全球销售网络 - 公司通过多种分销渠道销售产品，包括独立经销商、零售商、电商合作伙伴、设备租赁公司等[57] - 公司全球分销网络是竞争优势，没有单一客户贡献超过2022年销售额的4%[58] - 公司在北美拥有最大的独立发电机经销商网络，不断投资扩大经销商网络[59] - 公司利用经销商发展实践扩展太阳能承包商网络，以在清洁能源市场取得胜利[60] - 公司不断扩大全球工业网络，通过收购和有机增长扩展国际销售机会[61] - 公司在零售渠道拥有数千个门店，销售居家备用、便携式和轻型商用发电机等产品[62] - 公司的批发商网络销售居家和轻型商用发电机、能源储存系统和智能家居能源管理设备[63] - 公司与第三方合作建立私人品牌和许可协议，提供不同品牌的发电机[64] - 公司销售直接面向各种终端用户，包括电信、零售、银行、能源等行业[66] 研发和人员情况 - 公司在研发方面拥有约1000名工程师，致力于开发新技术和产品增强[67] - 公司员工总数为9,500人，其中9,160人为全职员工，340人为兼职和临时员工[91] 公司信息 - 公司主要执行办公室位于威斯康星州沃克夏市，电话号码为(262) 544-4811，公司网站为www.generac.com[92] - 公司的首席执行官Aaron P. Jagdfeld自2008年以来担任首席执行官，自2006年起担任董事，2016年被任命为主席[94] - 首席财务官York A. Ragen自2008年以来担任首席财务官，之前在Generac担任财务总监和副总裁职位[95] 市场风险管理 - 公司面临来自外汇汇率变动、商品价格和利率变动的市场风险，为减少这些变化带来的风险，公司不时使用金融工具[256] - 公司通过外汇远期购买和销售合同管理与外币购买和销售相关的波动性，合同通常在十二个月内到期[257] - 公司在2021年和2022年经历了由供应链挑战和整体通货膨胀环境导致的商品和零部件成本上涨，实施了多次价格上涨以帮助缓解这些上涨的商品成本的影响[259] - 公司定期进行某些商品风险管理活动以减轻潜在价格波动对财务业绩的影响，这些衍生品通常在十八个月内到期，截至2022年12月31日，公司没有未结算的商品合同[260] - 截至2022年12月31日，公司所有未偿还的贷款均受浮动利率风险影响，公司持有的利率互换合同的公允价值为4930万美元，即使在进行这些互换之后，公司仍面临由于利率变动而产生的风险[261]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年总销售额创历史新高,同比增长22% [5][6] - 2022年第四季度总销售额同比下降2%,达到10.5亿美元,核心销售额下降7% [5] - 2022年第四季度调整后EBITDA利润率下降,主要受到销售结构不利影响、运营杠杆下降以及近期收购带来的经常性运营费用增加的影响 [6][27] - 2022年全年调整后EBITDA利润率为18.1%,较2021年的23.1%有所下降 [27][28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第四季度住宅产品销售下降19%,主要受到家用备用发电机现场库存过高和清洁能源产品出货下降的影响 [5][10][15] - 2022年第四季度商用和工业产品销售增长27%,在所有地区和渠道均实现强劲增长 [5][20][21][22] - 2022年第四季度其他产品和服务销售增长46%,主要受益于近期收购带来的服务能力提升 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第四季度国内业务销售下降3%,国际业务销售增长22% [28][23] - 2022年国际业务调整后EBITDA利润率达到13.8%,较2021年大幅提升280个基点 [28][29] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续加大在清洁能源和能源技术解决方案方面的投资和布局,包括收购Blue Pillar、参股WATT燃料电池等 [7][17] - 公司正在组建更加深厚的能源技术领导团队,以提升清洁能源产品的可靠性和拓展分销渠道 [7][15][16] - 公司推出了新的电动车充电解决方案,并将其纳入到家庭能源生态系统中 [18] - 公司在电网服务业务方面取得了不错的进展,2022年关键运营指标均实现增长 [17] - 公司在商用和工业产品方面保持强劲增长势头,尤其是在电信和租赁设备等领域 [20][21][22][23] - 公司在行业内的市场份额仍保持领先地位,并不断加大在产品创新、销售渠道拓展等方面的投入 [74][75][76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 极端天气事件和电网可靠性下降进一步突出了家用备用电源的需求 [8][9][11] - 能源安全和可再生能源政策支持为公司的能源技术解决方案带来了更有利的环境 [8] - 电网供需失衡、电气化趋势加剧以及可再生能源占比提高,都将推动对可靠的分布式能源解决方案的需求 [9] - 公司对住宅能源技术业务的长期发展前景保持乐观,将继续大幅投入以提升产品质量和拓展渠道 [95][96][100][101] - 公司对商用和工业产品的需求前景也保持乐观,特别是在电信和基础设施建设领域 [85][86][87] 其他重要信息 - 公司2022年全年回购了270多万股股票 [31] - 截至2022年末,公司有13.9亿美元的流动性 [31] - 公司2023年全年销售预计下降6%-10%,其中住宅产品下降高teens,商用和工业产品增长中高个位数 [32][33][34] - 2023年全年调整后EBITDA利润率预计为17%-18%,较2022年有所下降 [35][36] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Tommy Moll 提问** 询问公司对正常库存水平的定义以及为达到正常水平需要进一步扩大经销商网络的计划 [38][39][40][41] **Aaron Jagdfeld 回答** - 公司目前的现场库存水平仍然较高,约为正常水平的1.6-1.7倍 - 公司已在第四季度净增加200家经销商,并计划继续加大经销商招募、培训等措施以提升安装能力 [39][40][41] 问题2 **Michael Halloran 提问** 询问公司对下半年住宅产品需求的预期和假设 [43][44][45][46][47] **Aaron Jagdfeld 回答** - 公司看到4季度和1月份的家用咨询量创历史新高,反映了消费者对电力可靠性的持续关注 - 公司预计随着现场库存逐步消化,加上经销商网络的持续扩张,住宅产品销售将在下半年恢复增长 [44][45][46][47] 问题3 **Jeff Hammond 提问** 询问公司2023年EBITDA利润率的改善路径 [50][51][52] **York Ragen 回答** - 一方面是销售结构改善,特别是家用备用发电机销量恢复带来的规模效应 - 另一方面是原材料、物流等成本的下降,以及公司内部的成本优化措施 [51][52]