文章核心观点 - 公司拥有良好的增长前景,受益于气候变化影响、社会电气化和基础设施投资等关键驱动因素 [2][3] - 公司通过创新打造市场领先产品和服务、拓展国际市场、覆盖住宅和商业两大细分市场,成为投资者的优选标的 [2][3] - 当前经济放缓给公司带来一定压力,但行业和业务的基本面吸引力未减弱,有望在利率下降后改善 [2][30][31][32] 公司概况 - 公司总部位于威斯康星州沃基沙,是备用发电设备和其他电力产品的领先制造商 [3] - 产品组合包括发电机、转换开关等,服务于住宅、商业和工业市场 [3][10] - 公司以创新备用电源解决方案而闻名,在家用备用电源市场占据强势地位 [3] 财务分析 - 公司过去10年收入复合增长率达11%,近年来增长尤为显著 [9] - 毛利率和EBITDA利润率曾经较为稳定,但最近有所下降,主要受需求下滑和产品结构不利影响 [33][34][35][36][37][38] - 公司利用强劲的现金流进行股票回购,但近期现金流受到压制 [38][39] 增长机遇和行业驱动因素 - 备用电源需求增加,受益于电网基础设施脆弱性增加和极端天气事件频发 [24][25] - 电气化趋势带来用电需求大幅上升,为公司创造新的增长空间 [24][26] - 基础设施投资力度加大,为公司带来更多商机 [24][27] - 清洁能源革命、电信行业投资、"家庭作为避难所"等趋势也为公司发展带来助力 [26][27] 竞争优势和发展策略 - 公司通过不断创新和产品差异化维持市场领先地位,如推出远程监控、自动自检等功能 [16][17] - 公司建立完整的生态系统,提供相关产品和服务,增强客户粘性 [17][19] - 公司积极进行并购,扩大服务范围和专业能力 [21][28] - 公司正加大国际市场拓展力度,复制在美国市场的成功经验 [20][28] 行业地位和估值 - 公司在行业内的盈利能力和增长速度略低于平均水平,主要受当前经济环境影响 [47][48] - 但公司未来增长潜力较大,有望通过提升盈利能力弥补当前的表现差距 [49] - 目前公司估值处于折价水平,NTM EBITDA倍数和FCF收益率较具吸引力 [52][53][54][57]

销售情况 - 2023年第三季度，Generac Holdings Inc.的净销售额为10.7亿美元，较去年同期下降1.6%[123] - 国内销售额下降4.8%，达到8.86亿美元，主要由于住宅产品销售下降[124] - 国际销售额增长17.3%，达到1.84亿美元，主要受到商业和工业产品销售增长的推动[125] 财务表现 - 每股调整后净收入为1.01亿美元，较去年同期下降9.1%[134] - 毛利率为35.1%，较去年同期提高1.9个百分点，主要受到原材料和物流成本的降低影响[127] - 营业费用下降0.9%，主要由于当前季度包括与专利诉讼相关的费用[128] - 其他费用增加，主要由于利息支出增加[129] - 所得税费用增加，有效所得税率为24.3%，较去年同期16.1%上升[130] - Generac Holdings Inc.归属净收入为6.04亿美元，较去年同期增长3.6%[131] 资金运作 - 公司自2015年8月以来启动的所有股票回购计划中，已回购12624293股普通股，总计8.774亿美元，平均每股成本为69.50美元[156] - 截至2023年9月30日，公司与金融公司的安排为经销商提供库存融资，占净销售额的约17%和16%[158] - 2023年9月30日的经营活动现金流为204724千美元，较2022年同期增加583.4%[160] - 2023年9月30日的投资活动现金流主要包括购买物业和设备、收购REFUstor、税收权益投资等，总计98445千美元[161] - 2023年9月30日的融资活动现金流主要包括长期借款和短期借款的收入，以及用于购买Pramac的剩余所有权、股票回购等支出，总计77568千美元[163] 调整后的财务指标 - 公司认为调整后的EBITDA是衡量绩效的关键指标，用于规划、资源分配、业务策略评估等方面[169] - Generac Holdings Inc. Adjusted EBITDA在2023年第三季度为188,602千美元，较2022年同期的183,816千美元增长[176] - Generac Holdings Inc. Adjusted EBITDA在2023年前九个月为425,222千美元，较2022年同期的651,691千美元下降[176] - Generac Holdings Inc. Adjusted Net Income在2023年第三季度为102,206千美元，较2022年同期的114,220千美元下降[186] - Generac Holdings Inc. Adjusted Net Income在2023年前九个月为211,358千美元，较2022年同期的432,513千美元下降[186] - Generac