证 券 研 报 告 公 司 研 究 2024 年 11 月 07 日 究 | --- | --- | --- | --- | |------------------|----------------------------------------------------|------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | | 手等精密丝杠业务 | | 传统业务迎增速拐点，收购 KGG 布局机器人灵巧 | | | 买入(维持) | | —雷迪克（ 30 ...

杭州雷迪克节能科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：300652 证券简称：雷迪克 公告编号：2024-057 杭州雷迪克节能科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 1 杭州雷迪克节能科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|------------------|-------------------------|- ...

报告公司投资评级 报告给予公司"买入"评级[1] 报告的核心观点 1) 公司深耕汽车轴承二十余年,经营业绩稳步上升[1] 2) 公司坚定布局汽车轮毂轴承领域,营收和利润均实现稳健提升[1] 3) 公司轮毂轴承毛利率可观,整体经营业绩稳中有进[6] 4) 公司依托售后市场,积极进军前装市场,已取得多个主流新能源汽车品牌的定点[1][2] 5) 公司正处于快速扩张期,第二工厂的产能迅速爬坡,第三工厂一期预计于2024年年底完工投产,产能快速释放支撑公司业绩高增[1][2][3] 公司业务概况 1) 公司成立于2002年,是集研发、设计、制造为一体的综合性汽车轴承制造企业[1] 2) 主要产品包括轮毂轴承、圆锥轴承、轮毂轴承单元、离合器分离轴承、涨紧轮轴承、三球销万向节等[1] 3) 公司产品主要销往AM市场,2023年AM市场和OEM市场的销售占比分别为73.93%和26.07%[1] 4) 公司产品采用经销和直销模式,AM市场和海外市场的毛利率分别为32.87%和36.61%[1] 5) 公司已成为多个主流整车集团和主机厂的供应商,如精诚工科汽车系统、万向系统、诸暨万宝机械、襄阳汽车轴承等[2] 6) 公司多个新能源主机项目已取得定点认可,并转化成订单向车企交付,如长安汽车、长城汽车、东风汽车、吉利汽车以及广汽、零跑、小鹏等[2] 行业分析 1) 汽车轴承是汽车传动部件中的基础,前装市场进入难度大,技术壁垒较高[1] 2) 电动汽车高速发展,带动汽车轮毂轴承需求增长,2023年中国汽车轮毂轴承单元市场规模为408.8亿元,2025年将达488.4亿元,CAGR为9.3%[1] 3) 全球轴承市场已形成八大跨国公司占主导地位,而国内汽车轴承行业集中度低,企业规模普遍较小,多生产中低端产品[2] 4) 随着国内轴承行业的研发能力不断提高,前装市场国产替代前景广阔[2] 公司竞争优势 1) 公司依托售后市场,积极进军前装市场,已取得多个主流新能源汽车品牌的定点[2] 2) 公司通过柔性化生产优化资源配置,第二、第三工厂产能快速释放,支撑公司业绩高增长[2][3] 3) 公司开始拓展产品应用至商用车、新能源汽车等高景气细分领域,如新能源减速箱轴承、机械臂关节丝杆轴承等新产品[3] 4) 公司在卡车轴承市场,国内同行业尚未存在明显的竞争对手,较国外竞争对手具有成本价格及服务能力方面的优势[5] 盈利预测 1) 预测公司2024-2026年收入分别为7.78、12.18、14.95亿元,EPS分别为1.22、1.52、1.89元[6] 2) 公司轮毂轴承毛利率可观,整体经营业绩稳中有进,首次覆盖给予公司"买入"评级[6] 风险提示 1) 汽车市场消费低迷风险[7] 2) 新能源汽车增速放缓风险[7] 3) 原材料价格波动风险[7] 4) 募投项目未充分实施或建设不及预期风险[7]

