分红相关 - 2024年11月6日董事会宣布2024年12月31日季度每股0.12美元的分红于2025年1月8日支付给12月20日登记在册股东[5] 投资组合相关 - 本季度投资新组合公司3家现有组合公司3家投资成本共1310万美元其中50万美元为恢复之前记录的支付[2][7] - 截至2024年9月30日投资组合包含45家公司其中82.47%为优先留置权投资17.53%为股权认股权证等投资[10] 债务投资收益率相关 - 本季度债务投资加权平均收益率（起始）为10.73% [2] - 2024年9月30日结束季度债务投资加权平均收益率（成本）为10.51% 6月30日结束季度为12.33% [2] 投资收益相关 - 本季度完全实现对两家组合公司投资收益1340万美元内部收益率11.75% [2] 组合公司信贷相关 - 本季度对组合公司现有延迟支取和循环信贷承诺净还款7500美元[2] 净资产相关 - 2024年9月30日每股净资产5.55美元较6月30日的5.21美元增加0.34美元本季度净资产增加490万美元即6.50% [2] - 截至2024年9月30日总资产2.03亿美元投资组合公允价值1.901亿美元净资产7989万美元[3] 净投资收入相关 - 本季度净投资收入230万美元每股0.16美元运营导致净资产净增加660万美元每股0.46美元[3] - 2024年三季度净投资收入为2325943美元2023年同期为1627667美元[13] - 2024年三季度基本和稀释后每股净投资收入为0.16美元2023年同期为0.11美元[13] 投资收入相关（不同年份对比） - 2024年三季度非控股非关联投资利息收入为4674329美元2023年同期为5465288美元[13] - 2024年三季度总投资收入为6846775美元2023年同期为5897706美元[13] 利息支出相关（不同年份对比） - 2024年三季度利息支出为1857409美元2023年同期为2215183美元[13] 总费用相关（不同年份对比） - 2024年三季度总费用为4590410美元2023年同期为4356669美元[13] 非控股非关联投资净实现收益（亏损）相关 - 2024年三季度非控股非关联投资净实现收益（亏损）为 - 4056505美元[13] 非控股非关联投资未实现增值（贬值）变动净额相关 - 2024年三季度非控股非关联投资未实现增值（贬值）变动净额为7558426美元[13] 运营导致净资产净增减相关（不同年份对比） - 2024年三季度运营导致的净资产净增减为6606629美元2023年同期为 - 1684362美元[13] 每股收益（亏损）相关（不同年份对比） - 2024年三季度基本和稀释后每股收益（亏损）为0.46美元2023年同期为 - 0.12美元[13]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度末每股净资产价值从2024年第二季度末的5.21美元上升0.34美元至5.55美元，主要由净投资收益增加、按市值计价调整的投资未实现收益以及投资组合稳健的信贷表现驱动 [6] - 2024年第三季度净投资收益为230万美元（约合每股0.16美元），较上一季度增加100万美元 [7] - 2024年第三季度末投资组合公允价值为1.901亿美元，相比2024年6月30日的1.846亿美元有所增加，净资产为7970万美元，较上一季度增加490万美元，本季度运营净资产净增加约660万美元 [21] - 债务投资组合加权平均利率从2024年第二季度末的12.3%降至10.5%，主要受SOFR下降和新投资利差收窄影响 [22] - 债务投资加权平均利差为4.3%，加权平均下限为0.9%，较上一季度（加权平均利差5%，加权平均下限1%）略有下降 [23] - 2024年9月30日总杠杆率为1.39倍，净杠杆率为1.26倍，而前一季度总杠杆率为1.42倍，净杠杆率为1.35倍 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度在6家投资组合公司投入1310万美元，较近几个季度活跃度有所提升 [7] - 本季度加权平均债务投资收益率约为10.7%，实现了两笔投资组合公司投资，总收益为1340万美元，内部收益率约为11.8% [13] - 投资组合中约82.5%为第一留置权债务，其余17.5%投资于股权、认股权证等，90%的债务投资组合投资于浮动利率工具，3%为固定利率工具 [22] - 按公平市场价值计算，平均投资组合公司头寸约为420万美元，最大头寸为Bioplan公司的1740万美元 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 