Holdings Inc. Adjusted Net Income每股摊薄为1.64美元，较2022年同期的1.75美元下降[186] - Generac Holdings Inc. Adjusted Net Income每股摊薄为3.35美元，较2022年同期的6.58美元下降[186]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总销售额下降2%至10.7亿美元,核心销售额下降4% [2][3] - 住宅产品销售下降15%,主要受家用备用发电机出货量下降影响 [3] - 商业和工业产品销售增长24%至3.85亿美元,创历史新高 [3] - 毛利率为35.1%,同比提升1.9个百分点,主要受原材料和物流成本下降以及生产效率提升的影响 [5] - 调整后EBITDA率为17.6%,同比提升0.7个百分点 [5][6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 住宅产品销售下降15%,主要受家用备用发电机出货量下降影响 [3] - 商业和工业产品销售增长24%至3.85亿美元,创历史新高 [3] - 其他产品和服务销售增长7%至1.21亿美元 [3] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场销售下降6%至8.94亿美元 [6] - 国际市场销售增长14%至2.08亿美元 [6] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续投资研发,在内华达州开设新的工程中心,专注于电池、开关、电力电子等清洁能源解决方案的开发和测试 [3] - 获得能源部5000万美元补助,用于推进住宅电气化项目,提高系统可靠性并减少基础设施升级需求 [3] - 公司在商业和工业市场的天然气发电机应用持续增长,认为这是一个新的有前景的市场机会 [3][4] - 公司正在扩大在北美的商业和工业产品制造能力,以满足未来需求增长 [3] - 公司认为电网转型和可再生能源普及将增加电网不稳定性,家用备用发电机将成为最有效和经济的全屋供电解决方案 [3] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩反映了运营表现的改善,主要得益于商业和工业产品出货量持续强劲以及家用备用发电机出货量的顺序增长 [2][3] - 公司有信心家用备用发电机销售将在2023年第四季度恢复同比增长,并在2024年继续保持增长 [3] - 公司认为电网转型和可再生能源普及将增加电网不稳定性,家用备用发电机将成为最有效和经济的全屋供电解决方案 [3] - 公司对商业和工业市场的长期增长机会保持乐观,将通过地域扩张和产品组合扩张来满足未来需求增长 [3][4] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Tommy Moll 提问** 询问家用备用发电机的库存情况,以及各销售渠道的库存水平 [10][11] **Aaron Jagdfeld 回答** - 公司继续降低现场库存,已接近正常水平,其中经销商渠道最接近正常 [11] - 批发和零售渠道的库存水平仍有待进一步降低,但整体正在向正常水平靠拢 [11] 问题2 **Christopher Glynn 提问** 询问经销商的销售生产率和家用备用发电机通过经销商渠道的销售占比 [20][21] **Aaron Jagdfeld 回答** - 超过50%的家用备用发电机销售通过经销商渠道 [21] - 经销商的销售生产率在第三季度有所改善,但仍未完全恢复到历史高点 [21][22] - 公司正在密切关注经销商的销售生产率,并采取措施提高他们的销售和安装能力 [22] 问题3 **George Gianarikas 提问** 询问清洁能源业务的最新动态,以及市场动荡是否会影响公司的战略 [39][40] **Aaron Jagdfeld 回答** - 尽管住宅太阳能和储能市场近期疲软,但公司仍看好长期增长机会 [40] - 公司将在明年下半年推出新一代清洁能源产品,相信可以在该领域建立领先地位 [40] - 短期市场动荡不会改变公司的长期战略,反而可能为公司提供更好的时机进入该市场 [40]

INVESTOR PRESENTATION August 2023 ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2023 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 001-34627 GENERAC HOLDINGS INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 20-5654756 (State or other jurisdiction ...

