财务状况 - 公司截至2024年10月31日的现金及现金等价物为694,850千美元，较2024年4月30日的941,005千美元有所减少[5] - 公司截至2024年10月31日的总资产为3,526,653千美元，较2024年4月30日的3,678,869千美元有所减少[5] - 公司截至2024年10月31日的总负债为1,743,788千美元，较2024年4月30日的1,941,544千美元有所减少[5] - 公司截至2024年10月31日的总股东权益为1,782,865千美元，较2024年4月30日的1,737,325千美元有所增加[5] - 公司截至2024年10月31日的现金及现金等价物为6.9485亿美元，相比2023年同期的6.20836亿美元有所减少[14] - 公司截至2024年10月31日的总股东权益为17.82865亿美元，相比2023年同期的16.605亿美元有所增加[12] - 公司截至2024年10月31日的现金及现金等价物总额为966,457千美元，相比2024年4月30日的941,005千美元有所增加[46][49] - 公司截至2024年10月31日的可售证券总价值为39,766千美元，其中未实现收益为108千美元，未实现损失为32千美元[47] - 公司在2024年10月31日的外币远期合约总名义金额为90.3百万美元（购买）和38.6百万美元（出售），相比2024年4月30日的82.9百万美元（购买）和34.0百万美元（出售）有所增加[52] - 公司在2024年10月31日的可售证券销售/到期金额为9.9百万美元（三个月）和16.8百万美元（六个月），相比2023年同期的9.0百万美元（三个月）和26.2百万美元（六个月）有所减少[50] - 公司在2024年10月31日的未实现收益为14.6百万美元，相比2023年同期的0.4百万美元大幅增加[50] - 公司在2024年10月31日的外币远期合约损失为0.2百万美元（三个月）和0.3百万美元（六个月），相比2023年同期的3.2百万美元（三个月）和1.5百万美元（六个月）大幅减少[52] - 公司截至2024年10月31日的净定期福利成本为16,002千美元（三个月）和30,773千美元（六个月），相比2023年同期的14,591千美元（三个月）和27,592千美元（六个月）有所增加[53] - 公司截至2024年10月31日的服务成本为11,825千美元（三个月）和22,480千美元（六个月），相比2023年同期的11,346千美元（三个月）和21,179千美元（六个月）有所增加[53] - 公司截至2024年10月31日的利息成本为4,513千美元（三个月）和8,964千美元（六个月），相比2023年同期的3,436千美元（三个月）和6,793千美元（六个月）有所增加[53] - 公司截至2024年10月31日的计划资产预期长期回报率为6.00%，与2023年相同[52] - 公司拥有的寿险（COLI）合同的现金解约价值（CSV）在2024年10月31日为3.134亿美元，2024年4月30日为2.959亿美元[55] - 截至2024年10月31日，未偿还的保单贷款为7640万美元，2024年4月30日为7700万美元[55] - 在2024年10月31日的三个月和六个月期间，COLI投资的CSV价值分别增加了250万美元和480万美元[55] - 在2024年10月31日的三个月和六个月期间，递延补偿负债增加，导致公司确认的补偿费用分别增加了470万美元和1820万美元[55] - 截至2024年10月31日，合同资产（未开票应收款）为1.24759亿美元，2024年4月30日为1.16368亿美元[56] - 截至2024年10月31日，合同负债（递延收入）为2.15546亿美元，2024年4月30日为2.40958亿美元[56] - 在2024年10月31日的六个月期间，公司从合同负债中确认了1.37亿美元的营收[56] - 截至2024年10月31日，公司未满足的长期绩效义务为10.074亿美元，预计在2025财年、2026财年、2027财年和2028年及以后分别确认3.162亿美元、3.869亿美元、2.008亿美元和1.035亿美元[58] - 公司截至2024年10月31日的现金及现金等价物和可交易证券为9.675亿美元，较2024年4月30日的11.954亿美元有所减少[136] - 2024年10月31日，公司工作资本净增加2500万美元，主要由于应收账款增加和现金及现金等价物减少[138] - 2024年10月31日，公司经营活动使用的现金为1.052亿美元，较2023年同期的1.419亿美元有所减少[138] - 2024年10月31日，公司投资活动使用的现金为3630万美元，较2023年同期的2230万美元有所增加[138] - 2024年10月31日，公司融资活动使用的现金为1.111亿美元，较2023年同期的3860万美元有所增加[138] - 截至2024年10月31日，公司持有的COLI政策净现金解约价值为2.369亿美元，较2024年4月30日的2.19亿美元有所增加[139] 收入与利润 - 公司截至2024年10月31日的总收入为681,960千美元，较2023年同期的712,447千美元有所下降[7] - 