公司代码：601696 公司简称：中银证券 2024 年半年度报告 中银国际证券股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 177 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 未出席董事情况 未出席董事职务 未出席董事姓名 未出席董事的原因说明 被委托人姓名 独立董事 丁伟 接受纪律审查和监察调查 无 注：公司于 2024 年 8 月 21 日通过中央纪委国家监委网站获悉，独立董事丁伟涉嫌严重违纪违法， 正接受招商局集团纪委和青海省海东市监委纪律审查和监察调查。2024 年 8 月 30 日，公司召开 第二届董事会第二十九次会议审议通过《关于解除丁伟独立董事职务的议案》，同意提请公司股 东大会解除丁伟独立董事职务。该议案尚需提交公司股东大会审议。详见公司分别于 2024 年 8 月 22 日、8 月 31 日在上交所网站（http://www.sse.com.cn）披露的《关于公司独立董事接受纪律 审查和监察调查的公告》（公告编号：2024-024 ...

AI 大模型发展到哪个阶段? - 大模型快速达成技术可用性,商业化落入聚焦点 [7][8][9][10][11] - 今年是验证商业化顺利与否的时点 [12][13][14][15][16][17] 可预期的几种商业化途径 - 原生商业模式:API接口调用 [20][21][22][23][24][25][26][29] - 直观商业模式:文本与多媒体内容处理 [30][31][32][33][34][37][38][40] - 生态商业模式:行业大模型与MaaS [41][42][43][44][45][46][47] - 延伸商业模式:大模型向智能体等领域拓展 [49][50][51][52][53] 哪些产业会受益于大模型商业化成功 - 从新质生产力的角度去理解大模型商业化 [57][58] - MaaS在国内落地的展望:具有相对优势 [59][60] - 硬件产品新业态,AI大模型成为标配 [62][63][64][65][66][67] 投资建议与风险提示 投资观点 1. 对比成功案例,分析认为2024年可以对AI大模型的商业化指标报以期待 [69] 2. 后续发展阶段可以关注的行业商业模式 [69] 3. 落实到投资布局方面 [69] 关注个股 1. 行业MaaS企业 [70] 2. AI终端企业 [70] 3. 大模型安全 [70] 风险提示 1. 技术产品推进不及预期 [71] 2. 宏观经济承压 [72] 3. 监管及安全事项 [73]

会议主要讨论的核心内容 宏观经济和行业情况 - 4月工业企业利润略超市场预期,外需相关产业表现依旧强劲,内需相关产业利润也有所修复,但持续性依然有待观察 [4] - 5月PMI再度走弱,反映制造业成本端与需求端均面临较大压力 [4][5] - 非制造业方面,服务业景气水平小幅上行,建筑业景气边际走弱 [5] - 整体来看,国内经济出口链偏强而内需相关偏弱的状态仍未得到有效扭转 [6] 政策和市场预期 - 各地密集跟进落地楼市新政,市场正密切关注后续高频数据的改善情况 [6] - 短期来看,政策定调转向带来的预期交易行情动能趋缓,市场进入预期兑现的博弈阶段 [6] - 二季度A股盈利估值端支撑因素仍在,但市场热点轮动或有所加快 [6] 公司业绩和投资机会 - 5月金股行业组合弱于市场,顺丰控股收益领跑 [7][8] - 6月中银证券金股组合包括中远海特、万华化学、雅克科技等公司 [9][10][14][17][21][25][35][38] - 各行业龙头公司在细分领域保持竞争优势,未来发展前景较好 [10][14][15][17][21][25][28][35][38] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

