Air Products and Chemicals (APD) came out with quarterly earnings of $3.56 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $3.44 per share. This compares to earnings of $3.15 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of 3.49%. A quarter ago, it was expected that this seller of gases for industrial, medical and other uses would post earnings of $3.04 per share when it actually produced earnings of $3.20, delivering a surp ...

2024财年财务数据（GAAP） - 2024财年GAAP每股收益17.24美元同比增长67%，GAAP净收入39亿美元同比增长65%，GAAP净利率31.9%上升1330个基点[1] - 2024财年第四季度GAAP每股收益8.81美元同比增长186%，GAAP净收入20亿美元同比增长181%，GAAP净利率61.2%上升3940个基点[1] 2024财年财务数据（调整后） - 2024财年调整后每股收益12.43美元同比增长8%，调整后EBITDA为50亿美元同比增长7%，调整后EBITDA利润率41.7%上升440个基点[1] - 2024财年第四季度调整后每股收益3.56美元同比增长13%，调整后EBITDA为14亿美元同比增长12%，调整后EBITDA利润率44.1%上升460个基点[1] 2025财年财务指引 - 2025财年全年调整后每股收益指引为12.70 - 13.00美元，2025财年第一季度调整后每股收益指引为2.75 - 2.85美元[5] 2025财年资本支出 - 2025财年资本支出预计在45 - 50亿美元[5] LNG业务相关 - 2024年9月30日完成LNG业务剥离，该业务不影响2025财年业绩[5] - 2024财年第四季度出售LNG业务获利1575.6美元，税后1198.4美元，每股5.38美元[34] 合作与业务拓展 - 与TotalEnergies签订15年协议，自2030年起每年供应7万吨绿氢[3] - 计划在加利福尼亚、加拿大和欧洲建立商业规模多模式加氢站网络[3] - 宣布戴姆勒梅赛德斯 - 奔驰GenH2卡车试验[3] 特定时期销售额数据 - 2024年第三季度销售额为31.875亿美元，2023年同期为31.913亿美元[24] - 2024年十二个月销售额为121.006亿美元，2023年同期为126.000亿美元[24] 特定时期净收入数据 - 2024年第三季度净收入为19.510亿美元，2023年同期为6.944亿美元[24] - 2024年十二个月净收入为38.624亿美元，2023年同期为23.386亿美元[24] 特定时期基本每股收益数据 - 2024年第三季度基本每股收益为8.76美元，2023年同期为3.11美元[24] - 2024年十二个月基本每股收益为17.21美元，2023年同期为10.35美元[24] 2024年资产负债情况 - 2024年现金及现金项目为29.797亿美元，2023年为16.170亿美元[25] - 2024年总资产为395.746亿美元，2023年为320.025亿美元[25] - 2024年总负债为209.009亿美元，2023年为163.422亿美元[25] - 2024年股东权益为186.737亿美元，2023年为156.603亿美元[25] 2024年9月30日财务数据 - 2024年9月30日净收入3862.4百万美元，2023年9月为2338.6百万美元[26] - 2024年9月30日归属空气产品公司的净收入3828.2百万美元，2023年9月为2300.2百万美元[26] - 2024年销售总额12100.6百万美元，2023年为12600.0百万美元[27] - 2024年经营收入2947.5百万美元，2023年为2739.2百万美元[28] - 2024年折旧和摊销1451.1百万美元，2023年为1358.3百万美元[26] - 2024年9月30日总资产39574.6百万美元，2023年9月为32002.5百万美元[27] 2024年现金相关数据 - 2024年现金及现金项目期末为2979.7百万美元[26] - 2024年经营活动提供现金3646.7百万美元[26] - 2024年投资活动使用现金4919.2百万美元[26] 2024财年其他财务数据 - 2024财年业务和资产行动支出57.0美元，税后43.8美元，每股0.20美元，2023年为244.6美元[35] - 2024财年第三季度停止现金流量套期会计产生未实现损失，第四季度27.5美元，全年16.3美元[37] - 2024财年第四季度非GAAP调整后净收入792.8美元，每股3.56美元[40] - 2024财年GAAP下经营收入4466.1美元，较2023年增长67%[42] - 2024财年非GAAP调整后经营收入2947.5美元，较2023年增长8%[42] - 2024财年各季度销售额Q1为2997.4美元，Q2为2930.2美元，Q3为2985.5美元，Q4为3187.5美元[45] - 2024财年各季度净收入利润率Q1为20.7%，Q2为19.8%，Q3为23.7%，Q4为61.2%[45] - 2024财年调整后EBITDA为5046.3美元，利润率为41.7%[45] - 2023年各季度销售数据分别为3174.7美元、3200.1美元、3033.9美元、3191.3美元，全年为12600.0美元[46] - 2023年净收入为2338.6美元，利润率为18.6%[46] - 2024年与2023年相比净收入变化量为1523.8美元，变化率为65%[46] - 2024年与2023年相比调整后的EBITDA变化量为344.5美元，变化率为7%[46] 不同地区销售额变化 - 美洲地区2024年9月30日结束的三个月销售额变化为 - 43.8美元，变化率为 - 3%[48] - 亚洲地区2024年9月30日结束的三个月销售额变化为59.7美元，变化率为7%[48] - 欧洲地区2024年第四季度销售额为730.9美元，较2023年变化量为19.2美元，变化率为3%[49] 不同年份资本支出 - 2023年和2024年9月30日结束的十二个月资本支出分别为5224.4美元和5152.0美元[52]

