动量投资理念 - 动量投资是“低买高卖”理念的例外投资者相信“高买更高卖”能在更短时间赚更多钱[1] 动量投资风险 - 确定动量股票的正确入场点不容易股票估值超过未来增长潜力时会失去动量投资者可能面临高价股无上涨空间甚至下跌的风险[2] 投资建议 - 投资近期有价格动量的低价股较安全“Fast - Paced Momentum at a Bargain”筛选器可用于发现价格仍有吸引力的快速变动股票[3] 林肯国民公司情况 - 林肯国民公司股票是很好的投资候选股过去四周股价上涨12.2%[4] - 过去12周股票上涨15%且贝塔系数为1.79表明股票涨跌幅度比市场高79%[5] - 动量得分B现在是进入股票利用动量获利的好时机[6] - 盈利预估修正呈上升趋势获得扎克斯排名2(买入)排名1和2股票的动量效应很强[7] - 尽管有快速动量特征但估值合理市销率为0.43倍即每1美元销售额只需支付43美分[7] - 林肯国民公司似乎有很大的上涨空间且速度很快[8] 其他投资选择 - 除林肯国民公司外还有其他股票通过“Fast - Paced Momentum at a Bargain”筛选器可考虑投资这些股票并寻找符合标准的新股[8] 投资策略选择 - 有45种以上的扎克斯高级筛选器可根据个人投资风格选择[9] 投资策略验证 - 可使用扎克斯研究向导验证投资策略的有效性该程序包含一些成功的选股策略[10]

Investors might want to bet on Lincoln National (LNC) , as it has been recently upgraded to a Zacks Rank #2 (Buy). This upgrade primarily reflects an upward trend in earnings estimates, which is one of the most powerful forces impacting stock prices.A company's changing earnings picture is at the core of the Zacks rating. The system tracks the Zacks Consensus Estimate -- the consensus measure of EPS estimates from the sell-side analysts covering the stock -- for the current and following years.Individual in ...

Investors looking for stocks in the Insurance - Life Insurance sector might want to consider either Lincoln National (LNC) or The Baldwin Insurance Group (BWIN) . But which of these two stocks is more attractive to value investors? We'll need to take a closer look to find out.We have found that the best way to discover great value opportunities is to pair a strong Zacks Rank with a great grade in the Value category of our Style Scores system. The Zacks Rank is a proven strategy that targets companies with p ...

核心观点 - 公司Zacks注重其经过验证的排名系统来寻找获胜股票同时关注价值、增长和动量的最新趋势以寻找优质公司价值投资是寻找优质股票的流行方式之一林肯国家公司（LNC）是一只值得关注的价值型股票[1] 关于Zacks的情况 - Zacks注重基于盈利预期和预期修正的排名系统也关注价值、增长和动量趋势有风格评分系统供投资者寻找具有特定特征的股票[1][3] 关于价值投资 - 价值投资是在任何市场环境下寻找优质股票的流行方式之一价值投资者依靠关键估值指标的传统分析形式寻找被低估的股票[2] 关于林肯国家公司（LNC） - LNC目前的Zacks排名为2（买入）价值评级为A市盈率为4.55低于行业平均的8.41过去12个月远期市盈率最高5.23最低2.99中位数4.35[4] - LNC的PEG比率为0.25低于行业平均的0.74过去一年最高0.27最低0.15中位数0.22[5] - LNC的市净率为0.70低于行业平均的1.97过去一年最高2.13最低0.65中位数0.78[6] - LNC的市销率为0.45低于行业平均的1.03[7] - LNC的市现率为16.19低于行业平均的17.56过去一年最高17.16最低 - 24.14中位数3.08[8] - 这些估值数据表明LNC目前可能被低估加上其盈利前景良好是一只令人印象深刻的价值型股票[9]

Have you been paying attention to shares of Lincoln National (LNC) ? Shares have been on the move with the stock up 15.5% over the past month. The stock hit a new 52-week high of $36.98 in the previous session. Lincoln National has gained 36.6% since the start of the year compared to the 24.1% move for the Zacks Finance sector and the 29.7% return for the Zacks Insurance - Life Insurance industry.What's Driving the Outperformance?The stock has a great record of positive earnings surprises, as it hasn't miss ...

