Magna International Inc. (MGA) is facing challenges from lower-than-anticipated vehicle production in Europe, cancellation of programs, discontinued production of Fisker Ocean and hefty investment in technologically advanced products. Let’s find out why this Zacks Rank #4 (Sell) stock should be avoided.Magna has made a downward revision in its 2024 & 2026 sales and adjusted EBIT margin outlook. Lower-than-anticipated vehicle production in Europe and ceased production of the Fisker Ocean are expected to act ...

公司概况 - 自2024年第二季度财报公布以来，Magna International (MGA) 的股价下跌了7.9%。公司报告的调整后每股收益为$1.35，较去年同期的$1.50有所下降，并且未达到Zacks共识预期的$1.46。净销售额为$110亿，与去年同期持平，但未达到Zacks共识预期的$111.1亿[1] 分部表现 - **车身外部与结构**：该分部的收入为$44.7亿，同比下降2%，主要原因是某些项目的生产结束、外币相对于美元的贬值以及客户价格优惠。收入也未达到Zacks共识预期的$45.9亿。调整后的EBIT为$3.41亿，较去年同期的$3.94亿有所下降，并且未达到Zacks共识预期的$3.71亿，原因是生产投入成本增加、销售下降导致的收益减少以及供应链和重组成本增加[2] - **动力与视觉**：该分部的收入同比增长13.4%至$39.3亿，主要得益于某些项目的高产量、智能定价、新项目的启动和收购带来的好处。然而，这一收入未达到Zacks共识预期的$39.6亿。分部调整后的EBIT从$1.24亿增加到$1.98亿，原因是高销售额和较低的工程成本带来的收益增加，但未达到Zacks共识预期的$2.14亿[3] - **座椅系统**：该分部的收入同比下降9.2%至$14.6亿，未达到Zacks共识预期的$15.1亿，原因是客户价格优惠、某些项目的生产结束以及外币相对于美元的净贬值。分部调整后的EBIT从$6.7亿下降到$5.3亿，原因是销售下降导致的收益减少，但超过了Zacks共识预期的$5.2亿[4] - **完整车辆**：该分部的收入同比下降18.6%至$12.4亿，未达到Zacks共识预期的$12.6亿，原因是装配量减少。分部调整后的EBIT为$2亿，较去年同期的$3.4亿有所下降，但超过了Zacks共识预期的$5.55亿[5] 财务状况 - 截至2024年6月30日，Magna的现金及现金等价物为$9.99亿，较2023年12月31日的$12亿有所下降。长期债务为$48.6亿，较2023年12月31日的$41.8亿有所增加[6] - 在报告季度，经营活动提供的现金为$7.36亿，较去年同期的$5.47亿有所增加[7] 股息 - 公司宣布了第二季度每股普通股47.5美分的股息，将于2024年8月30日支付给截至2024年8月16日的股东[8] 2024年展望 - Magna更新了其全年预测，预计2024年收入将在$425亿至$441亿之间，较之前的$426亿至$442亿有所下调。调整后的EBIT利润率预计在5.4%至5.8%之间，较之前的5.4%至6%有所下调。调整后的净利润预计在$15亿至$17亿之间。资本支出预计在$23亿至$24亿之间，较之前的$24亿至$25亿有所下调[9] Zacks排名与关键股票 - MGA目前持有Zacks排名4（卖出）。汽车行业中，Dorman Products, Inc. (DORM)、BYD Company Limited (BYDDY) 和 Douglas Dynamics, Inc. (PLOW) 目前均持有Zacks排名1（强烈买入）[10][11] - DORM的2024年销售额和盈利共识预期显示，年同比增长分别为3.71%和35.46%。2024年和2025年的EPS预期在过去七天内均提高了4美分[12] - BYDDY的2024年销售额和盈利共识预期显示，年同比增长分别为21.11%和14.73%。2024年和2025年的EPS预期在过去30天内分别提高了14美分和19美分[13] - PLOW的2024年销售额和盈利共识预期显示，年同比增长分别为6.45%和60.4%。2024年和2025年的EPS预期在过去30天内分别提高了15美分和2美分[14]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额为110亿美元,与2023年第二季度持平 [19] - 调整后EBIT为5.77亿美元,调整后EBIT利润率为5.3%,同比下降30个基点 [19] - 调整后每股收益为1.35美元,同比下降12% [19] - 第二季度自由现金流为1.23亿美元,去年同期为负7百万美元 [19][26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美轻型车产量增长1%,中国增长6%,欧洲下降5%,全球增长2% [21] - 公司销售额基本持平,有机增长下降1%,剔除整车业务后增长1% [21] - 整车业务和某些项目结束生产、外汇影响等因素抵消了全球产量增长、新项目投产等因素 [22] - 合资公司权益收益下降约25个基点,主要由于产品组合不利和资本投入增加 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场整体产量增长1%,但公司的底特律客户产量下降5% [21] - 欧洲市场产量下降5% [21] - 中国市场产量增长6% [21] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续执行既定战略,在关键项目上获得新业务,如与日系OEM获得热冲压车门环项目 [14] - 公司正在推进垂直整合关键子系统,如收购电力模块业务HE Systems [17] - 公司正在优化业务组合,如出售印度金属成型业务85%股权 [16] - 公司正在进行广泛的重组和效率提升措施,如精简完整车业务、推进智能自动化等 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第二季度经营业绩基本符合预期,正在执行利润率目标 [9][10] - 公司正在采取措施应对市场变化,包括降低资本支出、减少工程投入等 [11][12][35] - 公司对2026年前景做出调整,主要受电动车项目延迟、取消和产量下降的影响 [33][34] - 公司正采取多项措施应对2026年前景变化,包括重组、优化成本、减少投资等 [35][36][44] 其他重要信息 - 公司已完成对印度金属成型业务85%股权的出售,交易金额约9000万美元 [16] - 公司收购电力模块业务HE Systems,加快内部开发车载模块能力 [17] - 公司2024年资本支出预期下调至23-24亿美元区间,较之前计划减少最多2亿美元 [12][43] - 公司2026年销售预期调整至440-465亿美元,调整后EBIT利润率预期为6.7%-7.4% [39][42] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **John Murphy 提问** 询问公司是否考虑ICE车型的反弹以及相关的中期改款机会 [47][49][50] **Swamy Kotagiri 回答** 公司已经部分考虑了ICE车型的反弹,但目前仍然谨慎,只纳入了确定的信息 [48][49][51] 问题2 **Adam Jonas 提问** 询问公司股价偏低的原因以及是否考虑通过股票回购提升股价 [58][63] **Swamy Kotagiri 回答** 公司目前正专注于达到既定的财务杠杆目标,一旦完成后会考虑股票回购等方式回报股东 [64] 问题3 **Tamy Chen 提问** 询问公司ADAS业务在中国市场的情况,以及对2026年ADAS销售预期的调整原因 [67][110][111][113] **Swamy Kotagiri 回答** 公司在中国ADAS市场的占比约10%-12%,调整主要是由于某中国OEM的内部化,整体ADAS业务的中标率并未发生重大变化 [111][112][114]

