财务数据和关键指标变化 - 2024年第二季度EBITDA增长近16%,剔除阿根廷影响后增长近18% [26][27] - 毛利率有机增长200个基点,剔除阿根廷影响后增长240个基点 [27] - EBITDA利润率有机增长300个基点,剔除阿根廷影响后增长330个基点 [27] - 尽管归母净利润下降约8%,但经营活动现金流仅下降近2%,达到约34亿雷亚尔 [26][27][34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 中美加地区(CAC)表现良好,多米尼加共和国的Corona和Presidente品牌家族带动该地区销量增长3.4%,EBITDA增长18% [11] - 加拿大行业持续疲软,但公司通过严格成本管控实现EBITDA下降2% [11] - 阿根廷行业短期内仍受挑战,销量下降超过21%,EBITDA大幅下降 [12] - 巴西非酒精饮料业务再次交出亮眼成绩,销量增长近8%,无糖产品组合增长15% [12][13] - 巴西啤酒业务销量增长2.9%,其中高端和超高端品牌如Corona、Spaten和Original增长两位数,核心加强品牌如Budweiser和核心品牌如Brahma均有增长 [14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西市场表现强劲,第二季度创下历史同期最高销量纪录,EBITDA大幅增长 [16] - 巴西市场单位收入增长3.9%,主要受益于收益管理措施和品牌组合改善 [15] - 巴西市场单位现金成本增长1.2%,营销费用下降也带动EBITDA增长40%和利润率扩张500个基点 [13][14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将重点投入4个聚焦品牌,包括Corona、Spaten、Budweiser和Brahma,通过加大营销、渠道等投入提升品牌力 [17][18][19][20][21][22] - 聚焦品牌年初至今销量增长超10%,占公司总增长的120%以上 [22] - 公司持续推进创新战略,无酒精、低卡路里等新品类占收入比重目标达20% [75][76] - 行业整体保持结构性强劲,公司在主流和核心加强品类保持与行业同步增长 [66][67][93] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对巴西和中美加地区的销量增长保持信心 [24] - 税收压力是公司今年的主要挑战,但预计不会对现金流产生重大影响 [24][26] - 阿根廷市场已见底迹象,有望在2025年实现强劲复苏 [95][96][97] 其他重要信息 - 公司在巴西实施了约26亿雷亚尔的股票回购计划 [35] - 公司与主要供应商合作,通过使用可再生电力等方式,预计可减少约4%的范围3温室气体排放 [37][38] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Thiago Duarte 提问** 询问公司在巴西啤酒业务的定价策略 [40][41] **Jean Jereissati 回答** 公司将保持灵活的定价策略,未来定价调整将与通胀水平保持一致 [42][43] 问题2 **Isabella Simonato 提问** 询问公司在巴西主流啤酒品类的表现和动态 [46][47] **Jean Jereissati 回答** 主流啤酒品类整体保持低单位数增长,其中Brahma和Antarctica表现良好 [48][49] 问题3 **Ricardo Alves 提问** 询问公司在巴西啤酒市场的份额表现 [64][65] **Jean Jereissati 回答** 公司对自身在巴西啤酒市场的份额表现感到兴奋,但由于缺乏行业数据无法具体分享 [66][67]

业绩总结 - 公司2Q24实现了+0.4%的销量增长[5] - 公司EBITDA增长了+15.9%，EBITDA利润率增加了300个基点[6] - 巴西啤酒部门销量增长了+7.7%，EBITDA增长了+40.1%[12] - 公司财务重点是EBITDA增长了+15.9%[29] - 税收对净收入产生影响[27] 未来展望 - 公司在生态系统中努力减少排放[54] 其他新策略和有价值的信息 - 公司发布了年度和可持续发展报告[55]