并购和杠杆收购活动中的新交易流量仍然低迷，但本季度由于再融资存款推动，公司发起量较高 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于维持弹性投资组合并在充满挑战的市场环境中利用选择性机会，尽管竞争激烈且优质机会稀缺，但仍会进行战略资本部署，将投资组合杠杆率维持在1.25 - 1.5倍之间 [5][9] - 投资渠道仍然稳健，优先与高质量赞助商建立关系，投资于现金流强劲的防御性行业内的公司，将投资组合向更大、更稳定的信贷方向转移，重点关注核心中间市场内的优先担保投资 [10] - 公司新上任的CEO表示，公司正围绕核心中间市场构建业务，大部分交易直接来源于赞助商，超过50%的交易为俱乐部交易，其余为机会性投资，包括在二级市场的赞助商支持的公司，同时利用信贷团队的分析，随着公司管理的资金增加，投资规模也会增加，期望公司能从核心中间市场寻求更广泛的机会组合中受益 [35][36][37][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济存在不确定性，但公司本季度表现强劲，能够应对挑战并持续为股东创造价值，对未来的机会持乐观态度，期待本财年剩余时间有强劲表现 [5] 其他重要信息 - 2024年11月4日，董事会宣布2024年12月1日结束的季度每股分红0.12美元，将于2025年1月8日以现金支付给2025年12月20日登记在册的股东 [24] - 截至2024年9月30日，公司现金约1010万美元，其中约830万美元为受限现金，与Capital One的循环信贷额度下有5250万美元的额度 [25] 问答环节所有的提问和回答 问题: 本季度PIK收入的驱动因素是什么 - 回答: 主要驱动因素是Klein Hersh从非应计转为应计，该公司表现良好，其息票的大部分是PIK [28] 问题: 本季度是否存在时间问题，是否有上季度未完成的交易延续到本季度 - 回答: 有几笔交易延续到了本季度，这是正常现象，因为业务具有不稳定性，难以计划交易完成时间，公司会通过在二级市场购买贷款来平衡业务活动 [29] 问题: 能否详细说明已实现损失和未实现收益 - 回答: 已实现损失与Crafty Apes有关，该公司处于非应计状态，未来还会有更多情况需要讨论，已通过一些小额交易清理投资组合，未实现收益与Klein Hersh和Bioplan的增值有关 [33][34] 问题: 作为新上任的CEO，在市场中寻求交易的愿景是什么，是否有特定的战略或竞争优势 - 回答: 公司正围绕核心中间市场构建业务，大部分交易直接来源于赞助商，超过50%的交易为俱乐部交易，其余为机会性投资，包括在二级市场的赞助商支持的公司，同时利用信贷团队的分析，随着公司管理的资金增加，投资规模也会增加，期望公司能从核心中间市场寻求更广泛的机会组合中受益 [35][36][37][38] 问题: 公司费用占收入的比例较高，是否有提高运营效率的计划 - 回答: 公司正在深入研究如何有效管理费用，随着投资组合和业务的增长，这一比例会自然下降，同时也在寻找更有效利用技术降低费用的方法 [40]

公司投资目标 - 公司主要投资目标为通过投资私人持有的中型市场公司的债务和相关股权，以当前收入和资本增值的形式实现股东总回报最大化[148] 投资顾问资产管理规模 - 投资顾问公司Investcorp管理资产达218亿美元（截至2024年9月30日）[149] 公司管理费 - 公司向投资顾问支付的基本管理费为公司总资产的1.75%按季支付[152] - 激励费中的收入型费用为激励前净投资收入的20.0%有8.0%的年化门槛率[152] - 资本利得费为公司从开始日期到每个财年结束的累计已实现资本利得的20.0%（需扣除相关损失等）[152] 应税子公司情况 - 截至2024年9月30日和6月30日公司没有应税子公司[154] 公司发行股票与债务情况 - 公司在特定条件下可发行多类债务和一类优先于普通股的股票[155] SEC给予公司的豁免救济 - 2021年7月20日SEC发布命令给予公司豁免救济以便共同投资[155] 投资组合估值方式 - 公司将投资组合投资按公允价值估值[159] - 无市场报价或报价不代表公允价值的投资由董事会确定公允价值[161] 投资组合占总资产比例 - 截至2024年9月30日投资组合按公允价值计算占总资产93.7% 相比2024年6月30日的96.0%[165] 融资相关情况 - 2024年1月17日修订Capital One循环融资将其规模从1.15亿美元降至1亿美元[166] - 截至2024年9月30日和6月30日 