2024 年半年度报告 公司代码：605088 公司简称：冠盛股份 温州市冠盛汽车零部件集团股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 171 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人周家儒、主管会计工作负责人黄正荣及会计机构负责人（会计主管人员）黄正荣 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 本报告期不进行利润分配或资本公积金转增股本。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来规划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请 投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风 ...

证券代码：605088 证券简称：冠盛股份 债券代码：111011 债券简称：冠盛转债 温州市冠盛汽车零部件集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动类 别 □新闻发布会 路演活动 □现场参观 □其他 | --- | |--------------------------------| | 万家基金：张黛翊 | | 华夏基金：苏海鸿 | | 华泰资管：詹寿明 | | 中泰资管：蒋婉滢 | | 和谐汇：袁伟 | | 平安养老：王茹鸣、金浩枫 | | 浙商证券：王明路 | | 华泰保兴基金:蔡煜 | | 同犇投资：余思颖 | | 富安达：黄沁仪； | | 山西证券自营：高渊 | | 合晟资本：唐逞、徐华、李嘉璎 | | 深高投资：高振华 | | 太平养老：王书伟 | | 和谐汇资管：韩冬、袁伟、林钰婷 | | 鑫元基金：葛天伟 | | 财通证券：刘天文 | 参与单位名称及人 员姓名 | --- | --- | |--------------|-------------| | 2024 年 7 月 | 15:00-16:00 | | 2024 年 7 ...

公司运营情况 - 公司目前运营状况良好,在手订单状态正常[12] - 公司2024年下半年度营收预期稳定[13] - 公司海外业务占比高达90%,汇率波动会对公司产生一定影响,公司采取了合同条款约定和外汇套期保值等措施[9][10] 固态电池项目进展 - 公司与吉林东驰共同成立合资公司,冠盛持有70%股权,项目已完成土地购置,预计建设周期30个月[11] - 合资公司的管理团队由冠盛和吉林东驰的高管担任,研发投入较为固定[13] - 合资公司正在进行海外品牌注册和认证,未来将在储能市场进行渠道规划[13] 关税政策应对 - 公司已经历过2018年301关税加征,利用品牌商的定价优势和合同条款约定应对[8] 其他 - 公司有专业的外汇交易团队进行套期保值业务[9][10] - 公司将关注8月份披露的2024年半年度报告了解具体情况[12]

业绩表现 - 公司2023年一季度实现营收增长19.9%,净利润和毛利率也显著提升 [5][6] - 美国和欧洲市场的强劲表现是业绩增长的主要来源,公司在这些市场积极拓展优质客户并获得新增订单 [5][6] - 美国市场毛利率略高于其他市场,主要得益于公司自有品牌GSP的高市场份额以及为客户提供多产品一站式服务的策略 [5][6] 地区表现 - 2023年南美市场呈现约36%的负增长,主要源于巴西和阿根廷受地缘政治动荡的影响 [5] - 北美市场订单量自去年三季度末开始放量增长,可能源于补库需求 [5] 成本管控 - 公司具备完善的预算管理机制,以确保收入最大化和费用最小化 [8] - 预期未来公司费用整体将保持稳定,一季度费用增速略高于营收主要是由于市场开拓和部分费用计提的影响 [8] - 可转债计入财务费用的金额约2000万,限制性股权激励计划股份支付费用2024年约3300万 [9] 非经常性损益 - 一季度非经常性损益1400万,主要包括政府补助、理财产品与外汇衍生品的到期收益以及未交割产品的公允价值变动损益 [9][10]

