一、涉及公司 Lenovo（联想）[1] 二、核心观点及论据 （一）整体业绩表现 1. **营收和利润增长** - 集团营收同比增长24%，连续四个季度加速增长，三年来首次所有业务集团和地区实现双位数同比增长。非香港财务报告准则（non - HKFRS）下，净收入同比增长48%，集团净收入增长显著。[1][4][5] - 基本每股收益为2.92美分，董事会宣布中期股息为8.5港分，较上一财年增长6%。[5][6] - 自由现金流同比增长6.32亿美元，现金余额增加，集团进一步将研发投资同比增加10%。[6] 2. **各业务集团表现** - **智能设备集团（IDG）** - 营收同比增长17%，PC业务市场份额扩大到近24%，与第二名差距拉大到4个百分点以上，保持行业领先的盈利能力。智能手机业务和平板电脑业务营收同比分别增长43%和19%。[2][5] - 在中国市场，5月推出的首批五款特色AI PC已占笔记本总出货量的近14%，全球市场推出的带有AI Now代理的AIPC预计将有类似增长轨迹。[2] - 预计PC市场将在AI PC驱动下稳步复苏并进入新的更新周期，到2027年AI PC将占PC行业格局的约80%，新的AI技术发展也将推动智能手机市场更新。[3] - **基础设施解决方案集团（ISG）** - 营收同比增长65%，连续第二次打破纪录，运营亏损持续收窄即将实现收支平衡。存储、软件和服务的综合营收同比增长35%达到历史新高，Neptune Liquid Code服务器营收同比增长48%。[3] - 云服务提供商业务的高速增长是营收增长的驱动因素，企业需求恢复对ISG盈利能力至关重要，运营亏损同比减少33%。[5][7] - **解决方案和服务集团（SSG）** - 连续14个季度实现双位数增长，运营利润率为20%，营收增长13%达到22亿美元。管理服务、项目和解决方案服务营收同比各增长3%，占SSG业务近60%达到历史新高。[8] - 数字工作场所解决方案、混合云和可持续性解决方案等主要业务也实现强劲增长。[3][8] （二）AI相关发展 1. **AI战略与成果** - 在个人AI方面，在中国市场首批五款特色AI PC已取得一定成绩，在全球市场推出相关产品也预计有类似增长。在企业AI方面，利用全栈混合基础设施和联想混合AI优势捕捉机会。[2] - 联想在混合AI领域长期处于先锋地位，去年提出的混合AI趋势已获得行业广泛共识，为设备、基础设施和服务创造了真正的增长机会。[1][2] 2. **未来AI投资与发展方向** - 未来将继续在混合AI领域进行创新，包括在个人和企业AI方面进一步研发投资以释放混合AI的全部潜力，构建全栈AI能力。[9] - 在硬件方面，IDG的AI PC创新包括硬件开发、专有软件和组件以增强差异化并为个人AI双胞胎铺平道路，推动更高的平均售价（ASP）和可持续盈利能力。[9] - SSG将利用混合AI优势提供快速可靠的AI成果，帮助组织将数据转化为业务成果并加速AI采用。[10] - ISG将投资于混合AI基础设施、高性能计算、存储和边缘系统以推动增长和盈利。[10] （三）市场展望与战略 1. **市场展望** - 预计全球IT服务市场未来三年将实现双位数稳定增长，AI服务增长速度将是市场总体增长速度的两倍多。[4] - 智能手机业务在多个地区实现显著增长，如在北美、欧洲、中东和非洲、亚太地区等，预计未来两个季度仍将保持高于20%的市场溢价。[11] - 对于PC市场，联想预计将凭借AIPC等优势超越市场，2025年营收增长应略高于单位增长，平均售价有望提高，且商业PC市场前景强劲。[12] 2. **战略举措** - ISG将继续加强企业中小企业（ESMB）业务模式，包括简化产品组合和改善运营，以及使云服务提供商客户多样化，利用液体冷却技术构建差异化。[3] - SSG将专注于通过高附加值支持服务保护其核心业务，通过与生态系统合作伙伴合作帮助客户推进AI之旅并提高对集团的财务贡献。[10] - 联想将继续寻求有机和无机机会以实现业务的最佳增长，利用其全球化优势、独特的全球弹性和灵活供应链应对地缘政治等问题。[11] 三、其他重要内容 （一）奖项与认可 1. 联想集团的资本管理工作得到认可，荣获2024年亚当·斯密（Adam Smith）颁发的顶级财务团队奖。[6] 2. 在企业治理和可持续性方面，联想在2024年汉森企业可持续性指数（Hansen Corporate Sustainability Index）中保持AA评级，新推出的AI Power可持续性平台（LISA）获得SEAL可持续创新奖，Neptune液体冷却技术获得年度可持续产品奖，在残疾包容方面被评为2024年最佳工作场所。