报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司核心航天电子业务需求景气,未来我国航天发射或将继续保持高频次态势,受益无人系统装备业务与卫星产业发展,叠加资产改革瘦身健体,公司收入或有望继续攀升 [3] - 公司2024~2026年归母净利润分别为7.38亿、8.94亿、11.24亿元,当前股价对应2024~2026年PE为36x/29x/23x [3] 公司经营情况总结 财务指标 - 2024年一季度实现营收38.1亿元,同比下降14.5%;归母净利润1.4亿元,同比下降21.4%;扣非归母净利润1.2亿元,同比下降29.6% [1] - 1Q24毛利率为19.2%,同比增长0.82ppt;净利率为4.0%,同比减少0.05ppt,利润率水平较为平稳 [2] - 期间费用率为15.0%,同比增长1.46ppt,其中销售费用率2.5%、管理费用率7.8%、研发费用率4.0%、财务费用率0.7% [3] - 应收账款及票据105.4亿元,较年初增长15.1%;货币资金36.0亿元,较年初减少23.9%;存货196.8亿元,与年初基本持平;合同负债23.1亿元,较年初减少15.2%;预付款项40.8亿元,较年初增长14.3%;经营活动净现金流为-12.6亿元,上年同期为-14.5亿元 [3] 业务发展 - 2024年预计关联销售额为75亿元,较2023年预计额增长88%,主要原因是2024年预计我国航天发射任务将进一步增长 [3] - 子公司航天飞鸿2023年实现收入11.0亿元,同比增长125.7%;净利润0.78亿元,上年同期为0.03亿元,无人系统业务发展显著提速 [3] - 国家大力发展"低空经济",各城市争相出台相关政策,公司作为国内大型无人系统装备的核心企业之一,或有望深度受益 [3]

财务业绩 - 2024年第一季度营业收入为38.14亿元人民币，同比下降14.50%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为1.43亿元人民币，同比下降21.43%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.22亿元人民币，同比下降29.57%[4] - 基本每股收益为0.043元人民币，同比下降35.31%[4] - 加权平均净资产收益率为0.704%，同比减少0.45个百分点[4] 非经常性损益 - 非经常性损益项目合计为2.14亿元人民币[6][8] 业务情况 - 主要原因包括原材料价格上涨、电缆行业竞争激烈导致民品收入减少、航天产品一季度交付下降等[9] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为12.48万户[10] - 前10名股东持股情况[10] 资产负债情况 - 公司2024年第一季度货币资金为36.04亿元，较2023年末减少23.87%[14] - 公司2024年第一季度应收账款为95.71亿元，较2023年末增加19.08%[14] - 公司2024年第一季度存货为196.81亿元，较2023年末增加0.93%[14] - 公司2024年第一季度长期股权投资为2.03亿元，较2023年末减少4.14%[15] - 公司2024年第一季度固定资产为44.37亿元，较2023年末减少1.79%[15] - 公司2024年第一季度在建工程为9.83亿元，较2023年末增加12.72%[15] - 公司2024年第一季度无形资产为9.89亿元，较2023年末减少1.72%[15] - 公司2024年第一季度开发支出为2.46亿元，较2023年末增加0.15%[15] - 公司2024年第一季度递延所得税资产为1.33亿元，与2023年末持平[15] - 公司2024年第一季度非流动资产合计为75.07亿元，较2023年末增加1.09%[15] - 资产总计为470.35亿元[16] - 流动负债合计为226.37亿元[16] - 非流动负债合计为6.13亿元[16] - 归属于母公司所有者权益合计为203.85亿元[16] 现金流情况 - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-12.55亿元人民币，同比增长13.36%[4] - 2024年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为19.24亿元[22] - 2024年第一季度购买商品、接受劳务支付的现金为16.89亿元[22] - 2024年第一季度支付给职工及为职工支付的现金为14.46亿元[22] - 2024年第一季度支付的各项税费为2.04亿元[22] - 2024年第一季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为2.07亿元[22] - 2024年第一季度取得借款收到的现金为38.02亿元[22] - 2024年第一季度偿还债务支付的现金为33.27亿元[22] - 2024年第一季度分配股利、利润或偿付利息支付的现金为0.34亿元[22] - 2024年第一季度期末现金及现金等价物余额为34.78亿元[22] 综合指标 - 营业总收入为38.14亿元[18] - 营业总成本为36.73亿元[18] - 净利润为15.36亿元[20] - 归属于母公司股东的净利润为14.30亿元[20] - 其他综合收益的税后净额为-3.67亿元[20] - 基本每股收益为0.043元[21]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为187.27亿元，同比增长7.16%[1] - 公司2023年归母净利润为5.25亿元，同比下降14.35%[1] - 公司2023年实现营收规模为146.75亿元，同口径较上年增长15.81%[1] - 预计公司2024年至2026年归母净利润分别为6.96/8.06/10.60亿元，EPS分别为0.21/0.24/0.32[7] - 公司财务报表显示，2026年预计营业收入将达到274.01百万元，较2022年增长56.8%[10] - 营业利润预计在2026年达到1186百万元，增长率为77.9%[10] - ROE预计在2026年达到4.5%，较2022年增长32.4%[10] 主要业务 - 公司主要业务包括航天电子信息、无人系统装备、电线电缆等产品的研发、生产与销售[7] 评级及投资建议 - 长城证券可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易[14] - 买入评级表示预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上[14] - 持有评级表示预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间[14]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入187.27亿，同比增长7.16%[1] - 公司2023年归母净利润5.25亿，同比下降14.35%[1] - 公司2023年航天产品实现营收143.49亿，同比增长15.46%[1] - 公司2023年民用产品实现营收42.30亿，同比下降12.86%[1] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为7.56、8.95和11.07亿元，同比增长44%、18%、24%[7] - 公司2023A至2026E年营业收入分别为18727、20880、23355、26202百万元，增长率分别为7.16%、11.49%、11.85%、12.19%[9] - 报告中的财务数据显示，公司营业收入和净利润在未来几年都将保持稳定增长[10] 投资评级 - 中邮证券的投资评级标准包括买入、增持、中性、回避和强于大市等级别[11] 公司信息 - 公司承诺报告中的数据来源可靠，并力求独立客观公平，不受利益相关方干扰和影响[13] - 中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司，注册资本为50.6亿元人民币[21] - 公司经营范围包括证券经纪、证券自营、证券投资咨询等多项业务[21] - 公司在全国多地设有分支机构，并正在建设更多分支机构[21]

