EXTREME-PHOTOGRAPHER/E+ via Getty ImagesInvestment Thesis Academy Sports and Outdoors (NASDAQ:ASO) has big expansion plans. ASO’s five-year long-range plan (LRP) includes opening 160 – 180 new stores in the next five years, with an ROIC hurdle of no less than 20% for each store, improving its supply chain, and increasing annual sales by at least 66%. If the company can come anywhere close to delivering the type of free cash flow growth that it has from its recent new and same-store performance, it could ...

Academy Sports and Outdoors, Inc. (ASO) reported second-quarter fiscal 2024 (ended Aug. 3) results, wherein adjusted earnings met the Zacks Consensus Estimate but net sales missed the same. The bottom and top lines declined on a year-over-year basis.The quarterly results reflect lower sales across the sports and recreation merchandise and the apparel merchandise divisions due to ongoing macroeconomic uncertainties and a decline in consumers’ discretionary spending. Also, a temporary reduction in outbound sh ...

门店经营 - 公司经营282家门店,2024年第二季度新增3家门店[87] - 新店开设是公司未来销售和毛利增长的关键驱动因素[4] 销售表现 - 2024年第二季度同店销售下降6.4%,同比2023年同期下降7.4%和2022年同期下降6.7%有所改善[91] - 交易量和平均客单价是衡量公司业绩的关键指标[92] - 销售额受新店开业、同店销售增减、电商销售、库存管理、供应商关系、季节性、天气等多方面因素影响[94][95] - 净销售额下降5.35亿美元，下降1.8%，主要由于可比销售下降6.4%所致[114] - 可比销售下降6.4%，主要由于所有商品部门的可比销售下降，交易量下降6.1%，而平均销售额保持相对平稳[115] - 电子商务销售额占总销售额的9.4%，较上年同期的8.8%有所增加[116] 毛利率 - 公司通过部署新的库存管理工具和客户数据分析,改善了库存管理,提高了毛利率[1] - 公司私有品牌产品毛利率较高,销售占比提升有利于提高整体毛利率[2] - 公司经历了较大幅度的库存损耗,对毛利率产生负面影响,需要持续改善[5] - 毛利率从上年同期的34.7%增加至34.8%,主要由于产品成本管理改善,包括运输成本下降,但部分被计划促销活动增加所抵消[116] 费用管理 - 新店开设和技术投资导致销售费用率上升,但得益于股权激励费用下降而有所缓解[6] - 销售、一般及管理费用增加4.1%,占销售额的24.8%,较上年同期增加140个基点,主要由于销售下降导致费用下降[117] - 利息费用下降17.7%,主要由于长期债务余额下降所致[117] - 所得税费用下降8.1%,主要由于税前利润下降所致,但有效税率从22.0%上升至22.9%[119] 现金流管理 - 公司2024年8月3日的现金及现金等价物总额为3.246亿美元[132] - 公司预计2024财年的资本支出将在1.75亿美元至2.25亿美元之间[144] - 公司2024年第一季度和第二季度共回购了3,793,823股股票,总金额为2.203亿美元[140] - 公司2024年第一季度和第二季度共派发了1.61亿美元的股息[142] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流为2.91亿美元,较2023年同期增加4,750万美元[146][147] - 公司2024年上半年投资活动使用的现金流为7,374万美元,较2023年同期减少3,410万美元[146][147] - 公司2024年上半年筹资活动使用的现金流为2.406亿美元,较2023年同期增加7,910万美元[146][147] 财务状况 - 公司2024年8月3日的长期债务总额为4.903亿美元,包括6%固定利率票据4亿美元和9.19%浮动利率贷款9,030万美元[133] - 公司2024年8月3日的可用ABL授信额度为9.907亿美元,未使用额度为9.907亿美元[136] - 公司2024年8月3日的剩余经营租赁付款总额为20.034亿美元,到2028年后的付款为10.308亿美元[137] 会计政策和风险管理 - 公司使用经调整EBITDA、经调整EBIT、经调整净收益、经调整每股收益和经调整自由现金流等非GAAP指标来评估业务有效性和制定预算[93] - 公司的关键会计政策和估计与上年度年报保持一致[153] - 公司的主要市场风险敞口和管理与上年度年报保持一致[155]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额为15.5亿美元,同比下降2.2%,同店销售下降6.9% [5] - 毛利率为36.1%,同比增加50个基点,主要得益于存货成本管理和运费下降 [25] - 销售、一般及管理费用为3.686亿美元,同比增加1.5个百分点,主要用于新店开设和技术投入 [25] - 第二季度EBIT利润率为12%,净利润为1.426亿美元,每股收益为1.95美元 [25] - 调整后净利润为1.486亿美元,每股收益为2.03美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 鞋类销售增长1%,儿童和运动鞋表现出色,工作鞋和休闲鞋如Birkenstock、Crocs和Skechers也表现良好 [11] - 户外用品销售增长1%,狩猎、钓鱼和保温杯等类别表现强劲 [11] - 服装销售下降2%,儿童业务增长良好,成人户外和运动服表现与平均水平持平 [12] - 体育和娱乐用品销售下降7%,团队体育有所增长,但大件商品和长周期更换类别持续疲软 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 5月休斯顿和达拉斯遭遇龙卷风,7月休斯顿遭受"伯尔"飓风,这些天气事件对第二季度销售造成约1600万美元的负面影响 [6][7] - 乔治亚州配送中心新仓储管理系统升级过程中出现生产率跟不上的问题,导致缺货,估计影响销售3200万美元 [8] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司目标是增加市场份额,第二季度销售较疫情前增长25% [9] - 公司将继续专注于提供优质的日常价值定价、关注重要购物时间节点的促销活动,并不断推出新产品 [10] - 公司正在加大对新店开设、电商业务发展和提高现有业务生产力的投资 [16][17][19] - 公司推出了新的忠诚度计划"My Academy Rewards",目标到年底拥有1000万会员 [20] - 公司认为行业竞争环境仍然较为激烈,但远未达到疫情前的水平 [41][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司的主要客户群体即年收入5-15万美元的活跃年轻家庭,受到通胀和信用卡债务上升的影响,消费意愿较弱 [24] - 公司预计经济因素抑制消费品需求的趋势将持续到年底 [15] - 公司对新店开设、电商发展和提高现有业务生产力的长期战略保持信心 [16][17][19] 其他重要信息 - 公司调整并收窄了全年业绩指引,预计全年销售额59-60.7亿美元,同比下降4%-1%,同店销售下降6%-3% [15] - 公司将继续专注于管理费用、进货和库存,以适应调整后的预测 [15] - 公司计划全年开设15-17家新店,未来5年计划开设160-180家新店 [18][48] - 公司将继续通过分红和股票回购为股东创造价值 [26][27] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Brian Nagel 提问** 询问8月份销售趋势改善的具体情况 [34][35] **Steve Lawrence 回答** 8月份销售出现正增长,主要得益于客流量的恢复,同时平均客单价也有所提升。公司认为这与重要购物节点的促销活动和新产品推出有关 [35][36] 问题2 **Anthony Chukumba 提问** 询问行业竞争环境是否更加激烈 [41] **Steve Lawrence 和 Carl Ford 回答** 行业竞争环境仍然较为激烈,但远未达到疫情前的水平。公司通过日常价值定价和针对重要时间节点的促销活动来应对 [42][43] 问题3 **Seth Basham 提问** 询问新店表现和忠诚度计划对未来业绩的影响 [45][46] **Steve Lawrence 和 Carl Ford 回答** 新店表现良好,2022年新店连续两个季度实现正增长。忠诚度计划"My Academy Rewards"推出后反响良好,有望在年底超过1000万会员目标 [46][48][49][50]

