会议主要讨论的核心内容 电力行业发展概况 [1][2][3][4] - 2023年全国电力供需基本平衡,全社会用电量同比增长6.7% - 2023年全国发电装机达29.2亿千瓦,同比增长13.9%,非化石能源装机首次超过火电 - 2023年非化石能源发电量占比达34.3%,其中风光发电占比接近70% - 电力市场化交易持续深入,2023年新能源市场化交易占比达47% 不同电力企业的财务表现 [5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15] - 火电企业盈利能力回升,EBITDA利润率和利息覆盖倍数均有所提升 - 风光发电企业EBITDA利润率有所下降,主要受电价下降影响 - 光伏发电电价下降幅度大于风电 - 水电企业整体盈利能力和复兴能力较为稳定,但部分地区集中度高的企业受水量偏少影响较大 - 从盈利能力、杠杆水平和复兴能力来看,水电和核电企业表现最为优异,风光发电次之,火电相对较弱 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 如何看待未来风光发电的增速 [17][18] **回答** - 根据用电量增速和发电量占比目标推算,未来2年风光发电年化增速需达20%左右 - 这需要考虑装机增速和利用率下降的影响 问题2 **提问** 如何看待电力现货市场出现负电价的情况 [19][20] **回答** - 负电价并非罕见,与新能源装机快速增加和补贴政策有关 - 目前现货交易占比不高,未来随着储能等配套设施发展,负电价出现频率可能会降低 问题3 **提问** 如何看待煤电容量电价对用户用电成本的影响 [23][24][25] **回答** - 测算显示,容量电价政策对工商业用户用电成本影响不大,主要原因有: - 容量电价成本分摊到整体用电量,单位电费增加不到0.02元 - 容量电价政策使得上网电价和系统运行费变化抵消 - 工商业用电量增速高于发电装机增速,单位电费影响随时间降低

会议主要讨论的核心内容 - 公司在新能源和煤电项目的投资策略,主要以集中式光伏为主,对分散式光伏项目持谨慎态度 [1] - 公司去年实际完成装机容量低于预期,主要是对一些项目进行了风险调整 [1] - 公司容量电价回收率较高,基本能够全额收回,个别项目由于设备缺陷会适当降低申报容量 [2][3] - 公司整体利润分配中,归属于普通股股东的净利润不低于50%作为分红 [3] - 公司十四五目标未调整,但煤电定位可能会有变化,绿电消纳面临较大压力 [4][5] - 火电辅助服务收入与去年基本持平,未见明显变化 [6] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 补贴是否不会减值,以及光伏电量下降是否还不足以导致减值 [6][7] **公司回答** 只有在第一批补贴核查中被列为红码项目,才会进行减值处理,否则不会轻易减值。电量下降本身不会导致减值 [7] 问题2 **投资者提问** 公司今年电价和电量情况如何,是否有下降趋势 [8][9][10] **公司回答** 公司煤电电价同比降幅控制在2%以内,区域差异较大,但整体保持相对稳定。公司煤电装机占比高,电价收回较为顺畅 [9][10] 问题3 **投资者提问** 公司煤价成本情况如何,是否有下降 [11][12] **公司回答** 公司煤电以坑口煤为主,煤价同比下降约10%,低于港口煤价下降幅度,整体煤电成本保持较好水平 [12]