Momentum investing revolves around the idea of following a stock's recent trend in either direction. In the 'long' context, investors will be essentially be "buying high, but hoping to sell even higher." With this methodology, taking advantage of trends in a stock's price is key; once a stock establishes a course, it is more than likely to continue moving that way. The goal is that once a stock heads down a fixed path, it will lead to timely and profitable trades.While many investors like to look for moment ...

公司股价表现 - 纽约梅隆银行（BNY Mellon）股票今年表现出色股价触及52周新高80.29美元周五收盘价较该水平仅低3% [1] - 今年股价飙升48%大幅跑赢行业标普500指数以及同行北方信托（NTRS）和道富银行（STT） [1] 宏观因素影响 - 特朗普赢得美国总统大选美联储降息25个基点推动美国股市上周表现强劲标普500指数创下年内最佳单周表现 [1] - 金融板块股票大幅上涨特朗普再次当选有望放松该行业监管且低利率将支持行业营收增长 [2] 低利率影响 - 美联储上周第二次降息9月已降息50个基点BNY Mellon与STT和NTRS自去年以来面临资金成本压力影响净利息收入（NII）和利润率 [3] - BNY Mellon的NII在2018 - 2023年的五年复合年增长率为3.8%2024年前九个月资金成本稳定推动NII上升净利息利润率略有改善 [4] - 随着美联储有望继续降息BNY Mellon有望从中获益管理层预计今年NII下降5%较之前10%的降幅有所改变 [5] 其他增长举措 - 公司增长计划令人印象深刻推出多项新服务和产品数字化运营并进行战略收购 [6] - 本月早些时候完成对Archer Holdco LLC的收购将增强企业平台支持零售管理账户为顾问提供更多服务 [7] - 9月宣布计划推出Alts Bridge以满足财富中介需求该平台将整合人工智能和分析工具 [8] 公司财务状况 - 截至2024年9月30日公司总债务为527亿美元远低于现金及银行存款和有息存款1085亿美元维持投资级长期高级债务评级 [9] - 2024年通过压力测试后将季度现金股息提高12%至每股47美分过去五年股息增长四次年化股息增长率为8.92%派息率为34% [10] - 2024年4月宣布价值60亿美元的新股票回购计划截至9月30日约60.8亿美元的授权仍可用预计2024年将100%或更多的收益回报给股东 [11] 公司估值情况 - 公司12个月远期市盈率为11.95倍低于行业的12.03倍从估值角度看股票具有吸引力仍被低估 [12][13] 销售与盈利预期 - 销售预期方面各季度和年度均有增长预期且较去年同期有增长 [14] - 盈利预期方面各季度和年度均有增长预期且较去年同期有增长同时盈利预期正在向上修正 [15][16] 综合评价 - 公司表现出显著增长和韧性远超行业基准和主要同行产品扩展有望带来财务收益 [17] - 低估值健康增长轨迹和积极的盈利预期修正使股票具有吸引力目前被Zacks评为2（买入） [18]

财务业绩 - 公司第三季度总收入为46.48亿美元，同比增长5.1%[265] - 第三季度净利润为11.89亿美元，同比增长14.0%[265] - 第三季度每股收益为1.50美元，同比增长22.0%[268] - 前三季度每股收益为4.26美元，同比增长16.4%[268] - 公司2024年前三季度的营业收入为33.86亿美元，较2023年同期增加9.3%[272] - 公司2024年前三季度的净利润为33.75亿美元，较2023年同期增加9.1%[272] - 公司总体业绩良好，第三季度净收入达到11.89亿美元[274] - 公司第二季度净收入为11.7亿美元，同比增长[275] 收入构成 - 第三季度投资服务费收入为23.44亿美元，同比增长5.1%[265] - 第三季度投资管理及业绩费收入为7.94亿美元，同比增长2.2%[265] - 第三季度外汇收入为1.75亿美元，同比增长13.6%[265] - 第三季度投资及其他收入为1.59亿美元，同比增长41.6%[287] - 