Generac Holdings Inc. (NYSE:GNRC) Q2 2023 Earnings Conference Call August 8, 2023 10:00 AM ET Company Participants Mike Harris – Senior Vice President, Corporate Development and Investor Relations Aaron Jagdfeld – President and Chief Executive Officer York Ragen – Chief Financial Officer Conference Call Participants Tommy Moll – Stephens Inc. Michael Halloran – Baird Jeff Hammond – KeyBanc Capital Markets Inc. Mark Strouse – J.P. Morgan Jerry Revich – Goldman Sachs Kashy Harrison – Piper Sandler George Gian ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2023 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 001-34627 GENERAC HOLDINGS INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 20-5654756 (State or other jurisdictio ...

Generac Holdings Inc. (NYSE:GNRC) Q1 2023 Earnings Conference Call May 3, 2023 10:00 AM ET Company Participants Mike Harris - SVP, Corporate Development and IR Aaron Jagdfeld - President and CEO York Ragen - CFO Conference Call Participants Tommy Moll - Stephens Inc. Michael Halloran - Baird Jeff Hammond - KeyBanc Markets Christopher Glynn - Oppenheimer Mark Strouse - JPMorgan Jerry Revich - Goldman Sachs Joseph Osha - Guggenheim Kashy Harrison - Piper Sandler George Gianarikas - Canaccord Genuity Donovan S ...

全球销售网络 - 公司通过多种分销渠道销售产品，包括独立经销商、零售商、电商合作伙伴、设备租赁公司等[57] - 公司全球分销网络是竞争优势，没有单一客户贡献超过2022年销售额的4%[58] - 公司在北美拥有最大的独立发电机经销商网络，不断投资扩大经销商网络[59] - 公司利用经销商发展实践扩展太阳能承包商网络，以在清洁能源市场取得胜利[60] - 公司不断扩大全球工业网络，通过收购和有机增长扩展国际销售机会[61] - 公司在零售渠道拥有数千个门店，销售居家备用、便携式和轻型商用发电机等产品[62] - 公司的批发商网络销售居家和轻型商用发电机、能源储存系统和智能家居能源管理设备[63] - 公司与第三方合作建立私人品牌和许可协议，提供不同品牌的发电机[64] - 公司销售直接面向各种终端用户，包括电信、零售、银行、能源等行业[66] 研发和人员情况 - 公司在研发方面拥有约1000名工程师，致力于开发新技术和产品增强[67] - 公司员工总数为9,500人，其中9,160人为全职员工，340人为兼职和临时员工[91] 公司信息 - 公司主要执行办公室位于威斯康星州沃克夏市，电话号码为(262) 544-4811，公司网站为www.generac.com[92] - 公司的首席执行官Aaron P. Jagdfeld自2008年以来担任首席执行官，自2006年起担任董事，2016年被任命为主席[94] - 首席财务官York A. Ragen自2008年以来担任首席财务官，之前在Generac担任财务总监和副总裁职位[95] 市场风险管理 - 公司面临来自外汇汇率变动、商品价格和利率变动的市场风险，为减少这些变化带来的风险，公司不时使用金融工具[256] - 公司通过外汇远期购买和销售合同管理与外币购买和销售相关的波动性，合同通常在十二个月内到期[257] - 公司在2021年和2022年经历了由供应链挑战和整体通货膨胀环境导致的商品和零部件成本上涨，实施了多次价格上涨以帮助缓解这些上涨的商品成本的影响[259] - 公司定期进行某些商品风险管理活动以减轻潜在价格波动对财务业绩的影响，这些衍生品通常在十八个月内到期，截至2022年12月31日，公司没有未结算的商品合同[260] - 