财务数据和关键指标变化 - 第一优势公司（First Advantage）2024年第三季度单独营收为1.991亿美元，与上一年大致持平，较第二季度增长1460万美元（8%），其中2023年第三季度包含一个约400万美元的一次性特定客户项目，美洲板块大致持平，国际业务增长3.2%[40] - 单独调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为6400万美元，与上一年大致相同，较第二季度增长820万美元（15%），调整后的EBITDA利润率较上季度提高200个基点至32.2%，调整后的稀释每股收益为0.26美元[41][42] - 遗留的斯特林（Sterling）业务2024年第三季度营收为1.955亿美元，较上一年增长1490万美元（8.3%），调整后的EBITDA为4530万美元，较上一年同期下降230万美元，利润率为23.2%，调整后的净收入为2270万美元，较上一年第三季度下降约200万美元[43][44][45] - 合并后的过去12个月（LTM）营收和调整后的EBITDA基本翻倍，合并后的调整后EBITDA利润率约为27%，低于第一优势单独业务，目标是随着成本协同效应的实现和整合计划的执行，使该利润率在未来回升至30%以上[46] - 2024年第三季度第一优势单独产生的调整后运营现金流为4530万美元，较上一年增长32%，较第二季度增长11%，过去12个月产生的调整后运营现金流为1.818亿美元，同比增长3%，遗留的斯特林业务在第三季度产生的调整后运营现金流为3090万美元[54] - 对于合并后的公司，预计2024年总营收在8.58亿美元至9.18亿美元之间，调整后的EBITDA在2.5亿美元至2.74亿美元之间，调整后的稀释每股收益在0.83美元至0.95美元之间[62] 各条业务线数据和关键指标变化 - 从垂直业务角度看，第一优势的运输和人员配置垂直业务较上一年实现正增长，金融服务持平，其他垂直业务除技术业务（占单独业务的2%）下降幅度稍大外，均为个位数下降[34] - 遗留的斯特林业务中，医疗保健、零售、科技媒体和工业业务实现同比增长，人员配置和政府业务出现下滑[44] - 第一优势单独业务中，向上销售（upsell）和交叉销售（cross - sell）的营收几乎抵消了本季度的基础业务下降，对第三季度增长的贡献率为7%，新客户标识（new customer logos）贡献率为3%，但受到一些客户上线延迟的影响，客户流失率（attrition）改善至3.6%，基础业务（主要由美洲板块驱动）下降8%[48][49] - 遗留的斯特林业务中，向上销售和交叉销售对第三季度增长的贡献率为10%，新客户标识贡献率为7%，总客户保留率稳定，流失率低于4%，基础业务增长仍为负，约为 - 12%，但较之前季度有所改善[50][51] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一优势单独业务中，美洲板块营收基本持平，国际业务增长3.2%，各地区均有增长迹象[40] - 遗留的斯特林业务中，美洲营收有机固定汇率基础上增长，国际销售（不包括加拿大）总体持平，欧洲、中东和非洲（EMEA）地区表现强劲，亚太地区（APAC）表现疲软[43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成了对斯特林22亿美元的收购，规模几乎翻倍，员工总数超过10000人，合并后的公司每年为200多个国家和地区的客户进行超过2亿次的背景筛查，平均客户保留率超过96%[7][8][13] - 公司将利用其互补的业务布局，扩大在美国和国际的业务范围，在欧洲、中东和非洲（EMEA）、亚太地区（APAC）、拉丁美洲（LatAm）和印度等有吸引力的地区寻求增长机会，目标是在130亿美元的总潜在市场中为客户提供更强大、更全面的价值主张[17] - 公司计划进一步加速创新，重点关注人工智能、机器学习、机器人流程自动化和下一代数字识别技术，以巩固其作为关键高科技、数字化信息服务领先提供商的地位[18] - 公司推出了新的组织架构，包括晋升乔尔·史密斯（Joelle Smith）为总裁，任命道格·奈恩（Doug Nairne）为首席运营官，旨在通过提高运营效率来改善申请人和客户体验，提高与客户的合作和销售方式[21][22][23][24] - 公司致力于实现5000万 - 7000万美元的运行率成本协同效应，在收购第一天就实现了超过1000万美元的运行率成本协同效应，预计在未来100天内将协同效应翻倍，并计划在未来的财报电话会议上更新协同效应进展[29][30] - 公司认为除了成本协同效应外，还有潜在的收入协同效应机会[30] - 公司在整合过程中，不会强迫客户迁移平台，目标是为客户提供服务和产品的升级，同时保持现有客户群不受平台选择的干扰[98][99] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度单独业绩反映出公司业务内宏观经济持续正常化和稳定化，关键劳动力指标（如离职率、招聘率和职位空缺率）随着就业趋势恢复到疫情前水平，客户仍在招聘，只是规模较为适度[35] - 