公司第三季度合同收入占总收入的89.4%[380] - 公司第三季度合同外收入占总收入的10.6%[380] 费用与拨备 - 第三季度非利息支出为31.00亿美元，同比增长0.4%[265] - 第三季度信贷损失准备计提2300万美元[265] - 公司第三季度计提信贷损失准备为35百万美元[325] - 公司第三季度税前拨备为2300万美元，较上年同期减少2300万美元[392] - 公司第三季度所得税费用为3.36亿美元，有效税率为22.0%[397] 资产负债情况 - 公司2024年9月30日的总资产为4,274.61亿美元，较2023年12月31日增加4.3%[271] - 公司2024年9月30日的总负债为3,850.71亿美元，较2023年12月31日增加4.4%[271] - 公司2024年9月30日的股东权益为422.83亿美元，较2023年12月31日增加3.6%[271] - 公司2024年9月30日的现金及现金等价物余额为78.43亿美元，较2023年12月31日减少5.9%[272] - 公司股东权益总额达到37,649百万美元，较上一季度有所增加[274] 资本运营 - 公司回购普通股725百万美元[274] - 公司宣布派发普通股股息每股0.47美元，优先股股息0.72美元[274] - 公司第二季度派发普通股股息每股0.42美元，优先股股息0.25美元[275] - 公司第二季度回购普通股6.01亿美元[275] 会计政策变更 - 公司于2024年1月1日采用新的会计准则ASU 2023-02，对财务报表进行了追溯调整[282,285] 或有事项 - 公司在第三季度录得5百万美元的或有对价支付，并对或有对价负债进行了1百万美元的调减[291] - 公司在2024年9月30日可能获得额外约1500万美元的或有对价，根据合理假设和估计，未来四年可能在0到2500万美元之间[292] - 2024年前9个月获得的或有收益总计1800万美元[292] 投资组合情况 - 2024年9月30日和2023年12月31日的证券投资组合的摊余成本、未实现收益和损失以及公允价值[294][295] - 2024年前三季度和2023年全年的证券投资组合的已实现收益和损失[297][299] - 2024年9月30日和2023年12月31日证券投资组合的信用损失准备金余额[300][301] - 2024年9月30日和2023年12月31日证券投资组合中持续出现未实现损失的证券的公允价值[302] - 公司可用于出售的证券在2024年9月30日无信用损失准备，其中12个月以下的未实现损失为11百万美元，12个月及以上的未实现损失为2,917百万美元，总计未实现损失为2,928百万美元[303] - 公司持有至到期的证券组合中，机构住房抵押贷款支持证券的摊余成本为26,783百万美元，净未实现损失为2,767百万美元[306] 贷款组合情况 - 公司总贷款规模为694.51亿美元，较上年同期增加2.72亿美元[318] - 公司贷款损失准备金余额为2.96亿美元，贷款相关承诺损失准备金余额为0.75亿美元[321] - 公司个别评估减值的贷款余额为2.86亿美元，相应的贷款损失准备金为0.64亿美元[321] - 公司第三季度末非履约贷款余额为211百万美元[328] - 公司第三季度末逾期贷款余额为169百万美元[330] - 公司在第三季度修改了1笔商业房地产贷款和1笔住房贷款[332,334] 资产质量分析 - 公司的商业贷款组合分为投资级和非投资级两类,根据内部信用评级确定[339] - 商业房地产贷款主要针对有经验的房地产所有者,贷款结构保持适度杠杆[340] - 金融机构贷款质量较高,96%达到投资级水平,65%为有担保贷款[341] - 财富管理贷款大部分由客户的投资管理账户或托管账户作为抵押品[342,343] - 财富管理抵押贷款主要为高净值个人提供,贷款与价值比平均为61%,逾期率低于1%[344,345] - 租赁融资业务几乎全部为投资级或同等级别,主要集中在房地产和大型运输设备[346] - 其他住房抵押贷款主要为1-4户家庭住房贷款,资产质量与外部评级无关[347] - 资本调用融资业务以私募基金投资者的认缴出资作为抵押品[347] - 保证金贷款以上市证券作为抵押品,贷款余额为185亿美元[349] 商誉及无形资产 - 公司于2024年9月30日的商誉总额为17,018百万美元[352,353] - 公司于2024年第三季度对投资管理业务部门进行了商誉减值测试,未发现需要计提减值[355] - 公司于2024年9月30日的无形资产净值为2,824百万美元[358] - 公司预计未来5年内无形资产摊销费用将逐年下降,从2024年的50百万美元降至2028年的24百万美元[361] 