财务表现 - AXIS Capital Holdings Limited (AXS)公布了2023年12月31日结束的年度财务结果[1] - 公司预计2023年度股东可获净收入为3.46亿美元，每股摊薄普通股收益为4.02美元[2] - AXIS Capital预计2023年度毛保费收入将增加1.42亿美元，当前事故年度综合比率为91.8%[3] - 公司预计2023年度每股摊薄净资产为54.06美元，同比增长15.1%[4]

Wall Street expects a year-over-year decline in earnings on lower revenues when Axis Capital (AXS) reports results for the quarter ended December 2023. While this widely-known consensus outlook is important in gauging the company's earnings picture, a powerful factor that could impact its near-term stock price is how the actual results compare to these estimates. The stock might move higher if these key numbers top expectations in the upcoming earnings report, which is expected to be released on January 31. ...

文章核心观点 - 公司在2023年取得了强劲的基本面表现 [3] - 公司正在采取果断行动来应对主要与2019年及更早年度相关的准备金发展 [4] - 公司的投资组合在市场中处于良好位置,资本实力雄厚 [5] 公司业绩总结 - 2023年净收入为3.46亿美元,每股摊薄收益4.02美元 [1] - 2023年营业收入为4.86亿美元,每股摊薄收益5.65美元 [1] - 毛保费增长2%,达到1.42亿美元 [1] - 当前事故年合并比率为91.8%,较上年下降4.5个百分点 [1] - 每股账面价值为54.06美元,较去年同期增长15.1% [1] 准备金调整 - 公司在第四季度增加了4.25亿美元(税前)的准备金,主要与2019年及更早年度的责任险和专业险相关 [2] - 这一金额占截至2023年9月30日净损失准备金的4.5% [2] 未来展望 - 公司正朝着成为专业承保领导者的明确方向发展 [3] - 公司正在不断完善和简化运营模式,并为客户提供定制的产品和能力 [3] - 公司对未来充满信心,团队正全力以赴实现专业领导地位的目标 [5]

While the proven Zacks Rank places an emphasis on earnings estimates and estimate revisions to find strong stocks, we also know that investors tend to develop their own individual strategies. With this in mind, we are always looking at value, growth, and momentum trends to discover great companies. Considering these trends, value investing is clearly one of the most preferred ways to find strong stocks in any type of market. Value investors use fundamental analysis and traditional valuation metrics to find ...

财务数据和关键指标变化 - 公司本季度创下历史最高的每股经营收益为2.34美元,前9个月每股经营收益为6.90美元,也创下公司历史最佳 [9] - 公司本季度经营性投资收益率为18%,前9个月为18.4% [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 保险业务本季度毛保费增长11%,新业务保费增长21% [11] - 保险业务本季度合并比率为88.2%,不含灾害和天气因素的当期事故年合并比率为84% [12] - 再保险业务本季度毛保费增长15%,合并比率为92.7% [20][54] 各个市场数据和关键指标变化 - 伦敦国际业务本季度保费增长近18%,新业务增长22% [13] - 北美业务本季度保费增长12%,批发业务增长39% [13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司看好未来1-2年内财产险市场的持续向好态势 [14] - 公司正在简化组织架构,提升敏捷性和效率,目标是将费用率降至低30%区间 [27][43] - 公司与Stone Point合作推出新的担保再保险公司Monarch Point Re,体现市场对公司再保业务的信心 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司未来前景表示乐观,认为公司正处于良好的发展态势,有望持续交付稳定的盈利业绩 [37][69] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Yaron Kinar 提问** Monarch交易为公司带来了多少资本释放,公司是否计划将这部分资本部署到保险业务的增长中 [73][74] **Pete Vogt 回答** 这笔交易将使公司保险和再保险业务的出分比例更加一致,具体资本释放数字公司不会披露,但可以根据披露的保费数据进行分析。公司未来将把这部分资本优先用于支持保险业务的增长 [74][75] 问题2 **Josh Shanker 提问** Monarch交易释放了大量资本,但公司目前的估值折价较同业,为什么不更多考虑股票回购而是将资本投入到保险业务 [109][110] **Pete Vogt 回答** 公司目前还有一些需要考虑的因素,包括即将到来的风险季、S&P评级公式的最终确定以及负债对资本的影响等。同时公司保险业务仍有较好的增长机会,因此目前更倾向于将资本优先投入到保险业务的增长 [115][116][117][118][119]

