Maximus, Inc. (MMS) benefits from its strong relationship with governments, allowing the company to generate recurring revenues from long-term contracts. MMS' strong cash flow and ability to borrow a hefty credit to meet working capital requirements provide a competitive edge. However, it is witnessing declining net income due to rising operating expenses and non-recurring costs. MMS reported impressive third-quarter fiscal 2024 results. Quarterly adjusted earnings of $1.7 per share beat the Zacks Consensus ...

文章核心观点 - 公司是一家政府健康和人力服务项目的提供商,主要业务位于美国 [3] - 公司最近一个季度业绩表现出色,收入和利润均超出预期 [4][5][6] - 公司各个业务分部均实现增长,其中联邦服务业务增长最快 [5] - 公司有大量在手订单和丰富的业务管线,为未来增长提供支撑 [8] - 公司正在采取措施改善财务状况,降低债务水平 [8] 公司背景 - 公司主要提供政府健康和人力服务项目,业务分为三大板块:美国联邦服务、美国服务和海外业务 [3] - 公司在美国以外的8个国家也有业务,包括英国、加拿大、澳大利亚和沙特阿拉伯 [3] - 公司年收入近50亿美元,市值53亿美元 [3] 最新财报分析 - 第三季度收入同比增长10.1%至13.1亿美元,超出预期 [5] - 调整后每股收益1.74美元,大幅好于1.04美元的上年同期水平,也超出预期 [5] - 各个业务分部均实现增长,其中联邦服务业务增长最快,达17% [5] - 公司提高了全年业绩指引,调整后每股收益预期上调至6.00-6.20美元 [6] 业务展望 - 公司有大量在手订单和丰富的业务管线,可调整市场规模接近340亿美元 [8] - 公司正在采取措施改善财务状况,过去一年偿还了11.8亿美元债务 [8] - 公司预计未来两大核心业务的利润率将分别达到12.5%和13%,较上年大幅提升 [8] - 公司有望保持7%左右的利润增长,略高于历史6.8%的复合增长率 [8] 股息分析 - 公司股息增长率过去10年接近23%,但近5年增速放缓至不到4% [9] - 目前股息收益率为1.4%,略高于过去5年的平均水平 [9] - 股息支付比率较低,预计未来仅为20%,远低于过去5年的28%平均水平 [9] 估值与总回报潜力 - 公司当前股价对应14.3倍预期收益,低于行业中位数18.8倍 [10] - 合理估值区间为16-18倍收益,未来5年内股价有望达到这一水平 [10][11] - 结合7%的利润增长和1.4%的股息收益率,未来每年总回报有望超过10% [11]

It has been about a month since the last earnings report for Maximus (MMS) . Shares have added about 2.2% in that time frame, underperforming the S&P 500. Will the recent positive trend continue leading up to its next earnings release, or is Maximus due for a pullback? Before we dive into how investors and analysts have reacted as of late, let's take a quick look at its most recent earnings report in order to get a better handle on the important drivers. Maximus Beats Q3 Earnings Estimates Maximus reported ...