其他资产 - 公司于2024年9月30日的其他资产总额为26,127百万美元,较2023年12月31日增加218百万美元[365] - 公司持有的不可随时变现的股权投资于2024年9月30日的账面价值为410百万美元,2023年12月31日为479百万美元[366] - 公司于2024年9月30日的税收抵免投资余额为2,080百万美元,未来还有811百万美元的投资承诺[369,370] - 公司2024年前三季度确认的税收抵免及其他税收优惠为342百万美元,相关摊销费用为276百万美元[371,372] - 公司持有的部分基金投资和私募股权投资采用净资产价值法进行估值[373,374] 优先股 - 公司发行了43,826股优先股,总计面值43.43亿美元[410] - 优先股分为6个系列,包括A系列、F系列、G系列、H系列和I系列,每个系列的股息率和浮动利率条款不同[410] - 2023年12月,公司赎回了所有D系列优先股[411] - A系列优先股由公司全资子公司Mellon Capital IV持有,该公司会将A系列优先股的股息分配给其Normal Preferred Capital Securities的持有者[412] 其他综合收益 - 2024年第三季度,公司其他综合收益为10.31亿美元,主要来自于可供出售资产未实现收益和外币折算调整[417] 公允价值计量 - 公司采用三层公允价值层级对金融工具进行计量和披露,并考虑自身信用状况[418] - 公司资产中30%为一级公允价值计量,70%为二级公允价值计量[421] - 可用于交易的资产中,74%为第二层级资产,26%为第一层级资产[422] 衍生工具 - 公司利用利率掉期对冲利率风险,对冲的可供出售证券面值为400亿美元[438] - 公司利用利率掉期对冲长期债务,对冲的长期债务面值为289亿美元[440] - 公司利用远期外汇合约对冲外汇风险,对冲的外汇交易名义金额为7.66亿美元[441] - 公司利用远期外汇合约对冲对外投资,对冲的外汇交易名义金额为120亿美元[443] - 衍生工具对资产负债表的影响为7,725百万美元(资产)和8,126百万美元(负债)[450] - 公司使用总回报掉期合约对冲与公司递延薪酬计划相关的义务,在2024年第三季度和2023年第三季度分别产生11百万美元的收益和11百万美元的损失[453] 风险管理 - 公司使用VaR模型和压力测试等方法管理交易风险[455,456] - 公司评估交易对手的信用风险,并要求交易对手提供抵押品[457] - 公司的场外衍生工具合约包含信用风险条款,如果公司信用评级下降,交易对手有权要求增加抵押品或终止合约[458,460,462] - 如果公司信用评级下降至投资级以下,公司需要额外提供184百万美元和235百万美元的抵押品[463]

文章核心观点 - 银行业巨头BNY Mellon公司第三季度业绩超预期 [1] - 公司第三季度调整后每股收益为1.52美元,同比增长20%,超过分析师预期的1.42美元 [1] - 公司第三季度收入为46.48亿美元,同比增长5%,超过分析师预期的45.42亿美元 [1] - 公司CEO表示,公司三大业务板块均实现增长,资产托管规模首次超过50万亿美元 [1] 公司业绩分析 - 公司第三季度收入同比增长5%,达到46.48亿美元,超出分析师预期 [1] - 公司第三季度调整后每股收益为1.52美元,同比增长20%,超出分析师预期 [1] - 公司资产托管规模首次超过50万亿美元,反映公司业务持续增长 [1] 分析师评级和目标价格 - 多家分析师维持公司评级,并上调目标价格 [2][3] - 巴克莱分析师将目标价格从75美元上调至86美元,维持"增持"评级 [2] - 富国银行分析师将目标价格从69美元上调至79美元,维持"中性"评级 [2] - 综合最新3家分析师的目标价格,公司股价有7.43%的上涨空间 [3]

财务数据和关键指标变化 - 报告的每股收益为1.50美元,同比增长22% [7][8] - 剔除特殊项目后,每股收益为1.52美元,同比增长20% [8] - 总收入46亿美元,同比增长5% [7][8] - 报告费用31亿美元,持平;剔除特殊项目后,费用同比增长1% [8] - 税前利润率为33%,同比提升 [8] - 有形普通股权回报率为23%,同比提升 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 证券服务 - 总收入22亿美元,同比增长6% [20] - 投资服务费收入同比增长4% [20] - 资产托管业务投资服务费收入同比增长5% [21] - 发行人服务投资服务费收入同比增长1% [22] - 外汇收入同比增长28% [22] - 