林肯国民公司（LNC）财报相关 - 自10月31日公布2024年第三季度财报后股价下跌5.7% 尽管盈利超预期但受净投资收入下降和费用上升影响不过保险费增长和部分业务板块贡献抵消了部分不利因素 [1] - 第三季度调整后每股收益2.06美元超Zacks共识预期25.6% 同比增长超7倍 调整后营业收入46亿美元同比下降1.5% 低于共识预期0.4% [2] - 估计的风险资本比率（RBC）在第三季度末升至420%以上得益于强于预期的自由现金流和财富管理业务的剥离 [3] - 保险费同比增长3.1%至16.1亿美元略低于Zacks共识预期 手续费收入14亿美元同比下降0.8%略低于共识预期 净投资收入同比下降5.6%至14亿美元高于共识预期的13亿美元 其他收入同比下降29.2% [4] - 总费用同比增长51.9%至48亿美元 福利同比下降10% 利息和债务费用同比增长2.4% 净亏损5.28亿美元去年同期净收入8.53亿美元 [5] - 年金业务板块运营收入3.01亿美元同比增长21.4%低于Zacks共识预期3.026亿美元 运营收入得益于较高账户余额和利差收入改善 运营收入12亿美元同比下降0.2% [6] - 人寿保险业务板块运营收入2200万美元去年同期亏损1.73亿美元 运营收入受高于预期的另类投资收入推动 运营收入15.9亿美元同比下降7.8%但高于共识预期15.3亿美元 总销售额同比下降15.3%至1.22亿美元 总存款同比下降0.8%至13亿美元 [7] - 团体保护业务板块运营收入1.09亿美元同比增长60.3%高于Zacks共识预期8060万美元 受益于定价谨慎新业务增长和持续率高 运营收入14亿美元同比增长3.2% 销售额同比增长18.3%至8400万美元 [8] - 退休计划服务业务板块运营收入同比增长2.3%至4400万美元高于Zacks共识预期3950万美元 受较高账户余额股市强劲和成本管理努力推动 运营收入3.35亿美元同比增长2.4% 总存款同比增长54.8%至42亿美元 [9] - 其他业务运营亏损8400万美元较去年同期亏损1.02亿美元有所收窄也低于共识预期1.029亿美元 [10] - 截至9月30日现金和投资现金60亿美元较2023年底增长78.7% 总资产3968亿美元较2023年底增长6.6% [10] - 长期债务59亿美元较2023年12月31日下降3.5% 短期债务3亿美元 股东权益总额90亿美元较2023年底增长30.8% 每股账面价值63.03美元较2023年底增长14% 调整后运营收入净资产收益率同比提高1030个基点至12.1% [11] - 2024年前9个月运营净现金使用22亿美元去年同期2.06亿美元 [12] - 第三季度未回购股票 支付季度股息8000万美元 [13] - 2024年之前对年金业务板块运营收入预期为10 - 12亿美元中点同比增长2.5% 团体保护业务板块运营收入预期为3 - 3.5亿美元中点较2023年提高8.7% [14] - 退休计划服务业务板块运营收入预期为1.4 - 1.8亿美元中点同比下降6.4% 人寿保险业务板块运营收入预期在收支平衡至5000万美元之间较2023年运营亏损1.59亿美元情况较好 [15] - 目前Zacks排名为3（持有） [16] 其他保险公司财报相关 - 截至目前已公布2024年第三季度财报的保险公司中Arch Capital Group Ltd.（ACGL）、Reinsurance Group of America, Incorporated（RGA）和AXIS Capital Holdings Limited（AXS）的底线业绩超出各自Zacks共识预期 [17] - Arch Capital第三季度每股运营收入1.99美元超Zacks共识预期2.6% 同比下降13.6% 总保费收入同比增长20.2%至54亿美元 净保费收入同比增长20.6%至40亿美元 税前净投资收入同比增长48.3%至3.99亿美元 运营收入44亿美元同比增长24.6%超Zacks共识预期8.1% [18] - Arch Capital税前当前事故年度巨灾损失（扣除再保险和恢复保费后）4.5亿美元较去年同期1.8亿美元损失扩大 承保收入同比下降25.4%至5.38亿美元 