在Capital One循环融资下的借款分别为4750万美元和4300万美元[166] - 2021年3月31日完成2026年票据公开发行 总本金6500万美元[166] - 2026年票据扣除承销折扣等后净收益约6310万美元[166] - 截至2024年9月30日2026年票据未偿本金余额约6500万美元[167] 非合格资产情况 - 截至2024年9月30日约1.54%的总资产为非合格资产[170] 公司收入来源 - 公司主要通过持有的债务利息产生收入[172] - 公司债务投资利息一般按季度或半年度支付[172] - 公司可能以预付款项费用等形式产生收入[172] 投资组合价值与构成 - 2024年9月30日投资组合价值1.901亿美元其中82.47%为优先留置权投资17.53%为股权认股权证等[176] - 2024年6月30日投资组合价值1.846亿美元其中85.02%为优先留置权投资14.98%为股权认股权证等[177] 债务及投资加权平均总收益率 - 2024年9月30日和6月30日债务及收益性证券加权平均总收益率分别为10.70%和12.47%[178] - 2024年9月30日和6月30日投资加权平均总收益率分别为9.08%和10.60%[178] 投资情况 - 2024年第三季度投资1310万美元于三个新投资组合公司和三个现有投资组合公司[179] - 2024年9月30日96.9%债务投资基于浮动利率3.1%基于固定利率[180] - 2024年9月30日有六笔投资未动用承诺总额270万美元[181] - 2024年9月30日公司有270万美元对5个投资组合公司的未出资承诺[202] 投资收入、费用及净投资收入 - 2024年第三季度投资收入从2023年同期590万美元增至680万美元[186] - 2024年第三季度净费用从2023年同期430万美元增至450万美元[187] - 2024年第三季度净投资收入从2023年同期160万美元增至230万美元[188] 现金及融资能力情况 - 2024年第三季度末公司总现金余额增加500万美元其中运营活动增加50万美元[192] - 2024年第三季度末公司有170万美元现金830万美元受限现金以及5250万美元的融资能力[193] 借款的资产覆盖率 - 2024年第三季度末公司借款的资产覆盖率为172.0%[195] 股东分红情况 - 公司打算将90% - 100%的年度应税收入分配给股东[199] - 2024年11月6日董事会宣布2024年第四季度每股0.12美元的分红[203] 债务投资计息方式 - 2024年9月30日96.9%的债务投资基于浮动利率计息[205] - 2024年9月30日100.0%的浮动利率投资组合受利率下限约束[206] 利率变化对净利息收入的影响 - 基于2024年9月30日投资组合和融资安排利率上升1%将使净利息收入增加约7.42%[207] - 基于2024年9月30日投资组合和融资安排利率上升2%将使净利息收入增加约18.38%[207]

投资组合 - 公司投资组合由41家公司的债务和股权投资组成，总公允价值为1.846亿美元[15] - 投资组合中85.02%为优先债权投资，14.98%为股权、认股权证或其他头寸[15] - 加权平均总收益率为12.47%[15] - 行业集中度前三为商业服务与供应(13.50%)、专业服务(11.22%)、贸易公司与经销商(9.11%)[17][18] 投资团队 - 投资顾问团队由10名专业人士组成，拥有100多年的中型企业定制债务解决方案经验[22] - 投资决策需经投资委员会多数批准，其中包括首席投资官[23] - 2019年8月，投资顾问公司被投资集团Investcorp收购[20] 投资策略 - 公司主要投资于独立的一级和二级贷款以及联合贷款，并选择性地投资于无担保债务、债券和通过认股权证等方式投资于投资组合公司的股权[43][44][45] - 公司主要投资于年收入至少5000万美元、EBITDA至少1500万美元的中型企业，投资规模通常在500万至2500万美元之间[1] - 公司投资标准包括寻找具有良好历史财务表现、可持续竞争优势、优秀管理团队的成熟公司[34] - 公司通过与私募股权公司和专业贷款机构合作来获取投资机会[35][36] - 公司投资决策过程包括对目标公司的业务模式、行业动态、管理团队和私募股权公司的全面尽职调查[39][40][41][42] 投资组合管理 - 公司采用五级信用评级系统对投资组合进行监控和管理[49][50][51] - 公司每季度对投资组合进行信用评估并进行报告[48] - 公司每季度公布投资组合的公允价值和投资评级分布情况[52] - 