公司业务策略 - 公司在2023年前九个月的业务策略包括增加在一些有吸引力的特殊险种保险和再保险市场的影响力，投资于增长市场和提升能力，改善运营平台和流程，以及利用再保险市场和第三方资本关系[198] - 公司认为自己在特殊保险和再保险领域的市场定位、专业承保能力、全球平台、理赔管理能力以及与分销商和客户的深厚关系将为其提供增加盈利机会[199] - 公司继续密切关注国际制裁对其全球业务的影响，对于与俄罗斯或乌克兰风险无关的业务机会进行评估[216] - 公司在2023年前九个月估计与俄罗斯-乌克兰战争相关的税前净损失为4700万美元[218] - 公司在2023年9月30日的投资组合中没有直接暴露于俄罗斯或乌克兰[222] 保费收入情况 - 2023年9月30日的净保费收入为8.85亿美元，较2022年同期增长13%[242] - 2023年9月30日的总保费收入为24.54亿美元，较2022年同期增长10%[244] - 2023年9月30日的总保费收入增长主要受益于财产、责任、意外健康、航空航天、信贷政治风险和网络安全领域的增长[245] - 2023年9月30日的总保费收入中，财产、责任、航空航天和意外健康领域的总保费收入增长，而专业线的总保费收入下降[243] - 2023年9月30日的总保费收入中，专业线的净保费收入下降，主要受到现有配额份额协议重组的影响[241] 赔付率和赔付情况 - 2023年9月30日，公司的赔付率为67.0%，较2022年同期下降17.1%[288] - 2023年9月30日，公司的当前事故年度赔付率为66.2%，较2022年同期增加2%[290] - 2023年9月30日，公司的总保费收入中，责任、意外伤害、专业责任、信用担保、汽车和农业保险线的净保费收入均有所下降[282] 投资情况 - 固定收益证券投资组合的公允价值在2023年前九个月增加了4.9亿美元[378] - 公司在2023年9月30日的资本结构中，债务为1,313,358美元，优先股为550,000美元，普通股为4,483,208美元，股东权益为5,033,208美元，总资本为6,346,566美元[389] - 公司债务占总资本比例分别为20.7%和22.0%，显示公司的资本结构和财务实力[389]

AXIS Capital Holdings Limited (NYSE:AXS) Q2 2023 Earnings Conference Call August 2, 2023 9:30 AM ET Company Participants Miranda Hunter - Head, Investor Relations Vince Tizzio - President and Chief Executive Officer Pete Vogt - Chief Financial Officer Conference Call Participants Weston Bloomer - UBS Matthew Carletti - JMP Securities Elyse Greenspan - Wells Fargo Operator Good morning and welcome to the Second Quarter 2023 AXIS Capital Earnings Call. All participants will be in a listen-only mode. [Operato ...

公司财务表现 - 2023年第二季度，公司净利润可供普通股股东为1.43亿美元，每股普通股为1.68美元，每股摊薄普通股为1.67美元[170] - 2023年第二季度，公司总现金和投资为162亿美元，总资产为293亿美元，普通股股东权益为45亿美元，每股摊薄普通股股东权益为50.98美元[171] 业务策略 - 公司在2023年上半年的业务策略包括增加在一些有吸引力的特殊风险保险和再保险市场的影响力，重平衡投资组合，投资于增长市场，提高运营效率，投资数据和技术能力，利用再保险市场和第三方资本关系，以及营造积极的工作环境[175] - 公司致力于在特殊保险和再保险领域取得领导地位，预计大多数业务线的价格将继续改善，继续追求增长[176] 保险业务表现 - 2023年第二季度，保险业务的总毛保费为22.84亿美元，同比增长8%[196] - 综合比率为91.5%，较去年同期下降1.9个百分点[197] - 2023年第二季度，保险业务的净保费收入为14.46亿美元，同比增长10%[196] - 专业线、财产、责任、网络安全、海洋航空、意外健康和信用政治风险等领域的总毛保费均有不同程度的增长[200] - 专业线、财产、责任、网络安全、海洋航空、意外健康和信用政治风险等领域的总净保费收入均有不同程度的增长[216] - 2023年第二季度，专业线的净保费收入为1.88亿美元，同比下降10%[216] - 2023年第二季度，财产、责任、海洋航空、意外健康和网络安全领域的净保费收入均有不同程度的增长[216] - 2023年第二季度，保险业务的综合比率为86.4%，较去年同期下降1.4个百分点[199] - 2023年第二季度，保险业务的净保费收入为8.43亿美元，同比增长10%[216] 风险管理和投资 - 当前事故年度损失率在2023年6月30日结束的三个月中降至54.6%，较2022年同期的55.2%有所下降[221] - 调整考虑灾难和与天气相关的损失后，2023年6月30日结束的三个月中的当前事故年度损失率从2022年同期的51.6%下降至51.5%[222] - 公司投资组合中固定收益证券的公允价值在2023年6月30日的六个月内增加了3.03亿美元[344] - 公司固定收益证券的平均信用评级为AA-，平均收益率为3.9%，平均久期为2.9年[346]

