Ambev的估值与巴西雷亚尔的强势密切相关 - 使用折现现金流模型在Ambev的情况下几乎没有用处，因为股价与EPS、FCF和营收之间的相关性很弱[2] - Ambev的股价与美元对巴西雷亚尔汇率之间存在负相关性，这种关系非常强烈[3] - Ambev是一个地区性公司，与巴西和南美经济密切相关，巴西雷亚尔的贬值速度与公司的营收和利润增长速度相似[5] Ambev的财务表现 - Ambev在利润能力和资本配置方面表现出色，净利润高，资产负债表上没有债务[9] - Ambev的ROIC指标在同行中处于不同的水平，几乎是Carlsberg的两倍[10] Ambev的市场地位和前景 - Ambev控制着阿根廷80%、巴西70%和秘鲁60%的市场份额，是一个具有宽阔护城河和垄断地位的企业[12] - Ambev受益于与母公司AB ImBev的关系，可以获得其品牌组合[13] - Ambev在2023年的“高端和超高端”品牌实现了实质性增长，这被视为未来盈利的驱动因素之一[14] Ambev的风险因素 - Ambev的股价与美元对巴西雷亚尔汇率之间存在强烈相关性，如果雷亚尔持续贬值，股价可能会下跌[20]