公司截至2024年10月31日的净收入为62,343千美元，较2023年同期的44千美元大幅增加[7] - 公司截至2024年10月31日的每股基本收益为1.16美元，较2023年同期的-0.04美元显著改善[7] - 公司截至2024年10月31日的综合收益为132,997千美元，较2023年同期的24,238千美元大幅增加[10] - 公司截至2024年10月31日的外币换算调整为6,451千美元，较2023年同期的-23,218千美元显著改善[10] - 公司截至2024年10月31日的未实现收益为94千美元，较2023年同期的172千美元有所减少[10] - 公司截至2024年10月31日的净收入为1.26599亿美元，相比2023年同期的4722.9万美元有所增长[14] - 公司截至2024年10月31日的股票回购金额为5615.3万美元，相比2023年同期的952.7万美元有所增加[14] - 公司截至2024年10月31日的股息支付总额为3926.2万美元，相比2023年同期的1928.9万美元有所增加[14] - 公司截至2024年10月31日的股票期权补偿费用为2216.3万美元，相比2023年同期的1995.3万美元有所增加[14] - 公司截至2024年10月31日的应收账款减少4710.9万美元，相比2023年同期的3439.4万美元有所减少[14] - 公司截至2024年10月31日的递延薪酬增加2101.7万美元，相比2023年同期的1586.6万美元有所增加[14] - 公司截至2024年10月31日的预付费用和其他资产增加151.1万美元，相比2023年同期的452.2万美元有所减少[14] - 公司截至2024年10月31日的其他综合收益为410.5万美元，相比2023年同期的2561.9万美元有所减少[12] - 公司2024财年第三季度和六个月的净收入分别为6080万美元和1.234亿美元[36] - 公司2024财年第三季度和六个月的外汇换算调整分别为-10878.1万美元和-10050.1万美元[39] - 公司2024财年第三季度和六个月的股票回购数量分别为45.625万股和80.75万股，回购金额分别为3260万美元和5610万美元[44] - 公司2024财年第三季度和六个月的股票期权和员工股票购买计划（ESPP）的总费用分别为1138万美元和2216.3万美元[42] - 公司2024财年第三季度和六个月的限制性股票奖励分别为0.7百万股和0.7百万股，但由于反稀释效应未计入稀释每股收益计算[36] - 公司2024财年第三季度和六个月的累计其他综合损失分别为-10050.1万美元和-10767.1万美元[39] - 公司2024财年第三季度和六个月的累计其他综合损失中，外汇换算调整、递延补偿和养老金计划调整以及可出售证券未实现收益分别为-10878.1万美元、822.3万美元和57万美元[39] - 公司2024财年第三季度总收入为6.82亿美元，同比下降4.3%[64] - 公司2024财年第三季度调整后EBITDA为1.17亿美元，同比增长18.8%[64] - 公司2024财年第三季度北美地区收入为1.31亿美元，同比增长0.7%[64] - 公司2024财年第三季度EMEA地区收入为4713.2万美元，同比增长8.8%[64] - 公司2024财年第三季度亚太地区收入为2154万美元，同比增长10.7%[64] - 公司2024财年第三季度专业搜索与临时服务收入为1.22亿美元，同比下降12.5%[64] - 公司2024财年第三季度RPO收入为8960万美元，同比下降0.5%[64] - 公司2024财年第三季度数字业务收入为1.69亿美元，同比下降6.4%[64] - 公司2024财年第三季度利息费用为562.6万美元，同比下降14.7%[64] - 公司2024财年第三季度长期债务净额为3.97亿美元，较上季度减少0.1%[67] - 公司第二季度FY'25的手续费收入为674.4百万美元，同比下降4%[81] - 第二季度FY'25的营业利润为87.5百万美元，调整后的EBITDA为117.0百万美元[82] - 第二季度FY'25的营业利润率为13.0%，同比增加980个基点；调整后的EBITDA利润率为17.4%，同比增加340个基点[82] - 第二季度FY'25的归属于Korn Ferry的净利润为60.8百万美元，稀释每股收益为1.14美元[83] - 第二季度FY'25的调整后EBITDA排除了0.6百万美元的重组费用净额和3.9百万美元的整合/收购成本[84] - 公司2024财年第三季度总收入为681.96百万美元，相比2023财年第三季度的712.447百万美元有所下降[88] - 公司2024财年第三季度净利润为60.8百万美元，相比2023财年第三季度的净亏损1.711百万美元有显著改善[91] - 公司2024财年第三季度调整后EBITDA为117.027百万美元，调整后EBITDA利润率为17.4%，相比2023财年第三季度的98.542百万美元和14.0%有所提升[91] - 公司2024财年第三季度咨询业务收入为166.771百万美元，调整后EBITDA为29.106百万美元，利润率为17.5%[91] - 