财务数据和关键指标变化 - 公司在本季度实现净收入1.73亿美元,年化ROE为16.2% [33] - 经营收入为2亿美元,为2012年以来最好的季度 [33] - 每股摊薄经营收益为2.33美元,创历史新高 [8] - 每股摊薄账面价值增加3.36美元或7.2%至50.31美元 [33] - 综合成本率为91%,较上年同期下降0.5个百分点 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 保险业务 - 毛承保保费增长7%至14亿美元,创历史新高 [37] - 除灾害和天气因素外的当期事故年损失率上升1.7个百分点 [38] - 收购成本率下降0.4个百分点,主要与财产相关的可变收购成本下降有关 [38] - 承保相关的一般管理费用率下降1个百分点,主要由于净承保保费增加 [38] 再保险业务 - 毛承保保费下降26%至9.66亿美元 [40] - 可再保险续保率为83%,未续保的业务不符合公司的整体组合策略 [27] - 续保业务平均费率上涨12% [27] - 除灾害和天气因素外的当期事故年损失率上升3.3个百分点,主要由于退出财产和财产险业务 [45] - 收购成本率下降1.6个百分点,主要与退出财产和财产险业务相关 [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在批发、网络、A&H和伦敦国际部门实现两位数的保费增长 [22] - 海事、信用与政治风险以及建筑业务保费增长强劲 [22] - 财产保费增长24%,主要来自公司的全球财产业务 [23] - 专业责任保费下降27%,主要由于交易责任业务大幅减少 [24] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在将资源和资本集中在增长更少波动且更有利可图的专业保险业务以及目标专业再保险业务线上 [10] - 公司正在努力将保险业务组合比例提高至75%,再保险业务降至25% [10] - 公司正在将AXIS再保险定位为一家更专注、更有利可图且波动性更小的再保险公司 [26][28] - 公司在一些最具吸引力的市场中处于领先地位,如批发、劳埃德市场,并在网络、海事、信用与政治风险和可再生能源等领域拥有全球业务能力 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场环境总体有利,但也存在经济不确定性、金融银行业最近的扰动以及第一季度全球灾害活动高涨的背景 [18] - 公司在定价和风险纪律方面保持警惕,如减少公共商业D&O业务 [19][24] - 公司有信心通过进一步执行既定的承保策略,实现进一步的有利可图增长 [31] - 公司正在加强数字化、数据分析和提高效率等关键举措,以实现成为行业专业领导者的目标 [14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Matthew Carletti 提问** 询问公司在退出财产和财产险再保险业务后,是否有一些原本可获得的业务由于打包销售的原因而无法获得 [56][57][60][61] **Albert Benchimol 回答** 公司在退出财产和财产险再保险业务后,确实有一些原本可获得的打包业务由于财产部分的退出而无法获得。但公司也通过与客户单独签订条约的方式,保留了部分责任险业务 [60][61] 问题2 **Yaron Kinar 提问** 询问公司保险业务当期事故年损失率上升的原因,是否与之前调整程序业务损失预期有关 [71][72] **Peter Vogt 回答** 公司在去年第三季度已经对程序业务的损失预期进行了调整,本季度的损失率水平与去年下半年保持一致,没有新的调整 [72][73] 问题3 **Elyse Greenspan 提问** 询问公司保险业务当期事故年损失率的预期水平 [93][94] **Peter Vogt 回答** 公司预计保险业务当期事故年损失率将维持在低50%左右的水平 [94]