综合比率恶化870个基点至86.6 在保险板块净保费收入同比增长19.6%至18亿美元 承保收入1.2亿美元较去年同期低7% [19] - Chubb第三季度核心运营收入每股5.72美元超Zacks共识预期16% 同比增长15.6% 净保费收入同比增长5.5%至138亿美元 税前净投资收入15亿美元同比增长14.7% 收入150亿美元低于共识预期1.5%同比增长6.5% [20] - Chubb财产和意外险（P&C）承保收入14亿美元同比增长11.7% 税前P&C巨灾损失（扣除再保险含恢复保费）7.65亿美元较去年同期6.7亿美元巨灾损失扩大 P&C综合比率同比改善70个基点至87.7% 在北美商业P&C保险板块净保费收入同比增长7.2%至55亿美元 [21] - AXIS Capital 2024年第三季度运营收入每股2.71美元超Zacks共识预期8.4% 同比增长16% 总运营收入15亿美元超共识预期0.4% 同比增长6.2% 净保费收入增长27%至12亿美元（保险板块增长10%再保险板块增长189%） 净投资收入同比增长33%至2.05亿美元 [22] - AXIS Capital税前巨灾和天气相关损失（扣除再保险后）7800万美元 承保收入1.351亿美元同比下降8% 综合比率恶化40个基点至93.1 Zacks共识预期为94 预估为93.4 在保险板块净保费收入同比增长15.6%至10亿美元 再保险板块该指标同比下降21.5%至3.428亿美元 [23]

文章核心观点 - 公司专注于长期价值投资,不做短期价格预测 [1] - 作者从2020年开始作为个人价值投资者,后在2022-2023年担任富达投资顾问,现在自主经营其他业务 [1] - 作者的写作方式是向未来自己写信,希望自己的想法能随着对公司的了解而不断改进和成长 [1] - 作者过去曾写过大量卖出评级,但从2024年3月开始改为"买入"或"持有",尚未给出任何"强烈买入"评级 [1] 根据相关目录分别进行总结 作者披露 - 作者及其关联方目前没有持有文中提及公司的任何股票、期权或类似衍生工具,也没有在未来72小时内进行任何此类持仓的计划 [2] - 本文由作者本人撰写,表达的是自己的观点,除从Seeking Alpha获得报酬外,没有其他利益关系 [2] Seeking Alpha披露 - 过去的业绩不能保证未来的结果,Seeking Alpha不会就任何投资的适合性提供建议或意见 [3] - Seeking Alpha的分析师是第三方作者,既有专业投资者也有个人投资者,可能未经任何机构或监管机构的认证 [3]

财务业务概况 - 公司关闭了旗下的财富管理业务Lincoln Financial Network[301] - 公司在百慕大设立了一家全资子公司Lincoln Pinehurst Reinsurance Company (Bermuda) Limited,获得了百慕大金融管理局颁发的E类再保险牌照[302] - 公司将于2024年第四季度进行商誉减值测试[338] - 公司于2023年第四季度进行了再保险交易，预计未来每季度会产生2500万美元至3000万美元的不利影响[377] - 公司其他业务的亏损主要由于市场波动导致的其他收入增加[427][428] - 公司投资收益和利息支出主要来自于2001年出售给Swiss Re的再保险业务[432] 利率环境变化 - 2024年9月,美联储宣布降息50个基点,联邦基金利率目标区间调整为4.75%-5.00%[304] - 长期残疾保险准备金与利率环境相关[403] 投资组合管理 - 公司投资组合中95%的投资采用第二层级公允价值计量,5%采用第三层级公允价值计量[307] - 公司广泛使用衍生工具进行对冲,衍生工具公允价值波动会影响公司的已实现收益[309] - 公司采取平衡的投资策略,既注重当前收益,也注重风险管理[438] - 公司投资组合在不同资产类别间保持多元化,以匹配各类产品的负债特征[439] - 公司凭借雄厚的资本实力和负债的长期性质,能够在信用周期中维持投资组合[440] - 公司固定收益证券投资组合按行业进行了详细分类披露[443] - 公司持有的固定到期日可供出售证券总额为97,640百万美元[444] - 