税前利润642百万美元,同比增长38%;税前利润率为29% [22] 市场和财富服务 - 总收入15亿美元,同比增长7% [23] - 投资服务费收入同比增长7% [23] - 柏盛投资服务费收入同比下降1% [24] - 清算和抵押品管理投资服务费收入同比增长16% [26] - 财资服务投资服务费收入同比增长11% [26] - 税前利润704百万美元,同比增长8%;税前利润率为46% [27] 投资和财富管理 - 总收入8.49亿美元,同比增长2% [27] - 投资管理业务收入同比增长1% [27] - 财富管理业务收入同比增长6% [27] - 税前利润176百万美元,同比增长7%;税前利润率为21% [28] - 管理资产2.1万亿美元,同比增长18% [28] - 财富管理客户资产3,330亿美元,同比增长14% [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在ETF托管业务方面表现出色,托管规模达2.7万亿美元,同比增长超过70% [21] - 托管的ETF基金数量同比增长20% [21] - 公司在美国证券清算和结算业务保持强劲,交易量持续增长 [26] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在推进平台化运营模式,目前已有四分之一的员工在新的运营模式下工作 [14][86] - 公司正在加强跨业务线的协同,提供更加一体化的解决方案 [9][10][54] - 公司看好另类投资市场的机遇,推出了Alts Bridge产品 [11] - 公司正在优化商业模式,提升客户体验 [12][13] - 公司认为自身在多个细分市场处于领先地位,可以充分参与行业增长 [42][65][66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境存在不确定性,公司正在做好应对各种风险的准备 [6][7] - 公司对自身的业务组合和战略执行充满信心,有望持续创造可持续的长期股东价值 [15] - 公司认为自身有强大的基础,包括优秀的团队、领先的业务组合以及强大的资产负债表 [15] 其他重要信息 - 公司托管资产首次突破50万亿美元大关 [9] - 公司完成了收购Archer的交易,将提升公司的资产管理服务能力 [10] - 公司的流动性生态系统规模达1.5万亿美元,创历史新高 [19][63][64] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Brennan Hawken 提问** 询问ETF业务的具体情况,包括BlackRock业务的贡献以及费率水平 [33][35] **Dermot McDonogh 回答** 公司在ETF业务方面取得了强劲增长,但不方便透露具体客户信息。公司将继续投资于ETF业务,保持行业领先地位 [34][36] 问题2 **Mike Mayo 提问** 询问公司的收入增长是否主要受益于有利的市场环境,而非客户基础的真实增长 [40] **Robin Vince 和 Dermot McDonogh 回答** 公司的收入增长来自于多方面因素,包括市场环境、新客户拓展、跨业务协同等。公司正在采取措施提升可持续的有机增长 [41][42][46][47][48] 问题3 **Betsy Graseck 提问** 询问公司未来是否会进一步优化资本结构,提高股票回购规模 [83][84] **Dermot McDonogh 回答** 公司目前维持较高的资本水平,主要考虑了市场不确定性。未来公司将继续保持100%以上的资本回报率 [84]

财务表现 - 公司3Q24营收增长5%，达到46亿美元[2] - 公司费用增长为0%[2] - 公司税前利润率为33%[2] - 公司资产负债表强劲，平均总存款达到2850亿美元，同比增长9%[2] - 公司资本回报率为12.0%，ROTCE为22.8%[2] - 公司向普通股股东返还了1078百万美元，包括353百万美元的股息和725百万美元的股票回购[2] - 公司的Tier 1杠杆率为6.0%，CET1比率为11.9%[5] - 公司的LCR为116%，NSFR为132%[5] - 公司净利息收入为1048百万美元，同比增长3%[10] - 第三季度总营收为1,545亿美元，同比增长7%[18] - 投资服务费同比增长7%，达到1,029亿美元[18] - 公司净利息收入同比增长3%[18] - 银行的普通股权益回报率（ROE）为12.0%，调整后的非GAAP普通股权益回报率为12.2%[32] - 银行的普通股权益回报率（ROE）为12.7%，调整后的非GAAP普通股权益回报率为12.7%[32] - 