公司财报概览 - 公司报告2024年第二季度营收为109.6亿美元，同比下降0.2%，每股收益(EPS)为1.35美元，较去年同期下降10% [1] - 营收低于Zacks共识预期111.1亿美元，差距为-1.36%，EPS也低于预期1.46美元，差距为-7.53% [2] 关键财务指标表现 - **车身外饰与结构**：销售额为44.7亿美元，低于分析师平均预期的45.9亿美元，同比下降1.7% [6] - **动力与视觉**：销售额为39.3亿美元，略低于预期的39.7亿美元，同比增长13.4% [7] - **整车**：销售额为12.4亿美元，低于预期的12.6亿美元，同比下降18.6% [8] - **座椅系统**：销售额为14.6亿美元，低于预期的15.1亿美元，同比下降9.2% [10] - **企业及其他**：销售额为-1.3亿美元，优于预期的-1.46亿美元，同比下降12.8% [9] 调整后EBIT表现 - **车身外饰与结构**：调整后EBIT为3.41亿美元，低于预期的3.71亿美元 [11] - **动力与视觉**：调整后EBIT为1.98亿美元，低于预期的2.14亿美元 [12] - **座椅系统**：调整后EBIT为5.3亿美元，略高于预期的5.15亿美元 [13] - **整车**：调整后EBIT为2亿美元，远高于预期的555万美元 [14] - **企业及其他**：调整后EBIT为-3.5亿美元，低于预期的-941万美元 [15] 股票表现与市场评价 - 公司股票在过去一个月上涨1.1%，而Zacks S&P 500综合指数下跌0.4%，目前公司股票评级为Zacks Rank 4（卖出），预示短期内可能表现不佳 [16]

公司财报表现 - 公司Magna (MGA) 公布的季度每股收益为$1.35，未达到Zacks共识预期$1.46，去年同期为$1.50，调整后数据 [1] - 该季度财报显示，公司未能达到预期，产生了-7.53%的收益意外 [2] - 公司本季度营收为$10.96 billion，未达到Zacks共识预期的1.36%，去年同期为$10.98 billion [3] 公司股价与市场表现 - 公司股价自年初以来已下跌约27.2%，而S&P 500指数上涨了14.2% [4] - 公司当前的Zacks排名为4（卖出），预计短期内股价将表现不佳 [8] 行业与市场展望 - 公司所在行业，汽车-原始设备行业，目前位于Zacks行业排名的底部10% [10] - 另一同行业公司Innoviz Technologies Ltd. (INVZ) 预计将公布季度亏损$0.10每股，营收预计为$4.77 million，同比增长224.5% [12]