公司2024财年第三季度数字业务收入为92.893百万美元，调整后EBITDA为29.188百万美元，利润率为31.4%[91] - 公司2024财年第三季度北美执行搜索业务收入为129.891百万美元，调整后EBITDA为36.907百万美元，利润率为28.4%[91] - 公司2024财年第三季度EMEA执行搜索业务收入为46.788百万美元，调整后EBITDA为7.487百万美元，利润率为16.0%[91] - 公司2024财年第三季度专业搜索与临时业务收入为121.107百万美元，调整后EBITDA为27.203百万美元，利润率为22.5%[91] - 公司2024财年第三季度RPO业务收入为87.595百万美元，调整后EBITDA为12.899百万美元，利润率为14.7%[91] - 2024年10月31日止三个月的咨询费用收入为1.668亿美元，同比下降6%[94] - 2024年10月31日止三个月的数字业务费用收入为9290万美元，同比下降4%[94] - 2024年10月31日止三个月的北美执行搜索费用收入为1.299亿美元，同比下降2%[94] - 2024年10月31日止三个月的EMEA执行搜索费用收入为4680万美元，同比增长9%[94] - 2024年10月31日止三个月的亚太执行搜索费用收入为2150万美元，同比增长11%[94] - 2024年10月31日止三个月的专业搜索与临时业务费用收入为1.211亿美元，同比下降13%[96] - 2024年10月31日止三个月的RPO费用收入为8760万美元，基本持平[96] - 2024年10月31日止三个月的薪酬和福利费用为4.374亿美元，同比下降4%[97] - 2024年10月3

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA增长1800万美元或19%，调整后EBITDA利润率连续第六个季度改善，达到17.4% [26] - 第二季度调整后每股收益为1.21美元，同比增长0.24美元或25% [26] - 第二季度GAAP每股收益为1.14美元 [26] - 第二季度可投资现金为5.37亿美元，同比增长7300万美元或16% [26] - 第二季度回购了3300万美元的股票，约45.6万股 [19] - 第二季度支付了每股0.37美元的季度股息 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 咨询业务 - 第二季度咨询业务收入为1.67亿美元，同比下降6%，环比持平 [20] - 第二季度咨询业务新业务同比下降3%，环比持平 [24] - 第二季度咨询业务调整后EBITDA利润率同比增长120个基点至17.5% [32] 数字业务 - 第二季度数字业务收入为9300万美元，同比下降4%，环比增长5% [29] - 第二季度数字业务新业务同比增长11% [30] - 第二季度数字业务调整后EBITDA利润率为31.4% [30] 专业搜索和临时业务 - 第二季度专业搜索和临时业务收入为1.21亿美元，同比下降12%，环比持平 [33] - 第二季度专业搜索新业务同比下降5%，环比持平 [34] - 第二季度临时业务收入为6800万美元，同比下降17%，环比持平 [35] - 第二季度临时业务调整后EBITDA利润率为22.5% [35] 招聘流程外包(RPO)业务 - 第二季度RPO业务收入为8800万美元，同比和环比均持平 [36] - 第二季度RPO新业务为1.01亿美元，其中60%来自新客户 [37] - 第二季度RPO调整后EBITDA利润率为14.7% [37] 高管搜索业务 - 第二季度高管搜索业务收入为2.06亿美元，同比增长2%，环比持平 [38] - 第二季度高管搜索新业务同比增长4% [24] - 第二季度高管搜索调整后EBITDA同比增长29%，调整后EBITDA利润率同比增长27% [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为6.74亿美元，同比下降4%，环比持平 [20] - 第二季度总新业务同比下降1%，环比增长3% [23] - 第二季度总收入中，38%来自标志性和区域性客户 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续投资于产品化IP和专有数据资产，包括1亿次评估、1万个成功档案、2800万人次的薪酬数据覆盖3万家组织 [7] - 公司推出了新的HR集成软件平台Korn Ferry Talent Suite，整合了所有人才管理能力 [8] - 公司收购了Trilogy International，扩展了EMEA和北美的临时专业服务 [10] - 公司继续关注标志性和区域性客户战略，这些客户使用至少三种服务 [11] - 公司正在开发一个单一登录平台，以整合其产品并促进订阅模式 [67][68] - 公司正在努力将其技术平台与两家最大的HCM提供商集成 [67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 首席执行官Gary Burnison表示，公司在不确定的环境中继续执行战略计划，专注于成本纪律和运营效率 [14] - 首席财务官Robert