First Advantage Corporation (NASDAQ: FA ) has made a significant acquisition recently, which led to a leveraged balance sheet and relatively poor capital returns ahead. Moreover, its shares are somewhat overvalued right now.Labutes IR is a Fund Manager/Analyst specialized in the financial sector, with more than 18 years of experience in the financial markets. I have worked at several type of institutions in the industry, always at the buy side and related to portfolio management. Associated with the existin ...

营收情况 - 2024年9月30日止三个月营收1.991亿美元，2023年同期为2.004亿美元。2024年9月30日止九个月营收5.531亿美元，2023年同期为5.612亿美元[95] - 2024年第三季度营收1.991亿美元相比2023年同期的2.004亿美元减少120万美元降幅0.6%[112] - 2024年前九个月营收5.531亿美元相比2023年同期的5.612亿美元减少810万美元降幅1.4%[115] 营收来源分布 - 2024年9月30日止九个月约87%营收来自美洲，13%来自国际市场[95] - 公司业务分美洲和国际两个报告分部[96] - 公司大部分营收来自预入职筛选，产品和解决方案销售类型和组合因客户规模、筛选要求和行业垂直领域而异[91][92] 收购相关 - 2024年10月31日完成对Sterling的收购，Sterling股东收到约12.246亿美元现金和价值5.077亿美元的2715万股公司普通股，交易价值约22亿美元[99] - 收购Sterling公司使用约2.3亿美元现金及现金等价物[167] 利率互换协议 - 2024年11月4日公司签订名义金额为2.75亿美元的利率互换协议[83] - 利率互换将以3.94%的固定利率对冲公司2024年第一留置权信贷协议中部分浮动的一个月SOFR利率，协议于2024年10月31日生效，2027年10月31日到期[83] 业务运营情况 - 公司约90%的美国境内犯罪调查在提交当日完成[94] - 宏观经济因素对全球经济产生负面影响并造成金融市场波动，可能影响公司新业务、客户续约等[100][101] - 公司对自身业务长期健康状况、产品实力有信心[102] 成本与费用 - 2024年第三季度服务成本1.009亿美元相比2023年同期的1.014亿美元减少50万美元降幅0.5%服务成本占营收比例为50.7%[117] - 2024年前九个月服务成本2.804亿美元相比2023年同期的2.855亿美元减少500万美元降幅1.8%服务成本占营收比例为50.7%[119] - 2024年第三季度产品和技术费用1290万美元相比2023年同期的1310万美元减少20万美元降幅1.5%[121] - 产品和技术费用2024年9个月为3910万美元较2023年同期增加70万美元增幅1.8%[123] - 2024年第三季度销售一般和管理费用为4610万美元较2023年同期增加1580万美元增幅52.4%[124] - 2024年9个月销售一般和管理费用为1.254亿美元较2023年同期增加3650万美元增幅41.0%[127] - 2024年第三季度折旧和摊销为3020万美元较2023年同期减少230万美元降幅6.9%[128] - 2024年9个月折旧和摊销为9000万美元较2023年同期减少640万美元降幅6.6%[129] - 2024年第三季度净利息费用为1720万美元较2023年同期增加960万美元增幅127.5%[130] - 2024年9个月净利息费用为2810万美元较2023年同期增加800万美元增幅39.7%[132] - 2024年第三季度所得税拨备为80万美元较2023年同期减少410万美元[134] - 2024年9个月所得税拨备为10万美元较2023年同期减少940万美元[136] 盈利情况 - 2024年第三季度运营收入911.3万美元2023年同期为2321.1万美元[110] - 