银行的普通股权益回报率（ROE）为10.6%，调整后的非GAAP普通股权益回报率为11.0%[32] - 银行的有形普通股权益回报率为22.8%[32] - 银行的调整后有形普通股权益回报率为23.2%[32] 业务表现 - 公司Pershing同比下降1%，主要是由于去年失去的业务，部分抵消了市场价值的增加[18] - Treasury Services同比增长11%，主要反映了净新增业务[18] - Clearance and Collateral Management同比增长16%，主要反映了更高的抵押管理费用和清算量[18] - 外汇收入同比增长10%[18] - 非利息支出同比增长5%，主要反映了更高的投资和员工薪酬增加，部分抵消了效率节约[18] - 三季度税前利润为704亿美元，同比增长8%[18] 风险和声明 - 公司提醒投资者关于前瞻性声明的风险和不确定性[33] - 公司可能会讨论前瞻性的非GAAP财务指标，但无法提供与GAAP财务指标的有意义或准确的调和[38]

The Bank of New York Mellon Corporation (BK) reported $4.65 billion in revenue for the quarter ended September 2024, representing a year-over-year increase of 6.3%. EPS of $1.52 for the same period compares to $1.27 a year ago.The reported revenue compares to the Zacks Consensus Estimate of $4.52 billion, representing a surprise of +2.76%. The company delivered an EPS surprise of +7.80%, with the consensus EPS estimate being $1.41.While investors scrutinize revenue and earnings changes year-over-year and ho ...

文章核心观点 - 公司第三季度每股收益1.52美元,超出市场预期1.41美元,同比增长19.7% [1] - 公司连续4个季度超出市场盈利预期 [1] - 公司第三季度收入46.5亿美元,超出市场预期2.76% [1] - 公司股价今年以来上涨43%,超出标普500指数21.2%的涨幅 [2] 行业和公司分析 行业分析 - 公司所属的银行-主要地区行业目前在250多个扎克斯行业中排名前24% [5] - 扎克斯研究显示,排名前50%的行业相比排名后50%的行业,业绩表现会好2倍以上 [5] 公司分析 - 公司未来业绩表现将主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [2] - 公司目前的盈利预期趋势较为乐观,这意味着公司股票未来有望继续跑赢大盘 [3][4] - 第四季度每股收益预期为1.49美元,全年每股收益预期为5.67美元 [4] - 第四季度收入预期为46亿美元,全年收入预期为182.5亿美元 [4]

财务业绩 - 公司第三季度总收入为46.48亿美元，同比增长5%[3] - 第三季度净利润为11.89亿美元，同比增长14%[3] - 第三季度每股摊薄收益为1.50美元，同比增长22%[3] - 公司第三季度总收入为46.48亿美元，同比增长5%[5] - 第三季度净利润为11.89亿美元，同比增长14%[5] - 每股基本和稀释收益分别为1.51美元和1.50美元，同比增长23%和22%[5] - 前三季度总收入为137.72亿美元，同比增长3%[5] - 前三季度净利润为33.86亿美元，同比增长9%[5] - 前三季度每股基本和稀释收益分别为4.29美元和4.26美元，同比增长17%和16%[5] - 总利息收益资产达3569.34亿美元，平均收益率为7.40%[8] - 利息计息负债总额为3029.35亿美元，平均成本率为7.36%[8] - 净利息收益率为1.16%[8] - 非利息收益资产为594.63亿美元[8] - 总资产达4163.97亿美元[8] - 总收入同比增长7%，达到15.45亿美元[13] - 净利息收入基本持平，为4.15亿美元[13] - 总费用及其他收入同比增长8%，达到11.30亿美元[13] - 税前利润为1.76亿美元，同比增长7%[17] 业务收入 - 投资服务费收入为23.44亿美元，同比下降1%[5] - 投资管理和业绩费收入为7.94亿美元，同比增长2%[5] - 