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Maximus, Inc. (MMS) reported impressive third-quarter fiscal 2024 results, with earnings and revenues surpassing the Zacks Consensus Estimate. Quarterly adjusted earnings of $1.7 per share beat the Zacks Consensus Estimate by 18.4% and increased more than 100% on a year-over-year basis. Revenues of $1.3 billion beat the consensus mark by 3% and rose 10.6% from the year-ago quarter. Segmental Revenues The U.S. Federal Services segment's revenues of $683.3 million rose 17% from the year-ago reported number an ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为13.1亿美元,同比增长10.6%,其中有11.2%的有机增长 [9] - 调整后营业利润率为12.6%,调整后每股收益为1.74美元,分别较上年同期的6.9%和0.78美元大幅提升 [9] - 现金流量表显示,第三季度经营活动产生的现金流为1.99亿美元,自由现金流为1.65亿美元,应收账款周转天数为59天 [16] - 公司修订了信贷协议,延长了到期日,并进一步改善了净债务/EBITDA比率,从上季度的1.7降至本季度的1.5倍 [17][18][19] - 公司在第三季度回购了61.1万股股票,总金额为5,060万美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国联邦服务业务收入增长17%,主要由临床项目的业务量增长带动 [10] - 该业务部门的营业利润率从上年同期的12.7%提升至15.5%,反映了在高需求期间的出色执行 [11] - 美国服务业务收入增长5.2%,主要由于Medicaid相关业务组合的强劲表现,其中部分来自完成的Medicaid重新认定工作的额外业务量 [12] - 该业务部门的营业利润率从上年同期的10.5%提升至13% [13] - 海外业务收入增长2.3%,有机增长6.8%,主要来自英国业务的增长,但被已剥离业务的影响所抵消 [14] - 该业务部门实现小幅亏损140万美元,较上年同期的1,520万美元亏损有所改善 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国联邦服务业务的强劲表现是本季度的主要驱动因素 [10] - 美国服务业务的Medicaid相关业务组合表现强劲,部分来自Medicaid重新认定工作的额外业务量 [12] - 英国业务是海外业务增长的主要来源,但被已剥离业务的影响所抵消 [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续执行2022年投资者日概述的三大战略重点:未来健康、技术现代化和数字化客户服务 [37] - 公司近期获得了多个新合同,包括IRS内部管理部门的87万美元合同、TSA OPTIMA合同(约1.71亿美元)、宾夕法尼亚州独立注册经纪人合同(2.63亿美元)以及FEMA的75万美元季节性合同 [38][39][42][43] - 公司正在投资开发"总体体验管理"云平台解决方案,并看好Medicaid企业系统(MES)业务的发展前景 [46][47] - 公司在整合评估项目、支持州建立自有健康保险交易所等方面也看到了新的机会 [49][50] - 公司的签约合同总值为13亿美元,在手合同总值为3.98亿美元,但由于重新竞标活动较低,使得过去12个月的签约合同总值与收入的比率(book-to-bill)低于1倍 [51][52] - 公司对未来12个月内签约合同总值有望回升至1倍以上表示乐观 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司在高需求环境下的出色执行和财务表现感到满意,并连续第三次上调全年指引 [8] - 预计2025财年收入可能与2024财年新的指引水平相当,因为2024年的部分非经常性收入增长不太可能在2025年持续 [31][32] - 尽管存在一些非经常性收入下降的影响,但公司有信心通过持续的业务优化、海外业务改善以及利息费用降低等措施来部分或全部抵消收益影响,并至少实现10%的调整后营业利润率 [34] - 公司对未来保持乐观,认为能够在动荡时期发挥自身优势,捕捉机遇,如同在疫情期间所展现的那样 [58] 其他重要信息 - 公司近期被《时代》杂志评选为美国最佳中型公司之一,体现了公司作为领先中型公司的地位 [59] - 公司对即将到来的美国联邦选举结果不太担心,认为无论哪个政党执政,公司都能保持良好的财务表现 [56][57] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **关于CMS Contact Center Operations (CCO)合同重新竞标的问题** 提问的内容:公司对CCO合同重新竞标的最新进展和时间线有何了解? [62] **回答的内容**: - 公司已就此提起了抗议,预计将在9月30日前获得政府问责局的回应 [63] - 在抗议期间,采购流程仍在继续,后续还有其他潜在的法律程序,最终授标时间存在不确定性 [63][64] - 尽管结果存在不确定性,但公司将继续提供优质服务,并致力于通过合适的途径争取公平的结果 [63][65] - 该合同采取成本加酬金的定价模式,毛利率较低,但对公司整体营业利润的影响可能更大 [66] 问题2 **关于2025财年收入和利润的展望** 提问的内容:公司对2025财年的收入和利润增长有何预期? [67] **回答的内容**: - 公司预计2025财年收入可能与2024财年新的指引水平相当,因为2024年的部分非经常性收入增长不太可能在2025年持续 [68][69] - 公司认为2025财年的利润增长可能受到一些非经常性收入下降的影响,但有信心通过其他措施部分或全部抵消,并至少实现10%的调整后营业利润率 [69][70] 问题3 **关于VA Medical Disability Exams (MDE)合同重新竞标的问题** 提问的内容:公司对VA MDE合同重新竞标的预期和计划有何考虑? [72] **回答