公司固定到期可供出售证券投资组合的质量良好，截至2024年9月30日，96.8%为投资级别证券[447] - 公司在必要时会优先出售未实现收益的固定到期可供出售证券来满足现金需求[455] - 公司持有的私募债券估值为215亿美元，占总投资的16%[456] - 公司平均信用评级为A-[447] 保险合同负债管理 - 未来合同利益代表公司根据对未来利益和赔付的估计而建立和持有的负债准备[311] - 未来保单利益负债代表与非参与式传统人寿保险合同和有限付款寿命相关年金合同相关的准备金，用于满足各种到期的保单和合同义务[311] - 公司每年第三季度都会全面审查精算假设，以最佳估计未来保费和利益现金流，并在计算净保费率时更新这些假设[311] - 公司发行的某些万能寿险合同提供次级担保，这些担保需要计算额外的负债[313] - 市场风险利益合同代表向保单持有人提供除名义以外的资本市场风险保护的合同或合同特征，公司需要记录这些资产和负债的公允价值变动[315,316] - 公司的资产负债表上的保险合同负债为1411亿美元，超过投资和现金的1378亿美元[455] 财务业绩分析 - 公司第三季度净收入为2.16亿美元，上年同期为-1.8亿美元[340] - 公司年度假设审查对净收入的影响主要来自以下方面[336][337]： - 寿险业务受益于资本市场假设更新和其他因素，但受到保单持有人行为假设更新的不利影响 - 团险业务受到残疾赔付终止率假设更新的不利影响，但受益于寿险豁免赔付假设更新 - 从营业利润中剔除的年金产品特征受益于模型改进 - 净收入下降部分被以下因素抵消：2024年年度假设审查的有利影响，相比2023年的不利影响[350] - 2023年第四季度再保险交易中出售固定到期日AFS证券的意图性减值导致的投资损失较低[350][351] - 2024年第二季度出售财富管理业务产生的收益[351] - 2024年第一季度计提法律准备金、裁员费用和财富管理业务出售相关交易费用导致的其他费用增加[351] - 与VUL产品相关的套期保值损失导致的保险产品特征净损失增加[351] - 房地产抵押贷款和固定到期日AFS证券的信用损失相关调整增加[351] 保险业务表现 - 公司第三季度变额年金存款为30.02亿美元，较上年同期增加40.5%[368] - 公司第三季度固定年金存款为70.54亿美元，较上年同期增加11.5%[368] - 公司第三季度变额年金账户余额为1,204.69亿美元，较上年同期增加14.5%[367] - 公司第三季度固定年金账户余额为446.88亿美元，较上年同期增加7.8%[367] - 公司第三季度保险费收入为8.66亿美元，与上年同期基本持平[371] - 公司第三季度费用收入为20.21亿美元，较上年同期下降10.9%[371] - 公司第三季度投资收益为17.10亿美元，较上年同期下降17.9%[371] - 公司第三季度保险给付和负债重新计量损失为11.17亿美元，较上年同期下降36.1%[371] - 公司第三季度佣金和其他费用为9.39亿美元，与上年同期基本持平[371] - 销售总额为3.19亿美元，同比下降19.6%[381] - 存款总额为36.99亿美元，同比下降5.8%[381] - 净流入为22.30亿美元，同比下降14.4%[381] - 总账户余额为447.19亿美元，同比下降10.1%[382] - 在保总金额为10.82万亿美元，同比下降0.4%[382] - 净投资收益为17.10亿美元，同比下降17.9%[387] - 利息支出为8.94亿美元，同比下降8.6%[387] - 死亡赔付净额为19.47亿美元，同比下降3.9%[388] - 新业务获取成本占销售额的127.3%，同比上升2.4个百分点[392] 集团保护业务表现 - 集团保护业务收入增长，主要由于业务规模扩大[395] - 集团保护业务利润增加，主要由于残疾保险和人寿保险赔付率改善，部分被激励性薪酬增加所抵消[396][397] - 集团保护业务利润增加，主要由于保费收入增长[398] - 集团保护业务利润增加被激励性薪酬增加和保费增长带来的赔付率上升所部分抵消[400] - 公司每年进行假设复核，对利润产生影响[401] - 