报告公司投资评级 公司首次覆盖给予"买入"评级。[66] 报告的核心观点 公司深耕压铸行业20余年，镁合金压铸领域先行者 - 公司成立于2003年,最初以压铸模具业务为主,2006年开始向下游铝合金压铸延伸。公司是镁合金压铸领域的先行者,自2009年开始专注于镁合金压铸技术研发与市场开拓。[7][8][9][10][11] - 公司核心管理层从业资历丰富,在模具或压铸领域从业近20年。[11][12] - 公司主要产品包括汽车类压铸件和非汽车类压铸件,应用于特斯拉、奥迪、福特等国际知名品牌。[14][15] 轻量化趋势下,镁合金材料性能及经济性优势凸显 - 相比铝合金,镁合金可实现25%~35%的减重效果,是重要的汽车轻量化材料之一。镁合金具备强度高、散热性好、抗震减噪等优点。[21][22][23][24][25][26][27][28][29][30] - 当镁合金与铝合金价格比为1.5时,生产制造时的原材料成本相同。2024年4月,镁合金与铝合金价格比下跌至1左右,镁合金经济性凸显。[32][33][34] 镁合金压铸件市场前景广阔,规模化企业更具先发优势 - 国内镁合金单车用量3~5公斤,远低于北美15公斤,镁合金在车身、动力总成等部件可实现材料替代,未来镁合金在应用领域和单车用量有望得到突破和提升。[35][36][37] - 我们预计到2030年中国汽车镁合金需求约137万吨,2025~2030年CAGR约15%。国内镁合金铸件规模化企业较少,CR5占比近90%。[39][40][41][42][43][44][45][46] 研发和产能并重,量价有望齐升 - 公司持续优化客户结构,开拓智驾及飞行汽车领域,前五大客户集中度有所降低。[48][49][50][51][52][53][54][55] - 公司产品向大中型汽车零部件延伸,单车价值量提升。公司已成功开发和量产动力总成壳体、显示器背板和中控台骨架等中大型镁合金零部件。[57][58][59] - 公司研发和产能并重,维持高强度研发投入,积极布局双射台镁合金半固态注射成型机等新技术。公司未来有望实现量价齐升。[60][61][62]

宁波星源卓镁技术股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：301398 证券简称：星源卓镁 公告编号：2024-018 宁波星源卓镁技术股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 否 ...

业绩总结 - 公司2023年实现收入3.5亿元，同比增长30.2%[1] - 公司2023年汽车压铸业务占比87.3%，实现营收3.1亿元，同比增长45.2%[1] - 公司2023年综合毛利率为35.7%，同比下滑1.6个百分点，净利率为22.7%，同比提升2个百分点[2] 未来展望 - 公司计划在奉化经济开发区投资建设年产300万套汽车用镁合金精密成型件项目，推进半固态压铸技术[3] - 预计公司2024-2026年实现营收分别为5.2亿元、7.6亿元、10.7亿元，对应归母净利润为1.2亿元、1.6亿元、2.1亿元[4] 用户数据 - 星源卓镁2023年营业收入预测为1070.20百万元，2024年预计增长至518.56百万元[8] - 净利润预计2023年为80.08百万元，2026年预计增长至214.83百万元[8] - 资产总计预计2023年为1142.97百万元，2026年预计增至1748.08百万元[8] - ROE预计2023年为7.60%，2026年预计增至14.84%[8] - 每股收益预计2023年为1.00元，2026年预计增至2.69元[8] 其他新策略 - 买入评级表示未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20%以上[10] - 持有评级表示未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10%与20%之间[10] - 公司评级中性表示未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%与10%之间[10] - 回避评级表示未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-20%与-10%之间[10]

公司基本信息 - 公司股本为80,000,000.00股，每10股派发现金红利3.50元（含税），送红股0股（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增0股[2] - 公司注册地址变更为浙江省宁波市北仑区大碶璎珞河路139号1幢1号、2幢1号[7] - 公司网址为www.sinyuanzm.com，联系电话为0574-86910030，电子信箱为xingyuan@sinyuanzm.com[7] 公司财务表现 - 公司2023年营业收入为352,219,037.32元，同比增长30.16%[8] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为80,082,108.41元，同比增长42.42%[8] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为53,233,003.43元，同比增长3010.25%[8] - 公司2023年基本每股收益为1.00元，同比增长6.38%[8] - 公司2023年资产总额为1,142,967,223.01元，同比增长0.93%[8] - 公司2023年归属于上市公司股东的净资产为1,053,064,786.67元，同比增长5.39%[8] 公司产品及市场 - 公司主要从事镁合金、铝合金精密压铸件和配套压铸模具的研发、生产和销售，产品主要应用于汽车行业[16] - 公司全年汽车产量和销量分别同比增长11.6%和12.0%至3,016.4万辆和3,009.4万辆，产销量均创历史新高[18] - 公司镁合金、铝合金精密压铸件收入占主营业务收入的比重为93.56%，未来将继续以镁合金轻量化应用为战略发展方向[19] 政策及行业发展 - 国家出台法律法规和政策鼓励镁合金、铝合金及其制品在汽车轻量化、新能源汽车等产业链的应用及发展[19] - 国家有关部门发布指导意见推动铸造和锻压行业高质量发展，提出重点领域高端铸件、锻件产品取得突破[19] - 国家出台工业领域碳达峰实施方案，加快推广节能与新能源汽车，强化整车集成技术创新[20] 公司经营策略 - 公司产品为定制化产品，主要采取直接销售模式，通过市场推广、产品报价、技术交流、供应商审核等环节获取客户订单[30] - 公司通过针对性营销、行业展会、客户口碑推广、网络平台等多种渠道进行市场推广[30] - 公司产品销售主要通过一级、二级供应商进行，形成金字塔型的产业链结构[32] 公司财务管理 - 公司2023年度报告显示，汽车零部件产量为684.92万件，同比增长9.37%[36] - 公司新获得2项实用新型专利权，3项发明专利，在镁合金压铸市场占有先发优势[37] - 公司生产工序包括压铸成型、后道处理、精加工、表面处理等，其中压铸成型及精加工为主要工序[34] 公司资金运作 - 公司使用超募资金7,900.00万元永久补充流动资金[62] - 公司首次公开发行股票募集资金净额59,632.04万元，其中超募资金26,397.04万元[66] - 公司尚未使用的募集资金余额为221,088,512.36元，存放于募集资金账户中[71]

