需求推迟至明年一季度 [92][93][94] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在积极推进成本管控和生产效率提升,包括磷肥产能恢复、钾肥产能调整等 [11][13][19][22][23] - 公司生物科技业务取得重大进展,已在北美、巴西、中国等多个市场推出新产品,覆盖500万英亩农田 [15] - 公司数字化转型项目已全面完成,提升了客户服务和成本管控 [16] - 公司看好长期磷肥和钾肥需求前景,但认为钾肥价格未来可能相对受限 [25][40][146][147] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对农产品和农资市场前景保持乐观,认为需求依然强劲,价格水平合理 [24][38][39][40] - 管理层认为公司正在稳步执行战略,成本管控和生产效率提升成效显著,未来前景积极 [9][10][22] 其他重要信息 - 公司最近发生了一起严重安全事故,公司高度重视安全生产,正在进一步改善安全文化 [8] - 公司已返还近3亿美元给股东,包括160亿美元的股票回购 [16] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ben Isaacson 提问** 对于磷肥业务,即使农产品价格较低,但公司似乎并不担心需求受到影响,也不担心中国出口成为问题。那么目前这个磷肥周期有什么可能会打破的因素吗?新增供给是否会成为一个风险? [74] **Bruce Bodine 回答** 公司对磷肥价格前景保持乐观,因为短期内没有大规模新增产能的计划出台。公司认为,即使农产品价格有所下降,但总体农业经济仍然健康,对肥料的需求依然强劲,尤其是除玉米和大豆以外的其他作物。公司的内部成本优势也有助于维持较高的利润水平。 [76][77] 问题2 **Vincent Andrews 提问** 您能否分享一下公司对2024年全球磷肥和钾肥需求的预测?这些预测是否有所改变? [83] **Bruce Bodine 回答** 公司预计2024年全球磷肥需求在7300-7600万吨,钾肥需求在7000-7300万吨。钾肥需求预测有所上调,主要是由于东南亚地区需求的增强。磷肥需求预测相对稳定。 [84][85] 问题3 **Joel Jackson 提问** 能否就巴西业务的表现和前景提供更多细节?第三季度的销量和毛利率是否会与第二季度有较大差异? [89] **Bruce Bodine 和 Jenny Wang 回答** 第三季度巴西业务销量通常是全年最高的,公司已经完成了大部分销售。分销毛利率预计将维持在30-40美元/吨的正常区间。第四季度可能会有一些需求从11-12月推迟至明年一季度,但整体来看,公司对巴西业务前景保持乐观。 [90][91][92][93][94]