文章核心观点 - 过去一年,体育用品零售商Academy Sports and Outdoors (ASO)的股价表现大幅落后于主要竞争对手Dick's Sporting Goods (DKS) [3][4][5] - 主要原因是Academy的盈利下降,新开店业绩未达预期,而Dick's则已摆脱之前的一些问题,业绩呈现上升趋势 [5][6] - Academy计划未来5年内新开160-180家门店,但由于消费者支出放缓,其1年内每新开店的销售目标从原来的$18M下调至$12-$16M [8][9] - 尽管Academy的毛利率保持在34%以上,但EBIT利润率已较2021年下降2.4个百分点 [10][11] - 2024财年第二季度,Academy的销售额和同店销售额同比下降,表现不及竞争对手Dick's [12][13][14] - 公司已下调全年销售和利润指引,预计将落在更低的区间 [15][16] 根据目录分别总结 公司概况 - Academy Sports and Outdoors目前在18个州拥有282家门店,3个配送中心,约有4000万客户 [7] - 公司计划未来5年内新开160-180家门店,一半在现有市场,另一半在新市场和相邻市场 [6][7] - 新店的1年销售目标从原来的$18M下调至$12-$16M,但同时也将新店开设所需资本从$5-$6M降至$4-$5M [9] 财务表现 - 2022年以来,Academy的销售增长和利润率均呈下降趋势,而竞争对手Dick's则表现良好 [5][6][10][11] - 2024财年第二季度,Academy的销售额和同店销售额同比下降,而Dick's则实现了7.8%的销售增长和4.5%的同店销售增长 [12][13][14] - 公司已下调全年销售和利润指引,预计将落在更低的区间 [15][16] 估值分析 - 相比Dick's,Academy的估值水平较低,PE仅为8倍左右,远低于Dick's的14倍左右 [19] - 但这也反映了市场对Academy未来增长前景的担忧,因为其业绩指标并未呈现持续向好的态势 [20]