公司认为随着美国大选结束和潜在的降息，部分不确定性将消失，但目前仍看到就业市场的稳定和正常化趋势持续，大多数客户仍在采用即时招聘模式，公司的技术和市场地位能够适应这种模式[77][83] - 对于2025年的每股收益（EPS）增长，管理层表示由于协同效应的实现时间、利息费用和股权稀释等因素，实际报告结果将更为中性，但公司的协同效应前景和其他方面并未改变[86][87][88] 其他重要信息 - 这是大卫·甘西（David Gamsey）退休前的最后一次财报电话会议，史蒂文·马克斯（Steven Marks）接任首席财务官（CFO）职位，公司董事会组成在收购后保持不变[25] - 公司发布了第三份年度可持续发展报告，重申了对核心价值观的承诺，并展示了在道德治理、气候、员工敬业度和包容性等方面取得的进展[36] - 公司成功获得了21.85亿美元的修订融资，用于支持斯特林的收购，其中约11亿美元用于收购斯特林，其余用于两家公司现有债务的再融资，公司维持了现有信用评级[57] - 公司将循环信贷额度（revolver）提高到2.5亿美元以提供额外的流动性，延长了到期日至2029年10月，目前该额度下无未偿金额，公司致力于在收购后24个月内将净杠杆率降低至约3倍的运行率调整后EBITDA，并达到2 - 3倍的长期净杠杆率目标范围，同时通过利率互换协议固定了约40%的收购后债务利率[59][60] 问答环节所有的提问和回答 问题: 斯特林高利润率客户流失情况及是否会持续 - 斯特林的客户保留率在过去几个季度实际上很高，最近在药品和医疗保健领域有很多向上销售的成功案例，导致利润率下降，少数高利润率传统筛查业务的客户流失属于正常情况，并非异常变化，流失业务与新增业务的组合对利润率有一定的市场逆风影响[73][75] 问题: 宏观环境变化、客户招聘预期以及政府换届对公司的影响 - 宏观方面没有看到明显变化，就业市场持续稳定和正常化，职位空缺继续下降，公司数据来源于政府数据和客户反馈，客户表示招聘规模较为适度，主要集中在填补空缺职位，仍在进行新员工招聘，美国大选结束和潜在降息可能会改善宏观环境[77][83] 问题: 公司2025年每股收益增长（EPS accretion）趋于中性是否是一种变化及背后原因 - 不是一种变化，是基于协同效应的实现时间、利息费用和股权稀释等因素对实际报告结果的影响，公司的协同效应前景和其他方面并未改变，还锁定了一些利率互换协议以抵消明年的部分利息费用项目[87][88] 问题: 能否进一步解释第一优势和遗留斯特林向上销售、交叉销售指标增长的驱动因素以及对合并公司收入协同效应的影响 - 第一优势上季度宣布的两个大型向上销售、交叉销售交易正在产生营收，遗留斯特林虽然收购仅12天，但也有向上销售、交叉销售的成功案例，客户更注重安全、合规、股东价值和品牌保护而非削减成本，这将推动数字身份解决方案等的销售，未来几个季度向上销售、交叉销售数据有望保持良好[92][93] 问题: 合并公司销售团队面临的分心风险是否会影响新客户标识增长、向上销售和交叉销售 - 公司在协调前端市场团队方面做得很好，有日常的电话会议，正在规划联合业务，与客户进行沟通，虽然合并可能带来潜在的分心和风险，但预计关键指标不会恶化，可能会在一段时间内保持稳定，长期来看可能会有所改善[95][96] 问题: 公司对平台整合的计划以及这是否依赖于后端整合 - 公司的首要任务是确保平台整合正确，目标是不扰乱现有客户群的平台选择，在推出新功能时会选择保留两者中更好的产品，不会强迫客户迁移平台，目前还没有确定的时间表，因为需要更多时间来制定策略[98][99][100] 问题: 在就业趋势恢复到疫情前水平的正常环境下，公司的长期算法是否会改变 - 公司的增长算法通常为基础业务增长2% - 4%、向上销售和交叉销售4% - 5%、新客户标识5% - 6%、减去3% - 4%的客户流失率，整体处于8% - 10%的增长范围，除基础业务外，其他指标一直很稳定，预计向上销售、交叉销售、新客户标识和客户流失率的增长算法在未来不会改变，目前基础业务仍处于低个位数下降[101][102][103] 问题: 斯特林客户对合并公司最兴奋的方面是什么（产品、功能或成本合理化等） - 对于第一优势客户来说这是一个无影响事件，重点在斯特林客户，他们对第一优势的自动化（如机器人、API等）很感兴趣，斯特林没有的聊天功能也是客户很期待的，预计将在4 - 6个月内推出，此外，斯特林客户对参加公司的年度客户活动也很兴奋[107][108][109][111] 问题: 公司在交易完成后的债务偿还计划和节奏 - 目前还没有直接的债务偿还时间表，新债务协议有1%的年度提前还款摊销，公司的首要任务是完成整合，之后通过债务偿还、现金流产生等方式将净杠杆率降低到目标范围[110]