财务状况 - 23年行业整体营收规模再度出现负增长(-9%)[4] - 23年行业归母净利润为-136亿元，出现明显亏损[4] - 23年行业ROE为-0.8%，24Q1行业年化ROE同比-3.2pct至0.1%[5] - 23年末板块剔除预收账款后的资产负债率为70.2%，同比-0.7pct[6] - 23年末行业现金短债比降至1.0X以下，整体行业仍面临较大的偿债压力[6] 销售情况 - 23年百强房企销售金额降幅近两成(-18%)[2] - 23年百强房企全年实现全口径销售金额6.01万亿元，同比下降17.7%[24] - 23年百强房企销售市占率降至四成，2024年1-4月销售降幅扩大至近五成[22] 拿地情况 - 23年百强房企拿地金额同比-6%，拿地量为17年来最低值，拿地强度为25.8%，同比+3.2pct[2] - 23年百强房企拿地量为2017年来最低值，拿地强度小幅回升，拿地金额为1.55万亿元，同比下降6.2%[37] - 23年百强房企拿地集中度为36.7%，同比提升了6.6个百分点[40] 融资情况 - 23年融资规模持续下降，行业国内外债券、信托、ABS合计发行7223亿元，同比-15%[3] - 23年融资受阻，混合所有制房企筹资性现金流净流出增加[13] - 23年房地产行业国内外债券、海外债、信托、ABS发行规模合计为7223亿元，同比下降15%[18] 公司表现 - 央国企、区域深耕型优质房企在盈利能力、费用管控能力、财务健康程度等方面具备更大优势[8] - 23年TOP20房企营收同比+3%，增速较22年提升了8pct[9] - 23年TOP20房企经营性现金流净流入3208亿元，较22年净流入增加1150亿元[13]

行业数据 - 上周食品饮料板块涨跌幅为-0.4%，在各行业中排名居中[2] - 白酒板块估值（PE-TTM）为24.1X，食品饮料板块估值（PE-TTM）为24.0X[2] - 过去一个月各板块涨跌幅中，食品饮料子板块涨幅最高为18%[13] - 食品饮料子板块中，白酒板块涨幅最高为35%，最低为-3.5%[14] - 白酒行业市盈率（PE-TTM）最高为70，相对沪深300倍数为5.0[15] - 食品饮料各子板块PE（TTM）中，白酒最大值为63.3，最小值为14.1，现值为24.1[15] - 食品饮料板块个股涨跌幅榜中，ST交昂周涨幅最高为15.0%，仲景食品周跌幅最高为-33.6%[15] - 食品饮料板块陆股通持股占流通市值比例为5.41%，外资持股茅台、五粮液、泸州老窖比例分别为7.34%、5.55%、3.03%[16] - 各行业陆股通持股占流通市值比例中，电子设备行业占比最高，为5.4%[17] - 陆股通持股食品饮料占流通市值比例中，外资持股贵州茅台比例为15.98%[17] - 外资持股五粮液比例变化中，最高比例为12.3%[17] 产品和市场 - 整箱飞天批价2768-2785元，散瓶飞天批价2547-2578元[3] - 古越龙山通过营销活动提升品牌热度，有望迎来新的发展机遇[6] - 推荐组合包括山西汾酒、承德露露、泸州老窖、青岛啤酒、今世缘[8] - 茅台整箱批价为2850元/瓶，散瓶批价为2547元/瓶[19] - 进口葡萄酒数量逐年增加，单价逐年下降[19] - 国内生鲜乳价格为3.41元/公斤，环周涨幅为0.0%，同比下降12.1%[20] - 鸭脖价格为9.9元/千克，鸭锁骨价格为8.2元/千克，鸭掌价格为24.8元/千克[23] 公司业绩 - 妙可蓝多董事长变更，陈易一先生接任董事长[24] - 百润股份终止向特定对象发行股票，拟募资不超过20.3亿元[24] - 2023年，五粮液实现营收832.7亿元，同比增长12.6%[29] - 2024年第一季度，五粮液实现营收348.3亿元，同比增长11.9%[29] - 五粮液归母净利润302.1亿元，同比增长13.2%[29] - 五粮液每股收益7.78元[29] - 五粮液1Q24归母净利140.5亿元，同比增长12.0%[29] - 五粮液1Q24每股收益3.62元[29] - 五粮液消费基础稳固，业绩持续稳健增长[29] - 2023年，白酒行业延续较快业绩增速，优势公司市占率加速提升[27] - 2024年，白酒上市公司经营目标保持进取态势，建议关注大众价格带升级逻辑顺畅的公司[27] - 2023年，食品饮料板块营收端实现稳健增长，利润率有所提升[28]

2023年年度报告 公司代码：601696 公司简称：中银证券 中银国际证券股份有限公司 2023 年年度报告 ...

2024年第一季度报告 证券代码：601696 证券简称：中银证券 中银国际证券股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 ...

