代理MBS投资组合 - 公司的代理MBS投资组合截至2023年9月30日的公允价值为520,851美元[97] - 公司的代理MBS投资组合中，30年期固定利率为4.0%的净未摊销折价成本为1,365美元，净市值为179,665美元，占总投资组合的比重为89.30%[97] - 公司的代理MBS投资组合中，Fannie Mae的净未摊销折价成本为5,797美元，净市值为231,325美元，占总投资组合的比重为90.07%[97] - 公司的代理MBS投资组合中，Freddie Mac的净未摊销折价成本为7,883美元，净市值为289,526美元，占总投资组合的比重为89.97%[97] - 公司的代理MBS投资组合的年化预付款率为5.31%[97] - 公司的代理MBS投资组合中，约61%的证券来自特定地区的贷款池，27%来自高贷款价值贷款，12%来自低余额贷款[97] - 公司的代理MBS投资组合中，指定贷款池支持的代理MBS的加权平均支付溢价约为0.10个百分点[97] - 公司的代理MBS投资组合中，净空头TBA头寸的成本基础为415,625美元，公允价值为406,204美元[97] 财务状况 - 公司的净营业收入主要代表来自金融资产投资和SFR房地产的租金收入减去回购协议融资安排或其他短期和长期借款交易的利息费用以及SFR房地产经营费用[98] - 公司的“投资和衍生工具收益（损失），净”主要包括金融资产公允价值的周期性变化、衍生工具公允价值的周期性变化以及出售SFR房地产的已实现收益（损失）[98] - 2023年9月30日三个月的利息和其他收入为13,575,000美元，比2022年同期的12,388,000美元增加了9.7%[100] - 2023年9月30日九个月的利息和其他收入为40,291,000美元，比2022年同期的28,557,000美元增加了40.9%[100] - 利息支出从2022年9月30日结束的三个月内的600万美元增加到2023年9月30日结束的三个月内的880万美元，增长了46.7%[103] - 利息支出从2022年9月30日结束的九个月内的1370万美元增加到2023年9月30日结束的九个月内的2530万美元，增长了84.7%[103] 其他 - 公司可能会寻求债务或股权融资，以提供资金用于公司目的和/或战略业务机会，包括可能的收购、合资、联盟或其他业务安排[113] - 公司的现金在2023年9月30日为890万美元，相比于2022年12月31日的3020万美元净减少2130万美元[114] - 公司通过回购协议融资购买抵押贷款证券，这些协议通常在30至60天内到期，但可能会有1天到1年的到期期限[116]

公司投资组合 - 公司主要投资于抵押服务权相关资产、信贷投资和机构抵押支持证券[83] - 截至2023年6月30日，公司投资组合资产和资本分配概况显示，投资资本总额为450,507千美元，其中66%用于MSR融资应收账款[88] - 截至2023年6月30日，公司持有195.9百万美元的MSR融资应收账款投资，其中Fannie Mae和Freddie Mac是主要的未偿本金持有者[91] - 截至2023年6月30日，公司信贷投资包括AAA评级商业MBS、商业抵押贷款、商业目的住宅MBS和太阳能ABS，总投资额为130,347千美元[92] - 公司持有两个AAA评级的商业MBS，分别由纽约的The Mark Hotel和北卡罗来纳州的The Streets at Southpoint担保，利率分别为SOFR加2.70%和SOFR加3.00%[93][94] - 公司持有的商业用途住宅抵押贷款投资为2.9百万美元[95] - 公司持有的太阳能资产支持证券池的未偿本金余额为5.1百万美元，逾期率为1.6%[95] - 公司持有的机构抵押贷款证券投资组合总价值为124,267千美元[96] - 公司的机构抵押贷款证券投资组合中，30年固定利率为4.0%的证券占比32%[97] - 公司的机构抵押贷款证券投资组合中，30年固定利率为4.5%的证券占比9.8%[97] - 公司的机构抵押贷款证券投资组合中，30年固定利率为5.5%的证券占比6.0%[97] - 公司的机构抵押贷款证券投资组合中，年化预付款率为4.58%[97] 公司财务状况 - 公司的利息和其他收入从2022年6月30日的8.8百万美元增加到2023年6月30日的12.7百万美元[102] - 利息支出从2022年6月30日结束的三个月的450万美元增加到2023年6月30日结束的三个月的820万美元，增长82.2%[105] - 公司的租金收入来自单户家庭住宅物业，在2022年6月30日为2.1百万美元[104] - 投资和衍生品损益净额为2023年6月30日结束的三个月为6417万美元[107] - 所得税费用为2023年6月30日结束的三个月为140万美元[108] - 非GAAP可供分配收益为2023年6月30日结束的三个月为1639万美元[110] 公司资本结构 - 公司的债务与股本杠杆比率为2.7比1，"at risk"杠杆比率为0.5比1[114] - 公司截至2023年6月30日的总长期无抵押债务为8660万美元，净未摊销债务发行成本为110万美元[120] - 公司截至2023年6月30日的利率互换合约总名义金额为85000美元，与金融机构的合作关系有助于降低对公司的风险敞口[120] - 公司进行TBA美元卷转让交易，这是一种作为衍生工具会计的资产负债表融资形式[120] - 公司通过多个交易对手进行回购协议融资，以分散对手风险，最大风险暴露不超过股东权益的4.2%[119] 公司股权结构 - 公司持有的B系列优先股具有950万美元的清算优先权，无固定到期日，无需沉没基金，持有者有权获得每股25美元的年度现金股息[125] - 公司持有的C系列优先股具有2390万美元的清算优先权，无固定到期日，持有者有权获得固定利率和浮动利率的累积现金股息[125] - 公司持有160.26万股B系列优先股可供出售，公司已选择按照内部税收法案作为REIT进行税收，有164.1万美元的NOL可用于未来抵消税收普通收入[126] 公司风险管理 - 公司的财务状况可能会受到短期TBA头寸的影响，可能需要提供抵押品以满足对手方的要求[121] - 公司的财报电话会议中提到，对于投资组合中的机构抵押贷款支持证券（Agency MBS）和TBA承诺，预计在利率下降50个基点和100个基点的情况下，价值会有所波动[138] - 公司的投资组合存在“利差风险”，即市场参与者对机构抵押贷款支持证券的要求收益率与基准利率之间的利差可能会增加，这可能会导致证券价值波动[139] - 公司的信用投资不受政府机构的信用担保，因此存在信用风险，可能会导致未能按合同要求收到本金和利息现金流的风险[142]

