竞争和市场风险 - 公司运营在竞争激烈的投资机会市场，未来竞争可能限制公司获取理想目标资产或处置目标资产的能力，并可能影响这些证券的定价[6] 资产流动性风险 - 公司的资产流动性不足可能对业务产生不利影响，包括影响公司对资产进行估值和出售的能力[9] 利率和贷款风险 - 公司可能需要修改债务、贷款资产、利率对冲交易或其他合同，以用替代参考利率替换美元LIBOR，这可能导致不利的税收后果[69] - 美元LIBOR退出可能对公司利用衍生工具管理利率波动的能力产生不利影响[70] 贷款损失和风险 - 公司需要根据新的CECL标准进行贷款损失准备，这可能导致更多波动[70] - 公司的商业抵押贷款和其他商业房地产相关贷款可能面临拖欠、执行和损失风险[71] - 商业抵押贷款的风险较大，借款人偿还贷款主要依赖于物业的成功运营[72] - 公司持有的B级票据和次级贷款可能面临损失风险[73] - 公司的商业房地产公司债务资产和贷款可能面临特定公司风险和房地产相关贷款证券的一般风险[74] 房地产风险 - 公司的房地产资产可能受到特定于房地产的风险的影响，可能导致投资回报减少或消失[79] 外汇和地缘政治风险 - 公司持有的部分贷款以美元以外的货币计价或由美国以外的资产担保，可能面临外国法律和市场不确定性、地缘政治问题和外汇风险[81] 合作伙伴和决策风险 - 公司与合作伙伴共同投资可能受到决策权不足的影响，存在破产、资金不足、业务决策不当等风险[83] - 与Apollo的关系存在利益冲突，可能导致不符合股东最佳利益的决定[84] - 公司与Apollo之间的管理协议终止可能困难且成本高昂，影响公司终止与管理者的关系的倾向[88] REIT资格和税收风险 - 公司必须持续满足REIT的资产和收入多样化测试[101] - 公司必须每年向股东分配至少90%的REIT应税收入[101] - 公司可能需要通过出售资产或借贷等方式满足REIT分配要求[101] - 公司可能面临税收责任，影响现金流[101] - 公司必须确保符合REIT的收入和季度资产要求[99] - 公司必须满足REIT的资产和收入要求，否则可能失去REIT资格[101] - 公司可能需要通过可变方式分配净收入以满足REIT 90%分配要求[101] - 公司可能需要通过出售资产或借贷等方式满足REIT分配要求[101] - 公司可能需要报告某些投资的应税收入超过最终实现的经济收入[109] - 公司可能面临税收池规则增加的税收和限制未来证券化的方式[110] - 公司拥有的TRS受到限制，不得超过REIT资产价值的20%[112] - 公司可能需要限制对资产和运营进行对冲，以符合REIT要求[113] 交易限制风险 - 禁止交易税可能限制公司进行某些交易，包括抵押贷款证券化[115]