公司每季度计算每股净资产价值[53] - 公司采用权责发生制原则对投资交易进行记录，并采用特定识别法计算已实现收益或损失[54] - 公司采用公允价值计量未上市或无法获得市场报价的债务和股权证券[54,56] - 公司每季度聘请独立估值公司对无法获得市场报价的投资组合进行估值[54,59] - 公司采用市场法和收益法对无法获得市场报价的投资进行估值[58] - 公司董事会负责最终确定每项投资的公允价值[59] 风险管理 - 公司可能会使用利率掉期等对冲技术来降低负债的利率风险[62] - 公司97.4%的债务投资采用浮动利率,利率变动会影响公司的净利息收入[440] - 公司的利率敏感性分析显示,利率变动1%和2%会分别影响公司净利息收入约5.93%和14.94%[441] - 公司利率敏感性分析存在一定局限性,无法完全反映实际情况[442] 费用结构 - 公司需支付基础管理费和激励费两部分费用给投资顾问公司[69,70,71,72] - 激励费包括收益型费用和资本利得费用,并设有业绩下限和递延条款[72,75,76,77] - 根据Advisory Agreement，资本利得费用是根据每个财年末（或Advisory Agreement终止时）的累计实现资本利得计算和支付的，从2021年6月30日开始，费率为20.0%[81] - 公司根据美国公认会计准则计算资本利得费用，会计处理包括未实现收益或损失，截至2024年6月30日和2023年6月30日均未计提资本利得费用[82] - 资本利得费用的计提金额可能与最终实现的金额存在差异，差异可能很大[82] - 投资收益（包括利息、股息、费用等）达到2.9%时，超出2%基准收益部分的20%作为绩效费[83] - 投资收益达到3.5%时，超出2.5%基准收益部分的20%加上0.5%的"追赶"部分作为绩效费[84] - 尽管投资收益超出基准收益率，但如果过去11个季度的累计净资产增加额低于同期累计绩效费，则当期不计提绩效费[86][87] - 公司承担除管理费和绩效费之外的所有运营和交易费用[91][93] 投资顾问协议 - Advisory Agreement初期为2年，之后每年续签需经董事会批准[94] - 在不存在重大过失的情况下，资产管理公司有权获得公司的赔偿[95] - 董事会在2024年7月23日批准续签Advisory Agreement，考虑了多方面因素[96] - 公司董事会认为投资顾问费率与所提供的服务相称，并批准续签投资顾问协议符合股东最佳利益[97] - 董事会审查了公司与同行业业务发展公司的业绩指标对比[98] - 董事会认为公司的投资策略专注于同时获得当前收益和资本增值[100] - 董事会认为公司目前资产规模下没有重大规模经济可实现[101] - 董事会认为顾问公司可能获得的其他间接收益是有限的[102] - 董事会认为管理费用是合理的,考虑了这些间接收益[103] - 公司与顾问公司签有行政服务协议,约定支付一定的行政服务费用[104,105] - 公司与顾问公司签有商标许可协议,可以使用"Investcorp"品牌[107] 利益冲突 - 当公司和其他账户投资于同一发行人不同资本结构时可能产生利益冲突[108,109,110] 监管合规 - 公司一般必须为发行证券的发行人提供重大管理协助[116] - 公司可以投资于现金、现金等价物、美国政府证券、回购协议和一年内到期的优质债务投资等临时投资[117] - 公司可以发行多类债务和一类优先于普通股的股票,但必须满足资产覆盖率要

Here at Zacks, we focus on our proven ranking system, which places an emphasis on earnings estimates and estimate revisions, to find winning stocks. But we also understand that investors develop their own strategies, so we are constantly looking at the latest trends in value, growth, and momentum to find strong companies for our readers.Of these, value investing is easily one of the most popular ways to find great stocks in any market environment. Value investors rely on traditional forms of analysis on key ...

