财务风险 - 公司资产和负债主要受到房地产风险、利率风险、提前偿还风险和信用风险的影响[269] - 利率上升会增加公司新增担保借款和回购信贷的资金成本[271] - 利率上升可能会降低公司资产的公允价值和净收入[273] - 提前偿还率的变化会对公司不同类型资产产生不同影响[274] - 公司依赖服务商来降低信用风险,如通过贷款修改和及时止赎[276] - 通胀超过工资增长可能会降低某些借款人的可支配收入,增加信用风险[277]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司GAAP净收入亏损为800万美元，每股稀释亏损为0.18美元 [12] - 可分配收益为负540万美元，每股稀释亏损为0.12美元 [12] - 现金及现金等价物为8400万美元，其中约3000万美元可用于投资 [12] - 账面价值为5.47美元，与上季度的5.50美元基本持平 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度售出8500万美元的住宅抵押贷款，产生现金约1800万美元 [13] - 自第一季度末以来，公司已售出约91%的持有待售的住宅抵押贷款 [13] - 第三季度部署了1亿美元的AAA CMBS，预计回报率约为12% [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在多家庭和办公领域的商业房地产贷款中开始看到一些机会 [9] - 目前市场上存在许多不良资产，银行正在逐步释放这些资产 [17][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划将名称从Great Ajax更改为Rithm Property Trust，预计在第四季度完成 [10] - 公司的战略是清理遗留资产，并将资本重新部署到现金流良好的CMBS中，以尽快实现盈亏平衡 [6][11] - 公司将专注于寻找具有现金流的投资机会，避免低收益的资产 [22][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对当前房地产市场的机会持谨慎态度，强调需要仔细选择交易 [17] - 预计在未来的第一季度能够实现盈亏平衡，并希望能够覆盖股息 [35] 其他重要信息 - 第三季度宣布的股息为0.06美元，当前股息收益率为7.2% [12] - 公司正在努力降低服务费用，预计服务费用降低约30% [15] 问答环节所有提问和回答 问题: Rithm在商业房地产债务领域的投资策略是什么 - 管理层提到关注现金流良好的资产，尤其是多家庭和可负担住房领域 [21] 问题: 低利率是否会影响市场机会 - 管理层认为即使利率降低，银行仍会希望清理不良资产，因此市场机会仍然存在 [28] 问题: 未来的投资计划和现金部署情况 - 管理层表示目前可用于投资的现金在2000万到2500万美元之间，计划在第四季度完成投资 [30][33]

财务业绩 - 公司第三季度GAAP净亏损为800万美元，每股摊薄亏损0.18美元[1] - 可分配收益为540万美元，每股摊薄亏损0.12美元[2] - 公司调整后每股基本和稀释可分配收益分别为-0.12美元和-0.12美元[27] - 公司调整后可分配收益为-5,360,000美元，较上年同期减少4,238,000美元[27] 股东回报 - 公司宣布派发每股0.06美元的普通股股息[6] - 公司需要分配至少90%的REIT应税收益给股东以维持REIT资格[24] 资产负债情况 - 截至2024年9月30日，每股净资产为5.47美元[2] - 公司总权益为247,093,000美元，较上年同期减少63,802,000美元[19] - 公司总负债和权益为858,151,000美元，较上年同期减少478,140,000美元[19] 业务转型 - 公司将从传统住房抵押贷款业务转型为机会性房地产投资平台[3] - 公司出售了约1.48亿美元本金余额的住房贷款和证券[4] - 公司收购了8190万美元本金余额的商业抵押贷款证券[4] 公司发展 - 公司计划在第四季度更名为Rithm Property Trust Inc.并更改纽约证券交易所股票代码[7] - 公司于2024年9月6日向美国证券交易委员会提交了增加普通股、优先股、债务证券、认股权证和单位的总发行规模至4亿美元的新的注册声明[5] - 公司将于2024年10月21日上午8点举行第三季度财报电话会议[8] - 公司发行在外的普通股股数为44,978,969股，较上年同期增加17,518,808股[20] 可分配收益调整 - 公司调整后可分配收益的计算剔除了税收费用、非控股权益收益、已实现和未实现收益、战略交易相关费用等项目[21,22,23,24] - 公司调整后可分配收益是公司管理层评估公司经营业绩的一个重要指标[23,24] - 公司调整后可分配收益不代表公司的所有经营活动，仅是管理层认为与公司核心业务相关的一个指标[23,24] - 公司调整后可分配收益的计算方法可能与其他公司存在差异[24]