2024年第三季度净亏损886万美元2023年同期净利润1.0773亿美元[111] - 2024年前九个月现有客户营收减少3900万美元但被追加销售交叉销售新客户营收及收购带来营收部分抵消[116] - 2024年三季度净（亏损）收入为8860千美元，2023年同期为10773千美元；2024年前九个月为9907千美元，2023年同期为22480千美元[149] - 2024年三季度调整后EBITDA为64046千美元，2023年同期为64791千美元；2024年前九个月为166365千美元，2023年同期为169322千美元[149] - 2024年三季度调整后净收入为3800万美元，较2023年同期的4000万美元减少200万美元（5.1%）[154] - 2024年三季度调整后稀释每股收益为0.26美元，较2023年同期的0.28美元减少0.02美元（7.1%）[155] - 2024年前九个月调整后净收入为9350万美元，较2023年同期的10320万美元减少970万美元（9.4%）[156] - 2024年前九个月调整后稀释每股收益为0.64美元，较2023年同期的0.71美元减少0.07美元（9.9%）[157] - 2024年9月30日止九个月调整后净收入和调整后稀释每股收益下降源于客户需求减少[158] - 公司定义调整后净收入为特定时期税前净（亏损）收入经多项调整后再应用相关有效税率[153] - 公司定义调整后稀释每股收益为调整后净收入除以调整后加权平均流通股数 - 稀释[153] 股份相关 - 2024年9月30日加权平均已发行股份数（GAAP）为144,096,312，2023年为146,392,996[164] - 截至2024年11月8日，公司根据回购计划回购约1.195亿美元股票[170] 现金与债务 - 2024年9月30日现金及现金等价物为3.074亿美元，循环信贷额度下可用1亿美元[167] - 2024年9月30日未偿还债务总额为5.647亿美元[167] 现金流情况 - 2024年9月30日运营活动提供的净现金为1.139亿美元，2023年为1.061亿美元[181] - 2024年9月30日投资活动使用的净现金为2171.6万美元，2023年为6193.2万美元[182] - 2024年9月30日融资活动提供（使用）的净现金为115.5万美元，2023年为 - 2.70565亿美元[183] 税务相关 - 2024年9月30日止九个月有效税率约为23.9%，2023年为24.4%[164] 会计政策与市场风险 - 2024年9月30日止的3个月和9个月关键会计政策和估计无重大变化[185] - 2024年9月30日市场风险无重大变化[185] 股息相关 - 2023年8月31日至2024年9月30日，公司已支付现金股息总计2.18亿美元[171]

财务数据和关键指标变化 - 第一优势公司（First Advantage）2024年第三季度单独营收为1.991亿美元，与上一年大致持平，较第二季度增长1460万美元（8%），其中2023年第三季度包含一个约400万美元的一次性特定客户项目，美洲板块大致持平，国际业务增长3.2%[40] - 单独调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为6400万美元，与上一年大致相同，较第二季度增长820万美元（15%），调整后的EBITDA利润率较上季度提高200个基点至32.2%，调整后的稀释每股收益为0.26美元[41][42] - 遗留的斯特林（Sterling）业务2024年第三季度营收为1.955亿美元，较上一年增长1490万美元（8.3%），调整后的EBITDA为4530万美元，较上一年同期下降230万美元，利润率为23.2%，调整后的净收入为2270万美元，较上一年第三季度下降约200万美元[43][44][45] - 合并后的过去12个月（LTM）营收和调整后的EBITDA基本翻倍，合并后的调整后EBITDA利润率约为27%，低于第一优势单独业务，目标是随着成本协同效应的实现和整合计划的执行，使该利润率在未来回升至30%以上[46] - 2024年第三季度第一优势单独产生的调整后运营现金流为4530万美元，较上一年增长32%，较第二季度增长11%，过去12个月产生的调整后运营现金流为1.818亿美元，同比增长3%，遗留的斯特林业务在第三季度产生的调整后运营现金流为3090万美元[54] - 对于合并后的公司，预计2024年总营收在8.58亿美元至9.18亿美元之间，调整后的EBITDA在2.5亿美元至2.74亿美元之间，调整后的稀释每股收益在0.83美元至0.95美元之间[62] 