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财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度营收增长4.5%,毛利率扩大200个基点,EBITDA利润率达33.6%,同比提升260个基点 [8][20] - 公司经营活动产生的现金流和自由现金流均增长近13亿巴西雷亚尔,但净利润略有下降,主要受到阿根廷货币贬值和巴西税收优惠政策变化的影响 [8][20][23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 巴西啤酒业务销量增长3.6%,高端和超高端品牌销量增长两位数,其中Corona增长超过70% [9][10] - 巴西非酒精饮料业务销量增长6.5%,无糖产品如Pepsi Black和Guarana Zero表现出色,销量分别增长33%和61% [12][13] - 阿根廷业务销量下降近20%,受当地宏观环境持续挑战的影响 [14] - 加拿大和多米尼加共和国业务表现良好,尽管加拿大行业整体下滑,但公司仍保持了盈利能力 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西市场整体行业销量略有增长,公司估计继续保持市场份额领先 [9] - 巴西高端和超高端品牌持续增长,公司在该细分市场份额连续5个季度提升 [9][10] - 阿根廷市场受宏观环境挑战,销量大幅下滑,但公司现金流表现相对较好 [14] - 加拿大和多米尼加共和国市场公司业绩保持稳定,尽管行业整体下滑 [15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续推进品牌健康和创新,重点聚焦高端和无糖产品,如Corona、Spaten、Budweiser Zero等 [16][12] - 公司加大在销售渠道和配送网络的投入,BEES平台覆盖率超过65%,实现更广泛的产品触达 [17] - 公司坚持长期战略,即便面临短期宏观和税收压力,也将专注于提升盈利能力和现金流 [18] - 行业整体保持理性竞争,公司在高端和核心品牌保持领先地位 [86][87][88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年全年销量保持信心,但税收政策变化将继续对收入和利润产生负面影响 [18] - 管理层认为巴西市场整体行业环境良好,消费者价格接受度较高,行业结构性更加健康 [11] - 阿根廷市场仍面临宏观经济挑战,公司将专注于维护市场份额和现金流 [63][64] - 管理层对公司长期发展前景保持乐观,将继续专注于提升盈利能力和现金流 [18][101][102] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Rodrigo Alcantara 提问** 对于资本配置,如果公司股价持续低估,是否会考虑调整股票回购或股利政策 [55][56][57][58][59] **Lucas Lira 回答** 公司资本配置策略未发生变化,仍将优先用于业务投资和增长,超额现金将通过股利和回购等方式回报股东,具体安排将与董事会讨论决定 [56][57][58][59] 问题2 **Lucas Ferreira 提问** 对于阿根廷市场,随着通胀下降,是否可能在下半年看到业绩改善 [60][61][62][63][64][65][66][67] **Jean Jereissati和Lucas Lira回答** 阿根廷市场短期仍存在不确定性,公司将专注于维护市场份额和现金流,但长期来看有望随着宏观环境改善而恢复增长 [63][64][65][66][67]

Ambev S.A. (NYSE:ABEV)概况 - Ambev S.A. (NYSE:ABEV)是南美最大的啤酒生产商，全球第三大销量啤酒生产商[1] - Ambev的估值处于20年来最便宜的水平，股息率为6.5%，是全球啤酒和烈酒行业中最高的[6] - Ambev的企业估值数据显示，公司的估值是过去10年中最低的，接近2009年大衰退水平[10] Ambev的财务表现 - Ambev的自由现金流收益率超过10.1%，是自2009年全球衰退以来最高的，对比美国大型公司的自由现金流收益率在5%以下[13] - Ambev的股息率为6.48%，是自2006年开始支付股息以来的最高水平，相对于标普500指数的现金收益率，ABEV的股息率几乎是后者的5倍[16] Ambev的投资前景 - Ambev代表了一种具有防御性和保守性风格的独特外国投资，吸引了价值和收益投资者的关注，股价有望在未来得到支持，同时获得丰厚的股息[18] - Ambev的下行风险主要来自巴西雷亚尔对美元的大幅下跌，以及全球金融动荡和经济衰退的出现[20] - Ambev的上行潜力很大，如果巴西经济表现优于美国，美元大幅贬值，股价目标可能达到5美元甚至6美元，未来2-3年的总回报可能达到+150%至+200%[22] - 风险-回报分析显示，股票的强劲买入评级，下行风险较小，公司计划在未来几周逐步建立头寸[23]

Ambev的估值与巴西雷亚尔的强势密切相关 - 使用折现现金流模型在Ambev的情况下几乎没有用处，因为股价与EPS、FCF和营收之间的相关性很弱[2] - Ambev的股价与美元对巴西雷亚尔汇率之间存在负相关性，这种关系非常强烈[3] - Ambev是一个地区性公司，与巴西和南美经济密切相关，巴西雷亚尔的贬值速度与公司的营收和利润增长速度相似[5] Ambev的财务表现 - Ambev在利润能力和资本配置方面表现出色，净利润高，资产负债表上没有债务[9] - Ambev的ROIC指标在同行中处于不同的水平，几乎是Carlsberg的两倍[10] Ambev的市场地位和前景 - Ambev控制着阿根廷80%、巴西70%和秘鲁60%的市场份额，是一个具有宽阔护城河和垄断地位的企业[12] - Ambev受益于与母公司AB ImBev的关系，可以获得其品牌组合[13] - Ambev在2023年的“高端和超高端”品牌实现了实质性增长，这被视为未来盈利的驱动因素之一[14] Ambev的风险因素 - Ambev的股价与美元对巴西雷亚尔汇率之间存在强烈相关性，如果雷亚尔持续贬值，股价可能会下跌[20]