财务业绩 - 公司2024年第二季度净销售额为28.17亿美元，同比下降17%[111] - 2024年上半年净亏损1.16亿美元，每股亏损0.36美元，上年同期净利润8.04亿美元，每股收益2.39美元[116] - 2024年第二季度毛利率为14%，同比下降3个百分点[111] - 磷酸盐分部六个月净销售额为23.5亿美元，同比下降12%[122] - 磷酸盐分部六个月毛利润为3.13亿美元，同比下降34%[122] - Potash分部净销售额下降26%至13.062亿美元，主要由于销售价格下降[129] - 摩西克肥料公司上半年净销售额为19.353亿美元，同比下降30%[135] 业务表现 - 2024年上半年磷肥业务销量下降，但平均售价上涨，受益于北美地区需求强劲[114,116] - 2024年上半年钾肥业务销量上升，但平均售价下降，受益于全球供给回升[114,116] - 2024年第二季度巴西业务利润改善，受益于原材料成本下降，但销量和售价下降[115] - 磷酸盐分部销量下降12%，主要受到计划维修和检修活动的影响[121] - 磷酸盐分部北美地区磷酸岩石产量增加1%[121] - Potash分部销量增加8%至234.6万吨，主要由于北美地区销量增加[127] - Potash分部产能利用率为78%，高于上年同期的69%[127] - Potash分部销量增加11%至450.9万吨，主要由于产能利用率提高[129] - 摩西克肥料公司第二季度磷酸盐产品产量增加4%[132] 成本和费用 - 氨和硫的平均消耗价格分别下降4%和29%[121] - 氨和硫的平均消耗价格分别下降18%和35%[122] - 公司加拿大资源税和特许权使用费下降，分别为6680万美元和1030万美元[127] - 公司加拿大资源税和特许权使用费分别为1.313亿美元和2030万美元，较上年同期有所下降[129] - 摩西克肥料公司第二季度氨价下降32%，硫价下降33%[132] - 摩西克肥料公司上半年毛利增加165.3百万美元，主要由于原料成本下降[135] - 公司上半年销售、一般及管理费用下降9%，主要由于咨询和专业服务成本下降[140] - 公司上半年其他营业费用增加117%，主要由于环境准备金增加和资产报废成本上升[142,143] 其他收益和损失 - 2024年第二季度公司外汇交易损失2.679亿美元，上年同期为收益1.485亿美元[114] - 2024年第二季度公司所得税费用0.987亿美元，主要与预期海外分配的预提税有关[114] - 公司其他业务上半年亏损9500万美元，主要由于衍生工具未实现亏损增加[136,137] - 净利息费用增加主要由于本年度短期债务水平较高[144] - 外汇交易损失主要由于巴西雷亚尔兑美元和加拿大元兑美元的汇率波动[145] - 本年度其他收益主要来自于终止一项养老金计划的结算收益[146] - 非合并公司净收益增加主要与MWSPC业务相关[147] - 2024年上半年所得税费用为104.9百万美元，实际税率为-213.2%，主要受计提预期海外分配相关预提税费用的影响[149] 现金流和财务状况 - 2024年6月30日公司现金及现金等价物为322.0百万美元，短期债务为0.9亿美元，长期债务约33亿美元[151] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为767.0百万美元，较上年同期下降37%[153] - 2024年上半年投资活动使用的现金流量净额为736.8百万美元，较上年同期增加38%[155] - 2024年上半年筹资活动使用的现金流量净额为30.7百万美元，较上年同期下降96%[156] 股权交易 - 公司于2024年4月与沙特矿业公司达成协议，以价值约15亿美元的股票交换其在某合资公司的25%股权[115] - 2024年上半年公司回购了523.45万股普通股，总金额1.604亿美元[116] 监管和法律风险 - 佛罗里达州收回CWA 404许可权可能导致公司佛罗里达州采矿项目和设施改造的许可审批延迟[159] - 公司正就摩洛哥和俄罗斯磷酸盐肥料进口补贴问题与相关方进行诉讼[175][176][177] - 公司南帕斯特矿场因2018年停产导致无法按期完成复垦工作,已与当地政府达成延期复垦计划[178][179] - 公司面临弗罗里达州曼彻斯特住房区域辐射污染诉讼,正在积极应诉[180][181][182] - 公司法斯蒂纳工厂存在风险管理计划违规问题,已与环保局达成和解[183] 风险因素 - 公司面临政治和经济不稳定、社会动荡或政策变化等风险，可能导致运营中断和成本上升[161] - 公司面临原材料价格波动、供应链挑战和劳动力短缺等风险[161,162] - 公司面临季节性影响导致的存货和营运资金波动风险[161] - 公司面临产品创新和新技术发展带来的需求变化风险[161] - 公司面临监管环境变化的风险,包括排放标准、碳税等[161,162] - 公司面临汇率波动和利率变化的市场风险[164,165,166] - 公司使用衍生工具对冲外汇和商品价格风险[

文章核心观点 - 公司在2024年第二季度出现净亏损,每股亏损50美分,而上年同期实现盈利,每股收益1.11美元 [1] - 剔除一次性项目后,公司调整后每股收益为54美分,低于市场预期的68美分 [2] - 公司营收同比下降约17%至28.17亿美元,低于市场预期的29.31亿美元 [3] 分部业务表现 钾肥业务 - 钾肥部门营收同比下降约22%至6.63亿美元 [4] - 销量同比增加4.5%至230万吨,高于预期的226万吨 [4] - 毛利率从上年同期的155美元/吨下降至79美元/吨,平均售价从326美元/吨下降至224美元/吨 [4] 磷肥业务 - 磷肥部门营收从上年同期的13亿美元下降至12亿美元 [5] - 销量从上年同期的190万吨下降至170万吨,符合预期的170万吨 [5] - 毛利率从上年同期的112美元/吨下降至91美元/吨,平均售价从585美元/吨下降至575美元/吨 [5] Mosaic Fertilizantes业务 - 该部门营收同比下降约28.5%至10亿美元 [6] - 销量同比下降8%至220万吨,低于预期的245万吨 [6] - 毛利率从上年同期的5美元/吨上升至46美元/吨 [6] 财务状况 - 季末现金及现金等价物为3.22亿美元,同比下降48.5% [7] - 长期债务为31.94亿美元,同比增加32% [7] - 经营活动产生的净现金流为8.47亿美元 [7] 行业前景 - 2024年谷物和油料作物的供需比预计将保持较低水平,有利于农业基本面和经济 [8] - 预计将从厄尔尼诺天气模式转向拉尼娜模式,有利于东南亚、印度和巴西的农业 [8] - 尽管玉米和大豆的基本面和价格最近有所下降,但肥料价格较低有利于肥料需求 [8] - 北美需求保持强劲,买家正在补充耗尽的库存,巴西的旺季需求也很强劲 [9] - 预计今年钾肥供给约束将有所缓解,白俄罗斯和俄罗斯出口有所增加 [9] - 中国磷肥出口同比下降27%或超过100万吨,长期来看中国可能会继续优先满足国内和工业需求 [10] 公司展望 - 公司预计2024年资本支出将在11亿-12亿美元之间 [10] 股价表现 - 公司股价在过去一年内下跌35.4%,而行业下跌30.8% [11]