集团保护业务的利润敏感性与损失率相关[402] - 长期残疾保险准备金与利率环境相关[403] - 保费收入受价格和在保业务规模影响[404] - 销售是反映未来在保业务规模发展的重要指标[405] - 投资收益用于抵消准备金增长的收益影响[407] 退休计划服务业务表现 - 退休计划服务业务的营业收入为9.84亿美元，较上年同期下降0.4%[413][414] - 退休计划服务业务的手续费收入为2.16亿美元，较上年同期增长10.8%[417] - 退休计划服务业务的可变账户余额平均值为206.88亿美元，较上年同期增长14.3%[422] - 退休计划服务业务的固定账户余额平均值为236.05亿美元，较上年同期下降4.5%[422] - 退休计划服务业务的互联网基金账户余额为680.84亿美元，较上年同期增长31.2%[422] - 退休计划服务业务的净流入为8.45亿美元，较上年同期增长82.1%[423] - 退休计划服务业务的营业利润为1.20亿美元，较上年同期下降9.8%[413][414] - 退休计划服务业务的净投资收益为7.44亿美元，较上年同期下降2.7%[420] - 退休计划服务业务的利息费用为5.05亿美元，较上年同期增长0.8%[420] - 退休计划服务业务的佣金及其他费用为3.42亿美元，较上年同期增长3.6%[420] 费用管理 - 公司佣金和其他费用中包括可递延和不可递延佣金、一般管理费用、税费等[424] - 公司将可递延的佣金和其他费用进行递延和摊销[424] 资本管理 - 公司拥有约15亿美元的与固定收益证券未实现亏损相关的递延税资产，管理层认为其很可能实现[343][344] - 公司的主要流动性和资本来源包括保险费和费用、投资收入、投资到期和出售、发行债务或其他证券类型以及保单持有人存款[483] - 公司的主要流动性和资本用途包括支付保单赔付和利益、支付佣金和其他一般经营费用、购买投资、支付保单退保和提款、支付普通股和优先股股息以及偿还债务[483] - 控股公司的主要流动性和资本来源包括来自子公司的股息、资本返还和利息付款,以及控股公司的短期投资、银行信贷额度和长期公开融资[484] - 控股公司的主要流动性和资本用途包括普通股和优先股股息、普通股回购、利息和债务服务、可赎回证券的融资、收购以及对核心业务的投资[484] - 公司的保险子公司需要维持一定的监管资本水平,公司使用RBC比率作为衡量保险子公司资本充足性的主要指标[488] - 公司在2024年第二季度从子公司LNL获得了9.29亿美元的特别股息,用于LPINE的初始资本化[487] - 资本市场的中断、不确定性或波动性可能会对公司的业务运营和经营业绩产生重大影响,并可能对子公司的资本状况产生不利影响[481] - 公司目前预计能够满足控股公司的持续现金需求[479] - 公司的经营活动在2024年前9个月和2023年前9个月分别使用了22亿美元和2.06亿美元现金[483] - 公司的子公司向控股公司支付的股息、资本返还和利息在2024年前9个月和2023年前9个月分别为4.1亿美元和5.15亿美元[486] 抵押贷款投资 - 公司商业和住宅抵押贷款总额为19,077百万美元，其中99.7%为正常贷款[465] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司分别有47百万美元和2百万美元的已识别减值商业抵押贷款，以及53百万美元和47百万美元的已识别减值住宅抵押贷款，占总抵押贷款的1%以下[466] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司分别有34百万美元和不到1百万美元的逾期2期以上的商业抵押贷款，以及24百万美元和20百万美元的逾期3期以上的住宅抵押贷款，占总抵押贷款的1%以下[467] - 公司抵押贷款投资组合中包括公寓、工业、办公楼、零售等不同类型的商业房地产，分布在加州、德克萨斯州、佛罗里达州等多个州[469] - 公司抵押贷款投资组合中有21,002百万美元将于2024年至2029年及以后到期[470] 固定收益证券投资 - 公司持有的固定到期日可供出售证券中,消费非周期性行业占15.4%,公用事业占12.6%,金融服务业占14.7%[444] - 公司持有的固定到期日可供出售证券中,抵押贷款支持证券(CMOs)中的机构支持型占1.2%,非机构支持型占0.4%[444] - 公司持有的固定