[8][9] （二）业务相关其他信息 1. **库存增加原因** - 一是为了迎接第三季度（Q3）这个最大的季度做准备，二是由于基础设施解决方案集团（ISG）业务的显著增长。[18] 2. **纯收益使用更新** - 正在完成从各监管机构获取必要批准的流程，偿还债务后将有剩余资金用于业务增长，中东和非洲（MEA）地区尤其是沙特阿拉伯有很多业务增长机会。[18] 3. **关于不同芯片的看法** - 对于英特尔的Lunar Lake芯片，认为其性能强大但可能较贵，在高端市场有优势，联想产品阵容广泛包括高通等芯片，目前未发现Lunar Lake和STRIX芯片有技术问题，但Copilot Plus目前还不能用于这两款CPU。[16] 4. **关于服务器相关问题** - 联想预计将按时推出基于NVIDIA A325的产品，目前已向研究机构和金融公司销售GPU - enabled服务器，预计在包括GPU - as - a - service市场等在内的市场中继续实现增长，至少与市场增长速度同步。[22] 5. **中东业务更新** - 联想对中东和非洲（MEA）地区尤其是沙特阿拉伯的业务增长机会感到兴奋，该地区的IT支出有很多机会，完成相关交易后将建立本地运营。[23]

业绩总结 - 集团收入达到179亿美元，同比增长24%[5] - 非香港财务报告准则下净收入为4.04亿美元，同比增长48%[5] - 第二季度收入为17850百万美元，同比增长24%[49] - 第二季度运营利润为651百万美元，同比增长27%[49] - 第二季度税前利润为473百万美元，同比增长32%[49] - 第二季度净利润为383百万美元，同比增长33%[49] 用户数据 - 智能设备集团(IDG)收入为135亿美元，同比增长17%[9] - 基础设施解决方案集团(ISG)收入为33亿美元，同比增长65%[12] - 解决方案与服务集团(SSG)收入为22亿美元，同比增长13%[14] - 智能手机收入增长43%，在北美、欧洲和亚太地区分别增长20%、35%和282%[9] - 非PC收入占比上升5个百分点，达到46%[5] - 非硬件相关业务收入占比创纪录，达到59%[38] - SSG的收入增长是行业平均的3倍，行业平均为4%[39] 未来展望 - 自由现金流同比增长近6倍，现金余额显著提升[27] - 现金及现金等价物在期末为4179百万美元，较期初的3737百万美元有所增加[55] - 现金转换周期为6天，库存因需求上升和新产品发布而增加[27] 新产品和新技术研发 - 研发支出同比增长10%，达到548百万美元[27] - SSG的管理服务和项目解决方案服务收入同比增长两位数，得益于强劲的合同积压[36] 其他新策略和有价值的信息 - 运营费用同比增长7%，达到2145百万美元[49] - SSG季度收入创下历史新高，运营利润率为20%，占三大业务组总运营利润的32%[36]

财务数据和关键指标变化 - 集团Q2营收同比增长24% 非香港财务报告准则下净收入同比增长48% [5][15] - 基本每股收益为0.0292美元 董事会宣布中期股息为0.085港元 较上一财年增长6% [18] - 自由现金流同比增长6.32亿美元 现金余额增加 [19] - 现金转换周期为6天 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 智能设备集团（IDG） - 营收同比增长17% 其中PC业务市场份额扩大至近24% 与第二名差距拉大到4个百分点以上 智能手机业务和平板电脑业务营收同比分别增长43%和19% [8] - 在中国市场 5特征AI PC的出货量已占笔记本总出货量的近14% [7] - 智能手机在亚太、EMEA和北美市场增长率从20%到三位数不等 [8] - IDG业务中的PC和智能手机业务推动营收较市场增长70% [21] - 智能手机业务在拉丁美洲、北美洲、欧洲、亚洲营收分别增长近8%、20%、近50%、三位数 其中日本市场份额达到两位数 营收同比增长近500% 高端市场营收占比从一年前的20%提升到36% [38] 基础设施解决方案集团（ISG） - 营收同比增长65% 存储、软件和服务的总收入同比增长35%达到历史新高 运营亏损同比减少33% [10][17] - 海王星液冷服务器营收同比增长48% [11] 解决方案和服务集团（SSG） - 