各条业务线数据和关键指标变化 - 从垂直业务角度看，第一优势的运输和人员配置垂直业务较上一年实现正增长，金融服务持平，其他垂直业务除技术业务（占单独业务的2%）下降幅度稍大外，均为个位数下降[34] - 遗留的斯特林业务中，医疗保健、零售、科技媒体和工业业务实现同比增长，人员配置和政府业务出现下滑[44] - 第一优势单独业务中，向上销售（upsell）和交叉销售（cross - sell）的营收几乎抵消了本季度的基础业务下降，对第三季度增长的贡献率为7%，新客户标识（new customer logos）贡献率为3%，但受到一些客户上线延迟的影响，客户流失率（attrition）改善至3.6%，基础业务（主要由美洲板块驱动）下降8%[48][49] - 遗留的斯特林业务中，向上销售和交叉销售对第三季度增长的贡献率为10%，新客户标识贡献率为7%，总客户保留率稳定，流失率低于4%，基础业务增长仍为负，约为 - 12%，但较之前季度有所改善[50][51] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一优势单独业务中，美洲板块营收基本持平，国际业务增长3.2%，各地区均有增长迹象[40] - 遗留的斯特林业务中，美洲营收有机固定汇率基础上增长，国际销售（不包括加拿大）总体持平，欧洲、中东和非洲（EMEA）地区表现强劲，亚太地区（APAC）表现疲软[43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成了对斯特林22亿美元的收购，规模几乎翻倍，员工总数超过10000人，合并后的公司每年为200多个国家和地区的客户进行超过2亿次的背景筛查，平均客户保留率超过96%[7][8][13] - 公司将利用其互补的业务布局，扩大在美国和国际的业务范围，在欧洲、中东和非洲（EMEA）、亚太地区（APAC）、拉丁美洲（LatAm）和印度等有吸引力的地区寻求增长机会，目标是在130亿美元的总潜在市场中为客户提供更强大、更全面的价值主张[17] - 公司计划进一步加速创新，重点关注人工智能、机器学习、机器人流程自动化和下一代数字识别技术，以巩固其作为关键高科技、数字化信息服务领先提供商的地位[18] - 公司推出了新的组织架构，包括晋升乔尔·史密斯（Joelle Smith）为总裁，任命道格·奈恩（Doug Nairne）为首席运营官，旨在通过提高运营效率来改善申请人和客户体验，提高与客户的合作和销售方式[21][22][23][24] - 公司致力于实现5000万 - 7000万美元的运行率成本协同效应，在收购第一天就实现了超过1000万美元的运行率成本协同效应，预计在未来100天内将协同效应翻倍，并计划在未来的财报电话会议上更新协同效应进展[29][30] - 公司认为除了成本协同效应外，还有潜在的收入协同效应机会[30] - 公司在整合过程中，不会强迫客户迁移平台，目标是为客户提供服务和产品的升级，同时保持现有客户群不受平台选择的干扰[98][99] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度单独业绩反映出公司业务内宏观经济持续正常化和稳定化，关键劳动力指标（如离职率、招聘率和职位空缺率）随着就业趋势恢复到疫情前水平，客户仍在招聘，只是规模较为适度[35] - 公司认为随着美国大选结束和潜在的降息，部分不确定性将消失，但目前仍看到就业市场的稳定和正常化趋势持续，大多数客户仍在采用即时招聘模式，公司的技术和市场地位能够适应这种模式[77][83] - 对于2025年的每股收益（EPS）增长，管理层表示由于协同效应的实现时间、利息费用和股权稀释等因素，实际报告结果将更为中性，但公司的协同效应前景和其他方面并未改变[86][87][88] 其他重要信息 - 这是大卫·甘西（David Gamsey）退休前的最后一次财报电话会议，史蒂文·马克斯（Steven Marks）接任首席财务官（CFO）职位，公司董事会组成在收购后保持不变[25] - 公司发布了第三份年度可持续发展报告，重申了对核心价值观的承诺，并展示了在道德治理、气候、员工敬业度和包容性等方面取得的进展[36] - 公司成功获得了21.85亿美元的修订融资，用于支持斯特林的收购，其中约11亿美元用于收购斯特林，其余用于两家公司现有债务的再融资，公司维持了现有信用评级[57] - 公司将循环信贷额度（revolver）提高到2.5亿美元以提供额外的流动性，延长了到期日至2029年10月，目前该额度下无未偿金额，公司致力于在收购后24个月内将净杠杆率降低至约3倍的运行率调整后EBITDA，并达到2 - 3倍的长期净杠杆率目标范围，同时通过利率互换协议固定了约40%的收购后债务利率[59][60] 问答环节所有的提问和回答 问题: 斯特林高利润率客户流失情况及是否会持续 - 斯特林的客户保留率在过去几个季度实际上很高，最近在药品和医疗保健领域有很多向上销售的成功案例，导致利润率下降，少数高利润率传统筛查业务的客户流失属于正常情况，并非异常变化，流失业务与新增业务的组合对利润率有一定的市场逆风影响[73][75] 问题: 宏观环境变化、客户招聘预期以及政府换届对公司的影响 - 宏观方面没有看到明显变化，就业市场持续稳定和正常化，职位空缺继续下降，公司数据来源于政府数据和客户反馈，客户表示招聘规模较为适度，主要集中在填补空缺职位，仍在进行新员工招聘，美国大选结束和潜在降息可能会改善宏观环境[77][83] 问题: 公司2025年每股收益增长（EPS accretion）趋于中性是否是一种变化及背后原因 - 不是一种变化，是基于协同效应的实现时间、利息费用和股权稀释等因素对实际报告结果的影响，公司的协同效应前景和其他方面并未改变，还锁定了一些利率互换协议以抵消明年的部分利息费用项目[87][88] 问题: 能否进一步解释第一优势和遗留斯特林向上销售、交叉销售指标增长的驱动因素以及对合并公司收入协同效应的影响 - 第一优势上季度宣布的两个大型向上销售、交叉销售交易正在产生营收，遗留斯特林虽然收购仅12天，但也有向上销售、交叉销售的成功案例，客户更注重安全、合规、股东价值和品牌保护而非削减成本，这将推动数字身份解决方案等的销售，未来几个季度向上销售、交叉销售数据有望保持良好[92][93] 问题: 合并公司销售团队面临的分心风险是否会影响新客户标识增长、向上销售和交叉销售 - 公司在协调前端市场团队方面做得很好，有日常的电话会议，正在规划联合业务，与客户进行沟通，虽然合并可能带来潜在的分心和风险，但预计关键指标不会恶化，可能会在一段时间内保持稳定，长期来看可能会有所改善[95][96] 问题: 公司对平台整合的计划以及这是否依赖于后端整合 - 公司的首要任务是确保平台整合正确，目标是不扰乱现有客户群的平台选择，在推出新功能时会选择保留两者中更好的产品，不会强迫客户迁移平台，目前还没有确定的时间表，因为需要更多时间来制定策略[98][99][100] 问题: 在就业趋势恢复到疫情前水平的正常环境下，公司的长期算法是否会改变 - 公司的增长算法通常为基础业务增长2% - 4%、向上销售和交叉销售4% - 5%、新客户标识5% - 6%、减去3% - 4%的客户流失率，整体处于8% - 10%的增长范围，除基础业务外，其他指标一直很稳定，预计向上销售、交叉销售、新客户标识和客户流失率的增长算法在未来不会改变，目前基础业务仍处于低个位数下降[101][102][103] 问题: 斯特林客户对合并公司最兴奋的方面是什么（产品、功能或成本合理化等） - 对于第一优势客户来说这是一个无影响事件，重点在斯特林客户，他们对第一优势的自动化（如机器人、API等）很感兴趣，斯特林没有的聊天功能也是客户很期待的，预计将在4 - 6个月内推出，此外，斯特林客户对参加公司的年度客户活动也很兴奋[107][108][109][111] 问题: 公司在交易完成后的债务偿还计划和节奏 - 目前还没有直接的债务偿还时间表，新债务协议有1%的年度提前还款摊销，公司的首要任务是完成整合，之后通过债务偿还、现金流产生等方式将净杠杆率降低到目标范围[110]

First Advantage (FA) came out with quarterly earnings of $0.26 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $0.25 per share. This compares to earnings of $0.28 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of 4%. A quarter ago, it was expected that this provider of background screening services would post earnings of $0.21 per share when it actually produced earnings of $0.21, delivering no surprise.Over the last four qua ...