会议主要讨论的核心内容 公司业绩 - 24Q1营收7.5亿元，同比+19.9%；净利润0.66亿元，同比+135.17%，利润端实现高速增长 [7] - 23Q3北美市场复苏延续强势势头，去年南美市场低基数带来增量，Q1汇率端对出口导向型企业友好 [7] 利润增长来源 - 营收主要来自美国和欧洲市场，拓展优质客户和现有客户新增订单 [8] - 美国市场毛利率略高于其他市场 [8] - 公司GSP自有品牌份额较高，提供多产品一站式服务，综合溢价能力提升 [8] 费用压力下净利率提升原因 - 营收增加带来规模效应利润增加 [10] - 毛利率增加 [10] - 财务费用汇兑损益减少 [11] Q1经营性现金流支出较大原因 - 春节前后部分上游供应商供应落后，公司提前采购原材料 [13] - 周期性因素，Q4采购较大以及备库叠加 [13] - 钢材价格较低，支付了一定预付款 [13] - 订仓导致运费成本增加 [13] 销售费用率及管理费用预期 - 销售费用率高峰期后，费用逐步趋于稳定 [14] - 管理费用未来趋于平稳，主要受可转债利息和股权激励摊销影响 [14] 非经营性损益构成 - 政府补助、理财收益和外汇衍生品收益 [15] - 理财资金增加，收益率较高 [15] 海外市场情况 - 北美延续23Q3订单增长，欧洲Q1保持增长，南美基数较低但订单稳定 [18] - 北美市场增长主要来自大客户和电商渠道 [19] - 欧洲市场规模最大，稳中有增 [19] - 南美地缘政治影响，但公司正在推进渠道下沉 [26][27] 自有品牌直发模式拓展 - 北美仓网直发基本盘最大，增速低于欧洲 [27] - 欧洲仓网直发增速约20%，南美正在推进渠道下沉 [27] - 自有品牌仓网直发模式占收入比例有较大天花板空间 [28] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **关于北美市场关税豁免到期后的应对措施** **提问内容** 公司在北美市场的传动轴产品关税豁免到期后的应对措施 [16][17] **回答内容** - 公司2年前已在东南亚布局供应中心，以应对关税变化 - 其他品类在欧洲市场没有额外增量，已通过价格调整转嫁到终端 - 美国贸易关税方面，公司可与客户进行沟通 [17] 问题2 **关于新客户开拓和产品结构调整** **提问内容** 公司在欧洲和美国市场开拓的新客户类型，以及替代掉的原有客户 [20][21] **回答内容** - 美国市场主要是大型连锁店客户，目标是全覆盖 - 传动轴90%来自中国出口，公司竞争力更好 - 轮毂一部分国内生产，一部分海外生产，未来有更多机会 - 新增品类包括悬挂件、减震器等 [20] - 北美分销商渠道较稳定，主要是通过品类扩张实现增长 [21] 问题3 **关于北美市场销售模式和毛利率情况** **提问内容** 北美市场销售模式和毛利率情况 [22] **回答内容** - 北美市场有两种销售模式：直接国内走DDP和美国仓服务渠道下沉 - 渠道下沉模式毛利率较高 - 北美仓网直发占比上升，欧洲更高，毛利率有扩张空间 [22]

财务表现 - 2024年第一季度，冠盛股份营业收入为752,967,761.57元，同比增长19.90%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为66,215,037.80元，同比增长136.28%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为-154,021,468.25元，同比下降239.30%[4] - 基本每股收益为0.41元，同比增长141.18%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为52,117,107.84元，同比增长155.05%[4] - 本报告期营业收入增长及毛利率提升导致净利润大幅增长[8] 公司发展 - 公司持续稳健推进全球布局，产品竞争优势与服务能力持续提升，营业收入实现预期增长[7] 资产状况 - 2024年第一季度，冠盛股份总资产为4,562,571,436.72元，同比增长4.03%[5] - 2024年第一季度，温州市冠盛汽车零部件集团股份有限公司的流动资产合计为3,523,822,427.87元，较上期有所增长[17] - 非流动资产合计为1,038,749,008.85元，较上期有所增加[18] 现金流量 - 公司购买商品、接受劳务支付的现金增加导致经营活动产生的现金流量净额下降[8] - 经营活动产生的现金流量净额为-154,021,468.25元，较去年同期下降239.0%[23] - 投资活动产生的现金流量净额为104,653,898.25元，较去年同期增长了1345.0%[24] - 筹资活动产生的现金流量净额为247,408,932.59元，较去年同期下降61.7%[24] - 现金及现金等价物净增加额为200,474,260.14元，较去年同期下降66.2%[24] 公司管理 - 公司负责人为周家儒，主管会计工作负责人为黄正荣[19] - 公司负责人为周家儒，主管会计工作负责人和会计机构负责人为黄正荣[25]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入31.80亿元，同比增长8.12%[1] - 公司2023年销售毛利率为26.97%，同比增长4.00%[1] - 公司2023Q4营收8.94亿元，同比增长16.32%[2] - 公司2023Q4毛利率为25.41%，同比增长1.16%[2] - 公司全年销售、管理、研发费用率分别为6.11%、6.36%、3.29%[3] 业务展望 - 公司新产品线加速上量，主要区域市场有望维持较好增长，北美市场销售占比增长较快[4] - 公司仓储网络持续更新升级，供应链管理效率与存货结构进一步优化[5] - 公司固态电池业务落地进度有望加速，有望顺利进军新能源产业布局[6] 未来展望 - 公司预计2024-2026年净利润有望保持较好增长，维持“买入”评级[8] - 公司面临的风险因素包括宏观经济及汇率波动、海运环境波动等[9] 财务预测 - 2026年预计营业总收入将达到4580百万元，同比增长13.8%[10] - 2025年归属母公司净利润预计为415百万元，同比增长17.8%[10] - 毛利率在2023年至2026年间保持稳定在26.8%左右[10] - 2026年预计净资产收益率为15.1%[10] - 每股收益在2026年预计为2.87元[10] 分析师信息 - 陆嘉敏是信达证券汽车行业首席分析师，拥有4年汽车行业研究经验[12] - 王欢是信达证券汽车行业研究员，主要覆盖整车、特斯拉产业链、电动智能化等领域[13] 免责声明 - 本报告是基于信达证券认为可靠的已公开信息编制，但不保证信息的准确性和完整性[17]