公司战略转型和财务状况 - 公司完成了与Rithm的战略交易,包括出售1400万美元的普通股和与RCM GA签订新的管理协议[299,300] - 公司将调整投资策略,未来将主要投资于商业房地产领域,不再投资于住房抵押贷款[301,302] - 公司预计将继续在可预见的未来产生经营亏损，因为正在将投资组合重新定位为商业房地产资产[305] - 公司目前无法获得新的收购住房抵押贷款资产的融资[310,311] - 公司已经进行了管理层过渡,可能会产生一些费用和交易成本,并存在关键人员流失的风险[316,317] - 公司在2024年第二季度录得GAAP净亏损12.7百万美元,每股摊薄亏损0.32美元,可分配收益为负9.6百万美元,每股摊薄亏损0.24美元[320,321] - 公司于2024年6月30日的每股普通股账面价值为5.56美元,较2023年12月31日的9.99美元下降[322] 贷款组合情况 - 公司现有的住房抵押贷款资产包括5.033亿美元的再表现贷款和1570万美元的不良贷款[303] - 公司还持有4.3亿美元的证券投资和8830万美元的受益权投资[303] - 公司于2024年6月30日和2023年12月31日的贷款组合分别为5.23亿美元和10亿美元[348,349] - 公司贷款组合中逾期90天及以上贷款占比分别为14.7%和14.5%[356,357] - 公司贷款组合中前10大州的贷款占比为77.1%和77.6%[360] - 公司于2024年6月30日和2023年12月31日的不良贷款(NPL)占比分别为3.0%和10.0%[352,353] - 公司于2024年6月30日和2023年12月31日的重组贷款(RPL)占比分别为96.3%和89.3%[352,353] - 公司于2024年6月30日和2023年12月31日的加权平均贷款到价值比(LTV)分别为49.7%和54.2%[352,353] - 公司于2024年6月30日和2023年12月31日的加权平均贷款剩余期限分别为274个月和288个月[352,353] - 公司于2024年6月30日和2023年12月31日的贷款组合中固定利率贷款占比分别为56.0%和60.0%[352,353,354] - 公司于2024年6月30日和2023年12月31日的贷款组合中2008年后发放的贷款占比分别为12.0%和12.9%[356,357] 资产负债管理 - 公司在2024年6月30日持有约7200万美元的现金和现金等价物，较2023年12月31日的5280万美元增加了1930万美元[366] - 公司在2024年6月30日和2023年12月31日的投资主要集中在再执行贷款(RPLs)、不良贷款(NPLs)、小企业贷款(SBC loans)、债务证券和受益权益[366] - 公司在2024年上半年的投资现金流入为3.831亿美元，主要来自于贷款销售净收益3.113亿美元、证券本金和利息收款3970万美元、贷款组合本金回收和偿还2790万美元[368] - 公司在2024年上半年的融资现金流出为3.719亿美元，主要用于赎回2024年票据1.035亿美元、偿还2.207亿美元的回购交易、偿还1.362亿美元的有担保借款[369] - 公司有两笔回购交易额度分别为1.5亿美元和4亿美元,截至2024年6月30日,回购交易总额为2.46亿美元,加权平均利率为6.99%[395][398][399] - 截至2024年6月30日，公司在回购交易中的未偿余额为2.465亿美元，而2023年12月31日为3.757亿美元[403] - 2024年6月30日和2023年12月31日，公司除回购融资、有担保借款、认股权负债、2024年票据和2027年票据外，没有其他信贷融资或其他未偿债务[406] - 公司有关其各种借款安排的债务契约规定了最低流动性和有形净值要求以及最大杠杆比率要求[407] 资产证券化和融资 - 公司通过资产证券化创造长期、固定利率、非追索性融资[441] - 公司预计将继续利用回购额度作为临时融资工具[441] - 公司与第三方机构投资者成立合资企业购买抵押贷款和其他抵押相关资产，并在合并资产负债表上列示由这些合资企业发行的债务证券和受益权[410][411][412][413][414][415][416][417][418][419][420][421][422][423][424] 利率风险和信用风险 - 利率上升将增加公司新增担保借款和回购额度的融资成本[441] - 利率变化可能影响公司持有的抵押贷款和房地产的公允价值以及融资利息费用[441] - 利率上升可能导致再融资量下降[441] - 利率上升可能伴随着通胀和家庭收入上升,从而导致租金水平和房地产价值上升[443] - 公司面临与资产相关的信用风险,可能由于尽职调查不充分而导致资产定价不当[445] - 借款人违约的主要原因包括个人收入下降、失业和个人事件,以及市场租金和入住率下降以及借款人物业管理不善[446] - 通胀可能会超过工资增长,从而降低可支配家庭收入,增加某些借款人的信用风险[447] - 公司预计贷款提前偿还速度将因利率上升而放缓[444] - 公司资产和负债均对利率敏感，利率上升将增加公司融资成本[447] - 通胀超过工资增长可能降低家庭可支配收入，增加某些借款人的信用风险[447] - 公司收购资产时可能无法发现所有风险，