业绩总结 - 第三季度总收入增长10.6%，有机增长11.2%[10] - 美国联邦服务部门收入增长17.0%，主要受扩大临床项目的体积增长驱动[19] - 美国服务部门收入增长5.2%，主要由于医疗补助相关组合表现强劲[24] - 美国服务部门第三季度利润率为13.0%，反映了与上一季度相比略微的正常化[25] - 现金流量良好，截至2024年6月30日，应收账款周转天数为59天[33] - 负债方面，2024年6月30日，按信贷协议计算的债务净额与EBITDA的比率为1.5倍[34] 未来展望 - 提高2024财年指导，包括收入、调整后营业收入、调整后稀释每股收益和自由现金流[37] - 预计2025财年收入可能与最新的2024财年指导类似[43] - 公司预计2025财年调整后营业收入至少达到10%[43] 市场认可 - 2024年TIME杂志评选出美国最佳公司[69] - TIME奖项评选标准包括员工满意度、收入增长和可持续发展透明度[70][71] - Maximus被TIME认可为美国中型企业领导者[72]

财务业绩 - 公司收入增长10.6%至13.15亿美元，其中有机增长11.2%[124] - 毛利率提升至25.3%，较上年同期增加3.1个百分点[122] - 销售、一般及管理费用占收入比例下降至12.7%，较上年同期下降2.7个百分点[122] - 营业利润率提升至10.8%，较上年同期增加5.9个百分点[122] - 联邦服务业务收入增长17.0%至6.83亿美元，毛利率提升至27.2%[134] - 公司三个月和九个月的收入和成本分别增长17.0%和16.5%、15.4%和12.5%，全部为有机增长[135] - 收入和利润率增长主要由业务量增长和临床评估合同表现良好所驱动，利润率提高得益于规模经济[136] - 预计美国联邦服务分部全年运营利润率约为12.5%，正在监控两大合同的重新竞标情况[137][138] - 美国服务分部收入和成本分别增长5.2%和0.2%、8.2%和0.8%，主要来自医疗补助相关业务[141][142] - 海外分部三个月和九个月收入分别增长2.3%和下降7.8%，主要受英国业务增长和出售业务影响[146][148] 税率和现金流 - 公司预计2024财年的有效税率将在24.5%至25.5%之间[132] - 公司继续优先使用自由现金流偿还债务[131] - 公司使用经营现金流偿还了部分未偿债务，同时保留了通过并购活动或股票回购计划创造价值的能力[164] 战略发展 - 公司通过收购VES、Attain等扩大了业务范围[115] - 公司推出了新的3-5年战略计划，聚焦客户服务数字化、健康服务未来、政府现代化技术[116,117,118,119] - 公司继续投资于资本基础设施,主要用于升级联邦MDE合同的技术[163] - 公司在2024财年投资1800万美元收购了一家长期供应商的部分股权[163] 资产负债管理 - 公司在2023财年收到了出售瑞典业务和英国小型商业业务的款项[163] - 公司在2024财年收到了出售英国业务的尾款,以及出售意大利、新加坡和加拿大就业业务的款项[163] - 公司与摩根大通银行签订了经修订的信贷协议,延长了债务到期日并重新平衡了借款[164] - 公司在2024财年购买了美克斯股票,而在2023财年没有进行此类购买[165] - 公司在2023财年支付了6070万美元给收购方,用于代表其收取的应收账款[166] - 公司在2024年6月30日的经修订信贷协议下欠款11.5亿美元,并可获得7.5亿美元的额外循环信贷额度[167]

For the quarter ended June 2024, Maximus (MMS) reported revenue of $1.31 billion, up 10.6% over the same period last year. EPS came in at $1.74, compared to $0.78 in the year-ago quarter. The reported revenue compares to the Zacks Consensus Estimate of $1.28 billion, representing a surprise of +3.02%. The company delivered an EPS surprise of +18.37%, with the consensus EPS estimate being $1.47. While investors closely watch year-over-year changes in headline numbers -- revenue and earnings -- and how they c ...

Maximus (MMS) came out with quarterly earnings of $1.74 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $1.47 per share. This compares to earnings of $0.78 per share a year ago. These figures are adjusted for nonrecurring items. This quarterly report represents an earnings surprise of 18.37%. A quarter ago, it was expected that this government health services provider would post earnings of $1.31 per share when it actually produced earnings of $1.57, delivering a surprise of 19.85%. Over the last four qu ...