业绩总结 - 公司2023年总收入为31.8亿元，同比增长8.1%[1] - 公司主营业务中，传动轴总成收入为12.09亿元，同比增长19.2%[2] - 公司2023年期间费用为4.85亿元，销售费用同比增长24.93%[3] 用户数据 - 欧洲市场是公司体量最大的营销区域，去年实现营收12.87亿元，同比增长8.11%[4] - 北美市场是增速最快的营销区域，去年实现营收6.41亿元，同比增长29.1%[4] - 中国市场收入增速达31%[4] 未来展望 - 公司预计2026年营业总收入将达到492.5亿元，同比增长16.8%[9] - 公司2026年每股收益预计为3.11元，较2022年增长117.5%[9] - 公司预计2026年ROE为14.5%，市盈率为8[9] 新产品和新技术研发 - 公司主营业务利润预计2026年将达到130.1亿元，同比增长96.2%[10] - 公司2026年每股收益预计为3.11元，较2022年增长116.1%[10] 市场扩张和并购 - 公司2026年净利润预计为51.6亿元，同比增长81.7%[10] - 公司2026年营业利润预计为60.9亿元，同比增长118.4%[10]

公司业务发展 - 公司在2023年实现了营收和利润双双增长[2] - 公司成功举行了营销大会和全球销售会议，为实现2023年销售目标打下了坚实基础[2] - 公司与京东合作开发了大数据模型京慧系统，有效提升了供应链管理效率[2] - 子公司嘉盛公司成功上线了首个仓库WMS系统，进一步提升了仓储管理的智能化水平[2] - 公司启动了海外CRM系统和运营系统项目，为公司的数字化建设注入了新的动力[2] - 公司在2023年全球经济增长乏力的情况下，积极应对内外部压力，努力加强与客户的联系和信任[25] - 公司从单一制造商向综合服务商的角色转变，逐步改变了冠盛GSP在客户心目中的地位[25] - 公司主营业务在报告期内实现了较为稳健的增长[26] - 公司主要从事汽车底盘系统的研发、生产和销售，产品远销全球六大洲，营销网络覆盖120多个国家和地区[29] - 公司产品已覆盖全球大多数车型，包括日韩车系、欧洲车系、美国车系和中国自主品牌[34] - 公司具备较强的柔性生产能力和多品种小批量生产能力，降低客户采购门槛[34] - 公司2023年度实现营业收入31.80亿元，同比增长8.12%[36] - 公司2023年度实现归母净利润2.84亿元，同比增长19.48%[36] - 公司2023年度扣非后归母净利润同比增长20.02%[36] - 公司营业收入较去年同期增长8.12%，达到31.8亿人民币[37] - 销售费用增长24.93%，达到1.94亿人民币[37] - 主营业务中，汽车零部件营业收入增长27.04%，毛利率提升至7.77%[37] - 北美地区营业收入增长33.05%，毛利率提升至29.07%[38] - 公司经销模式营业收入增长27.22%，毛利率提升至8.32%[38] - 南美区域营业收入及营业成本同比下降，主要系南美市场需求受环境影响出现波动以及公司持续推进业务结构调整所致[40] - 公司2023年年度报告显示，原材料成本占比29.26%，较上年度增长8.6%[41] - 公司直接人工费用占比2.52%，较上年度增长26.1%[41] - 公司研发投入合计为1.05亿元，占营业收入比例为3.29%[43] - 公司研发人员数量为279人，占公司总人数的11.40%[43] - 公司2023年第一季度营业收入为628,016,282.07元，第二季度为878,537,601.11元，第三季度为779,372,169.51元，第四季度为894,300,410.46元[22] - 公司2023年第一季度归属于上市公司股东的净利润为28,023,861.27元，第二季度为110,187,839.82元，第三季度为77,806,902.71元，第四季度为68,200,384.93元[22] - 