营业收入及净利润 - 2023年第三季度，公司营业收入为612,260,664.20元，同比下降24.20%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为164,857,066.95元，同比下降33.33%[4] - 公司归属于上市公司股东的净利润同比增长5.76%，主要原因是收到政府补助资金[7] 股东情况 - 公司前十名股东中，中银国际控股有限公司持股数量最多，为928,421,054股，持股比例为33.42%[8] 融资情况 - 公司发行了两期债券，分别为“23中银02”和“23中银S1”，总额均为10亿元人民币[11] - 公司2023年9月21日发行的短期融资券总额为5亿元人民币，票面利率为2.58%[13] 资产负债情况 - 公司2023年第三季度合并资产负债表显示，货币资金为202.43亿元人民币，较去年同期下降了24.4%[18] 业绩情况 - 2023年前三季度营业总收入为2,204,456,095.61元，较去年同期略有下降[20] - 利息净收入为633,506,550.43元，其中利息收入为989,178,664.95元，利息支出为355,672,114.52元[20] - 手续费及佣金净收入为1,209,608,521.61元，较去年同期有所下降[20] - 营业利润为945,064,977.88元，较去年同期有所增长[20] - 净利润为811,134,076.77元，较去年同期略有增长[20] - 综合收益总额为806,874,511.22元，归属于母公司所有者的综合收益总额为806,087,382.40元[21] 现金流量情况 - 经营活动产生的现金流量净额为-4,500,167,095.72元，较去年同期有所下降[23] - 投资活动产生的现金流量净额为289,161,388.89元，较去年同期有所增长[24] - 筹资活动产生的现金流量净额为-235,204,251.10元，较去年同期有所下降[24] - 现金及现金等价物净增加额为-4,444,112,790.95元，期末现金及现金等价物余额为28,319,627,411.30元[24]

公司基本信息 - 公司注册资本为27.78亿人民币，净资本为144.19亿人民币[10] - 公司的中文名称为中银国际证券股份有限公司，中文简称为中银证券[9] - 公司的外文名称为BOC International (China) CO., LTD.，外文名称缩写为BOCIC[9] 公司资质及业务 - 公司获得了证券资产管理业务资格的批复[11] - 公司获得了为期货公司提供中间介绍业务资格的批复[12] - 公司获得了境外证券投资管理业务资格的批复[13] - 公司获得了债券质押式报价回购业务试点方案的无异议函[14] - 公司获得了向保险机构投资者提供综合服务的评估函[15] - 公司获得了证券公司中小企业私募债券承销业务试点实施方案专业评价结果的公告[16] - 公司获得了融资融券业务资格的批复[17] - 公司获得了代理证券质押登记业务资格确认函[18] - 公司获得了代销金融产品业务资格的批复[19] - 公司获得了股票质押式回购业务交易权限的通知[20] 公司财务状况 - 公司营业收入为1,592,195,431.41元，同比增长9.99%[21] - 归属于母公司股东的净利润为645,489,881.00元，同比增长24.39%[21] - 公司资产总额为67,804,304,728.66元，同比增长5.40%[22] - 公司负债总额为50,830,672,815.21元，同比增长6.08%[22] - 公司归属于母公司股东的权益为16,963,031,976.55元，同比增长3.42%[22] - 公司基本每股收益为0.23元，同比增长21.05%[22] - 公司加权平均净资产收益率为3.86%，较上年同期增加0.60个百分点[22] - 公司净资本为14,419,186,206.20元，净资产为16,350,777,698.39元[22] 公司业务发展 - 公司在证券行业处于战略发展机遇期，全面实行股票发行注册制改革，资本市场服务实体经济高质量发展[28] - 公司受托管理资产规模和净收入分别位列行业第3名、第12名，市场影响力持续提升[29] - 公司荣获多个行业权威媒体奖项，包括财富管理、期货业务和投行业务方面的奖项[30] - 公司秉持“客户至上、稳健进取”的价值观和“科技赋能、转型协同”的发展战略，具有竞争力的业务发展格局[31] - 公司在财富管理、资产管理和投行业务领域建立独特竞争优势，稳居行业前列[32] - 公司投资银行债券承销规模基本位列行业第一梯队，具有品牌与专业性优势[33] 公司风险管理 - 公司面临的市场风险主要包括权益类证券和相关衍生品风险、自营非权益类证券和相关衍生品风险[70] - 公司面临的信用风险主要包括衍生品交易对手违约、债券发行人违约、融资融券和股票质押式回购交易业务客户违约等风险[70] - 公司已经或计划采取的风险管理措施包括推进健全全面风险管理体系、健全管理制度、组织架构、信息技术系统、风险指标体系、风险应对机制和风险管理文化[72] 公司债券发行 - 公司2023年半年度报告显示，有息债务余额为158.73亿元，其中公司信用类债券余额为40.58亿元，占有息债务余额的25.57%[136] - 公司2023年半年度报告显示，有息债务同比变动为38.20%，主要原因是银行间质押式卖出回购金融资产期末余额较上年增加[138] - 公司2023年半年度报告显示，流动比率为249.92%，速动比率为249.92%，资产负债率为50.28%[145] 公司股东信息 - 公司截至报告期末普通股股东总数为117,326户[114] - 中银国际控股有限公司持有股份数量为928,421,054股，占比33.42%[115] - 中国石油集团资本有限责任公司持有股份数量为397,894,737股，占比14.32%[115] - 云南省投资控股集团有限公司质押股份数量为43,519,482股，占比1.57%[115] - 中国建设银行股份有限公司－国泰中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金持有股份数量为37,290,541股，占比1.34%[115]