Rozek表示，公司预计第三季度收入在6.35亿至6.65亿美元之间，调整后EBITDA利润率在16.5%至17.3%之间，调整后每股收益在1.06至1.18美元之间 [42] - 管理层认为，尽管存在不确定性，公司独特的解决方案集和战略执行将推动未来的增长 [43] - 管理层预计，由于假期和季节性因素，第三季度将面临收入挑战 [41] - 管理层对RPO业务的近期新业务趋势表示乐观，特别是在新客户方面 [59] - 管理层认为，尽管临时业务面临挑战，但市场最终会复苏，公司将继续投资于该领域 [50][52] - 管理层预计，由于宏观经济环境和客户消费速度放缓，咨询业务的增长将需要更长时间 [71][73] - 管理层对数字业务的长期前景表示乐观，尽管短期内面临挑战 [65][67] 其他重要信息 - 公司连续第六个季度实现盈利能力改善，EBITDA利润率超过17% [6] - 公司继续投资于顾问和资本支出，以捕捉未来的增长机会 [19] - 公司预计Trilogy International将在第三季度贡献约1400万至1500万美元的收入 [48] - 公司预计第三季度将因假期减少3至4个工作日，影响收入3000万至4000万美元 [48] - 公司预计DE&I业务将继续面临挑战，而领导力发展业务将保持强劲 [96] 问答环节所有提问和回答 问题: 第三季度收入趋势 - 管理层预计第三季度收入在6.35亿至6.65亿美元之间，主要受假期和季节性因素影响 [48][41] 问题: Trilogy International的贡献 - 管理层预计Trilogy International将在第三季度贡献约1400万至1500万美元的收入 [48] 问题: 临时业务的挑战 - 管理层认为临时业务市场最终会复苏，公司将继续投资于该领域 [50][52] 问题: 数字业务的挑战 - 管理层对数字业务的长期前景表示乐观，尽管短期内面临挑战 [65][67] 问题: 咨询业务的挑战 - 管理层预计咨询业务的增长将需要更长时间，主要受宏观经济环境和客户消费速度放缓影响 [71][73] 问题: RPO业务的趋势 - 管理层对RPO业务的近期新业务趋势表示乐观，特别是在新客户方面 [59] 问题: 公司战略和盈利能力 - 管理层强调了公司在不确定环境中执行战略和提高盈利能力的能力 [86][88] 问题: 新业务趋势 - 管理层表示，尽管新业务趋势在月度间波动，但整体趋势正在稳定 [40] 问题: 劳动力市场和公司业务 - 管理层认为当前劳动力市场周期异常，但对公司业务没有结构性影响 [77][79] 问题: 并购对公司业务的影响 - 管理层预计未来40%的业务增长将来自并购，但不会出现重大变化 [61] 问题: 公司品牌对临时业务的影响 - 管理层认为公司品牌对临时业务有积极影响，特别是在提高小时费率方面 [92][94]

业绩总结 - FY'25 Q2的费用收入为6.74亿美元，同比下降4%[16] - 调整后的EBITDA为1.17亿美元，同比增长19%，调整后的EBITDA利润率为17.4%[16] - 调整后的稀释每股收益为1.21美元，同比增长25%[17] - FY'25 Q2的净收入为60.8百万美元，较FY'24 Q2的净亏损1.7百万美元增加62.5百万美元，增幅为3653%[75] - FY'25 Q2的营业收入为87.5百万美元，较FY'24 Q2的22.8百万美元增加64.7百万美元，增幅为284%[75] - FY'25 Q2的调整后净收入为64.7百万美元，较FY'24 Q2的51.0百万美元增加13.7百万美元，增幅为27%[78] - FY'25 Q2的运营利润率为13.0%，较FY'24 Q2的3.2%增加9.8个百分点[75] 用户数据 - FY'25 Q2的咨询业务占费用收入的25%和调整后的EBITDA的19%[43] - FY'25 Q2的咨询业务费用收入同比下降6%[43] - FY'25 Q2的数字业务占手续费收入的14%和调整后EBITDA的19%[50] - FY'25 Q2的专业搜索和临时业务占手续费收入的18%和调整后EBITDA的18%[54] - FY'25 Q2的招聘流程外包（RPO）新业务为1.01亿美元，其中60%来自新客户[57] 未来展望 - 公司继续投资于“市场推广”计划，以增强与大型客户的关系[14] - 公司在人才和战略交汇处追求转型机会，专注于收购和整合潜在的M&A目标[9] - FY'25 Q2的合同下收入为6.59亿美元，预计在未来四个季度内确认296百万美元（45%）[57] 财务状况 - FY'25 Q2的现金和可投资证券为5.37亿美元，显示出强大的流动性[62] - FY'25年初至今，公司已部署1.29亿美元现金，其中包括9500万美元的股东回报[62] - FY'25 Q2的可投资现金为536.8百万美元，较FY'25 Q1减少了16.3百万美元，降幅为3%[89] 成本与费用 - FY'25 Q2的利息支出为5.6百万美元，较FY'24 Q2的6.6百万美元减少1.0百万美元，降幅为15%[75] - FY'25 Q2的重组费用为0.6百万美元，较FY'24 Q2的63.5百万美元减少62.9百万美元，降幅为99%[78] - FY'25 Q2的整合/收购成本为3.9百万美元，较FY'24 Q2的5.0百万美元减少1.1百万美元，降幅为22%[78] 其他信息 - 公司在全球拥有约9500名专家，分布在50多个国家[14] - FY'25 Q2的专业搜索顾问生产力同比和环比均有所上升，达到约69万美元[54] - FY'25 Q2的专业搜索和临时业务新业务同比下降12%，但环比持平[54]