营收同比增长13%至22亿美元 连续14个季度实现两位数增长 运营利润率为20% 贡献了三个业务部门总运营利润的32% 递延收入达到31亿美元的历史高位 [27] - 管理服务、项目和解决方案服务营收同比增长达到两位数 在SSG营收中的占比上升3个百分点至59% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 在中国市场 政府的刺激措施推动了PC市场发展 同比降幅减小 [21] - 在亚太、EMEA和北美市场智能手机业务增长强劲 [38] - 在日本市场智能手机业务实现两位数的市场份额 营收同比增长近500% [38] - 在拉丁美洲智能手机业务营收增长近8% 在北美洲增长20% 在欧洲接近50% 在亚洲达到三位数增长 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推动混合AI创新 加大研发投入 构建全栈AI能力 在个人和企业AI领域巩固领先地位 [31] - IDG将通过硬件开发、专有软件和组件等创新推动AI PC发展 提高ASP和可持续盈利能力 并继续推进智能手机业务的高端市场增长战略 [32] - ISG将投资混合AI基础设施、高性能计算、存储和边缘系统以推动增长和盈利 并通过客户多元化和优化ESMB业务结构实现营收和盈利的平衡增长 [33] - SSG将利用混合AI优势提供快速可靠的AI成果 聚焦于保障核心业务 通过与生态伙伴合作帮助客户推进AI进程并提升对集团的财务贡献 [34] - 公司将继续寻求有机和无机机会以实现业务的最佳增长 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司连续四个季度实现营收加速增长 所有业务集团和地区三年来首次实现两位数的同比增长 对本财年剩余时间的发展势头保持乐观 [4] - 混合AI趋势为公司带来增长机会 公司多年的持续投资和不断创新开始取得回报 [6] - 预计PC市场将稳步复苏并进入新的更新周期 到2027年AI PC将逐渐占据PC行业约80%的市场份额 同时AI技术的发展也将推动智能手机市场的更新 [9] - 全球IT服务市场预计将实现两位数的稳定增长 AI服务的增长速度将是市场平均水平的两倍以上 [12] 其他重要信息 - 公司在企业管治和可持续发展方面的承诺和成就再次得到认可 在2024年恒生企业可持续发展指数中保持AA评级 新推出的AI驱动的可持续发展平台LISSA获得SEAL可持续创新奖 海王星液冷技术获得年度可持续产品奖 [29] - 在多元化和包容性方面 公司被评为2024年残疾包容最佳工作场所 [30] 问答环节所有的提问和回答 问题: 新特朗普政府对联想的影响以及如何应对潜在的关税问题 - 地缘政治环境是企业运营面临的事实 现在对新政府进行推测或评论还为时过早 联想具有全球化优势 包括地域间平衡的营收组合、多元化的采购和制造战略以及独特的全球弹性和灵活供应链等 [36] 问题: 智能手机业务的主要驱动因素和增长前景 - 智能手机业务增长来自多个方面 包括地域扩张（如在拉丁美洲、北美洲、欧洲、亚洲等地的增长）、高端市场的增长（如Edge和Razr系列）以及新市场细分的开拓 预计未来几个季度高端市场份额将至少保持在20%以上 [38] 问题: 对2025年PC市场目标以及联想自身PC目标的看法 - 2024年PC市场可能同比持平 联想在出货量和Windows激活方面表现优于市场 在各地区的市场份额创下纪录 2025年及以后 市场有望进入新的增长阶段 联想预计在2025 - 2026财年实现中高个位数的单位增长 并通过创新等因素实现营收增长高于单位增长 [40][41] 问题: ISG的长期利润率前景 - ISG将盈利能力作为首要目标 过去的投资使其处于有利地位 目前正专注于实现下半年的盈利目标 [43] 问题: 竞争对手的会计问题是否带来新机会 如果有 新客户的资格获取需要多长时间以及何时能看到潜在的营收增长 - 竞争对手的情况为联想创造了机会 联想已准备好利用这一机会 其产品组合（如在CSP和GPU领域）能够很好地把握市场机会 并且已经推出了80多个AI优化平台 有能力从这一市场机会中获益 [44][45][46] 问题: 关于本季度IDG的毛利率环比下降以及营收增长但营业利润率仅持平的情况 - 营收增长表明公司超越市场表现 但毛利率受营收结构影响（本季度低利润率的消费板块占比较高） 不过整体费用与营收比率下降 对营业利润率的影响较小 整体利润率有所改善 [47][48][49] 问题: SSG在合同价值和未来潜在营收目标方面的展望 - SSG本季度营收超过21亿美元 连续14个季度实现同比增长 具有行业领先的盈利能力 增长动力来自标准服务、TruScale - as - a - Service以及联想混合AI优势框架等方面 合同签订进展顺利 预订收入与营收比率持续大于1 [50] 问题: 对英特尔Lunar Lake和AMD Strix Point芯片的看法以及是否存在影响部署的性能问题 - 联想拥有包括高通、Lunar Lake和Strix等在内的广泛产品线 Lunar Lake和Strix性能良好 适用于不同市场定位（Lunar Lake适用于高端设备 Strix适用于中端设备） 目前未发现技术问题 但Copilot +目前还不适用于这两款CPU [51] 问题: 智能手机业务在营收表现强劲的情况下的盈利能力 - 过去四年一直盈利 增长来自盈利性增长 预计盈利能力将保持在原有轨道上 [52] 问题: 本季度库存增加的原因 - 一是为了迎接第三季度（最大的季度）的到来 二是由于ISG业务的显著增长（本季度ISG业务增长65%） [53] 问题: 与Alat战略合作的现状以及收益使用情况 - 仍在完成从各监管机构获取必要批准的过程 预计很快完成 收益使用情况目前至少在初始阶段与发给股东的文件中所述相同 完成债务偿还后将有剩余资金用于业务发展 特别是在EMEA地区（沙特阿拉伯） [54] 问题: AI服务器业务中边缘业务和核心数据中心服务器业务的营收占比 - 随着AI在边缘或企业数据中心的推理和再训练业务的发展 联想的Think Edge和ThinkAgile等产品组合聚焦于边缘业务 边缘业务将是一个有市场发展动力的领域 [55] 问题: 智能手机业务的AI战略 - 通过构建Moto AI高级解决方案与行业领导者合作 旨在提供预测意图的交互 改变消费者与手机的交互方式 并将在未来几个月在三个核心体验（捕获、创建和辅助）方面发布很多公告 [56] 问题: SSG的AI服务和解决方案的详细情况以及如何帮助客户 - 一是将AI融入现有服务（如数字工作场所解决方案、混合云、可持续性解决方案等） 二是通过联想混合AI优势帮助客户快速、轻松且专业地建立AI用例 以实现AI投资的快速回报 [59] 问题: 联想未来3 - 5年的重点投资领域 - 混合AI是未来趋势 将在该领域投入更多研发费用 推动更多AI相关设备、基础设施解决方案和服务的发展 包括个人AI双胞胎、更好的嵌入式大型语言模型、异构计算、丰富AI生态系统、设备安全和隐私等方面 在企业AI方面也将投资AI服务器（包括云端和边缘）以及更多AI解决方案和服务 [60] 问题: 预计何时发货Blackwell GPU服务器 能否量化明年AI服务器营收目标以及目前AI服务器在总服务器中的占比 - 联想期望在所有NVIDIA AMD GPU解决方案上按时上市 目前联想正在向全球的研究机构、金融公司、制药公司、能源公司等销售GPU - enabled服务器 并预计将随着市场增长而增长 [62] 问题: 能否更新中间边缘业务 包括新的业务机会、产能和资本支出计划 - 在EMEA地区（特别是沙特阿拉伯）有增长机会 该地区业务额约为15亿美元 计划投资约2.5亿美元建立本地供应链运营 同时集团将继续投资混合AI领域 [64]

Welcome to the Lianxiang Group's press conference. Before we begin, please allow me to introduce the management staff of Lianxiang Group. Chairman and CEO of Lianxiang Group, Mr. Yang Renqing. Vice President and Chief Financial Officer of Lianxiang Group, Mr. Huang Weiming. Vice President of Lianxiang Group, Mr. Liu Jun. Vice President of Lianxiang Group, Mr. Wang Jianheng. Vice President of the Group, Chief Strategist, and Chief Marketing Officer, Ms. Qiao Jian. First, I would like to invite Yuan Qing and ...