截至2022年12月31日，公司所有未偿还的贷款均受浮动利率风险影响，公司持有的利率互换合同的公允价值为4930万美元，即使在进行这些互换之后，公司仍面临由于利率变动而产生的风险[261]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年总销售额创历史新高,同比增长22% [5][6] - 2022年第四季度总销售额同比下降2%,达到10.5亿美元,核心销售额下降7% [5] - 2022年第四季度调整后EBITDA利润率下降,主要受到销售结构不利影响、运营杠杆下降以及近期收购带来的经常性运营费用增加的影响 [6][27] - 2022年全年调整后EBITDA利润率为18.1%,较2021年的23.1%有所下降 [27][28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第四季度住宅产品销售下降19%,主要受到家用备用发电机现场库存过高和清洁能源产品出货下降的影响 [5][10][15] - 2022年第四季度商用和工业产品销售增长27%,在所有地区和渠道均实现强劲增长 [5][20][21][22] - 2022年第四季度其他产品和服务销售增长46%,主要受益于近期收购带来的服务能力提升 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第四季度国内业务销售下降3%,国际业务销售增长22% [28][23] - 2022年国际业务调整后EBITDA利润率达到13.8%,较2021年大幅提升280个基点 [28][29] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续加大在清洁能源和能源技术解决方案方面的投资和布局,包括收购Blue Pillar、参股WATT燃料电池等 [7][17] - 公司正在组建更加深厚的能源技术领导团队,以提升清洁能源产品的可靠性和拓展分销渠道 [7][15][16] - 公司推出了新的电动车充电解决方案,并将其纳入到家庭能源生态系统中 [18] - 公司在电网服务业务方面取得了不错的进展,2022年关键运营指标均实现增长 [17] - 公司在商用和工业产品方面保持强劲增长势头,尤其是在电信和租赁设备等领域 [20][21][22][23] - 公司在行业内的市场份额仍保持领先地位,并不断加大在产品创新、销售渠道拓展等方面的投入 [74][75][76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 极端天气事件和电网可靠性下降进一步突出了家用备用电源的需求 [8][9][11] - 能源安全和可再生能源政策支持为公司的能源技术解决方案带来了更有利的环境 [8] - 电网供需失衡、电气化趋势加剧以及可再生能源占比提高,都将推动对可靠的分布式能源解决方案的需求 [9] - 公司对住宅能源技术业务的长期发展前景保持乐观,将继续大幅投入以提升产品质量和拓展渠道 [95][96][100][101] - 公司对商用和工业产品的需求前景也保持乐观,特别是在电信和基础设施建设领域 [85][86][87] 其他重要信息 - 公司2022年全年回购了270多万股股票 [31] - 截至2022年末,公司有13.9亿美元的流动性 [31] - 公司2023年全年销售预计下降6%-10%,其中住宅产品下降高teens,商用和工业产品增长中高个位数 [32][33][34] - 2023年全年调整后EBITDA利润率预计为17%-18%,较2022年有所下降 [35][36] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Tommy Moll 提问** 询问公司对正常库存水平的定义以及为达到正常水平需要进一步扩大经销商网络的计划 [38][39][40][41] **Aaron Jagdfeld 回答** - 公司目前的现场库存水平仍然较高,约为正常水平的1.6-1.7倍 - 公司已在第四季度净增加200家经销商,并计划继续加大经销商招募、培训等措施以提升安装能力 [39][40][41] 问题2 **Michael Halloran 提问** 询问公司对下半年住宅产品需求的预期和假设 [43][44][45][46][47] **Aaron Jagdfeld 回答** - 公司看到4季度和1月份的家用咨询量创历史新高,反映了消费者对电力可靠性的持续关注 - 公司预计随着现场库存逐步消化,加上经销商网络的持续扩张,住宅产品销售将在下半年恢复增长 [44][45][46][47] 问题3 **Jeff Hammond 提问** 询问公司2023年EBITDA利润率的改善路径 [50][51][52] **York Ragen 回答** - 一方面是销售结构改善,特别是家用备用发电机销量恢复带来的规模效应 - 另一方面是原材料、物流等成本的下降,以及公司内部的成本优化措施 [51][52]