公司业绩 - 公司Korn/Ferry (KFY) 发布了季度每股收益 (EPS) 为 $1.21，与Zacks共识预期一致，相比去年同期每股收益 $0.97 有所增长 [1] - 上一季度，公司实际每股收益为 $1.18，超出预期 $1.12，惊喜率为 5.36% [1] - 在过去四个季度中，公司三次超出共识EPS预期 [2] - 公司本季度营收为 $674.37 million，超出Zacks共识预期 0.50%，但相比去年同期 $704 million 有所下降 [2] - 公司在过去四个季度中四次超出共识营收预期 [2] 股价表现 - 公司股价自年初以来上涨了约 32.5%，而标普500指数上涨了 27.6% [4] 未来展望 - 公司未来的股价表现将主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 公司当前的Zacks Rank为 3 (Hold)，预计股价将表现与市场持平 [7] - 当前共识EPS预期为下一季度 $1.16，营收 $670.5 million；当前财年EPS预期为 $4.84，营收 $2.72 billion [8] 行业影响 - 公司所属的Staffing Firms行业目前位于Zacks行业排名的底部 47% [9] - 行业排名前 50% 的表现优于底部 50% 的两倍以上 [9] - 同行业公司Resources Connection (RGP) 预计将在即将发布的财报中报告每股收益为零，相比去年同期下降 100% [10] - Resources Connection 预计营收为 $137.55 million，同比下降 15.7% [11]

财务表现 - 第二季度FY'25费用收入为6.744亿美元，同比下降4%，环比持平[2] - 第二季度FY'25调整后EBITDA为1.17亿美元，同比增长18.8%，调整后EBITDA利润率为17.4%，同比增长340个基点[3] - 第二季度FY'25净收入为6080万美元，而稀释和调整后每股收益分别为1.14美元和1.21美元[3] - 第二季度FY'25咨询业务费用收入为1.668亿美元，同比下降6%，调整后EBITDA为2910万美元，调整后EBITDA利润率为17.5%，同比增长120个基点[8] - 第二季度FY'25费用收入为$92.9百万，同比下降$4.2百万或4%[10] - 第二季度FY'25调整后EBITDA为$29.2百万，同比增长$0.2百万，调整后EBITDA利润率增加150bps至31.4%[11] - 第二季度FY'25执行搜索费用收入为$206.0百万，同比增长$3.0百万或1%，调整后EBITDA为$51.4百万，同比增长$11.7百万，调整后EBITDA利润率增加530bps至24.9%[14] - 第二季度FY'25专业搜索与临时数据费用收入为$121.1百万，同比下降$17.3百万或13%，调整后EBITDA为$27.2百万，同比增长$1.6百万，调整后EBITDA利润率增加400bps至22.5%[16] - 第二季度FY'25RPO费用收入为$87.6百万，与去年同期持平，调整后EBITDA为$12.9百万，同比增长$4.0百万，调整后EBITDA利润率增加460bps至14.7%[18] - 公司总收入为6.82亿美元，同比下降4.3%[35] - 咨询业务收入为1.67亿美元，同比下降6.2%[37] - 数字业务收入为9289.3万美元，同比下降4.3%[37] - 北美执行搜索业务收入为1.30亿美元，同比下降2.0%[37] - EMEA执行搜索业务收入为4678.8万美元，同比增长8.6%[37] - 亚太执行搜索业务收入为2146.4万美元，同比增长11.2%[37] - 拉美执行搜索业务收入为785.6万美元，同比下降2.8%[37] - 专业搜索与临时业务收入为1.21亿美元，同比下降12.5%[37] - RPO业务收入为8759.5万美元，同比下降0.2%[37] - 公司净收入为6080万美元，去年同期为亏损171.1万美元[35] - 截至2024年10月31日，公司总资产为35.27亿美元，较2024年4月30日的36.79亿美元有所减少[39] - 截至2024年10月31日，公司总负债为17.44亿美元，较2024年4月30日的19.42亿美元有所减少[39] - 2024财年第三季度，公司净收入为6080万美元，而2023财年第三季度净亏损为171.1万美元[40] - 2024财年第三季度，调整后的EBITDA为1.17亿美元，较2023财年第三季度的9854.2万美元有所增加[40] - 2024财年第三季度，调整后的EBITDA利润率为17.4%，较2023财年第三季度的14.0%有所提高[40] - 2024财年第三季度，调整后的净利润为6468.7万美元，较2023财年第三季度的5104.4万美元有所增加[40] - 