财务数据和关键指标变化 - 净投资收益为2.1百万美元或每股0.14美元,较上一季度增加约32% [4][13] - 每股净资产值增加约0.2%至5.49美元,主要由资本利得增加驱动 [4] - 加权平均债务组合收益率从11.46%上升至12.36% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司继续执行投资组合轮换策略,已轮换约三分之一的投资组合 [8] - 投资组合的加权平均EBITDA从42.6百万美元增加至63.5百万美元,加权平均净杠杆从3.8倍增加至4.6倍 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度新投资活动较上一季度有所下降,主要是由于中型市场直接贷款新增交易量下降约10% [8] - 公司继续专注于与知名私募基金合作的中型企业贷款,以获取更大、更稳定的信贷 [8] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在积极轮换和分散投资组合,以维持稳定的股息支付 [14] - 公司将继续保持谨慎的信贷选择策略,致力于维护投资组合的质量 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司正在积极管理观察名单上的公司,包括ArborWorks、American Nuts和Klein Hersh [8][28] - 公司对投资组合的整体信用质量感到满意,除了少数几个正在进行重组的名单 [28][29] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Christopher Nolan 提问** 投资组合收益率变化的驱动因素 [18][19] **Suhail Shaikh 回答** 主要是由于市场竞争加剧,交易量减少导致收益率压缩 [19] 问题2 **Christopher Nolan 提问** Klein Hersh的最新进展 [20][21] **Suhail Shaikh 回答** 正在积极处理该情况,重组工作正在进行中,将在后续提供更多信息 [21] 问题3 **Christopher Nolan 提问** 对2026年到期债券的再融资策略 [22][23][24][25] **Michael Mauer 回答** 正在制定相关策略,将考虑公司的杠杆水平等因素 [25]

Investcorp (ICMB) came out with quarterly earnings of $0.14 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $0.12 per share. This compares to earnings of $0.18 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of 16.67%. A quarter ago, it was expected that this specialty finance company would post earnings of $0.12 per share when it actually produced earnings of $0.14, delivering a surprise of 16.67%.Over the last four quarters, ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2024 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 COMMISSION FILE NUMBER: 814-01054 INVESTCORP CREDIT MANAGEMENT BDC, INC. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) Maryland 46-2883380 (State or other Jurisdiction of (I.R.S. E ...

财务数据和关键指标变化 - 净投资收益为1.6百万美元或每股0.11美元,较上一季度下降约3% [8] - 每股净资产下降约6%至5.48美元,主要由于两项投资的估值变化以及ArborWorks的重组 [8] - 非应计贷款占总投资组合价值的比例从上季度的10%下降至4.6% [8] - 加权平均债务组合收益率从11%上升至11.5% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资组合公司的加权平均EBITDA从上年同期的55.6百万美元增加至59.9百万美元 [15] - 投资组合公司的加权平均杠杆略有上升,公司继续向更大、更稳定的债务进行轮换 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 中型市场直接贷款新增交易量较上季度增加超过20%,但仍低于上年同期 [15] - 新投资管道保持强劲,公司将继续投资于由私募股权支持的中型核心公司 [11][32] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续努力轮换和多元化投资组合,保持谨慎的信贷选择,专注于资本保护和维持稳定的股息 [32] - 公司正专注于向有财务约定、高自由现金流和抗衰退能力的赞助商支持的公司提供贷款 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对管道和部署资本的能力保持乐观 [32] - 公司的信贷质量保持稳定,加权平均贷款价值比约为50% [11]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended December 31, 2023 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 COMMISSION FILE NUMBER: 814-01054 INVESTCORP CREDIT MANAGEMENT BDC, INC. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) Maryland 46-2883380 (State or other Jurisdiction of (I.R.S ...