文章核心观点 - 公司第二季度销售额为110亿美元,与去年同期持平,但全球汽车产量增长2% [11] - 公司调整后息税前利润率为5.3%,较去年同期下降0.3个百分点 [28] - 公司预计2024年全年销售额和调整后息税前利润率范围有所调整 [40][41] - 公司预计2026年销售额和调整后息税前利润率较之前预期有所下调 [49] 根据目录分别总结 财务业绩 - 第二季度销售额为110亿美元,与去年同期持平 [11] - 第二季度调整后息税前利润为5.77亿美元,较去年同期下降6.3% [12] - 第二季度每股摊薄收益为1.09美元,调整后每股收益为1.35美元,均较去年同期下降 [15] - 上半年销售额为219.28亿美元,增长1%,调整后息税前利润为10.46亿美元,下降1.8% [18][19] - 上半年每股摊薄收益为1.12美元,调整后每股收益为2.44美元,均较去年同期下降 [20][21] 现金流和资本回报 - 第二季度经营活动产生现金流入6.81亿美元,投资活动支出7.26亿美元 [17] - 上半年经营活动产生现金流入10.25亿美元,投资活动支出13.95亿美元 [22] - 第二季度派发股息1.34亿美元 [23][24] 分部业绩 - 车身外饰及结构部门第二季度销售额和调整后息税前利润率分别为44.65亿美元和7.6% [26][28] - 动力与视觉部门第二季度销售额和调整后息税前利润率分别为39.26亿美元和5% [26][28] - 座椅系统部门第二季度销售额和调整后息税前利润率分别为14.55亿美元和3.6% [26][28] - 整车制造部门第二季度销售额和调整后息税前利润率分别为12.42亿美元和1.6% [26][28] 2024年和2026年展望 - 2024年全年销售额预计为425-441亿美元,调整后息税前利润率预计为5.4%-5.8% [40][41] - 2026年全年销售额预计为440-465亿美元,调整后息税前利润率预计为6.7%-7.4% [49] - 2026年预期汽车产量较之前预期有所下调 [46][48]

公司财务表现 - 公司2024年第二季度销售额为110亿美元，与2023年第二季度持平，而全球轻型车辆生产增长了2%[1] - 稀释每股收益和调整后的稀释每股收益分别为1.09美元和1.35美元[1] - 支付股息1.34亿美元[1] - 2024年全年销售展望基本不变，调整后的EBIT利润率范围缩小至5.4%至5.8%[1] 季度财务数据 - 第二季度销售额为110亿美元，与去年同期基本持平，尽管全球轻型车辆生产增长了2%，包括中国和北美分别增长6%和1%，欧洲下降5%[11] - 调整后的EBIT为5.77亿美元，较去年同期的6.16亿美元有所下降，主要原因是完全车辆装配量减少、净保修成本增加、外汇损失增加以及重组成本上升[12] - 营业收入前所得税为4.27亿美元，较去年同期的4.83亿美元下降，其中包括其他费用净额和无形资产摊销[13] - 归属于公司的净利润为3.13亿美元，较去年同期的3.39亿美元下降，其中包括其他费用净额和无形资产摊销[14] - 稀释每股收益为1.09美元，较去年同期的1.18美元下降，调整后的稀释每股收益为1.35美元，较去年同期的1.54美元下降[15] 半年财务数据 - 上半年销售额为219亿美元，较去年同期增长1%，全球轻型车辆生产增长1%，包括中国和北美分别增长7%和2%，欧洲下降5%[18] - 调整后的EBIT为10.5亿美元，较去年同期的10.6亿美元略有下降，主要原因是完全车辆装配量减少、外汇损失增加、生产输入成本增加、股权收入减少和重组成本上升[19] - 上半年营业收入前所得税为4.61亿美元，净利润为3.22亿美元，稀释每股收益为1.12美元，较去年同期均有所下降[20] - 上半年调整后的稀释每股收益为2.44美元，较去年同期的2.69美元下降[21] 2024年展望 - 2024年销售展望基本不变，调整后的EBIT利润率范围缩小至5.4%至5.8%，股权收入预计为1亿至1.3亿美元，净利息费用约为2.2亿美元，所得税率约为22%，调整后的净利润预计为15亿至17亿美元，资本支出预计为23亿至24亿美元[40][41] 2026年展望 - 2026年销售展望更新，预计总销售额为440亿至465亿美元，调整后的EBIT利润率预计为6.7%至7.4%，股权收入预计为1.25亿至1.7亿美元，资本支出预计为16亿至18亿美元[49] 行业和市场因素 - 公司的运营结果主要依赖于北美、欧洲和中国的汽车和轻型卡车生产水平[52] - 汽车销售水平受消费者信心影响，而消费者信心又受就业、住房和股市等因素影响[54] - 生产量受多种因素影响，包括劳动力中断、自由贸易安排和关税、相对货币价值、商品价格、供应链和基础设施、劳动力成本和监管框架[53] 非GAAP财务指标 - 调整后的EBIT和调整后的稀释每股收益是公司使用的非GAAP财务指标，这些指标不包括无形资产摊销[7] - 调整后的EBIT为5.77亿美元，占销售额的5.3%，调整后的稀释每股收益为1.35美元[6][58]