业绩总结 - Mosaic公司2024年第二季度净收入为281.7亿美元[6] - 2024年第二季度调整后的EBITDA为6.1亿美元[6] - 2024年第二季度合并净收益为-1.62亿美元，较2023年第二季度的3.69亿美元下降[44] 用户数据 - 2024年第二季度磷酸盐销售量为169.6万吨，较2023年第二季度减少22.6万吨[39] - 2024年第二季度MOP销售量为234.6万吨，较2023年第二季度增加18.3万吨[36] 未来展望 - 预计2024年下半年巴西和印度的进口需求将增加，因库存低和购买活动积压[28] - 2024年总资本支出预计在11亿到12亿美元之间[34] - 2024年预计资本支出减少2亿美元，较2023年有所下降[9] 新产品和新技术研发 - Mosaic Biosciences在2024年作物年度覆盖了500万英亩的市场[18] 市场扩张和并购 - 2024年第二季度Mosaic Fertilizantes的调整后EBITDA为960万美元，较2023年第二季度增加310万美元[42] 负面信息 - 2024年第二季度钾肥部门的净亏损为1.62亿美元[6] - 2024年第二季度MOP销售价格为224美元/吨，较2023年第二季度下降102美元[36] - 2024年第二季度DAP销售价格为575美元/吨，较2023年第二季度下降10美元[39] 其他新策略和有价值的信息 - 磷酸盐部门的营业收入为11.8亿美元，调整后的EBITDA为3.08亿美元[6] - 钾肥部门的营业收入为6.63亿美元，调整后的EBITDA为2.71亿美元[6] - 磷酸盐生产量为自2023年第一季度以来的最高水平，单位生产成本在所有部门均有所降低[8] - 磷酸盐现金转换成本自2023年底以来下降了15%，达到每吨100美元[10] - 2024年第二季度，Mosaic在巴西实施的成本控制措施带来了3000万美元的节省[10] - 2024年折旧、耗竭和摊销预计约为10亿美元[34] - 2024年第二季度调整后EBITDA为2.71亿美元，较2023年第二季度下降1.37亿美元[37] - 2024年第二季度稀土矿的现金生产成本为64美元/吨，较2023年第二季度下降10美元[36]

文章核心观点 - 公司本季度收入为28.2亿美元,同比下降17% [1] - 每股收益为0.54美元,去年同期为1.04美元,下降幅度达20.59% [1][2] - 公司各项关键财务指标表现不佳,未能达到分析师预期 [5][6][7][8][9][10][11] 公司财务数据总结 收入情况 - 公司本季度总收入为28.2亿美元,同比下降17% [1] - 其中磷酸盐业务收入为11.8亿美元,同比下降8.2% [8] - 马赛克肥料业务收入为10.5亿美元,同比下降26.1% [9] - 钾肥业务收入为6.63亿美元,同比下降21.9% [11] 成本情况 - 磷酸盐业务中,原料成本上涨: - 原料磷酸盐成本为86美元/吨,预期为78美元/吨 [6] - 硫磺成本为138美元/吨,预期为122.56美元/吨 [6] - 氨气成本为424美元/吨,预期为365.14美元/吨 [7] 销量情况 - 磷酸盐业务销量为169.6万吨,低于预期的172.43万吨 [6] - 钾肥业务销量为234.6万吨,高于预期的230.81万吨 [6] - 马赛克肥料业务销量为219.6万吨,低于预期的240.65万吨 [6] 价格情况 - 钾肥产品平均售价为283美元/吨,高于预期的269.12美元/吨 [6] - 马赛克肥料产品平均售价为478美元/吨,低于预期的553.51美元/吨 [7]

Mosaic (MOS) came out with quarterly earnings of $0.54 per share, missing the Zacks Consensus Estimate of $0.68 per share. This compares to earnings of $1.04 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of -20.59%. A quarter ago, it was expected that this fertilizer maker would post earnings of $0.60 per share when it actually produced earnings of $0.65, delivering a surprise of 8.33%.Over the last four quarters, the company h ...