2024财年第三季度，调整后的基本每股收益为1.23美元，较2023财年第三季度的0.98美元有所增加[40] - 2024财年第三季度，调整后的稀释每股收益为1.21美元，较2023财年第三季度的0.97美元有所增加[40] - 公司总收入为681.96亿美元，调整后EBITDA为117.027亿美元，调整后EBITDA利润率为17.4%[41] - 咨询业务收入为169.384亿美元，调整后EBITDA为29.106亿美元，调整后EBITDA利润率为17.5%[41] - 北美地区收入为131.419亿美元，调整后EBITDA为36.907亿美元，调整后EBITDA利润率为28.4%[41] - EMEA地区收入为47.132亿美元，调整后EBITDA为7.487亿美元，调整后EBITDA利润率为16.0%[41] - 亚太地区收入为21.540亿美元，调整后EBITDA为4.432亿美元，调整后EBITDA利润率为20.6%[41] - 拉丁美洲收入为7.859亿美元，调整后EBITDA为2.552亿美元，调整后EBITDA利润率为32.5%[41] - 总执行搜索专业搜索收入为207.950亿美元，调整后EBITDA为51.378亿美元，调整后EBITDA利润率为24.9%[41] - RPO业务收入为89.600亿美元，调整后EBITDA为12.899亿美元，调整后EBITDA利润率为14.7%[41] - 公司业务调整后EBITDA为-32.747亿美元[41] - 六个月总收入为1,364.721亿美元，调整后EBITDA为228.236亿美元，调整后EBITDA利润率为16.9%[41] 业务运营 - 第二季度FY'25咨询业务平均账单率为419美元，同比增长1.4%[8] - 第二季度FY'25咨询业务结束时的顾问和执行人员数量为1,646人，同比下降7.5%[8] - 第二季度FY'25咨询业务工作小时数为39.8万小时，同比下降7.7%[8] 股票回购与股息 - 公司回购了456,250股股票，总价值为3260万美元[3] - 公司宣布每股季度股息为0.37美元，于2024年12月4日宣布，2025年1月15日支付[3] 收购与整合 - 公司于2024年11月1日完成了对Trilogy的收购，Trilogy将成为专业搜索与临时业务部门的一部分[3] 未来展望 - 第三季度FY'25费用收入预计在$635百万至$665百万之间[21] - 第三季度FY'25稀释每股收益预计在$1.02至$1.16之间[21] - 第三季度FY'25调整后稀释每股收益预计在$1.06至$1.18之间[22] 重组与成本 - 2024财年第三季度，公司记录了57.6万美元的重组费用，而2023财年第三季度为6352.5万美元[40] - 2024财年第三季度，公司记录了389.6万美元的整合/收购成本，而2023财年第三季度为503万美元[40]

The upcoming report from Korn/Ferry (KFY) is expected to reveal quarterly earnings of $1.21 per share, indicating an increase of 24.7% compared to the year-ago period. Analysts forecast revenues of $671 million, representing a decrease of 4.7% year over year.Over the past 30 days, the consensus EPS estimate for the quarter has remained unchanged. This demonstrates the covering analysts' collective reassessment of their initial projections during this period.Before a company reveals its earnings, it is vital ...

Since my previous Hold rating on Korn Ferry (NYSE: KFY ), the global organizational consulting firm, its stock has gained 17.5%. However, I do consider the majority of these gains to be largely speculative and leadingOliver Rodzianko is an investment analyst specializing in the technology sector, grounded in timeless value principles. His expertise spans AI, semiconductors, software, and renewable energy, with a focus on companies that demonstrate resilient management and lasting competitive advantages. A t ...