财务表现 - 2023年第一季度，公司归属于普通股股东的净收入为1.73亿美元，每股普通股为2.03美元[150] - 2023年第一季度，公司的总现金和投资为160亿美元，总资产为286亿美元[151] - 公司在2023年第一季度实现了1390万美元的核保收入和90.9%的综合比率[151] - 公司在2023年第一季度实现了1.23亿美元的净保费收入[174] - 公司在2023年第一季度实现了1.33亿美元的净投资收入，同比增长46%[174] - 2023年3月31日，净赚保费为41.37亿美元，较2022年同期减少18%[209] - 2023年3月31日，固定到期债券的净投资收入为11.83亿美元，较2022年同期增长82%[219] - 2023年3月31日，其他投资的净投资收入为0.49亿美元，较2022年同期下降98%[220] - 2023年3月31日，净投资损失为2.02亿美元，较2022年同期减少79%[222] - 2023年第一季度，公司费用为2.64亿美元，较2022年同期增长10%[232] - 2023年第一季度，外汇损失为900万美元，主要受美元贬值对以欧元计价的净保险相关负债的再计量影响[235] - 2023年第一季度，利息费用和融资成本为1,700万美元[238] - 2023年第一季度，税前普通股权益年化回报率为16.2%[242] - 2023年第一季度，每股现金股利为0.44美元[242] - 2023年第一季度，调整后每股稀释普通股价值增加3.80美元[242] - 2023年第一季度，每股现金股利为0.44美元[252] - 2023年第一季度，调整后每股稀释普通股价值增加3.80美元[253] - 2023年第一季度，运营ROACE较2022年同期增长，主要受到净投资损失减少、净投资收入增加和普通股股东权益平均值减少的影响[248] 保险业务 - 2023年第一季度，保险业务的总毛保费书写额为23.81亿美元，同比下降10%[176] - 2023年第一季度，保险业务的净保费书写额为16.08亿美元，同比下降11%[176] - 2023年第一季度，保险业务的净保费收入为12.30亿美元，同比下降2%[176] - 2023年第一季度，保险业务的综合比率为90.9%，较去年同期下降0.5个百分点[177] - 2023年第一季度，财产、责任、网络安全等领域的毛保费书写额均呈现增长趋势[180] - 2023年第一季度，责任和财产领域的毛保费书写额增长主要归因于有利的费率变化和新业务[181] - 2023年第一季度，保险业务的净保费书写额中，责任和财产领域的增长推动了总体增长[183] 再保险业务 - 2023年第一季度，再保险业务的净保费收入为4.14亿美元，同比下降18%[195] - 2023年第一季度，再保险业务的综合比率为91.4%，较去年同期下降1.1个百分点[195] - 2023年第一季度，再保险业务的毛保费书写额下降26%，主要受到灾难、责任、财产等领域的影响[196] 投资情况 - 公司的固定收益投资组合在2023年3月31日的市值因收益率下降而增加了4.28亿美元[277] - 公司的固定收益投资在2023年3月31日的加权平均信用评级为AA-，平均收益率为3.7%，平均久期为3.0年[279] - 公司在2023年3月31日的净未实现损失为6.37亿美元，较2022年12月31日的8.5亿美元减少了2.13亿美元[280] - 公司在2023年3月31日的股权证券净未实现收益为1,500万美元，较2022年12月31日的净未实现损失增加了2,400万美元[281] - 公司在2023年3月31日的商业抵押贷款投资为6.34亿美元，较2022年12月31日的6.27亿美元增加了7百万美元[282] - 公司在2023年3月31日的其他投资组合中，直接贷款基金、私募股权基金和房地产基金占86%，总价值为8.62亿美元[283] 风险管理 - 截至2023年3月31日，公司总净外币负债为6800万美元，主要受到对日元、英镑、澳大利亚元和其他非核心货币的风险敞口影响。2023年3月31日结束的三个月内，总净外币负债的变化主要是由于该期间内新业务的签订[301] - 公司净外币敞口占总股东权益的百分比分别为：澳大利亚元(-0.3%)、加拿大元(0.3%)、欧元(0.7%)、英镑(-0.7%)、日元(-0.9%)、其他货币(-0.4%)，总计(-1.4%)[300]