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文章核心观点 - 在股市屡创新高的情况下,寻找价值洼地中的优质股票是一个不错的投资策略 [1][2][3] - 虽然一些股票价格处于52周低点,但并非所有都值得买入,需要仔细甄别 [4] - 本文推荐了3只处于52周低点但仍有潜力的股票:Mosaic、Ambev和Brown-Forman [5][8][12] Mosaic公司 - Mosaic是一家大型化肥生产商,其股价下跌主要是由于钾肥价格大幅下跌 [5][6] - 但长期来看,钾肥需求仍将保持增长,Mosaic有望从中获益,股价有望反弹 [6][7] Ambev公司 - Ambev是一家巴西啤酒巨头,在中南美洲市场占据主导地位 [9] - 受疫情影响,Ambev利润率下滑,但随着大宗商品价格回归正常,有望恢复盈利能力 [10][11] - 此外,啤酒市场的高端化趋势也将为Ambev带来机遇 [11] Brown-Forman公司 - Brown-Forman是一家知名烈酒生产商,旗下拥有杰克丹尼尔等著名品牌 [12] - 尽管杰克丹尼尔销量有所下滑,但公司通过收购高端gin和朗姆酒品牌来丰富产品线 [13][14] - 目前Brown-Forman股价处于2017年以来的低位,为投资者提供了良好的入场机会 [15]

Although it can be exciting to wager on enterprises that everyone else is following, your best bets may stem from so-called bargain stocks. These ideas are from the path less traveled. While they’re higher risk, they could also be intensely rewarding. While there may be some semblance of safety in numbers, one problem tied to betting on the usual suspects is the reward potential or lack thereof. These ideas are the equivalent of minus-money bets. They’re expected to do well in terms of frequency. However, t ...

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度营收增长4.5%,毛利率扩大200个基点,EBITDA利润率达33.6%,同比提升260个基点 [8][20] - 公司经营活动产生的现金流和自由现金流均增长近13亿巴西雷亚尔,但净利润略有下降,主要受到阿根廷货币贬值和巴西税收优惠政策变化的影响 [8][20][23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 巴西啤酒业务销量增长3.6%,高端和超高端品牌销量增长两位数,其中Corona增长超过70% [9][10] - 巴西非酒精饮料业务销量增长6.5%,无糖产品如Pepsi Black和Guarana Zero表现出色,销量分别增长33%和61% [12][13] - 阿根廷业务销量下降近20%,受当地宏观环境持续挑战的影响 [14] - 加拿大和多米尼加共和国业务表现良好,尽管加拿大行业整体下滑,但公司仍保持了盈利能力 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西市场整体行业销量略有增长,公司估计继续保持市场份额领先 [9] - 巴西高端和超高端品牌持续增长,公司在该细分市场份额连续5个季度提升 [9][10] - 阿根廷市场受宏观环境挑战,销量大幅下滑,但公司现金流表现相对较好 [14] - 加拿大和多米尼加共和国市场公司业绩保持稳定,尽管行业整体下滑 [15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续推进品牌健康和创新,重点聚焦高端和无糖产品,如Corona、Spaten、Budweiser Zero等 [16][12] - 公司加大在销售渠道和配送网络的投入,BEES平台覆盖率超过65%,实现更广泛的产品触达 [17] - 公司坚持长期战略,即便面临短期宏观和税收压力,也将专注于提升盈利能力和现金流 [18] - 行业整体保持理性竞争,公司在高端和核心品牌保持领先地位 [86][87][88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年全年销量保持信心,但税收政策变化将继续对收入和利润产生负面影响 [18] - 管理层认为巴西市场整体行业环境良好,消费者价格接受度较高,行业结构性更加健康 [11] - 阿根廷市场仍面临宏观经济挑战,公司将专注于维护市场份额和现金流 [63][64] - 管理层对公司长期发展前景保持乐观,将继续专注于提升盈利能力和现金流 [18][101][102] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Rodrigo Alcantara 提问** 对于资本配置,如果公司股价持续低估,是否会考虑调整股票回购或股利政策 [55][56][57][58][59] **Lucas Lira 回答** 公司资本配置策略未发生变化,仍将优先用于业务投资和增长,超额现金将通过股利和回购等方式回报股东,具体安排将与董事会讨论决定 [56][57][58][59] 问题2 **Lucas Ferreira 提问** 对于阿根廷市场,随着通胀下降,是否可能在下半年看到业绩改善 [60][61][62][63][64][65][66][67] **Jean Jereissati和Lucas Lira回答** 阿根廷市场短期仍存在不确定性,公司将专注于维护市场份额和现金流,但长期来看有望随着宏观环境改善而恢复增长 [63][64][65][66][67]