财务业绩 - 第三季度总销售额为53.48亿美元[1] - 第三季度毛利率为28%[3] - 第三季度营业利润为11.54亿美元[1] - 第三季度净利润为8.42亿美元[1] - 第三季度调整后每股收益为3.22美元[1] - 第四季度总销售额预计为44.81亿美元[1] - 第四季度调整后每股收益预计为1.74美元[1] - 2023年第一季度总销售额预计为33.95亿美元[1] - 2023年第一季度调整后每股收益预计为1.04美元[1] - 2023年第二季度总销售额预计为26.79亿美元[1] - 第三季度营业收益为3.23亿美元[42] - 第三季度调整后EBITDA为3.43亿美元[42] - 第三季度资本支出为9200万美元[43] - 第三季度每吨产品毛利为123美元[43] - 第三季度毛利率为13%[43] - 第三季度停工和检修成本(不含特殊项目)为4400万美元[43] - 第四季度净销售额为19.1亿美元[40] - 第四季度调整后毛利为2900万美元[40] - 2023年第一季度净销售额为14.19亿美元[40] - 2023年第一季度调整后毛利为2600万美元[40] - 公司实现了842百万美元的合并净收益[108] - 公司调整后的稀释每股收益不包括重大项目的影响[112] 分部业绩 - 磷酸盐分部净销售额为15.77亿美元，同比下降17%[11] - 磷酸盐分部毛利率为23%，同比下降5个百分点[11] - 钾肥分部净销售额为14.32亿美元，同比下降20%[26] - 钾肥分部毛利率为56%，同比下降8个百分点[26] - 公司在巴西生产的磷酸盐和钾肥产品销量分别为433,000吨和34,000吨[44] - 公司的总成品销量为2,196,000吨[44] - 公司的磷酸盐和钾肥产品的平均销售价格分别为596美元/吨和478美元/吨[46] - 公司的磷酸盐和钾肥产品的产能利用率分别为75%和63%[48] - 公司的氨气、硫磺和配方磷酸盐的单位成本分别为623美元/吨、174美元/长吨和107美元/吨[49][50] - 公司从Mosaic和Canpotex采购的DAP/MAP、MicroEssentials和钾肥分别为30,000吨、289,000吨和736,000吨[51] - 公司的磷酸盐和钾肥现金生产成本分别为521雷亚尔/吨和1,084雷亚尔/吨[53] - 公司的Corporate and Other业务分部在Q3 2022至Q2 2024期间的净销售额和毛利率情况[55] 生产和销售 - 公司总销量为685.4万吨，同比增长5%[16] - 公司生产量为167.5万吨，同比增长5%[19] - 公司制造氨比例为41%，同比增加36个百分点[20] - 公司硫磺使用比例为8%，同比增加5个百分点[20] - 公司现金转换成本为100美元/吨，同比下降5%[23] - MWSPC公司销量为68.8万吨，同比增长3%[24] 非经常性项目 - 环境准备金计提为7700万美元，对每股收益的影响为-0.17美元[73] - 外汇交易收益为7900万美元，对每股收益的影响为0.20美元[75] - 衍生工具未实现收益为4000万美元，对每股收益的影响为0.10美元[75] - 关闭和无限期停产设施成本为900万美元，对每股收益的影响为-0.03美元[75] - 磷肥业务土地复垦成本为2800万美元，对每股收益的影响为-0.07美元[77] - 马赛克肥料公司所得税法律变更带来的利益为1.36亿美元，对每股收益的影响为0.42美元[79] 指标和披露 - 公司提供了合并调整后EBITDA指标以协助分析师、投资者和其他人进行业绩比较[113] - 公司按业务分部提供了调整后EBITDA指标以评估各分部的经营业绩[115] - 公司提供了调整后毛利率指标以排除重大项目的影响[116]

Motortion/iStock via Getty Images Investment Thesis The Mosaic Company (NYSE:MOS) recently announced new projects, including the Esterhazy Hydrofloat project and an 800,000 tonne MicroEssentials capacity conversion. Given the previous headcount growth seen in the last 9 years, new incoming capacity, recent growth in net property, plant & equipment, and ongoing stock repurchases, MOS does exhibit business expansion. Recently, the market seemed to overreact to changes in the price of certain products like ...