—The Full Portfolio from this Industry Leader's Infrastructure Solutions Group (ISG) Will Make D&H Canada a Server & Data Center Destination— MISSISSAUGA, Ontario, Sept. 16, 2024 (GLOBE NEWSWIRE) -- D&H Canada, a leading provider of technology solutions to the North American channel, announces it has signed an agreement to carry Lenovo ISG products, or the Infrastructure Solutions Group portfolio. The addition of Lenovo's full line of ISG data center solutions greatly enhances D&H Canada's focus on data sto ...

Whether it's through stocks, bonds, ETFs, or other types of securities, all investors love seeing their portfolios score big returns. But for income investors, generating consistent cash flow from each of your liquid investments is your primary focus. While cash flow can come from bond interest or interest from other types of investments, income investors hone in on dividends. A dividend is that coveted distribution of a company's earnings paid out to shareholders, and investors often view it by its dividen ...

业绩总结 - 集团收入为154亿美元，同比增长20%[6] - 非香港财务报告净收入为3.15亿美元，同比增长65%[7] - 自由现金流同比增长53%，达到4.87亿美元[25] - Q1 FY24/25的收入为15,447百万美元，同比增长20%[46] - Q1 FY24/25的运营利润为494百万美元，同比增长27%[46] - Q1 FY24/25的税前利润为313百万美元，同比增长37%[46] - Q1 FY24/25的净利润为253百万美元，同比增长38%[46] - Q1 FY24/25的每股收益（基本）为1.99美分，同比增长34%[46] 用户数据 - 非PC收入占比提升5个百分点至47%，创历史新高[7] - 智能设备集团（IDG）收入为114亿美元，同比增长11%[10] - 基础设施解决方案集团（ISG）收入为32亿美元，同比增长65%[13] - 解决方案与服务集团（SSG）收入为19亿美元，同比增长10%[15] - SSG部门的运营利润率为21%，贡献了三大业务组三分之一的综合运营利润[33] 未来展望 - 预计未来三大业务组将继续保持增长势头，改善盈利能力[41] - PC市场预计到2027年，AI PC将占据50%以上的市场份额[11] 新产品和新技术研发 - 研发投资同比增长6%，以支持混合AI创新和知识产权生成[19] - AI服务器管道季度环比增长超过20%[31] 市场扩张和并购 - 计划在沙特阿拉伯设立新的区域总部，以专注于快速增长的市场[38] - TruScale as-a-Service的合同签署同比增长为两位数[33] 负面信息 - 暂无负面信息提及

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度收入达154亿美元,同比增长20% [22][23] - 非香港财务报告准则下净利润增长65%至3.5亿美元 [22][23] - 现金流管理良好,自由现金流同比增长33% [28] - 总借款有所减少,现金余额超36亿美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 智能设备业务(IDG) - 收入同比增长11%,超出预期 [25][29] - 毛利率提升0.92个百分点至7.3%,接近历史高点 [29] - 智能手机和平板电脑业务收入同比增长约30% [12][31] - 推出5大AI功能的AI PC,在中国市场反响良好,准备在全球范围内推出 [12][30] 基础设施解决方案业务(ISG) - 收入同比增长65%,创历史新高 [14][32] - 利润有所改善,但仍亏损 [32][33] - 存储、软件和服务收入同比增长近60%,创新高 [14][32] - 液冷服务收入同比增长超50%,创新高 [14][32] - 加大AI服务器和存储市场的投入 [16][45] 解决方案和服务业务(SSG) - 连续13个季度实现两位数收入同比增长 [17][34] - 毛利率超过20%,贡献了集团三分之一的利润 [34][35] - 管理服务和项目与解决方案服务收入占比达55%,同比增长3个百分点 [35] - 持续将AI嵌入到现有服务中,并开发新的AI原生服务 [36][99] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美、欧洲和亚太地区是公司智能手机业务的主要增长动力 [73][94] - 公司在美国智能手机市场排名第三,市场份额超过10% [96] - 公司在可折叠手机和翻盖手机市场占据领先地位 [96] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司加大对混合AI的投入,推出全栈AI产品和服务 [8][9][43] - 预计AI PC将在2027年占PC行业50%以上的份额 [13] - 公司将继续优化ISG业务模式,提升盈利能力 [15][70][92] - 公司与沙特公共投资基金Alat达成战略合作,有助于进一步拓展中东非市场 [37][38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对混合AI时代的发展前景充满信心,将持续加大创新投入 [19][43] - 预计PC市场将进入新的更新周期,AI PC将成为主要驱动力 [13] - 公司有信心在AI PC市场保持领先地位 [12][30] - 公司将继续优化ISG业务模式,提升盈利能力 [15][70][92] 其他重要信息 - 公司在供应链、可持续发展和多元化等方面获得行业认可 [41][42] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Conor O'Mara 提问** IDG业务毛利率提升的原因是什么,是否主要来自于产品组合改善? [50] **Luca Rossi 回答** 公司通过提升高端产品占比、加强定价纪律和严格成本管控等措施,成功抵消了部分原材料成本上涨的影响,从而提升了毛利率 [52][53] 问题2 **Donnie Teng 提问** 与Alat的战略合作是否已经带来具体的项目合作和收益贡献? [55] **Wai Ming Wong 回答** 公司正在与Alat合作接洽中东地区的客户,但具体项目和收益贡献需要等待股东大会批准后才能实施 [57] 问题3 **Grace Chen 提问** ISG业务中AI服务器的销售占比和毛利情况如何,公司如何提升ISG的整体盈利能力? [58] **Vladimir Rozanovich 回答** ISG在AI服务器和存储市场保持快速增长,公司将通过优化业务模型、简化产品组合和改善运营等措施来提升ISG的盈利能力 [60][62][63]

Jovana Kuzmanovic My Buy rating for Lenovo Group Limited (OTCPK:LNVGY) (OTCPK:LNVGF) [992:HK] stays unchanged. LNVGY achieved better-than-expected financial results for Q1 FY 2025 (YE March 31, 2026), and its long-term outlook is good taking into account the growth runway for AI servers and AI PCs. But Lenovo is still trading at an attractive low-teens P/E multiple despite favorable growth prospects, which explains why I continue to assign a Buy rating to the stock. Investors can trade in Lenovo's shares on ...

会议主要讨论的核心内容 公司AIPC业务情况 - 公司对AIPC的定义包括本地大模型、个人知识库、自然语言交互、开放互联生态和安全隐私等五大特征 [1][2][3] - 公司AIPC产品线目前已有10余款,销量超出预期,用户满意度较高 [4][5][6] - 公司未来将继续丰富AIPC产品线,并在2024年四季度开始在全球范围内大规模推广 [6] 公司服务器业务情况 - 公司在中国服务器市场占比从去年的4.9%提升至11.7%,进入前三 [9][10] - 公司通过双品牌战略,联想和联想问天,满足国内外不同客户需求 [7][8][9] - 公司服务器业务未来五年内目标成为中国市场第一 [13] 公司技术优势 - 公司在产品创新、模型优化、生态接入等方面具有竞争优势 [32][33][34][35] - 公司在供应链、销售渠道等方面也有明显优势 [28][29][30][31] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司AIPC产品的渗透率目标和实现情况如何 [21][22] **公司回答** 公司认为2024年AIPC渗透率达到10%的可能性较小,更有可能在2026-2027年达到60%以上 [21][22] 问题2 **投资者提问** 公司在海外市场的AIPC规划 [23] **公司回答** 公司目前还没有太多细节可以分享,未来会第一时间与投资者分享 [23] 问题3 **投资者提问** 公司AM服务器与ODM相比的优势 [27][28][29][30][31] **公司回答** 公司在产品创新能力、供应链管理、销售渠道等方面具有明显优势,能更好满足客户需求 [27][28][29][30][31][32]