财务业绩 - 公司总收入为6.83亿美元，同比下降3.3%[9] - 营业利润为7605万美元，同比增长33.9%[9] - 净利润为6260万美元，同比增长34.4%[9] - 每股收益为1.17美元，同比增长31.5%[9] 资产负债情况 - 现金及现金等价物为6.33亿美元，较上季度减少32.7%[6] - 应收账款净额为5.73亿美元，较上季度增加5.9%[6] - 商誉为9.08亿美元，与上季度基本持平[6] - 总资产为34.48亿美元，较上季度下降6.3%[6] - 总负债为16.88亿美元，较上季度下降13.0%[6] 成本费用管理 - 薪酬和福利成本为4.52亿美元，占总收入66.2%[9] - 公司持续优化人力资源管理，股权激励费用达1,078.3万美元[19] - 公司持续优化税务管理，递延所得税费用达967.6万美元[19] - 公司应收账款管理良好，坏账准备计提5,110万美元[19] 投资收益 - 公司投资组合表现良好，投资收益达1,418.5万美元[19] - 公司持有的可供出售债务投资公允价值为3.924亿美元[54] - 公司持有的可供出售权益投资公允价值为23.258亿美元[54] - 公司确认了1,420万美元的外汇远期合约相关损失[61] 现金流管理 - 公司持续优化现金流管理，经营活动现金流出2,271.85万美元[19] - 公司持续优化资本结构，股票回购支出2,348.8万美元[19] - 公司持续拓展全球市场，汇率变动对现金的影响为236.9万美元[19] - 公司现金及现金等价物余额为6.333.76亿美元[19] 分部经营情况 - 公司三个月期间的工业行业收入为19,877.2万美元，占总收入的29.5%[69] - 公司三个月期间的金融服务行业收入为12,513.7万美元，占总收入的18.5%[69] - 公司三个月期间的生命科学/医疗保健行业收入为11,899.0万美元，占总收入的17.6%[69] 股权激励 - 公司有0.8百万股与市场相关的限制性股票单位未结算，总未确认补偿成本为3,920万美元[50] - 公司有1.95百万股限制性股票未结算，总未确认补偿成本为1.011亿美元，预计在2.8年内确认完毕[50] - 公司在三个月内确认了1,078.3万美元的股票激励费用[47] 退休福利 - 公司三个月期间的服务成本为1,065.5万美元，较上年同期增加8.4%[62] - 公司三个月期间的利息成本为445.1万美元，较上年同期增加32.6%[62] - 公司三个月期间的净定期福利成本为1,477.1万美元，较上年同期增加13.6%[62] 收入确认 - 公司三个月期间的合同资产(未开票应收款)为12,224.4万美元，较上年同期增加5.0%[65] - 公司三个月期间的合同负债(递延收入)为22,761.4万美元，较上年同期下降5.5%[65] - 公司三个月期间确认了8,370万美元的收入，该金额包含在期初合同负债余额中[65] 股票回购 - 公司在三个月内回购了351,250股公司普通股，总金额为2,350万美元[52] - 公司董事会批准了3亿美元的新增股票回购计划，该计划无到期日[142] - 公司在2024年5月至7月期间共回购了60.39万股普通股，平均价格为66.43美元[143] - 截至2024年7月31日，公司尚有1.592亿美元可用于未来股票回购[143] 股息政策 - 公司于2024年9月4日宣布派发每股0.37美元的季度股息[94] - 公司的信贷协议和票据允许在满足一定条件的情况下支付股息和回购股票[142]

文章核心观点 - 公司对Korn Ferry (NYSE:KFY)的评级维持为"持有"，主要基于宏观经济不确定性以及对未来增长复苏的不确定性 [2][6] 投资行动 - 公司认为Korn Ferry在FY25不会看到增长复苏，主要受当前利率情况和管理层指引的影响 [2] - 尽管1Q25结果有多个积极因素，但宏观不确定性使得公司对未来几个月的增长复苏持怀疑态度 [2] - 估值倍数已改善至历史平均水平，反映市场对明年复苏的乐观情绪 [2] 回顾 - Korn Ferry报告1Q25费用收入为6.749亿美元，同比下降3.5%，但好于市场预期的5.1%下降 [3] - 按固定汇率计算，收入下降2%，各业务板块表现不一，其中执行搜索增长3%，咨询增长1%，数字增长2%，RPO下降7%，专业搜索和临时业务下降14% [3] - 尽管收入下降，Korn Ferry的利润率超出预期，EBITDA利润率同比扩大280个基点至16.5%，推动每股收益(EPS)达到1.18美元，超过市场预期的1.12美元 [3] 作者的工作 - 公司认为Korn Ferry的1Q25结果是积极和消极因素的混合体 [4] - 积极方面包括劳动力市场趋势稳定，特别是执行搜索业务在连续7个季度下降后首次增长，北美市场增长6%，可能标志着复苏周期的开始 [4] - 咨询和数字解决方案业务继续显示正增长，尽管宏观环境不利，咨询业务收入从5%降至1%，但公司认为这不是主要弱点的迹象 [4] - 跨业务线推荐现在占费用收入的27%，比FY24的26%增长100个基点，大型和区域账户继续是跨推荐最多的领域，占收入的~37% [4] - 消极方面包括RPO、专业搜索和临时业务的同比增长仍然为负，季度新业务（不包括RPO）在固定汇率基础上同比下降2%，显示稳定但未显示复苏趋势 [4] - 公司对管理层未能有效整合先前收购的数字资产表示失望，导致数字业务收入增长10-15%的目标时间表推迟 [4] 估值 - Korn Ferry的估值已上升至约14倍的前瞻性市盈率，接近过去10年的历史平均水平 [5] - 市场正在定价未来几个月的复苏，共识预计FY26的每股收益增长11%，收入增长6% [5] - 公司认为这种乐观情绪有其合理性，但不确定是否足以保证复苏 [5] - 如果宏观经济不确定性恶化，Korn Ferry的估值倍数可能会回落至约10倍（2022年的低点） [5] 最终想法 - 公司维持对Korn Ferry的"持有"评级，尽管结果显示了一些积极迹象，包括劳动力市场趋势稳定和顾问生产力提高，但宏观经济不确定性继续阻碍公司转向看涨 [6] - 特别是经济进一步下滑的可能性和即将到来的选举的不确定影响，使得公司认为保持"持有"评级更为安全，直到有更多明确的证据表明增长复苏 [6]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度合并营业收入为6.75亿美元,同比下降2%,保持稳定 [14] - 咨询和数字业务收入保持稳定,分别同比增长1%和2% [14] - 人才获取业务中,高管猎头业务同比增长3%,专业搜索和RPO业务趋于稳定 [17] - 公司调整后EBITDA为1.11亿美元,同比增长16%,调整后EBIT利润率达16.5% [15][19] - 调整后每股收益为1.18美元,同比增长19% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数字业务收入为8800万美元,同比增长2%,订阅和许可费收入占39% [21] - 咨询业务收入为1.68亿美元,同比增长1%,平均计费率为425美元/小时,同比增长8% [22] - 专业搜索和临时人才业务收入为1.22亿美元,同比下降14%,但趋于稳定 [23] - RPO业务收入为8900万美元,同比下降7%,但较上季度持平 [24] - 高管猎头业务收入为2.09亿美元,同比增长3% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国业务受疫情影响较大,拖累了公司的整体增长 [41] - 北美高管猎头业务增长3%,主要受到行业和接班需求的推动 [37-39] - 欧洲新业务过去4个月有3个月实现增长,表现较为强劲 [35] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于5大战略支柱:市场方法、创新和知识产权、品牌、并购、员工发展 [11-12] - 公司将加大在咨询、数字和高管猎头等业务的投资,同时优化专业搜索和临时人才业务 [43,46-54] - 公司将重点服务于大型和区域性客户,提升跨业务线的协同 [51-54] - 公司看好未来300亿美元的市场机会 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前经营环境充满矛盾和不确定性,但公司正在积极应对 [27] - 公司有信心维持16%-18%的EBITDA利润率目标,未来还有进一步提升空间 [30-31] - 第二季度收入和利润率指引略有下滑,主要受到地缘政治和经济环境的影响 [26] - 管理层对公司未来发展前景充满信心,认为公司正处于发展的初期阶段 [28] 其他重要信息 - 公司在第一季度新增51名收费顾问,主要集中在高管猎头和咨询业务 [46-49] - 公司在第一季度投入1100万美元用于数字产品升级和技术投入 [16] - 公司在第一季度通过股票回购和派息向股东返还4300万美元 [16] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Trevor Romeo 提问** 询问公司长期EBITDA利润率目标是否有上行空间 [30] **Gary Burnison 回答** 公司目前16%-18%的EBITDA利润率目标仍然合适,未来可能存在一定上行空间 [31] 问题2 **George Tong 提问** 询问北美高管猎头业务增长的可持续性 [37] **Gary Burnison 回答** 北美高管猎头业务增长主要受益于行业和接班需求,公司对未来保持信心 [38-39] 问题3 **Tobey Sommer 提问** 询问公司在专业搜索和临时人才业务上的策略调整 [45] **Gary Burnison 和 Bob Rozek 回答** 公司将专注于更有利润的行业和客户群,同时加大在EMEA市场的投入 [51-54][55-58]