财务数据和关键指标变化 - 集团Q2营收同比增长24% 非香港财务报告准则下净收入同比增长48% [5][15] - 基本每股收益为0.0292美元 董事会宣布中期股息为0.085港元 较上一财年增长6% [18] - 自由现金流同比增长6.32亿美元 现金余额增加 [19] - 现金转换周期为6天 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 智能设备集团（IDG） - 营收同比增长17% 其中PC业务市场份额扩大至近24% 与第二名差距拉大到4个百分点以上 智能手机业务和平板电脑业务营收同比分别增长43%和19% [8] - 在中国市场 5特征AI PC的出货量已占笔记本总出货量的近14% [7] - 智能手机在亚太、EMEA和北美市场增长率从20%到三位数不等 [8] - IDG业务中的PC和智能手机业务推动营收较市场增长70% [21] - 智能手机业务在拉丁美洲、北美洲、欧洲、亚洲营收分别增长近8%、20%、近50%、三位数 其中日本市场份额达到两位数 营收同比增长近500% 高端市场营收占比从一年前的20%提升到36% [38] 基础设施解决方案集团（ISG） - 营收同比增长65% 存储、软件和服务的总收入同比增长35%达到历史新高 运营亏损同比减少33% [10][17] - 海王星液冷服务器营收同比增长48% [11] 解决方案和服务集团（SSG） - 营收同比增长13%至22亿美元 连续14个季度实现两位数增长 运营利润率为20% 贡献了三个业务部门总运营利润的32% 递延收入达到31亿美元的历史高位 [27] - 管理服务、项目和解决方案服务营收同比增长达到两位数 在SSG营收中的占比上升3个百分点至59% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 在中国市场 政府的刺激措施推动了PC市场发展 同比降幅减小 [21] - 在亚太、EMEA和北美市场智能手机业务增长强劲 [38] - 在日本市场智能手机业务实现两位数的市场份额 营收同比增长近500% [38] - 在拉丁美洲智能手机业务营收增长近8% 在北美洲增长20% 在欧洲接近50% 在亚洲达到三位数增长 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推动混合AI创新 加大研发投入 构建全栈AI能力 在个人和企业AI领域巩固领先地位 [31] - IDG将通过硬件开发、专有软件和组件等创新推动AI PC发展 提高ASP和可持续盈利能力 并继续推进智能手机业务的高端市场增长战略 [32] - ISG将投资混合AI基础设施、高性能计算、存储和边缘系统以推动增长和盈利 并通过客户多元化和优化ESMB业务结构实现营收和盈利的平衡增长 [33] - SSG将利用混合AI优势提供快速可靠的AI成果 聚焦于保障核心业务 通过与生态伙伴合作帮助客户推进AI进程并提升对集团的财务贡献 [34] - 公司将继续寻求有机和无机机会以实现业务的最佳增长 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司连续四个季度实现营收加速增长 所有业务集团和地区三年来首次实现两位数的同比增长 对本财年剩余时间的发展势头保持乐观 [4] - 混合AI趋势为公司带来增长机会 公司多年的持续投资和不断创新开始取得回报 [6] - 预计PC市场将稳步复苏并进入新的更新周期 到2027年AI PC将逐渐占据PC行业约80%的市场份额 同时AI技术的发展也将推动智能手机市场的更新 [9] - 全球IT服务市场预计将实现两位数的稳定增长 AI服务的增长速度将是市场平均水平的两倍以上 [12] 其他重要信息 - 公司在企业管治和可持续发展方面的承诺和成就再次得到认可 在2024年恒生企业可持续发展指数中保持AA评级 新推出的AI驱动的可持续发展平台LISSA获得SEAL可持续创新奖 海王星液冷技术获得年度可持续产品奖 [29] - 在多元化和包容性方面 公司被评为2024年残疾包容最佳工作场所 [30] 问答环节所有的提问和回答 问题: 新特朗普政府对联想的影响以及如何应对潜在的关税问题 - 地缘政治环境是企业运营面临的事实 现在对新政府进行推测或评论还为时过早 联想具有全球化优势 包括地域间平衡的营收组合、多元化的采购和制造战略以及独特的全球弹性和灵活供应链等 [36] 问题: 智能手机业务的主要驱动因素和增长前景 - 智能手机业务增长来自多个方面 包括地域扩张（如在拉丁美洲、北美洲、欧洲、亚洲等地的增长）、高端市场的增长（如Edge和Razr系列）以及新市场细分的开拓 