财务数据和关键指标变化 - 公司报告了12.7百万美元的GAAP净亏损,较上一季度大幅下降,主要由于资产估值损失和贷款出售产生的已实现损失 [28] - 可分配收益也较上季度有所下降,主要由于负债利差和交易成本 [29] - 公司宣布每股普通股股息为0.06美元 [30] - 每股账面价值为5.56美元,如果全部资产按公允价值计量,每股账面价值将为4.20美元 [31] - 股东权益总额为2.536亿美元,未来将逐步增加 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司正在出售贷款和证券,以清理资产负债表,预计剩余约1.2亿美元资产将在今年内出售完毕 [40][43] - 公司已开始投资商业房地产证券,主要为AAA级CMBS,预期收益率12%-15% [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司认为当前商业房地产投资环境非常有吸引力,无论是办公楼还是其他领域,息差水平都很有吸引力 [16][35] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将从重演性住房资产转向现金流稳定的商业房地产资产投资 [14][35] - 公司拥有丰富的商业房地产投资经验,包括Rithm和Sculptor团队,有能力把握市场机会 [24][25][26] - 公司未来将通过增发股权融资来支持业务发展,目标是实现15%左右的投资收益率 [20][52] - 公司未来可能会进行并购等机会性投资,以提升收益 [51][52][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前商业房地产投资环境非常有吸引力,是公司发展的良机 [16][35] - 公司需要一定时间才能实现现金流正转和收益增长,但管理层对此充满信心 [17] - 公司将根据收益情况适时调整股息政策 [19][20] 其他重要信息 - 公司已完成Rithm Capital接管Great Ajax的管理合同,双方团队整合 [15][33] - 公司目前无遗留的商业房地产资产,是一个"干净"的平台 [13][35]

财务业绩 - 公司在第二季度录得GAAP净亏损1,270万美元，每股摊薄亏损0.32美元[3] - 可分配收益为960万美元，每股摊薄亏损0.24美元[4] - 公司2024年第一季度的每股基本亏损为2.41美元[24] - 公司2024年第一季度的每股摊薄亏损为2.41美元[24] - 公司2024年第一季度的可分配收益为-480.6万美元[33] - 公司2024年第一季度的每股可分配收益为-0.16美元[33] 资产负债情况 - 截至2024年6月30日，每股净资产为5.56美元[5] - 公司于2024年6月30日和2023年12月31日分别将4.87亿美元和6.29亿美元的贷款转移至可变利益实体的证券化信托[1] - 公司于2024年6月30日和2023年12月31日分别持有0美元和340万美元的预期信用损失准备[1] - 公司于2024年6月30日和2023年12月31日分别持有150.1百万美元和139.6百万美元的可供出售证券投资[4] - 公司于2024年6月30日和2023年12月31日分别持有9.1百万美元和6.9百万美元的受益权投资损失准备[6] - 公司于2024年6月30日和2023年12月31日分别持有0.8百万美元、0百万美元和0.1百万美元的非控股权益[8] - 公司2024年6月30日的每股账面价值为[34] 股息及回购 - 公司宣布派发每股0.06美元的普通股股息[6] - 公司将回购融资从全日市值调整转为非全日市值调整或非日常市值调整[8] 战略转型 - 公司完成了与Rithm Capital Corp.的战略交易，将转型为专注于商业房地产的机会型投资工具[8] - 公司出售了约3.05亿美元本金的贷款，获得约4,510万美元净收益[8] - 公司终止了与前任管理人Thetis Asset Management的管理协议，并支付了相关终止费用[8] - 公司与Rithm Capital的附属公司NIC RMBS LLC签订了7,000万美元的定期贷款,但尚未提取[8]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2024 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to 001-36844 (Commission file number) GREAT AJAX CORP. (Exact name of registrant as specified in its charter) Maryland 46-5211870 State or other jurisdiction ...