Long-Term Focussed In-Depth Fundamental Analysis.Former Associate at a $10 billion hedge fund, with 15 years of professional experience in equity markets. Holds a First-Class Honours degree in Financial Economics from the University of London and is a CFA Level III candidate.An avid reader and a Berkshire Hathaway buff.Analyst’s Disclosure: I/we have no stock, option or similar derivative position in any of the companies mentioned, and no plans to initiate any such positions within the next 72 hours. I wrot ...

文章核心观点 - 工业气体供应商Air Products在绿色氢能投资方面面临争议 [1][2][3][4][5] - 主要投资者对Air Products缺乏CEO继任计划和绿色氢能项目缺乏足够客户订单表示担忧 [2][3][4] - Air Products的绿色氢能和蓝氢项目成本和时间表均出现大幅上升 [3] - Air Products的绿色氢能项目产能大部分仍未获得客户订单 [4] - Air Products计划将沙特产的绿色氢能运往加州市场,引发争议 [5][6] - 投资者担心Air Products的资本配置策略导致公司估值折价 [7][8] 行业总结 - 外部ESG压力和政策鼓励公司承担更高风险投资,但如果市场未能形成,投资者可能承担损失 [8] - 公司在新兴清洁技术领域的投资面临成本上升、项目延期和缺乏客户订单等挑战 [3][4] - 公司需要平衡ESG目标和投资回报,制定合理的资本配置策略 [7][8] 公司总结 - Air Products在绿色氢能和蓝氢项目上大幅增加投资,但项目成本和时间表均出现大幅上升 [3] - Air Products的绿色氢能项目产能大部分仍未获得客户订单,存在重大风险 [4] - Air Products的资本配置策略引发投资者担忧,导致公司估值折价 [7][8] - Air Products需要加强CEO继任计划,提高投资决策的透明度和风险管控 [2][3][4]

文章核心观点 - 公司专注于为能源、环境和新兴市场提供工业气体、相关设备和应用专业知识 [1] - 公司的工业气体业务非常稳定和低风险,可以视为无风险、通胀保护的优先抵押债券 [3] - 公司错过了行业整合浪潮,导致相对同行表现落后 [4] - 公司转向投资更高风险的清洁氢项目,导致资本支出大幅增加,自由现金流转负,投资回报率下降 [4][6] - 投资者对公司转向高风险业务感到担忧,公司股价相对同行和基准指数大幅低迷 [5][6] 关键要点总结 公司业务概况 - 公司专注于为能源、环境和新兴市场提供工业气体、相关设备和应用专业知识 [1] - 公司在约50个国家有业务运营 [1] 工业气体业务特点 - 公司的工业气体业务非常稳定和低风险,可以视为无风险、通胀保护的优先抵押债券 [3] - 公司与客户签订15-20年的"take or pay"长期合同,合同续签率超过95% [3] - 该业务基本上不受经济周期影响,合同具有通胀保护性质,行业垄断性强,进入壁垒高 [3] 错过行业整合机会 - 公司错过了行业整合浪潮,在2016年和2018年,竞争对手完成了重大并购 [4] - 公司错过了与同行合并的机会,导致相对同行表现落后 [4] 向高风险业务转型 - 公司转向投资更高风险的清洁氢项目,包括沙特阿拉伯NEOM项目和路易斯安那州蓝氢项目 [4] - 这些项目大部分在投资时还没有签订销售协议,目前仍有80%的产能未签约 [4] 资本支出和财务表现恶化 - 公司资本支出占销售额的比例在过去5年里翻了一番,是同行平均水平的4倍 [6] - 公司自由现金流转负,而同行自2016年以来平均自由现金流转换率为92% [6] - 公司投资回报率逆势下降,而同行保持上升 [6] 股价表现落后 - 公司股价在过去10年里相对同行和基准指数大幅低迷,目前交易折价20% [6] 激进基金介入 - 大型多策略基金D.E. Shaw和Mantle Ridge均已建立了超过10亿美元的头寸 [7][11] - 两家基金都提出了改善公司资本配置和公司治理的计划 [8][9][11][12] - 两家基金都关注CEO继任计划和资本配置问题 [12]

