文章核心观点 1. 公司第三季度业绩超预期,主要得益于税收优惠 [3][6] 2. 公司在氢能和能源转型领域有丰富的项目储备,为未来发展奠定基础 [2][9][10] 3. 公司连续40多年保持派息增长,财务状况稳健 [2] 4. 公司在经济环境下表现相对抗跌,EBITDA利润率约40% [2] 公司业绩分析 1. 第三季度每股收益3.13美元,同比增长17% [3] 2. 调整后每股收益3.20美元,超市场预期6% [3] 3. 营业利润达7.18亿美元,同比增长 [5][6] 4. 调整后EBITDA利润率为42.4%,同比提升260个基点 [3] 5. 美洲业务利润率上升,亚洲业务利润率下降,欧洲业绩持平 [3] 6. 公司确认2024财年调整后每股收益12.20-12.50美元的指引 [4] 7. 资本支出预计50-55亿美元 [4] 公司发展动态 1. 公司计划在乔治亚州和北卡罗来纳州新建两座空分装置,满足市场需求 [9] 2. 公司将LNG设备业务出售给霍尼韦尔,获得1.81亿美元现金,有利于提高资本回报率 [9] 3. 公司与TotalEnergies签订15年供应7万吨绿氢的合同,合同价值约85亿美元 [9][10] 4. 公司与戴姆勒梅赛德斯合作,将其配送车队转换为氢动力 [10] 5. 公司调整高管架构,增强业务单元的问责制 [11] 估值与展望 1. 公司当前估值折价于同行,未来有望缩小估值差距 [16][17] 2. 公司未来5年EPS复合增长率有望达到6.8%,高于历史平均水平 [13] 3. 公司新项目有望带来每股1.4美元的EPS增长 [13] 4. 公司面临的主要风险包括新项目执行成本上升、亚洲业务利润率下降、原材料价格波动等 [19]