公司基本信息 - 公司注册资本为2,778,000,000.00元，净资本为13,976,698,523.00元[12] - 公司注册地址为上海市浦东新区银城中路200号中银大厦39层[24] - 公司办公地址为北京市西城区西单北大街110号7层[24] - 公司网址为http://www.bocichina.com[24] - 公司股票简称为中银证券，股票代码为601696[24] - 公司主要子公司包括中银国际期货有限责任公司、中银国际投资有限责任公司、中银资本投资控股有限公司[27][28][29][30] 公司业务拓展 - 公司获得中国证监会批复，可以开展证券资产管理业务[14] - 公司获得中国证监会批复，可以成为中国证券登记结算有限责任公司甲类结算参与人[11] - 公司获得上海证监局批复，可以作为合格境内机构投资者从事境外证券投资管理业务[13] - 公司获得上交所通知，可以开展债券质押式回购交易[14] - 公司获得中国保监会资金部函，可以向保险机构投资者提供综合服务[15] - 公司获得中国证券业协会批准，可以开展证券公司中小企业私募债券承销业务[16] - 公司获得中国证监会批复，可以开展融资融券业务[17] - 公司获得上海证监局批复，可以代销金融产品业务[19] - 公司获得上交所通知，可以开展股票质押式回购交易[20] - 公司获得中国证监会批复，可以开展期权结算业务[30] 公司财务状况 - 公司2022年度利润分配预案为向A股股东每10股派发现金股利0.30元，共计分配现金股利83,340,000.00元[4] - 公司2022年营业收入为2,959,272,536.57元，较上年下降11.23%[35] - 公司2022年净利润为810,867,521.87元，同比下降15.81%[40] - 公司2022年净资本为13,976,698,523.00元，较上年末增长4.46%[36] - 公司2022年基本每股收益为0.29元，较上年下降17.14%[36] - 公司2022年加权平均净资产收益率为5.03%，较上年下降1.23个百分点[36] 公司风险管理 - 公司面临的主要风险包括市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险和声誉风险[6] - 公司已详细描述可能面对的相关风险，敬请查阅“第三节 管理层讨论与分析”中“六、（四）可能面对的风险”部分的内容[7] - 公司在全面风险管理系统一期建设的基础上，进一步强化风险管理流程与系统相结合的管理模式[110] - 公司持续宣传贯彻全面、全员、主动风险管理文化，提高员工风险合规意识[111] 公司发展战略 - 公司未来发展讨论中指出，中国居民财富持续增长，资管新规推动个人养老金制度落地，居民资产配置需求向资本市场转变，证券行业转型提速，科技赋能深化，数字化转型赋能，强化底线思维，全面提升合规风控能力[101] - 公司致力于走中国特色一流证券公司发展之路，坚持“践行国家战略、服务实体经济”的经营宗旨[102] - 公司以客户为中心，以市场为导向，坚守金融服务实体经济的初心，全面强化以财富管理业务为中心的价值循环链[103] - 公司在2022年年度报告中提到，加快投顾专业队伍建设，积极开发潜在客户，进一步增强产品销售及资产配置服务能力[104]