公司简介 - 雷迪克成立于2002年,是一家综合性轴承生产制造企业,在汽配领域有超过20年的生产制造经验[1] - 公司于2017年在深交所创业板上市,首发募投建设了第二工厂,上市后开始向主机前装业务拓展[1] - 2020年公司发行可转债,募集资金用于新建位于嘉兴桐乡的第三工厂,产能得到进一步拓张,预计今年年底前正式建成投产[1] 主机前装业务拓展 - 公司早期只有一厂时就有少量主机厂合作,但优先供给了利润率较好的海外售后订单[2] - 2017年二厂投建后,公司正式开始拓展主机业务,从长城、长安的小型车轮毂单元开始供应,逐步做到轿车以及SUV车型的轮毂单元[2] - 合作客户包括长城、长安、上汽、广汽、吉利、奇瑞等主机厂,以及零跑、小鹏、合众哪吒等新势力品牌[2] - 主机业务拓展进度符合公司预期[2] 海外售后质保 - 根据产品结构、地区、客户的不同,公司提供的质保年限也有所差异,如占比最大的轮毂单元,普遍为3年的质保周期[3] 热处理工艺 - 热处理是公司的核心工序,通过油淬、盐淬设备,及感应淬火进行加工[4] - 热处理工艺直接影响产品出厂结构的稳定性,公司在这一块有多年的技术积累[4]

财务指标 - 公司2024年第一季度营业收入为15,071.99万元，同比增长17.76%[5] - 公司2024年第一季度归属于上市公司股东的净利润为3,289.23万元，同比增长95.97%[5] - 公司2024年第一季度基本每股收益为0.32元，同比增长100.00%[5] - 公司2024年第一季度资产总额为176,069.17万元，较上年同期增长5.0%[14,15] - 公司2024年第一季度流动负债为40,061.09万元，较上年同期增长14.5%[14,15] - 公司2024年第一季度归属于母公司所有者权益为135,474.51万元，较上年同期增长2.5%[14,15] - 公司2024年第一季度研发投入占营业收入的比重为3.9%[14] 现金流 - 公司2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为2,728.90万元，同比下降30.69%[5] - 公司2024年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为17,590.49万元[18] - 公司2024年第一季度购买商品、接受劳务支付的现金为8,778.43万元[18] - 公司2024年第一季度支付给职工以及为职工支付的现金为3,240.54万元[18] - 公司2024年第一季度支付的各项税费为779.32万元[18] - 公司2024年第一季度投资支付的现金为15,883.72万元[19] - 公司2024年第一季度取得借款收到的现金为2,000.00万元[19] - 公司2024年第一季度偿还债务支付的现金为298.06万元[19] - 公司2024年第一季度期末现金及现金等价物余额为21,072.28万元[19] 其他财务指标 - 公司2024年第一季度交易性金融资产余额为46,192.30万元，较上年度末增加30.72%[8] - 公司2024年第一季度预付款项余额为2,711.51万元，较上年度末增加226.73%[8] - 公司2024年第一季度管理费用为1,370.61万元，同比增加111.63%[8] - 公司2024年第一季度公允价值变动收益为385.98万元，同比增加48.50%[8] - 公司2024年第一季度其他收益为109.66万元，同比增加164.17%[8] - 公司2024年第一季度所得税费用为503.37万元，同比增加124.33%[8] 股东情况 - 公司控股股东杭州科坚控股有限公司持股20.00%[10] - 公司第二大股东为日照中益仁私募基金管理有限公司-中益仁添益1号私募证券投资基金,持股8.95%[10] - 公司第三大股东为杭州聚沃企业管理有限公司,持股7.72%[10] - 公司股东王建平和陶莹通过信用交易账户分别持有1,843,300股和1,330,600股[11]

杭州雷迪克节能科技股份有限公司2023年年度报告全文 杭州雷迪克节能科技股份有限公司 2023 年年度报告 ...

杭州雷迪克节能科技股份有限公司2023年第三季度报告 证券代码：300652 证券简称：雷迪克 公告编号：2023-060 杭州雷迪克节能科技股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 ...

杭州雷迪克节能科技股份有限公司2023年半年度报告全文 杭州雷迪克节能科技股份有限公司 2023 年半年度报告 ...

杭州雷迪克节能科技股份有限公司2023年第一季度报告 证券代码：300652 证券简称：雷迪克 公告编号：2023-029 杭州雷迪克节能科技股份有限公司 2023 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 否 ...