证券代码：301398 证券简称：星源卓镁 宁波星源卓镁技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-033 ☑特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 天风证券：王彬宇、黄淼惠、孙潇雅 参与单位名称及人员姓名 东方证券资管：李澄清 会议时间 2023年11月17日9:00-10:00 会议地点 公司会议室（线上会议） 董事会秘书：王建波 上市公司接待人员姓名 证券事务代表：戴思远 一、投资者提出问题及公司回复情况 1、随着车用镁合金铸件的逐步推广，公司认为 哪些镁合金零部件在应用上有提速？ ...

证券代码：301398 证券简称：星源卓镁 宁波星源卓镁技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-032 ☑特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动类别 □新闻发布会 □路演活动 ☑现场参观 □其他 中邮证券：魏欣；招商证券：杨献宇、梁镫月；东方 证券资管：袁钉；工银安盛资管：赵博容；安联投资： 参与单位名称及人员姓名 邹英杰；安信证券：周古玥；富国基金：邬华宇；友 安众晟：张恒辉 2023 年 11 月 14日 10:00-11:00 会议时间 2023 年 11 月 14日 13:30-15:00 会议地点 公司会议室 董事会秘书：王建波 上市公司接待人员姓名 证券事务代表：戴思远 ...

证券代码：301398 证券简称：星源卓镁 宁波星源卓镁技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-031 ☑特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动类别 □新闻发布会 □路演活动 ☑现场参观 □其他 中泰证券：潘立页、李君临、刘欣畅；诺安基金：李 懿洋；东方证券：万里明；太平养老：张浩；广发资 管：罗怡达；个人投资者：虞小波；太平基金：宋小 参与单位名称及人员姓名 浪；西南证券：马嘉程、卞黎旸、魏晓阳；野村东方 资管：刘体劲；海富通基金：宫衍海；微光创投：沈 萍萍、付铭阳、李艳 2023年11月13日10:00-11:30 会议时间 2023年11月13日15:00-16:30 会议地点 公司会议室 ...

证券代码：301398 证券简称：星源卓镁 宁波星源卓镁技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-030 ☑特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动类别 □新闻发布会 □路演活动 ☑现场参观 □其他 浙商基金：柴明；国泰基金：程瑶；睿远基金：苏勃 瑞；石锋资产：李青霖；运舟资本：崔鹏；钦沐资产： 杨郭浩；拾贝投资：季语；鹏举科技：唐霄鹏；咏明 资产：崔承天；方以投资：谭淼舰；全天候基金：胡 参与单位名称及人员姓名 蔚；泽源资产：曾洁；峰岚资产：吕相霖；友邦保险： 丛培超；长江证券：王子豪、高伊楠；合远基金：汪 福强；申万投资（亚洲）：Eric Cui；南土资产：董 健挺 会议时间 2023 年11月7日 13:30-15:00 ...

证券代码：301398 证券简称：星源卓镁 宁波星源卓镁技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-029 ☑特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动类别 □新闻发布会 □路演活动 ☑现场参观 □其他 中邮基金：滕飞；Dymon Asia：陈世鼎；中信建投证 参与单位名称及人员姓名 券：陶亦然、胡天贶 会议时间 2023年11月 1日10:00-11:30 会议地点 公司会议室 董事会秘书：王建波 上市公司接待人员姓名 证券事务代表：戴思远 一、参观公司展厅，介绍公司基本情况 二、投资者提出问题及公司回复情况 1、请简单介绍下公司第三季度的经营情况？ ...

财务表现 - 2023年第三季度，宁波星源卓镁技术股份有限公司营业收入达到8.24亿元，同比增长11.78%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为1.93亿元，同比增长25.01%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为2.68亿元，同比增长1286.09%[9] - 营业总收入为253,658,291.07元，较上期增长了53,098,310.82元[15] - 营业总成本为191,839,478.83元，较上期增长了42,433,225.66元[15] - 营业利润为65,815,038.77元，较上期增长了15,990,181.73元[16] - 净利润为58,248,355.74元，较上期增长了13,988,877.96元[16] - 每股基本收益为0.7281元，与上期持平[16] 股东情况 - 公司报告期末普通股股东总数为11,766股，其中最大股东为宁波源星雄控股有限公司持股60.41%[10] - 公司报告期末限售股份股东包括宁波源星雄控股有限公司、邱卓雄、邱露瑜等，限售股数分别为48,330,000股、2,685,000股、2,685,000股[12] 资产状况 - 公司2023年第三季度财报显示，流动资产合计为765,167,914.66元，其中货币资金为285,645,125.51元，应收账款为134,970,384.71元，存货为66,787,267.84元[13] - 非流动资产合计为331,315,194.38元，较上期增长了43,073,383.72元[14] 现金流量 - 宁波星源卓镁技术股份有限公司2023年第三季度经营活动产生的现金流量净额为26,764,808.36元，较上期增加[17] - 投资活动产生的现金流量净额为-292,561,398.36元，较上期减少[18] - 筹资活动产生的现金流量净额为-87,522,813.48元，较上期减少[18]