Lincoln National (LNC) reported $4.6 billion in revenue for the quarter ended September 2024, representing a year-over-year decline of 1.5%. EPS of $2.06 for the same period compares to $0.23 a year ago.The reported revenue represents a surprise of -0.39% over the Zacks Consensus Estimate of $4.62 billion. With the consensus EPS estimate being $1.64, the EPS surprise was +25.61%.While investors closely watch year-over-year changes in headline numbers -- revenue and earnings -- and how they compare to Wall S ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后的运营收入为3.58亿美元，每股收益为2.06美元，创下两年内最高季度收益 [20] - 净亏损为5.62亿美元，每股亏损为3.29美元，主要由于与Fortitude Re再保险交易相关的公允价值变化 [21][22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 集团保护业务第三季度收益同比增长超过100%，创下季度记录 [8] - 年金业务收益同比增长15%，销售额达到34亿美元，同比增长近25% [9][10] - 退休计划服务业务第一年销售额同比增长超过300% [16] - 生命保险业务连续第二个季度实现销售增长，增长率为16% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 集团业务的年同比保费增长为3%，销售额同比增长18% [13][15] - 退休计划服务的净流入为6.51亿美元，账户余额同比增长21% [30][31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于建立强大的资本基础、优化运营模式和实现盈利增长 [4][6] - 计划通过多样化的产品组合和市场细分策略来推动集团和退休业务的增长 [6][16] - 生命保险业务将重心转向风险共享的积累和保护产品 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来前景持乐观态度，预计将继续实现销售增长和盈利能力的提升 [18][39] - 预计宏观经济环境的有利因素将持续支持业务增长，但也警告未来可能会出现增长放缓 [24] 其他重要信息 - 公司在第三季度的资本充足率超过420%，显示出资本基础的稳健 [36] - 公司正在推进其在百慕大设立的再保险子公司，以增强再保险能力 [36] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于自由现金流的情况 - 公司对2023年的自由现金流表现感到满意，预计将达到2026年的目标 [42][44] 问题: 关于年金业务的销售情况 - 公司认为年金销售的强劲表现与市场对年金产品的需求增加有关，预计未来将继续保持强劲 [46][48] 问题: 关于生命业务的假设审查 - 公司对生命业务的假设审查结果感到满意，认为政策持有者行为和死亡率假设与预期一致 [50][52] 问题: 关于再保险交易的考虑 - 公司正在评估其剩余的ULSG风险敞口，认为不需要依赖于再保险交易来改善现金流 [56] 问题: 关于RILA产品的市场反应 - RILA产品在市场上反响良好，销售额达到12亿美元，是近两年来的最高水平 [58]