主要投资资产 - 公司目前主要投资于抵押相关资产，包括MSR相关资产、信贷投资和机构抵押支持证券[81] 利率情况 - 2023年第一季度，10年期美国国债利率为3.47%，较上一季度下降40个基点[83] - 美国联邦储备委员会在2023年第一季度两次会议上将联邦基金利率目标范围提高了50个基点，目标范围为4.75%至5.00%[84] 资产和资本分配战略 - 我们的资产和资本分配战略截至2023年3月31日，主要包括MSR融资应收账款、信贷投资和机构抵押支持证券，总投资资本为404,465千美元[87] 不同类型投资的市值 - 公司持有的MSR融资应收投资的公允价值为183,058千美元，其中未实现收益为43,905千美元[91] - 公司持有的信用投资包括AAA评级商业MBS、商业抵押贷款、商业用途住宅MBS和太阳能ABS，总市值为133,396千美元[92] - 公司持有的商业MBS包括一家位于纽约的全服务酒店和一家位于北卡罗来纳州的超级区域购物中心，总市值约为98.9百万美元[94] - 公司持有的商业抵押贷款是一项参与式贷款，总市值为27,798千美元，担保42家中西部医疗设施的第一抵押贷款[96] - 公司持有的机构MBS投资组合包括460,984千美元的机构MBS和372,973千美元的净空头TBA头寸，总投资组合为88,011千美元[97] 利息和其他收入 - 公司的利息和其他收入从2022年第一季度的7,406千美元增加至2023年第一季度的14,000千美元，主要是由于机构MBS和MSR融资应收投资的平均收益率提高[102] - 2023年第一季度，公司利息和其他收入总额为14,000美元，较2022年同期增长了6,594美元[103] 财务状况 - 公司的债务-股本杠杆比率为2.7:1，"at risk"杠杆比率为0.4:1[114] - 公司的流动资产总额为60.6百万美元，其中现金及现金等价物为12.8百万美元[114] - 公司的现金流量表显示，截至2023年3月31日，公司的现金净额为12.8百万美元，较2022年12月31日的30.2百万美元减少了17.4百万美元[116] 风险管理 - 公司通过多个对手方分散风险，截至2023年3月31日，公司与8个对手方有未清偿的回购协议余额，最大的5个对手方占公司股东权益的约17.2%[119] - 公司暴露于市场风险，包括利率风险、预付风险、延期风险、利差风险、信用风险、流动性风险和监管风险[130] - 公司通过利率互换等工具尝试经济对冲部分与基准利率变化相关的风险[131] 利率敏感性 - 利率上升时，固定利率机构MBS的价值可能下降，预付率可能下降，期限可能延长[131] - 利率下降时，固定利率机构MBS的价值通常会上升[131] - 利率敏感性分析的结果反映了这些负面利率的影响[134] - 利率敏感性分析不反映所得税条款的任何估计变化[135]

融资管理 - 公司通过抵押物进行的回购协议通常采用固定利率，被视为担保融资[26] - 公司可能通过进行TBA dollar roll交易来融资代理MBS的收购[26] 风险管理 - 公司通过利率对冲工具、投资配置、资产选择和监控整体杠杆水平来管理市场风险[27] - 公司的市场风险主要包括利率风险、提前偿还风险、延期风险、利差风险、信用风险、流动性风险和监管风险[191] - 公司面临利率风险，主要来自机构抵押支持证券和抵押服务权益相关资产[192] - 利率上升会导致固定利率机构抵押支持证券价值下降，预付率下降，期限延长，利率对冲工具价值增加[192] - 利率敏感性分析显示在不同利率变动情况下，公司目前投资在机构抵押支持证券、抵押服务权益和衍生工具的估计公允价值变化[192] - 公司的信用投资不受政府机构信用担保，面临信用风险，通过信用增强措施和风险管理来管理信用风险[199] 税务合规 - 公司已选择按照内部税收法案的规定作为REIT纳税[29] - 公司必须满足每年两项总收入要求才能作为REIT合格[31] - 公司的NOL和NCL的使用能力可能受到内部税收法案第382条的限制[35] - 公司采取了股东权益计划以保护其NOL和NCL的使用能力[36] - 公司打算通过遵守1940年法案来避免监管[37]