业绩总结 - 公司2023年度营收为187.27亿元，同比增长7.16%[1] - 公司2023年度归母净利润为5.25亿元，同比增长-14.35%[1] - 公司2023年度毛利率达到20.32%，同比增长0.72个百分点[1] - 公司调整了2024-2026年归母净利润预测，维持“买入”评级[2] 新产品和新技术研发 - 公司不断推进高新技术项目研发，包括惯性与导航技术、测控通信与网络信息等领域[1] - 公司完成了机载一体化多波段风温湿雨遥感观测系统项目的关键技术攻关与验证[2] 市场扩张和并购 - 公司在国内外新市场开拓方面取得进展，拓展航天配套任务，巩固在航天电子信息传统业务领域的优势地位[2] - 公司子公司航天飞鸿公司的多个型号无人系统成功中标，进一步巩固了在无人装备领域的领军地位[2] 未来展望 - 航天电子2026年预计营业总收入为27,633百万元，较2023年增长47.3%[3] - 2026年预计净利润为1,220百万元，同比增长106.1%[3] - 2026年预计ROE-摊薄率为4.79%，较2023年增长84.6%[3]

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司核心航天电子业务需求景气,未来我国航天发射或将继续保持高频次态势,受益无人系统装备业务与卫星产业发展,叠加资产改革瘦身健体,公司收入或有望继续攀升 [1] - 2023年公司实现营收187.3亿元,同比增长7.2%;归母净利润5.2亿元,同比下降14.3% [1] - 4Q23单季度净利润有所下降,主要受费用增长以及部分子公司未完成年度预算等影响 [1] - 公司无人系统装备业务发展较快,2023年子公司航天飞鸿实现收入11.0亿元,同比增长125.7% [1] - 公司拟公开挂牌转让全资子公司航天电工51%股权,资产剥离瘦身健体,发展质量有望提升 [1] 公司财务指标总结 - 2023年公司营业收入187.3亿元,同比增长7.2% [1] - 2023年归母净利润5.2亿元,同比下降14.3% [1] - 2023年研发费用10.7亿元,同比增长20.3% [1] - 2023年末公司应收账款及票据91.5亿元,较年初增加13.1% [1] - 2023年末公司存货195.0亿元,较年初增加3.7% [1] - 2023年经营活动净现金流-10.2亿元,上年同期为-13.8亿元 [1] - 公司2024年经营计划为营收达到205亿元 [1] - 预测2024-2026年归母净利润分别为7.38亿、8.94亿、11.24亿元 [2] 风险提示 - 下游需求不及预期 [1] - 价格和利润率变化风险 [1]

2023 年年度报告 公司代码：600879 公司简称：航天电子 航天时代电子技术股份有限公司 2023 年年度报告 1 / 223 2023 年年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 中证天通会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、 公司负责人姜梁、主管会计工作负责人徐洪锁及会计机构负责人（会计主管人员）姚磊声 明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 经中证天通会计师事务所（特殊普通合伙）审计，截至2023年12月31日，公司可供股东分配 利润为297,774,457.70元（母公司）。 公司拟定2023年度利润分配方案为：公司拟以2023年12月31日公司总股本3,299,299,334股 为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.48元（含税）。合计拟派发现金红利158,366,368.03 元。剩余未分配利润139 ...