筛选工具 - Marketbeat的筛选工具包括廉价股息股票列表，是投资理念的宝库[1][2] - 投资者在使用此类筛选工具时需要额外进行尽职调查[1] - 前五名中有四只股票是收入投资者的不错选择[1] ETF投资 - AdvisoryShares Dorsey Wright Short ETF虽然符合交易状态和股息收益的要求，但投资者应三思而后行[3] 股票分析 - Ambev的高收益股票交易价格处于历史低位，吸引力十足[4] - Ambev是分红捕捉策略的候选股，投资者可以在预期的分红公告前买入，然后在除息日后卖出，以最短的时间内获得全部收益[5] - Big 5 Sporting Goods是深度价值股，虽然近期分红有所削减，但对投资者来说是价值投资[6] 小市值投资 - Cullman Bancorp, Inc.对小市值投资者来说是一个稳定的收益来源[7] - Hanover Bancorp对小市值投资者提供更好的价值和收益，比Cullman Bancorp更具吸引力[8] 市场评级 - Big 5 Sporting Goods目前虽然被分析师评为“持有”，但市场中的顶级分析师认为有其他五只股票更值得购买[10]

公司提交20-F表格 - Ambev S.A.宣布公司已经在2024年3月11日向美国证券交易委员会（SEC）提交了截至2023年12月31日的年度20-F表格[1] - 投资者可以免费索取包含在20-F表格中的公司完整审计财务报表的纸质副本[2] - 投资者可以通过访问公司网站或SEC网站获取完整文件[2] - 投资者关系部门的联系邮箱是[email protected][3]

巴西经济数据 - 巴西GDP增长率分别为2021年1.1%，2022年2.9%，2023年2.9%[133] - 巴西失业率分别为2021年12.3%，2022年9.3%，2023年7.8%[133] - 巴西通货膨胀率（IGP-M）分别为2021年17.8%，2022年5.5%，2023年-3.2%[133] - 巴西通货膨胀率（IPCA）分别为2021年10.1%，2022年5.8%，2023年4.6%[133] - 巴西实际对美元汇率分别为2021年3.875，2022年5.218，2023年4.8413[133] 公司业绩数据 - 2023年度销售量为183,659.0千升，较2022年度下降1.1%[146] - 2023年度净销售额为79,736.9百万雷亚尔，与2022年度持平[146] - 2023年度每升净收入为434.2雷亚尔，较2022年度增长1.2%[146] - 2023年度毛利润为40,445.3百万雷亚尔，较2022年度增长2.9%[146] - 2023年度毛利率为50.7%，较2022年度增长140个基点[146] - 2023年度营业利润为18,831.0百万雷亚尔，较2022年度增长6.5%[146] - 2023年度净利润为14,960.4百万雷亚尔，较2022年度增长0.5%[146] 销售数据 - 2023年巴西销售额为467.36亿雷亚尔，占总销售额的58.1%[148] - 2023年巴西啤酒销售额为389.86亿雷亚尔，同比增长8.7%[148] - 2023年CAC销售额为100.45亿雷亚尔，同比增长6.4%[148] - 2023年拉丁美洲南部销售额为137.97亿雷亚尔，同比下降20.6%[148] - 2023年加拿大销售额为95.33亿雷亚尔，同比下降7.1%[148] 成本数据 - 2023年成本销售额下降了2.8%，占净销售额的比例从2022年的50.7%增加到2023年的49.3%[1] - 巴西运营的总成本销售额在2023年增加了3.4%，每升的销售成本从2022年的180.2雷亚尔增加到2023年的186.0雷亚尔[1] - 巴西啤酒业务的销售成本在2023年增长了3.3%，销售成本每公升增长了4.3%[1] - 加拿大业务的销售成本在2023年减少了4.4%，销售成本每公升增加了2.2%[1] 财务数据 - 2023年净现金总额为12,835.1百万R$，较2022年底的11,535.9百万R$有所增长[167] - 2023年12月底，公司的短期债务总额为1,298.1百万R$，其中19.6%为外币债务，较2022年底的982.6百万R$有所增长[167] - 2023年12月底，公司的长期债务总额为2,203.0百万R$，其中28.7%为外币债务，较2022年底的2,788.1百万R$有所减少[167]

财报提交信息 - AMBEV S.A.宣布公司已于2024年3月11日向美国证券交易委员会（SEC）提交了截至2023年12月31日的年度20-F表格[5] 财务报表获取途径 - 投资者可以在公司网站（ri.ambev.com.br）和SEC网站（www.sec.gov/edgar/）上获取公司的完整审计财务报表[5] 公司首席财务官信息 - Lucas Machado Lira是AMBEV S.A.的首席财务和投资者关系官员[6]

passsive income - 三家公司都提供了5%的股息，为投资者提供 passsive income[1],[2] AT&T (T) 公司 - AT&T (T) 公司虽然增长停滞，但仍然充满潜力，投资者可以考虑持有[3] Ambev (ABEV) 公司 - Ambev (ABEV) 公司股价便宜，分析师预计股价可能上涨至$5，同时提供5%的股息，吸引投资者[4] Kinder Morgan (KMI) 公司 - Kinder Morgan (KMI) 公司是知名的中游能源股票，目前股息率为6.8%，预计在2024年继续保持在6%以上，投资者可以考虑投资[5]

Penny stocks风险分析 - Penny stocks通常存在风险，大多数公司由于业务存在一些重大基本问题，如资产负债表不佳或盈利水平低而导致股价低[1] Planet Labs业务介绍 - Planet Labs (PL)是一家专注于地球可观测类别的太空行业公司，提供详细的地球图像并将此信息出售给客户[3] Ambev市场地位 - Ambev (ABEV)是巴西最大的啤酒酿造公司，主导巴西啤酒市场，并在包括阿根廷在内的其他拉美国家占据领先地位[5]