Key TakeawaysAcademy Sports + Outdoors reported a second-quarter sales decline as it faced "a tough economy."The company also cut its full-year outlook.CFO Carl Ford said quarterly sales were "more challenging than expected."Still, adjusted EPS beat estimates and shares rose in intraday trading Tuesday. Academy Sports + Outdoors (ASO) shares advanced in intraday trading Tuesday after the sporting goods and recreational products retailer beat second-quarter adjusted profit expectations, even though it posted ...

Pgiam/iStock via Getty Images Academy Sports and Outdoors, Inc. (NASDAQ:ASO) is rising slightly after just-reported Q2 earnings. The report was mixed, all things considered, and the stock still has about 10% short interest. This one has certainly been a short target many times in the last few years. This time, as we head toward Q4, with the stock down for the year, it could be one for tax loss harvesting, which suggests a better price may be in store. Below, we are setting up a new 'sample' trade for ne ...

Academy Sports and Outdoors, Inc. (ASO) came out with quarterly earnings of $2.03 per share, in line with the Zacks Consensus Estimate. This compares to earnings of $2.09 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.A quarter ago, it was expected that this company would post earnings of $1.23 per share when it actually produced earnings of $1.08, delivering a surprise of -12.20%.Over the last four quarters, the company has not been able to surpass consensus EPS estimates.Academy ...

财务业绩 - 第二季度销售额下降2.2%，可比销售下降6.9%[3] - 第二季度GAAP每股收益为1.95美元，调整后每股收益为2.03美元[3] - 公司第四季度净销售额为15.49亿美元，同比下降2.2%[19] - 毛利率为36.1%，同比上升0.5个百分点[19] - 销售、一般及管理费用占净销售额的23.8%，同比上升1.5个百分点[19] - 营业利润为1.91亿美元，同比下降9.9%[19] - 净利润为1.43亿美元，同比下降9.2%[19] - 第二季度净销售额为29.13亿美元，同比下降1.8%[21] - 毛利率为34.8%，同比上升0.1个百分点[21] - 销售、一般及管理费用占净销售额的24.8%，同比上升1.4个百分点[21] - 营业利润为2.92亿美元，同比下降13.3%[21] - 净利润为2.19亿美元，同比下降12.8%[21] - 公司净收入为2.19亿美元[26] - 公司调整后息税折旧摊销前利润(Adjusted EBITDA)为3.75亿美元[30] - 公司调整后息税前利润(Adjusted EBIT)为3.17亿美元[30] - 公司调整后每股收益(Adjusted EPS)为3.08美元[32] - 公司调整后净利润为2.30亿美元[32] 现金流和资本支出 - 年初至今调整后自由现金流增加60%，公司在第二季度向股东返还1.07亿美元[4] - 公司经营活动产生的现金流为2.91亿美元[26] - 公司调整后自由现金流为2.17亿美元[35] - 公司本期资本支出为7,342.5万美元[26] - 公司本期股票回购支出为2.20亿美元[26] 未来展望 - 公司计划在2024财年开设15-17家新店[7] - 公司调整了2024财年全年指引，维持毛利率指引不变[8] - 公司将继续专注于提高门店和网站的客流量和转化率，并扩大新的忠诚度计划[2] - 公司将继续利用强劲的现金流来投资于推动长期增长和提高股东价值的举措[2] - 公司将继续管控费用和库存水平以推动销售增长[8] - 公司未来一年调整后每股收益预期为5.75-6.50美元[33] 其他 - 公司宣布派发每股0.11美元的季度现金股利[7] - 公司保持健康的资产负债表和一流的现金流产生能力[8]

Net Sales Decline (2.2)%; Comparable Sales of (6.9)% GAAP Diluted EPS of $1.95, or $2.03 Adjusted Diluted EPS Year-to-Date Adjusted Free Cash Flow +60%; Utilized to Return $107 Million to Shareholders in Q2 Fiscal 2024 Guidance Revised; Reaffirming Gross Margin Rate Guidance KATY, Texas, Sept. 10, 2024 (GLOBE NEWSWIRE) -- Academy Sports and Outdoors, Inc. (Nasdaq: ASO) ("Academy" or the "Company") today announced its financial results for the second quarter ended August 3, 2024. "Academy continues to make p ...