财务业绩 - 公司2022年实现营业收入22.91亿元，同比增长18.91%[1] - 公司2022年实现归属于上市公司股东的净利润2.91亿元，同比增长15.87%[1] - 公司2022年末总资产为26.91亿元，较上年末增长13.91%[1] - 公司2022年末净资产为17.91亿元，较上年末增长12.91%[1] - 公司拟每10股派发现金红利4元（含税）[2] 未来发展规划 - 公司未来将持续加大研发投入，加快新产品和新技术的开发[3] - 公司将积极拓展国内外市场，加强与主机厂的合作[3] - 公司将继续推进并购整合，提升公司的综合竞争力[3] - 公司将进一步优化管理体系，提高运营效率[3] - 公司将持续关注行业政策变化和市场需求变化，采取有效应对措施[3] 财务数据 - 2022年营业收入为64,789.64万元，同比增长9.60%[9] - 归属于上市公司股东的净利润为10,375.27万元，同比增长8.16%[9] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9,242.65万元，同比增长21.34%[9] - 经营活动产生的现金流量净额为9,041.18万元，同比增长128.82%[9] - 基本每股收益为1.07元，同比增长4.90%[9] - 加权平均净资产收益率为9.46%，同比下降0.31个百分点[9] - 资产总额为151,691.79万元，同比增长4.94%[9] - 归属于上市公司股东的净资产为124,251.67万元，同比增长23.20%[9] 主要产品情况 - 公司主要产品包括轮毂轴承、轮毂轴承单元、圆锥轴承、离合器分离轴承、涨紧轮等[17][18] - 公司产品主要销往汽车售后市场(AM市场)，少部分销往主机配套市场(OEM市场)[19][20] - 公司2022年轮毂单元产销量分别为254.80万套和230.90万套，同比分别增长18.63%和14.26%[21] - 公司2022年轮毂轴承产销量分别为484.63万套和377.35万套，同比分别增长9.80%和下降10.21%[21] - 公司2022年分离轴承产销量分别为765.42万套和756.81万套，同比分别增长6.27%和3.69%[21] - 公司2022年圆锥轴承产销量分别为528.48万套和518.78万套，同比分别增长9.44%和5.19%[21] - 公司2022年涨紧轮轴承产销量分别为225.20万套和235.94万套，同比分别下降4.60%和增长3.03%[21] 公司优势 - 公司专注于汽车轴承的研发和生产，拥有较强的技术创新能力和产品开发经验[23] - 公司拥有超过一万种汽车轴承产品型号，日常生产中流转达3,000种，形成了规模和品类优势[23] - 公司建立了完善的质量管理体系，通过了IATF16949和ISO45001认证，产品质量稳定性得到保证[23] - 公司管理团队经验丰富，在市场判断和生产成本控制方面具有优势[24] - 公司积极调整客户结构，加强在新能源汽车领域的布局，获得了多家主流车企的项目定点[25] - 公司通过优化基地布局、提高自动化水平、推动工艺改进等措施实现了提质增效[25] 经营策略 - 公司通过增效举措、优化客户和产品结构、强化人才队伍建设等措施,提高了经营管理水平,抵消了不利因素对盈利水平的影响[26] - 公司立足现有业务,积极参与新能源汽车主机市场,稳步推进售后/主机双向产业布局,并在新能源增量市场拓展新的经济增长点[26] - 公司研发团队积极关注技术创新,推进新能源减速箱轴承、机械臂关节丝杆轴承等适用于新车型和新领域的产品研发[26] - 公司通过人才培养、内部管理运营和制度化体系建设,不断优化组织架构,提高员工专业化和市场化水平[26] 募集资金使用 - 公司"卡车轮毂圆锥滚子轴承建设项目"和"实训中心和模具中心项目"原计划于2022年4月达到可使用状态,但受人员流动、物流运输等影响有所延迟[55] - 为了更加有效使用募集资金,保障资金安全合理运用,维护全体股东和公司利益,公司决定将项目达到预定可使用状态的时间延期至2023年10月31日[59] - 公司将合理调度生产,保证现有设备产线的产能利用率及生产效率,充分利用现有产能以满足市场订单需求[60] 风险因素 - 宏观经济增速下行压力、国际贸易摩擦不确定性上升可能会给全球汽车产业带来冲击，导致市场需求骤降[71] - 募集资金投资项目实施过程中可能面临无法及时充分实施、实施效果与财务预测存在偏离、销售不达预期等风险[71] - 主要原材料钢材价格波动可能直接影响公司生产成本和产品利润率[71] - 国际贸易摩擦加剧、市场竞争加剧等因素可能导致公司产品毛利率下滑[71] 公司治理 - 公司严格按照相关法律法规要求，不断完善公司治理结构，促进公司规范运作[73][74][75][76] - 公司董事会、监事会运作规范，高级管理人员绩效考核和激励机制健全[74] - 公司信息披露真实、准确、及时、公平、完整，维护全体股东特别是中小股