业绩总结 - Q3 2024的调整后EBITDA为6400万美元，调整后EBITDA利润率为32.2%[18] - 合并后的总收入为15亿美元，合并后的调整后EBITDA为4.67亿美元[7] - Q3 2024的收入为1.991亿美元，同比下降1.8%，按有机恒定货币计算下降0.6%[19] - 调整后稀释每股收益为0.26美元，同比下降7.1%[21] - Q3 2024的调整后净收入为22.7百万美元，较Q3 2023的24.7百万美元下降8.4%[23] - Q3 2024的美洲市场收入为1.749亿美元，占总销售额的87%[19] - Q3 2024的国际市场收入为2660万美元，同比增长3.2%[19] - Q3 2024的调整后EBITDA为45.3百万美元，较Q3 2023的47.6百万美元下降4.8%[23] - Q3 2024的调整后EBITDA利润率为22.9%，较Q3 2023的31.0%下降[24] 用户数据 - Legacy Sterling在Q3 2024的收入为1.955亿美元，同比增长1.5%[22] - 第一优势的现金流为45.3百万美元，较Q3 2023的34.4百万美元增长32%[28] - 第一优势的现金余额在2024年9月30日为3.074亿美元，遗留的斯特林现金余额为7510万美元[27] 未来展望 - 预计2024年总收入为8.58亿至9.18亿美元，较2023年的7.638亿增长2%至5%[30] - 2024年调整后的EBITDA预计为2.5亿至2.74亿美元，调整后的EBITDA利润率为29%至30%[30] - 预计2024年调整后的净收入为1.22亿至1.4亿美元，调整后的稀释每股收益为0.83至0.95美元[30] - 预计目标协同效应的中点为6000万美元，预计将在交易完成后两年内实现[32] 新产品和新技术研发 - 2022年启动的重组计划旨在重新调整高级领导层和职能，以加速技术和产品创新[63] 并购 - 完成了22亿美元的Sterling收购，交易于2024年10月31日完成[4] - 合并公司预计在未来两年内实现5000万至7000万美元的成本协同效应[9] - 斯特林收购预计将使调整后的稀释每股收益在完全实现目标协同效应后增加15%以上[34] 负面信息 - Q3 2024的调整后EBITDA利润率较Q3 2023下降[24] - 2023年净收入（损失）年增长率为-85.2%，2024年第一季度预计为-251.1%[50] - 2023年第三季度每股摊薄净收入为$0.07，而2024年第三季度为$(0.06)[58] - 2023年第三季度的交易费用为$2,238千，2024年第三季度为$11,302千[61]

2024年第三季度营收情况 - 2024年第三季度营收1.991亿美元[1] - 2024年三季度营收199119000美元2023年同期为200364000美元[11] - 2024年第三季度按报告（GAAP）计算的总收入为199119000美元2023年为200364000美元[14] 2024年净亏损与盈利情况 - 净亏损890万美元净亏损率4.4%包含1320万美元收购相关费用[1] - 2024年第三季度净亏损较2023年同期增长182.2%[3] - 2024年前三季度净亏损9907000美元2023年同期盈利22480000美元[12] - 2024年第三季度净亏损8860000美元净亏损率为4.4%2023年净利润为10773000美元净利润率为5.4%[14] 2024年调整后净收入情况 - 调整后净收入3800万美元[1] - 2024年第三季度调整后净收入较2023年同期下降5.1%[3] - 2024年第三季度调整后的净收入为37990000美元2023年为40035000美元[15] 2024年调整后EBITDA情况 - 调整后EBITDA为6400万美元利润率32.2%[1] - 2024年第三季度调整后EBITDA较2023年同期下降1.1%[3] - 2024年第三季度调整后的EBITDA为64046000美元调整后的EBITDA利润率为32.2%2023年调整后的EBITDA为64791000美元调整后的EBITDA利润率为32.3%[14] 2024年营收指引情况 - 维持2024年独立公司营收指引7.5亿 - 8亿美元[1] - 发布包含Sterling的合并公司2024年营收指引8.58亿 - 9.18亿美元[1] 运营成本协同效益情况 - 已实现超1000万美元运营成本协同效益预计2年内实现5000万 - 7000万美元协同效益[2] 2024年现金及现金等价物情况 - 2024年9月30日现金及现金等价物为307392000美元2023年12月31日为213774000美元[10] 2024年总资产情况 - 2024年9月30日总资产为1657134000美元2023年12月31日为1630654000美元[10] 2024年总负债情况 - 2024年9月30日总负债为736420000美元2023年12月31日为723921000美元[10] 2024年总权益情况 - 2024年9月30日总权益为920714000美元2023年12月31日为906733000美元[10] 2024年每股净（亏损）收入情况 - 2024年三季度基本每股净亏损0.06美元2023年同期为每股净盈利0.08美元[11] - 2024年第三季度按GAAP计算的稀释后每股净（亏损）收入为 - 0.06美元2023年为0.07美元[16] - 2024年第三季度调整后的稀释后每股收益（非GAAP）为0.26美元2023年为0.28美元[16] 2024年加权平均流通股数情况 - 2024年第三季度用于计算的加权平均流通股数（GAAP和非GAAP）为144096312股2023年为144733357股[17] 