预计未来几个季度高端市场份额将至少保持在20%以上 [38] 问题: 对2025年PC市场目标以及联想自身PC目标的看法 - 2024年PC市场可能同比持平 联想在出货量和Windows激活方面表现优于市场 在各地区的市场份额创下纪录 2025年及以后 市场有望进入新的增长阶段 联想预计在2025 - 2026财年实现中高个位数的单位增长 并通过创新等因素实现营收增长高于单位增长 [40][41] 问题: ISG的长期利润率前景 - ISG将盈利能力作为首要目标 过去的投资使其处于有利地位 目前正专注于实现下半年的盈利目标 [43] 问题: 竞争对手的会计问题是否带来新机会 如果有 新客户的资格获取需要多长时间以及何时能看到潜在的营收增长 - 竞争对手的情况为联想创造了机会 联想已准备好利用这一机会 其产品组合（如在CSP和GPU领域）能够很好地把握市场机会 并且已经推出了80多个AI优化平台 有能力从这一市场机会中获益 [44][45][46] 问题: 关于本季度IDG的毛利率环比下降以及营收增长但营业利润率仅持平的情况 - 营收增长表明公司超越市场表现 但毛利率受营收结构影响（本季度低利润率的消费板块占比较高） 不过整体费用与营收比率下降 对营业利润率的影响较小 整体利润率有所改善 [47][48][49] 问题: SSG在合同价值和未来潜在营收目标方面的展望 - SSG本季度营收超过21亿美元 连续14个季度实现同比增长 具有行业领先的盈利能力 增长动力来自标准服务、TruScale - as - a - Service以及联想混合AI优势框架等方面 合同签订进展顺利 预订收入与营收比率持续大于1 [50] 问题: 对英特尔Lunar Lake和AMD Strix Point芯片的看法以及是否存在影响部署的性能问题 - 联想拥有包括高通、Lunar Lake和Strix等在内的广泛产品线 Lunar Lake和Strix性能良好 适用于不同市场定位（Lunar Lake适用于高端设备 Strix适用于中端设备） 目前未发现技术问题 但Copilot +目前还不适用于这两款CPU [51] 问题: 智能手机业务在营收表现强劲的情况下的盈利能力 - 过去四年一直盈利 增长来自盈利性增长 预计盈利能力将保持在原有轨道上 [52] 问题: 本季度库存增加的原因 - 一是为了迎接第三季度（最大的季度）的到来 二是由于ISG业务的显著增长（本季度ISG业务增长65%） [53] 问题: 与Alat战略合作的现状以及收益使用情况 - 仍在完成从各监管机构获取必要批准的过程 预计很快完成 收益使用情况目前至少在初始阶段与发给股东的文件中所述相同 完成债务偿还后将有剩余资金用于业务发展 特别是在EMEA地区（沙特阿拉伯） [54] 问题: AI服务器业务中边缘业务和核心数据中心服务器业务的营收占比 - 随着AI在边缘或企业数据中心的推理和再训练业务的发展 联想的Think Edge和ThinkAgile等产品组合聚焦于边缘业务 边缘业务将是一个有市场发展动力的领域 [55] 问题: 智能手机业务的AI战略 - 通过构建Moto AI高级解决方案与行业领导者合作 旨在提供预测意图的交互 改变消费者与手机的交互方式 并将在未来几个月在三个核心体验（捕获、创建和辅助）方面发布很多公告 [56] 问题: SSG的AI服务和解决方案的详细情况以及如何帮助客户 - 一是将AI融入现有服务（如数字工作场所解决方案、混合云、可持续性解决方案等） 二是通过联想混合AI优势帮助客户快速、轻松且专业地建立AI用例 以实现AI投资的快速回报 [59] 问题: 联想未来3 - 5年的重点投资领域 - 混合AI是未来趋势 将在该领域投入更多研发费用 推动更多AI相关设备、基础设施解决方案和服务的发展 包括个人AI双胞胎、更好的嵌入式大型语言模型、异构计算、丰富AI生态系统、设备安全和隐私等方面 在企业AI方面也将投资AI服务器（包括云端和边缘）以及更多AI解决方案和服务 [60] 问题: 预计何时发货Blackwell GPU服务器 能否量化明年AI服务器营收目标以及目前AI服务器在总服务器中的占比 - 联想期望在所有NVIDIA AMD GPU解决方案上按时上市 目前联想正在向全球的研究机构、金融公司、制药公司、能源公司等销售GPU - enabled服务器 并预计将随着市场增长而增长 [62] 问题: 能否更新中间边缘业务 包括新的业务机会、产能和资本支出计划 - 在EMEA地区（特别是沙特阿拉伯）有增长机会 该地区业务额约为15亿美元 计划投资约2.5亿美元建立本地供应链运营 同时集团将继续投资混合AI领域 [64]