Ambev S.A. (NYSE:ABEV)概况 - Ambev S.A. (NYSE:ABEV)是南美最大的啤酒生产商，全球第三大销量啤酒生产商[1] - Ambev的估值处于20年来最便宜的水平，股息率为6.5%，是全球啤酒和烈酒行业中最高的[6] - Ambev的企业估值数据显示，公司的估值是过去10年中最低的，接近2009年大衰退水平[10] Ambev的财务表现 - Ambev的自由现金流收益率超过10.1%，是自2009年全球衰退以来最高的，对比美国大型公司的自由现金流收益率在5%以下[13] - Ambev的股息率为6.48%，是自2006年开始支付股息以来的最高水平，相对于标普500指数的现金收益率，ABEV的股息率几乎是后者的5倍[16] Ambev的投资前景 - Ambev代表了一种具有防御性和保守性风格的独特外国投资，吸引了价值和收益投资者的关注，股价有望在未来得到支持，同时获得丰厚的股息[18] - Ambev的下行风险主要来自巴西雷亚尔对美元的大幅下跌，以及全球金融动荡和经济衰退的出现[20] - Ambev的上行潜力很大，如果巴西经济表现优于美国，美元大幅贬值，股价目标可能达到5美元甚至6美元，未来2-3年的总回报可能达到+150%至+200%[22] - 风险-回报分析显示，股票的强劲买入评级，下行风险较小，公司计划在未来几周逐步建立头寸[23]

Ambev的估值与巴西雷亚尔的强势密切相关 - 使用折现现金流模型在Ambev的情况下几乎没有用处，因为股价与EPS、FCF和营收之间的相关性很弱[2] - Ambev的股价与美元对巴西雷亚尔汇率之间存在负相关性，这种关系非常强烈[3] - Ambev是一个地区性公司，与巴西和南美经济密切相关，巴西雷亚尔的贬值速度与公司的营收和利润增长速度相似[5] Ambev的财务表现 - Ambev在利润能力和资本配置方面表现出色，净利润高，资产负债表上没有债务[9] - Ambev的ROIC指标在同行中处于不同的水平，几乎是Carlsberg的两倍[10] Ambev的市场地位和前景 - Ambev控制着阿根廷80%、巴西70%和秘鲁60%的市场份额，是一个具有宽阔护城河和垄断地位的企业[12] - Ambev受益于与母公司AB ImBev的关系，可以获得其品牌组合[13] - Ambev在2023年的“高端和超高端”品牌实现了实质性增长，这被视为未来盈利的驱动因素之一[14] Ambev的风险因素 - Ambev的股价与美元对巴西雷亚尔汇率之间存在强烈相关性，如果雷亚尔持续贬值，股价可能会下跌[20]

筛选工具 - Marketbeat的筛选工具包括廉价股息股票列表，是投资理念的宝库[1][2] - 投资者在使用此类筛选工具时需要额外进行尽职调查[1] - 前五名中有四只股票是收入投资者的不错选择[1] ETF投资 - AdvisoryShares Dorsey Wright Short ETF虽然符合交易状态和股息收益的要求，但投资者应三思而后行[3] 股票分析 - Ambev的高收益股票交易价格处于历史低位，吸引力十足[4] - Ambev是分红捕捉策略的候选股，投资者可以在预期的分红公告前买入，然后在除息日后卖出，以最短的时间内获得全部收益[5] - Big 5 Sporting Goods是深度价值股，虽然近期分红有所削减，但对投资者来说是价值投资[6] 小市值投资 - Cullman Bancorp, Inc.对小市值投资者来说是一个稳定的收益来源[7] - Hanover Bancorp对小市值投资者提供更好的价值和收益，比Cullman Bancorp更具吸引力[8] 市场评级 - Big 5 Sporting Goods目前虽然被分析师评为“持有”，但市场中的顶级分析师认为有其他五只股票更值得购买[10]