财务业绩 - 公司三季度销售收入为89.13亿美元，同比下降5.3%[19] - 三季度营业利润为20.42亿美元，同比增长16.3%[19] - 三季度每股基本收益为8.44美元，同比增长16.8%[21] - 公司在过去9个月内实现净收入18.78亿美元，同比增长16.9%[32] - 公司在过去3个月内实现归属于公司股东的净利润6.97亿美元，同比增长16.9%[39] - 销售额为29.855亿美元，下降2%，主要受到汇率不利影响2%和向客户传递的能源成本下降1%的影响，但价格上涨1%抵消了部分影响[194] - 营业利润为7.376亿美元，增长14%，主要由于上年度业务和资产行动的费用减少、价格上涨抵消了能源成本上升、业务结构有利变化，但汇率不利影响和成本上升部分抵消了这些利好因素[195] - 联营公司收益为1.689亿美元，增长2%，主要由于美洲地区一家联营公司收益增加，但中东地区联营公司收益下降[196] - 净利润为7.089亿美元，增长16%，主要由于上年度业务和资产行动的费用减少、价格上涨抵消了能源成本上升、业务结构有利变化，但通胀导致的成本上升部分抵消了这些利好因素[197] - 调整后EBITDA为12.668亿美元，增长5%，调整后EBIT利润率为42.4%，增加260个基点[197] - 调整后每股收益为3.20美元，增长7%[198] 现金流和资产负债 - 三季度经营活动产生的现金流量为30.91亿美元[31] - 截至6月30日，公司现金及现金等价物余额为23.76亿美元[29] - 截至6月30日，公司总资产为369.74亿美元，较上年末增加15.5%[29] - 截至6月30日，公司股东权益为160.87亿美元，较上年末增加6.6%[29] - 公司在过去9个月内经营活动产生的现金流为26.90亿美元，同比增长22.0%[32] - 公司在过去9个月内投资活动使用现金47.74亿美元，主要用于添置厂房设备和投资[32] - 公司在过去9个月内筹资活动产生现金28.48亿美元，主要通过发行长期债务筹集资金[32] - 公司截至2024年6月30日的现金及现金等价物余额为23.76亿美元，较上年同期增加4.38亿美元[32] 股利和股权激励 - 公司在过去9个月内支付普通股股利11.76亿美元，每股5.29美元[34] - 公司在过去9个月内通过股票期权行权和股权激励计划发行了新股[34] - 公司在过去9个月内获得了2.79亿美元的非控股权益投资[34] - 公司在2024年9个月内授予了102,120份以市场为基础的限制性股票单位[160] - 公司授予了145,895份时间限制性股票单位，加权平均授予日公允价值为270.77美元[162] - 公司在三个月和九个月期间的市场条件限制性股票单位的授予日公允价值分别为302.10美元[161] 业务拓展和技术创新 - 公司在新兴市场如中国等地持续进行业务拓展和产能投资[1] - 公司在氢能、碳捕集等新兴领域加大研发投入和技术创新[1] 成本管理和战略调整 - 公司在第二财季确认了全球成本削减计划,计划裁员约1,100人,计提57.0百万美元的裁员和其他离职福利费用[65][66][67] - 公司在第三财季和前九个月分别计提59.0百万美元和244.6百万美元的战略性业务和资产行动费用[64] - 公司在三个月和九个月期间分别确认了50百万美元和115百万美元的项目成本估计变更对经营利润的不利影响[175] 并购和合资 - 公司持有NEOM Green Hydrogen Company合资企业的三分之一股权,并被认定为主要受益方而将其纳入合并报表[53][54][55][56] - 公司持有Jazan Integrated Gasification and Power Company合资企业55%的股权,但不是主要受益方,采用权益法核算[58][59][60] - 公司在2023年11月完成了从World Energy收购一家可持续航空燃料工厂的交易,并确定World Energy为可变利益实体,但公司不是主要受益方[61][62][63] - 公司在2023年5月以10亿美元收购了乌兹别克斯坦的一家天然气制合成气加工设施，并将其作为融资安排进行会计处理[173][174] 会计政策变更 - 公司将于2026财年开始适用新的气候相关信息披露规则,正在评估其影响[49] - 公司将于2025财年开始适用新的可报告分部信息披露规则,正在评估其影响[50] - 公司将于2026财年开始适用新的所得税信息披露规则,正在评估其影响[51] 资产减值和退出 - 公司在第三季度和2023财年前九个月分别记录了32.0和217.6百万美元的非现金费用,以注销与退出的亚洲和欧洲项目相关的资产[69] 收入确认 - 公司主要收入来自区域性工业气体业务的气体销售[70] - 公司收入按供应模式进行细分,包括现场供应、商品供应和设备销售[71,72,73,74,75,76,77] - 截至2024年6月30日,分配给剩余履约义务的交易价格估计约为270亿美元[79] - 公司在2024财年前九个月确认了约2.8亿美元与设备销售合同相关的收入,这些收入包括在2023年9月30日的当前合同负债中[83] 风险管理 - 公司持续评估并管理外

Bjoern Wylezich It has been a rocky year for Air Products and Chemicals, Inc. (NYSE:APD) with shares down 13% from a year ago. However, investors got some much-needed relief on Thursday when shares popped over 10% in response to mixed earnings that simply were not as bad as feared. I last covered APD in May, rating shares a "buy," and since that recommendation, it has rallied 13% vs. the market's 4% gain. With new financial data and this appreciation, now is a good time to revisit Air Products. I remain bul ...

