投资组合 - 公司投资组合由41家公司的债务和股权投资组成，总公允价值为1.846亿美元[15] - 投资组合中85.02%为优先债权投资，14.98%为股权、认股权证或其他头寸[15] - 加权平均总收益率为12.47%[15] - 行业集中度前三为商业服务与供应(13.50%)、专业服务(11.22%)、贸易公司与经销商(9.11%)[17][18] 投资团队 - 投资顾问团队由10名专业人士组成，拥有100多年的中型企业定制债务解决方案经验[22] - 投资决策需经投资委员会多数批准，其中包括首席投资官[23] - 2019年8月，投资顾问公司被投资集团Investcorp收购[20] 投资策略 - 公司主要投资于独立的一级和二级贷款以及联合贷款，并选择性地投资于无担保债务、债券和通过认股权证等方式投资于投资组合公司的股权[43][44][45] - 公司主要投资于年收入至少5000万美元、EBITDA至少1500万美元的中型企业，投资规模通常在500万至2500万美元之间[1] - 公司投资标准包括寻找具有良好历史财务表现、可持续竞争优势、优秀管理团队的成熟公司[34] - 公司通过与私募股权公司和专业贷款机构合作来获取投资机会[35][36] - 公司投资决策过程包括对目标公司的业务模式、行业动态、管理团队和私募股权公司的全面尽职调查[39][40][41][42] 投资组合管理 - 公司采用五级信用评级系统对投资组合进行监控和管理[49][50][51] - 公司每季度对投资组合进行信用评估并进行报告[48] - 公司每季度公布投资组合的公允价值和投资评级分布情况[52] - 公司每季度计算每股净资产价值[53] - 公司采用权责发生制原则对投资交易进行记录，并采用特定识别法计算已实现收益或损失[54] - 公司采用公允价值计量未上市或无法获得市场报价的债务和股权证券[54,56] - 公司每季度聘请独立估值公司对无法获得市场报价的投资组合进行估值[54,59] - 公司采用市场法和收益法对无法获得市场报价的投资进行估值[58] - 公司董事会负责最终确定每项投资的公允价值[59] 风险管理 - 公司可能会使用利率掉期等对冲技术来降低负债的利率风险[62] - 公司97.4%的债务投资采用浮动利率,利率变动会影响公司的净利息收入[440] - 公司的利率敏感性分析显示,利率变动1%和2%会分别影响公司净利息收入约5.93%和14.94%[441] - 公司利率敏感性分析存在一定局限性,无法完全反映实际情况[442] 费用结构 - 公司需支付基础管理费和激励费两部分费用给投资顾问公司[69,70,71,72] - 激励费包括收益型费用和资本利得费用,并设有业绩下限和递延条款[72,75,76,77] - 根据Advisory Agreement，资本利得费用是根据每个财年末（或Advisory Agreement终止时）的累计实现资本利得计算和支付的，从2021年6月30日开始，费率为20.0%[81] - 公司根据美国公认会计准则计算资本利得费用，会计处理包括未实现收益或损失，截至2024年6月30日和2023年6月30日均未计提资本利得费用[82] - 资本利得费用的计提金额可能与最终实现的金额存在差异，差异可能很大[82] - 投资收益（包括利息、股息、费用等）达到2.9%时，超出2%基准收益部分的20%作为绩效费[83] - 投资收益达到3.5%时，超出2.5%基准收益部分的20%加上0.5%的"追赶"部分作为绩效费[84] - 尽管投资收益超出基准收益率，但如果过去11个季度的累计净资产增加额低于同期累计绩效费，则当期不计提绩效费[86][87] - 公司承担除管理费和绩效费之外的所有运营和交易费用[91][93] 投资顾问协议 - Advisory Agreement初期为2年，之后每年续签需经董事会批准[94] - 在不存在重大过失的情况下，资产管理公司有权获得公司的赔偿[95] - 董事会在2024年7月23日批准续签Advisory Agreement，考虑了多方面因素[96] - 公司董事会认为投资顾问费率与所提供的服务相称，并批准续签投资顾问协议符合股东最佳利益[97] - 董事会审查了公司与同行业业务发展公司的业绩指标对比[98] - 董事会认为公司的投资策略专注于同时获得当前收益和资本增值[100] - 董事会认为公司目前资产规模下没有重大规模经济可实现[101] - 董事会认为顾问公司可能获得的其他间接收益是有限的[102] - 董事会认为管理费用是合理的,考虑了这些间接收益[103] - 公司与顾问公司签有行政服务协议,约定支付一定的行政服务费用[104,105] - 公司与顾问公司签有商标许可协议,可以使用"Investcorp"品牌[107] 利益冲突 - 当公司和其他账户投资于同一发行人不同资本结构时可能产生利益冲突[108,109,110] 监管合规 - 公司一般必须为发行证券的发行人提供重大管理协助[116] - 公司可以投资于现金、现金等价物、美国政府证券、回购协议和一年内到期的优质债务投资等临时投资[117] - 公司可以发行多类债务和一类优先于普通股的股票,但必须满足资产覆盖率要