外汇收入为1.75亿美元，同比增长14%[5] - 2024年第三季度投资服务费用为23.44亿美元，较上一季度下降1%，但较上年同期上升5%[6] - 2024年第三季度投资管理及业绩表现费用合计7.94亿美元，较上一季度增长4%，较上年同期增长2%[6] - 2024年第三季度外汇收入为1.75亿美元，较上一季度下降5%，但较上年同期上升14%[6] - 资产托管业务收入为10.21亿美元，与上季度持平，同比增长5%[10] - 发行人服务业务收入为2.85亿美元，环比下降11%，同比增长1%[10] - 总投资服务费收入为13.06亿美元，环比下降3%，同比增长4%[10] - 外汇交易收入为1.37亿美元，环比下降5%，同比增长28%[10] - 资产托管业务收入为17.20亿美元，环比增长2%，同比增长9%[10] - 发行人服务业务收入为4.94亿美元，环比下降11%，持平同比[10] - 投资管理费收入为7.82亿美元，同比增长5%[17] - 投资管理和业绩费收入为7.95亿美元，同比增长2%[17] - 分销和服务费收入为0.68亿美元，同比增长10%[17] - 投资管理业务收入为5.69亿美元，同比增长1%[17] - 财富管理业务收入为2.80亿美元，同比增长6%[17] - 其他分部收入为5,400万美元，同比增长116%[22] 资产管理 - 第三季度资产管理规模达2.14万亿美元，同比增长18%[3] - 第三季度资产托管及/或管理规模达52.1万亿美元，同比增长14%[3] - 资产管理总规模(AUM)同比增长5%，达到2,144亿美元[20] - 长期主动策略净流出80亿美元，其中股票净流出20亿美元，固定收益净流入20亿美元[20] - 指数策略净流出35亿美元[20] - 现金策略净流入33亿美元[20] - 净市场影响带来58亿美元的增长，净汇率影响带来41亿美元的增长[20] - 财富管理客户资产同比增长8%，达到3,330亿美元[20] 资产质量 - 第三季度非履约资产211百万美元[2] - 2024年第三季度信贷损失准备计提23百万美元[2] 资本充足性 - 第三季度普通股权一级资本充足率为11.9%[3] - 公司CET1资本比率为11.9%，Tier 1资本比率为14.5%，总资本比率为15.6%[9] - 公司平均流动性覆盖率为116%，平均净稳定资金比率为132%[9] - 公司风险加权资产为1,654.57亿美元[9] - 公司Tier 1杠杆比率为6.0%[9] - 公司SLR(杠杆率)为7.0%[9] 股东权益 - 第三季度账面价值每股为51.78美元[3] - 公司股东权益为419.92亿美元，较上季度增加5.49亿美元[28] - 公司普通股股东权益为376.49亿美元，较上季度增加11.49亿美元[28] - 公司有形普通股股东权益为203.63亿美元，较上季度增加10.38亿美元[28] - 公司每股账面价值为51.78美元，每股有形账面价值为28.01美元[28] 其他 - 第三季度非美国收入占总收入的35%[3] - 第三季度派息率为32%[3] - 第三季度全职员工人数为52,600人，较上季度增加1%[3] - 证券投资组合中美国国债占比61%[1] - 证券投资组合中浮动利率证券占比43%[1] - 证券投资组合中AAA/AAA+/AA级证券占98%[1] - 2024年9月30日可供出售证券公允价值为980.7亿美元，占证券投资组合公允价值的70%[1] - 2024年9月30日持有至到期证券公允价值为412.9亿美元，占证券投资

Shares of Bank of New York Mellon (NYSE: BK ) have been a tremendous performer over the past year, gaining 75%. The company has benefited from a persistently high-rate environment (which may now change), strong equity markets, and very impressive expense discipline. Given such aOver fifteen years of experience making contrarian bets based on my macro view and stock-specific turnaround stories to garner outsized returns with a favorable risk/reward profile. If you want me to cover a specific stock or have a ...