公司2023年第一季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为20,434,033.58元，第二季度为113,095,909.15元，第三季度为64,045,369.61元，第四季度为54,721,852.49元[22] 财务表现 - 公司2023年营业收入达到318.02亿元人民币，同比增长8.12%[19] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为28.42亿元人民币，同比增长19.48%[19] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为33.41亿元人民币，同比下降12.01%[19] - 2023年基本每股收益为1.73元，同比增长17.69%[20] - 2023年稀释每股收益为1.57元，同比增长7.53%[20] - 2023年扣除非经常性损益后的基本每股收益为1.54元，同比增长18.46%[20] - 2023年加权平均净资产收益率为14.85%，较上年减少0.13个百分点[20] - 2023年扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为13.18%，较上年减少0.05个百分点[20] 产能投资 - 公司与东驰能源合资设立的半固态电池建设项目计划斥资约10.3亿元[4] - 公司展望2024年，主导的半固态电池建设项目有望成为推动新发展阶段的重要引擎[4] - 公司2023年第一季度营业收入为628,016,282.07元，第二季度为878,537,601.11元，第三季度为779,372,169.51元，第四季度为894,300,410.46元[22] - 公司2023年第一季度归属于上市公司股东的净利润为28,023,861.27元，第二季度为110,187,839.82元，第三季度为77,806,902.71元，第四季度为68,200,384.93元[22] - 公司2023年第一季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为20,434,033.58元，第二季度为113,095,909.15元，第三季度为64,045,369.61元，第四季度为54,721,852.49元[22] 公司治理 - 公司严格按照相关法律法规和规范性文件开展治理工作，形成了科学决策、协调运作的法人治理结构[64] - 公司召开1次年度股东大会、1次临时股东大会，确保所有股东充分行使表决权[64] - 公司共召开8次董事会，董事们能忠实、诚信、勤勉地履行职责[64] - 公司董

市场占比 - 北美市场占比约20%，国内市场占比约9% [3] 稳健发展原因 - 全球汽车保有量持续提升 [3] - 国内制造业实力日益壮大，国内供应链逐渐替代海外供应链 [3] - 公司全球智慧供应链体系实现合理库存管理和48小时交付需求 [3] - 本地化分销团队迅速响应各地市场需求并提供高效售后服务 [3] - 目录系统解决了区域市场需求与制造端信息不对称问题 [3][6] 渠道下沉策略 - 将渠道下沉至县级小型分销商层级，不会直接触达终端门店 [6] 国内市场开拓 - 已在全国两百多个地级市进行分销网络规划和布局 [6] - 与途虎、开思、康众、快准等合作伙伴建立紧密合作关系 [6] 分销商管理 - 采取授权品牌的策略展开合作 [6] - 在数据化建设等方面为经销商赋能 [6] 海外市场竞争优势 - 自有品牌GSP在欧美市场定位中高端，占比超过40% [6] - 拥有本土化分销团队，提供优质服务并维护海外渠道 [6] - 全球仓网系统解决了货物及时送达和售后服务效率问题 [6] - 目录系统解决了市场端与制造端信息不对称和海外仓备货问题 [6] 电池业务发展 - 与东驰能源合作，依托其固态电池协同创新平台和专利技术 [7] - 半固态电池具有高安全性，适合欧美市场需求 [7][9] - 一期产能约210万支，后续规划二期产能 [8] - 正在进行海外品牌注册和体系认证，复用公司海外运营能力 [8] - 未来拓展至工商业储能和新能源领域 [8]