文章核心观点 - 空气产品公司(Air Products)发布了强劲的第三季度财报,推动其股价大涨11.1% [1][2][3] - 公司的调整后每股收益(EPS)为3.20美元,超过分析师预期的3.03美元和公司自身预测的3.00-3.05美元区间 [4] - 公司重申了2024年调整后EPS为12.20-12.50美元的指引,较2023年的11.51美元增长7.3% [5] - 公司的氢能业务也为投资者带来了信心,包括在加州建设商业规模的氢能加注网络,以及与梅赛德斯-奔驰合作将其配送车队转换为氢动力 [6] 公司财务表现 - 第三季度销售额为29.9亿美元,略低于分析师预期的30.4亿美元 [3] - 调整后每股收益为3.20美元,超出分析师预期的3.03美元和公司指引的3.00-3.05美元区间 [4] - 公司重申了2024年调整后EPS为12.20-12.50美元的指引,较2023年的11.51美元增长7.3% [5] 公司业务发展 - 公司正在加大氢能业务的投资,包括在加州建设商业规模的氢能加注网络,以及与梅赛德斯-奔驰合作将其配送车队转换为氢动力 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股收益为3.20美元,超出之前指引区间的上限,同比增长7% [13] - 全年调整后每股收益指引维持在12.20美元至12.50美元之间,资本支出预计在50亿美元至55亿美元之间 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲地区基础销售额同比增长2%,价格上涨3%,EBITDA增长6%,EBITDA利润率提升约400个基点 [30][31] - 亚洲地区基础销售额相对稳定,EBITDA和EBITDA利润率下降,主要受到计划内检修的影响 [32] - 欧洲地区商品定价保持稳定,加上电力成本下降带动贡献利润率改善,EBITDA增长12%,EBITDA利润率提升近500个基点 [33] - 中东和印度地区销售和营业利润下降,主要受商品价格和销量下降的影响 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场整体保持良好,氢气需求强劲,商品需求有所下降 [30] - 欧洲市场保持稳定,商品定价和电力成本下降带动利润率改善 [33] - 中国市场需求疲软,是公司业绩未达预期的主要原因之一 [59] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司坚持两大支柱战略:一是提升工业气体业务的运营卓越和增长,二是执行能源转型项目,重点发展清洁氢能 [13][36][37] - 与TotalEnergies签署大规模长期绿氢供应协议,展现公司在清洁氢能领域的领先地位和市场需求 [15][44][45] - 出售LNG工艺技术和设备业务,聚焦核心工业气体业务,同时增强财务实力和流动性 [16] - 与戴姆勒合作,参与首批氢燃料电池重型卡车的商业化应用,并计划在泛欧交通网络沿线建设加氢站网络 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国经济表现超出预期,公司在美国市场的业务保持良好 [78][79] - 欧洲市场相对稳定,但中国市场需求疲软仍是一大挑战 [59][78][79] - 公司有信心在未来10年继续保持10%的每年利润增长目标 [103][104] 其他重要信息 - 公司安全记录持续改善,是行业最佳 [11] - 公司管理层架构调整,引入新的总裁人选,为未来继任做准备 [38][39][40] - 公司将等待美国通过最终的《减通法案》相关规定,再决定是否启动德克萨斯州的绿氢项目 [123][124][125][126][127] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **John McNulty 提问** TotalEnergies绿氢协议的背景和意义 [42][43][44][45][46][47][48][49] **Seifi Ghasemi 回答** 公司多年来一直在与潜在客户进行接触,TotalEnergies是率先做出承诺的前瞻性企业,这个协议对公司来说是一个重要的里程碑。公司正在被更多客户主动接洽,显示市场对绿氢的需求正在快速增长 [44][45][46][47][48] 问题2 **Jeff Zekauskas 提问** NEOM项目进展情况,以及氢气裂解技术的最新进展 [55][56] **Seifi Ghasemi 回答** NEOM项目进展顺利,预计2026年底机械完工并在2027年初投产。公司的氢气裂解技术已经得到验证,将应用于NEOM等项目 [56] 问题3 **Seifi Ghasemi 提问** 对于美国《减通法案》相关规定的解读及其对公司项目的影响 [121][122][123][124][125][126][127] **Seifi Ghasemi 回答** 《减通法案》中45Q条款为碳捕集提供补贴,公司对此很有信心。但45V条款对绿氢的定义存在争议,公司认为应该要求使用可再生电力,而不是仅连接电网就算绿氢。公司将等待最终规定出台后再做决策,不会贸然投资 [123][124][125][126][127]

Air Products and Chemicals, Inc. (APD) logged third-quarter fiscal 2024 (ended Jun 30, 2024) earnings from continuing operations of $3.13 per share, up from $2.67 recorded in the year-ago quarter.Barring one-time items, earnings per share were $3.20. It beat the Zacks Consensus Estimate of $3.04.The industrial gases giant generated revenues of $2,985.5 million, down around 1.6% year over year. The figure missed the Zacks Consensus Estimate of $3,039.8 million. Higher prices were more than offset by lower en ...

Moving forward Creating Shareholder Value Third Quarter 2024 Earnings Results Teleconference August 1, 2024 Moving forward Forward-Looking Statements This presentation contains "forward-looking statements" within the safe harbor provisions of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995, including statements about earnings guidance, business outlook and investment opportunities. These forward-looking statements are based on management's expectations and assumptions as of the date of this presentatio ...