2024年和2023年有效税率情况 - 2024年和2023年第三季度计算调整后净收入和调整后稀释每股收益的有效税率分别约为23.1%和24.5%[18] 2024年三季度经营活动现金情况 - 2024年前三季度经营活动提供现金113862000美元[12] 2024年三季度投资活动现金情况 - 2024年前三季度投资活动使用现金21716000美元[12] 2024年三季度融资活动现金情况 - 2024年前三季度融资活动提供现金1155000美元[12] 2024年第三季度与收购相关情况 - 2024年第三季度与收购斯特林相关的交易和收购相关费用约为1320万美元[14] 2024年第三季度调整前所得税前（亏损）收入情况 - 2024年第三季度调整前的所得税前（亏损）收入为8078000美元2023年为15654000美元[15]

Third Quarter 2024 Highlights1 Revenues of $199.1 millionNet Loss of $(8.9) million, a net loss margin of (4.4)%, includes $13.2 million of expenses incurred related to the acquisition of Sterling Check Corp. (“Sterling”)Adjusted Net Income of $38.0 millionAdjusted EBITDA of $64.0 million; Adjusted EBITDA Margin of 32.2%GAAP Diluted Net Loss Per Share of $(0.06), includes $0.07 per share of expenses incurred related to the Sterling acquisitionAdjusted Diluted Earnings Per Share of $0.26Cash Flows from Opera ...

First Advantage (FA) shares ended the last trading session 6.7% higher at $18.45. The jump came on an impressive volume with a higher-than-average number of shares changing hands in the session. This compares to the stock's 12.4% loss over the past four weeks.The stock price has increased as the company improves from investments in products and geographies to strengthen its business, including highly automating its technology.This provider of background screening services is expected to post quarterly earni ...

Strengthens First Advantage’s global reachExtends First Advantage’s high-quality and cost-effective background screening, identity, and verification technology solutions for the benefit of both companies’ customers across industry verticals and geographiesEnables increased investment in Artificial Intelligence and next-generation Digital Identification technologies for enhanced customer and applicant experience ATLANTA, Oct. 31, 2024 (GLOBE NEWSWIRE) -- First Advantage Corporation (NASDAQ:FA), a leading glo ...

ATLANTA, Oct. 22, 2024 (GLOBE NEWSWIRE) -- First Advantage Corporation (NASDAQ: FA), a leading provider of employment background screening, identity, and verification solutions, will issue its third quarter 2024 financial results on Tuesday, November 12, 2024 prior to the Company’s earnings conference call, which will be held at 8:30 a.m. ET on the same day. Conference Call Details To participate in the conference call, please dial 800-445-7795 (domestic) or 785-424-1699 (international) approximately ten mi ...