Have you been searching for a stock that might be well-positioned to maintain its earnings-beat streak in its upcoming report? It is worth considering Air Products and Chemicals (APD) , which belongs to the Zacks Chemical - Diversified industry.This seller of gases for industrial, medical and other uses has seen a nice streak of beating earnings estimates, especially when looking at the previous two reports. The average surprise for the last two quarters was 5.02%.For the most recent quarter, Air Products a ...

文章核心观点 - 公司将于2024年11月7日发布2024财年第四季度财务业绩 [1] - 公司是一家全球领先的工业气体公司,专注于为能源、环境和新兴市场提供服务,拥有80多年的历史 [2] - 公司的业务包括提供工业气体、相关设备和应用专业知识,以及开发、工程、建造、拥有和运营全球最大的清洁氢能项目 [2] - 公司2023财年销售额为126亿美元,目前市值约600亿美元,拥有约23,000名员工 [3] 公司概况 - 公司成立80多年,是一家全球领先的工业气体公司 [2] - 公司业务包括提供工业气体、相关设备和应用专业知识,以及开发、工程、建造、拥有和运营全球最大的清洁氢能项目 [2] - 公司2023财年销售额为126亿美元,目前市值约600亿美元 [3] - 公司拥有约23,000名员工 [3] 业务概况 - 公司的工业气体业务为众多行业(包括炼油、化工、金属、电子、制造和食品等)提供必需的工业气体、相关设备和应用专业知识 [2] - 公司还开发、工程、建造、拥有和运营全球最大的清洁氢能项目,支持重型运输和工业领域向低碳和零碳能源过渡 [2] - 公司还提供涡轮机、膜系统和低温容器等产品和服务 [2]

多策略对冲基金D.E. Shaw相关情况 - D.E. Shaw已积累约10亿美元工业气体巨头空气产品公司（Air Products and Chemicals）的股份，这是该价值710亿美元公司的第二个积极投资者股份[1] - D.E. Shaw称私下与空气产品公司接触的努力大多被拒绝，且存在“明显缺乏紧迫感”的情况[1] - D.E. Shaw计划提名三名董事进入空气产品公司董事会[1] 空气产品公司相关情况 - 空气产品公司开展了一些数十亿美元的大型氢气项目，没有任何有保证的现金流，D.E. Shaw认为这偏离了公司和行业的常态，是导致其业绩低于历史平均水平和同行的因素之一，而CEO Ghasemi一直捍卫这种策略[2] - 空气产品公司CEO Ghasemi已80岁，D.E. Shaw像Mantle Ridge和许多分析师一样，指出公司缺乏继任计划并且给予CEO Ghasemi慷慨的合同，质疑公司董事会是否充分管理继任流程[3] - 空气产品公司拒绝对积极投资者的参与发表评论[3]

Reiterates the Need for the Board to Engage in Proper Succession Planning and Insist on a More Rigorous Capital Allocation Policy NEW YORK, Oct. 10, 2024 /PRNewswire/ -- The D. E. Shaw group, a global investment and technology development firm with more than $60 billion in investment capital and a history of working with companies to help build long-term value, today sent an open letter to the Board of Directors of Air Products and Chemicals, Inc. (NYSE: APD) (the "Company" or "APD") calling for changes aim ...

文章核心观点 - 空气产品和化学品(APD)股价在最近一个交易日上涨9.5%,收于每股312.69美元 [1] - 这主要是由于活跃投资者Mantle Ridge大量增持了公司股份,并计划推动公司进行战略调整,包括CEO Seifi Ghasemi的继任计划以及资本配置和公司战略的改善 [1] - 该公司预计在即将公布的季度财报中每股收益为3.46美元,同比增长9.8%,但收入预计为31.9亿美元,同比下降0.1% [1] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 公司预计本季度每股收益为3.46美元,同比增长9.8% [1] - 但收入预计为31.9亿美元,同比下降0.1% [1] 行业动态 - 公司所属的化工多元行业中,另一家公司Dow Inc.最近一个交易日股价下跌1.3%,收于每股54.62美元 [2] - Dow Inc.预计本季度每股收益为0.53美元,同比增长10.4% [3] 投资评级 - 空气产品和化学品目前的Zacks评级为3级(持有) [2] - Dow Inc.目前的Zacks评级为5级(强烈卖出) [3]