财务业绩 - 第三季度GAAP每股收益3.13美元，同比增长17%；GAAP净利润7.09亿美元，同比增长16%；GAAP净利润率23.7%，同比增加360个基点[1][2] - 第三季度调整后每股收益3.20美元，同比增长7%；调整后EBITDA13亿美元，同比增长5%；调整后EBITDA利润率42.4%，同比增加260个基点[2][9] - 公司三个月营业收入为29.86亿美元，同比下降1.6%[20] - 三个月营业利润为7.38亿美元，同比增长14.5%[20] - 三个月每股基本收益为3.13美元，同比增长16.8%[22] - 九个月营业收入为89.13亿美元，同比下降5.3%[20] - 九个月营业利润为20.42亿美元，同比增长16.3%[20] - 九个月每股基本收益为8.44美元，同比增长16.8%[22] - 公司第三季度营业收入为29.86亿美元，同比增长17%[34] - 第三季度调整后EBITDA为12.67亿美元，调整后EBITDA利润率为42.4%[38] - 第三季度调整后每股收益为3.20美元，同比增长7%[35] - 公司第三季度业绩受益于销售增长和成本控制[34,35] - 公司第三季度营业利润为7.38亿美元，同比增长14.5%[34] - 2024年第三季度与2023年第三季度相比，净收入增加了2.67亿美元，增长16%[40] - 2024财年调整后每股收益预计在12.20美元到12.50美元之间，同比增长6%到9%[50] 地区业绩 - 公司在美洲、亚洲和欧洲地区的营业收入和利润情况[28] - 2024年第三季度美洲地区销售额为12.35亿美元，同比下降2%，但调整后EBITDA增长6%[41] - 2024年第三季度亚洲地区销售额为7.90亿美元，同比下降4%，调整后EBITDA下降9%[42] - 2024年第三季度欧洲地区销售额为6.93亿美元，同比下降2%，但调整后EBITDA增长12%[43] 现金流和资产 - 公司总资产为369.74亿美元，较上年同期增加15.5%[24] - 公司经营活动产生的现金流为26.90亿美元，同比增加22.0%[26] - 公司投资活动使用现金47.74亿美元，同比增加8.5%[26] - 2024财年资本支出预计在50亿美元到55亿美元之间[48] 其他收益和成本 - 公司第三季度其他非经营收益净额为-1.3百万美元[35] - 公司第三季度税收费用为1.41亿美元[35] - 公司第三季度联营企业收益为1.69亿美元[35] - 公司第三季度因对冲关系终止确认而产生的未实现收益为1120万美元[33] - 公司第三季度非服务性养老金成本净额为2530万美元[35] 业务发展 - 宣布与TotalEnergies签署15年协议，每年供应7万吨绿色氢气，有助于减少TotalEnergies北欧炼油厂约70万吨二氧化碳排放[3] - 宣布出售液化天然气(LNG)工艺技术和设备业务给霍尼韦尔，交易金额18.1亿美元[3] - 宣布计划在加州北部到南部以及跨欧洲运输网沿线建设永久性商业规模的多模式氢能加注站网络[3] - 宣布与戴姆勒梅赛德斯-奔驰合作试运行GenH2卡车，与公司将配送车队转向氢动力的目标一致[3] - 宣布在佐治亚州康耶斯和北卡罗来纳州雷德斯维尔建设两座新的空分装置，以取代老旧装置并满足商业市场需求增长[4] - 宣布在密苏里州的制造和物流中心投资7000万美元扩大气体分离和净化膜产能，以满足生物气和氢回收等应用以及航空航天和海运工业的需求[4] - 公司获得MSCI环境、社会和治理评级的"A"评级[4]

Q3 FY24 (comparisons versus prior year):GAAP EPS# of $3.13, up 17 percent; GAAP net income of $709 million, up 16 percent; and GAAP net income margin of 23.7 percent, up 360 basis pointsAdjusted EPS* of $3.20, up seven percent; adjusted EBITDA* of $1.3 billion, up five percent; and adjusted EBITDA margin* of 42.4 percent, up 260 basis pointsRecent HighlightsClean hydrogen / energy transitionSigned a 15-year agreement to supply 70,000 tons of green hydrogen annually starting in 2030, helping to decarbonize T ...

Chemical companies are expected to have benefited from a rebound in demand across several key end markets and a moderation of de-stocking activities in the June quarter. The results of these companies are likely to be supported by the benefits of pricing and cost-saving actions. Per the Zacks industry classification, the chemical industry falls under the broader Basic Materials sector. The second-quarter earnings picture for this sector looks bleak. Basic Materials is among the Zacks sectors that are expect ...