财务状况 - 公司总负债为9.88亿美元，较上年同期下降3.6%[31] - 公司权益总额为2.56亿美元，较上年同期下降17.5%[32] 经营业绩 - 利息收入1570万美元，净利息收入160万美元[2] - 归属于普通股股东的净亏损7430万美元[2] - 每股基本亏损2.41美元，其中0.50美元与管理层终止费用计提有关[2] - 每股普通股账面价值为6.87美元[2,15] - 本季度税前亏损为每股0.67美元，上季度为每股0.03美元[16] - 公司基本每股亏损为2.41美元，较上年同期扩大3倍[37] - 公司稀释每股亏损为2.41美元，较上年同期扩大3倍[37] - 公司总收入净额为892万美元[40] - 利息收入为1,573.8万美元，利息支出为1,410.6万美元，净利息收入为163.2万美元[40] - 其他损失为740万美元[40] - 合并经营亏损为480.6万美元，每股基本和稀释经营亏损均为0.16美元[40] 现金流 - 从贷款偿付、贷款销售、不良资产处置和债券投资回收中获得总现金8090万美元[2] - 截至2024年3月31日持有1.001亿美元现金及现金等价物[2] - 本季度收到8090万美元现金，主要来自贷款还款、贷款结清、REO销售和证券组合现金收集[16] 贷款组合 - 约84.4%的贷款组合在过去12个月内至少还款12次[2] - 截至2024年3月31日，贷款组合总未偿本金余额为8.82亿美元，加权平均贷款利率为4.54%，加权平均贷款价值比为52.2%[17] - 将4.216亿美元贷款转为持有待售并计提4730万美元的公允价值损失[9] - 公司于2024年4月出售了Ajax Mortgage Loan Trust 2021-B的贷款组合，预计将产生2180万美元的损失[20] - 公司于2024年4月从回购贷款中出售了1.248亿美元的贷款，预计将产生1360万美元的损失[21] 资产减值 - 预期信用损失增加4230万美元[5,8] - 公司确认了47,307万美元的按市值计价的贷款持有待售损失[40] - 公司确认了4,230万美元的预期信用损失净增加[40] 费用 - 相关方贷款服务费用为173.4万美元，管理费用为195.3万美元[40] - 专业费用为705万美元，其他费用为130.6万美元，总费用为569.8万美元[40] - 公司确认了15,506万美元的管理层终止费用[40] 其他 - 公司董事会宣布派发每股0.06美元的现金股利，将于2024年5月30日支付给2024年5月15日的股东[19] - 公司于2024年4月30日偿还了1.035亿美元的2024年可转换票据[19] - 公司确认了1,353万美元的期权负债和认股权证的公允价值调整[40] - 公司主要从事购买、投资和管理表现良好贷款(RPL)和不良贷款(NPL)的业务，同时也从事小额商业贷款(SBC)的发放和收购[22] - 公司经营亏损与归属普通股东净亏损的调节项包括限制性股票分配[39]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K FOR ANNUAL AND TRANSITION REPORTS PURSUANT TO SECTIONS 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2023 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to 001-36844 (Commission file number) GREAT AJAX CORP. (E ...

文章核心观点 - 公司主要从事再担保贷款(RPL)和不良贷款(NPL)的收购、投资和管理,同时也从事小额商业贷款(SBC贷款)的发起和收购 [1] - 公司在2023年第四季度录得22.6百万美元的合并净亏损,主要由于对受益权的13.7百万美元的减值和8.6百万美元的持有待售贷款的公允价值损失 [2][3][4] - 公司在2023年第四季度收到30.4百万美元的现金,主要来自贷款还款、贷款结清、REO销售和证券组合的现金收集 [2] - 公司与Ellington Financial Inc.终止了之前宣布的合并交易,Ellington Financial支付了1600万美元作为终止费用 [2] 财务数据总结 收益情况 - 2023年第四季度贷款利息收入为12.42百万美元,较上季度下降2.2% [2] - 2023年第四季度债券证券和受益权收益为4.29百万美元,较上季度增加1.7% [2] - 2023年第四季度净利息收入为3.17百万美元,较上季度增加4.3% [2] 资产负债情况 - 2023年12月31日,公司持有52.8百万美元的现金及现金等价物 [6] - 2023年12月31日,公司持有864.6百万美元的持有至到期贷款,较2022年12月31日下降12.5% [6] - 2023年12月31日,公司持有131.6百万美元的可供出售证券投资,较2022年12月31日下降48.8% [8] - 2023年12月31日,公司持有104.2百万美元的受益权投资,较2022年12月31日下降22.5% [9] 其他指标 - 2023年12月31日,公司的加权平均贷款利率为4.51% [4] - 2023年12月31日,公司的加权平均贷款到期期限为288个月 [4] - 2023年12月31日,公司的加权平均贷款贷款价值比(LTV)为54.2% [4] - 2023年12月31日,公司的再担保贷款(RPL)占比为89.3% [4]