财务表现 - 营业收入为331.9亿元，同比下降6.86%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为12.45亿元，同比下降15.08%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为-20.68亿元，同比增加26.26%[5] - 基本每股收益为0.037元，同比下降31.48%[5] - 总资产为467.45亿元，同比增长5.67%[5] - 非经常性损益项目包括债务重组损益和其他营业外收入和支出[6] - 公司2023年前三季度营业总收入为129.59亿人民币，较2022年同期增长5.5%[13] - 公司2023年前三季度营业总成本为123.84亿人民币，较2022年同期增长5.5%[13] - 公司2023年前三季度的管理费用为92.46亿人民币，较2022年同期下降2.6%[13] - 公司2023年前三季度的未分配利润为63.52亿人民币，较2022年同期增长5.4%[13] - 2023年第三季度公司净利润为52.81亿人民币，同比增长1.6%[14] - 综合收益总额为53.00亿人民币，较去年同期增长0.99%[15] - 基本每股收益为0.18元，稀释每股收益为0.18元[15] 资产状况 - 公司2023年9月30日的货币资金为33.58亿人民币，较2022年12月31日下降35.1%[10] - 公司2023年9月30日的应收账款为1111.39亿人民币，较2022年12月31日增长59.2%[10] - 公司2023年9月30日的存货为1998.31亿人民币，较2022年12月31日增长6.3%[11] - 公司2023年9月30日的固定资产为452.66亿人民币，较2022年12月31日下降3.0%[11] - 公司2023年9月30日的流动负债合计为225.17亿人民币，较2022年12月31日下降7.2%[12] - 公司2023年9月30日的资本公积为101.03亿人民币，较2022年12月31日增长54.1%[12] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-20.68亿人民币[16] - 投资活动产生的现金流量净额为-3.07亿人民币[16] - 筹资活动产生的现金流量净额为0.75亿人民币[17] - 现金及现金等价物净增加额为-16.22亿人民币[17] - 期末现金及现金等价物余额为32.34亿人民币[17]

公司基本情况 - 公司名称为航天时代电子技术股份有限公司[8] - 公司股票代码为600879，股票简称为航天电子[10] 财务表现 - 本报告期内，公司营业收入为9,639,644,746.38元，同比增长10.49%；归属于上市公司股东的净利润为388,218,168.09元，同比增长8.41%[10] - 公司本报告期末归属于上市公司股东的净资产为1587.58亿人民币，同比增长1.48%[11] - 公司基本每股收益为0.143元，同比增长8.33%[11] - 公司扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.136元，同比增长10.57%[11] 主要业务 - 公司报告期内主要业务为航天电子、无人系统及高端智能装备、电线电缆产品的研发、生产与销售[13] 行业发展趋势 - 中国制造2025明确要大力推动新一代信息技术产业、高档数控机床和机器人、航空航天装备等十大重点领域突破发展[15] - 中国将开启全面建设航天强国新征程，持续提升科学认知太空能力、自由进出太空能力、高效利用太空能力、有效治理太空能力[15] - 中国电线电缆市场规模已超过1000亿欧元，全球市场有望实现稳健增长[16] 风险挑战及对策 - 公司面临市场风险、财务风险、运营风险、电线电缆行业竞争风险和商誉存货减值风险等挑战[32] - 公司将采取降低采购价格、加强技术创新、控制用工规模、严格控制费用支出等措施来对抗财务风险[33] 子公司情况 - 控股子公司航天长征净利润同比下降6.86%至5.45亿元[31] - 控股子公司桂林航天净利润同比增长38.37%至9.29亿元，受益于市场需求旺盛[31] 资金情况 - 公司2023年上半年向特定对象发行A股股票580,028,050股，募集资金总额为4,135,599,997.99元[75] 环保情况 - 公司主要子公司航天瑞奇公司2023年上半年废水处理各项指标均未超标[41] 公司治理 - 公司完成了董事会、监事会换届工作，选举新董事、独立董事和监事，保持公司治理稳定[37] - 公司选举新董事长、副董事长，聘任总裁和副总裁，保持管理团队的稳定和连续性[38]

2023 年第一季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：600879 证券简称：航天电子 航天时代电子技术股份有限公司 2023 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|-------------------|-------------------------------------| | 项目 | 本报告期 | 本报告期比上年同期增 减变动幅度 (%) | | 营业收入 | 4,460,822,259.01 ...