核心观点 - 华尔街分析师预测，Magna (MGA) 将在即将发布的报告中宣布季度每股收益为 $1.54，同比增长 2.7%。营收预计将达到 $11.12 billion，同比增长 1.3% [1] 每股收益和营收预测 - 分析师对季度每股收益的共识估计在过去30天内下调了3%，反映了分析师对初始估计的集体重新评估 [2] - 分析师预测 'Sales- Body Exteriors & Structures' 将达到 $4.59 billion，同比增长 1.1% [5] - 分析师预测 'Sales- Power & Vision' 将达到 $3.97 billion，同比增长 14.6% [6] - 分析师预测 'Sales- Complete Vehicles' 将达到 $1.26 billion，同比下降 17.4% [7] - 分析师预测 'Sales- Seating Systems' 将达到 $1.51 billion，同比下降 5.5% [8] 调整后的EBIT预测 - 分析师预测 'Adjusted EBIT- Body Exteriors & Structures' 将达到 $370.61 million，对比去年同期为 $392 million [9] - 分析师预测 'Adjusted EBIT- Power & Vision' 将达到 $213.99 million，对比去年同期为 $116 million [10] - 分析师预测 'Adjusted EBIT- Seating Systems' 将达到 $51.51 million，对比去年同期为 $66 million [11] - 分析师预测 'Adjusted EBIT- Complete Vehicles' 将达到 $5.55 million，对比去年同期为 $34 million [12] 股票表现 - 过去一个月，Magna 股票录得 +3% 的回报，而 Zacks S&P 500 综合指数下跌 -0.4%。基于其 Zacks Rank 4 (Sell)，MGA 可能会在接下来的时期内表现逊于整体市场 [13]

公司预期表现 - 市场预期Magna公司将在2024年第二季度财报中实现营收和利润的同比增长。具体而言，预计每股收益为$1.56，同比增长4%，营收预计为$11.2 billion，同比增长2% [4] - 如果实际财报数据超过预期，股价可能会上涨；反之，如果未达预期，股价可能会下跌 [2] 分析师预期调整 - 过去30天内，Magna公司的共识每股收益（EPS）预期未发生变化，这反映了覆盖该公司的分析师在此期间对其初始估计的重新评估 [5] - 分析师对Magna公司的最新估计显示，最准确的估计低于Zacks共识估计，导致EPS预期惊喜为-7.05%，同时公司目前持有Zacks排名4，这使得预测其超出共识EPS估计的可能性变得困难 [12] 历史表现与预测模型 - Magna公司在最近一个季度实际公布的每股收益为$1.08，低于预期的$1.28，产生了-15.63%的惊喜 [14] - 在过去的四个季度中，Magna公司两次超出了共识EPS估计 [14] - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确的估计与Zacks共识估计来预测可能的惊喜，但该模型的预测能力主要体现在正的ESP读数上 [9] 行业对比 - Dana公司，同属Zacks汽车-原始设备行业，预计将在2024年第二季度实现每股收益$0.24，同比下降35.1%，营收预计为$2.69 billion，同比下降2% [18] - Dana公司的共识EPS估计在过去30天内下调了1.9%，且其EPS预期惊喜为0.00%，结合其Zacks排名4，预测其超出共识EPS估计也变得困难 [19]

公司活动信息 - Magna International Inc. 将于2024年8月2日（星期五）上午8:00 ET举行第二季度2024年结果的网络直播[1] - 网络直播注册链接为：https://events.q4inc.com/attendee/760182349[1] - 参与者可通过电话免费接入：1-800-715-9871 或付费接入：1-646-307-1963，会议ID为9829976[1] - 网络直播后的重播将在通话结束后2小时内提供，直至2024年8月9日[1] - 重播可通过电话免费接入：1-800-770-2030 或付费接入：1-609-800-9909，使用相同的会议ID[1] 投资者联系信息 - 投资者关系副总裁Louis Tonelli的联系邮箱为louis.tonelli@magna.com，电话为905-726-7035[1] - 投资者关系执行助理Nancy Hansford的联系邮箱为nancy.hansford@magna.com，电话为905-726-7108[1]