报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [9] 报告的核心观点 - 公司23Q4收入4.64亿美元,同比增长3%,超出预期 [1] - 公司23Q4毛利率达78%,同比提升2.1个百分点 [1] - 公司23Q4GAAP归母净利润8323万美元,同比下降41% [1] - 公司本次发放2亿美元特别现金股息以提高股东回报 [1] - 不同行业广告表现分化,数码3C、汽车等持续增长品类弥补了美妆行业的下滑 [2] - 公司预计2024-2025年收入分别为17.51亿美元和18.04亿美元,同比增长-1%和3% [4][5] - 公司预计2024-2025年经调整归母净利润分别为4.37亿美元和4.86亿美元 [5] - 公司按1xPEG估值给予2024年经调整净利8.4倍PE,合理价值为15.52美元/ADS [9] 财务数据总结 - 公司2022年全年广告收入为15.34亿美元,同比下降4% [2] - 公司预计2024-2025年广告收入分别为15.15亿美元和15.63亿美元,同比增长-1%和3% [4] - 公司预计2024-2025年增值服务收入分别为2.35亿美元和2.41亿美元,同比增长4%和2% [4] - 公司2022年毛利率为78%,2023-2026年维持在78%左右 [7] - 公司2022年销售费用占收入比26%,2023-2026年维持在26%-27%之间 [7] - 公司2022年研发费用占收入比23%,2023-2026年维持在19%左右 [7] - 公司2022年行政费用占收入比3%,2023-2026年上升至7%-9% [7] - 公司2022年经调整归母净利润率为29%,2023-2026年下降至25%-28% [7] 风险提示 - 公司营收结构单一,广告收入占比较高,受宏观经济影响较大 [10][11] - 公司受中美两国监管政策影响,如"清朗"系列专项行动和《个人信息保护法》等 [11] - 公司面临汇率波动及相关外汇政策风险 [12]

财务数据 - 微博2023年第四季度淨收入为463.7百万美元，同比增加3%或依据固定汇率计算同比增加5%[4] - 微博2023年第四季度广告及营销收入为403.7百万美元，同比增加3%或依据固定汇率计算同比增加5%[4] - 微博2023年第四季度经营利润为119.0百万美元，经营利润率为26%[4] - 2023年第四季度微博的淨收入總額为463.7百万美元，较去年同期增加3%[7] - 2023年第四季度的广告及营销收入为403.7百万美元，较去年同期增加3%[8] - 2023年第四季度的增值服务收入为59.9百万美元，较去年同期增加4%[9] - 經營利潤率為27%[6] - 非公認會計準則經營利潤率为34%[6] - 非公認會計準則每股攤薄淨收益为1.88美元[6] - 成本及費用总计344.7百万美元，较去年同期增加20%[11] - 2023年第四季度的經營利潤为119.0百万美元，较去年同期减少41.5百万美元[12] - 2023年第四季度的非經營利潤为42.3百万美元，较去年同期增加63.4百万美元[12] - 所得稅費用为72.6百万美元，较去年同期减少91.3百万美元[13] - 2023年第四季度微博的净利润为83.2百万美元，同比下降41%[15] - 2023年第四季度经营活动产生的现金为218.2百万美元[16] - 2023财年微博的净收入总额为17.6亿美元，较去年下降4%[17] - 2023年的广告及营销收入为15.3亿美元，较去年下降4%[18] - 2023年的增值服务收入为225.8百万美元，较去年下降6%[19] - 2023年的经营利润为472.9百万美元，经营利润率为27%[20] - 2023年的非经营利润为29.8百万美元，较去年大幅增长[21] - 2023年的所得税费用为145.3百万美元，较去年大幅增加[22] - 2023年归属于微博股东的净利润为342.6百万美元，同比增长300%[23] - 2023财年，经营活动产生的现金为672.8百万美元，同比增加19%[24] 公司业务 - 微博是一家领先的社交媒体平台，用户可以在线创作、分享和发现内容[35] - 微博通过展示社交展示广告和推广的营销产品来实现绝大部分收入[36] - 微博提供多种广告和营销解决方案，以移动优先理念展示原生广告，支持客户根据用户的人口统计、社会关系、兴趣和行为进行精准营销[36]

财务数据 - 微博2023年第四季度淨收入为463.7百万美元，同比增加3%或依据固定汇率计算同比增加5%[4] - 微博2023年第四季度广告及营销收入为403.7百万美元，同比增加3%或依据固定汇率计算同比增加5%[4] - 微博2023年第四季度经营利润为119.0百万美元，经营利润率为26%[4] - 2023年第四季度微博的淨收入總額为463.7百万美元，较去年同期增加3%[7] - 2023年第四季度的广告及营销收入为403.7百万美元，较去年同期增加3%[8] - 2023年第四季度的增值服务收入为59.9百万美元，较去年同期增加4%[9] - 經營利潤率為27%[6] - 非公認會計準則經營利潤率为34%[6] - 非公認會計準則歸屬於微博股東的淨利潤为450.6百万美元，合非公認會計準則每股攤薄淨收益1.88美元[6] - 2023年第四季度的成本及費用总计344.7百万美元，较去年同期增加20%[11] - 2023年第四季度的經營利潤为119.0百万美元，较去年同期减少[12] - 2023年第四季度的非經營利潤为42.3百万美元，去年同期为虧損21.1百万美元[12] - 2023年第四季度的所得稅費用为72.6百万美元，去年同期收益为18.7百万美元[13] - 2023年第四季度微博股东的净利润为83.2百万美元，较去年同期下降41%[15] - 2023年第四季度微博股东的每股摊薄净收益为0.34美元，较去年同期下降43%[15] 财务展望 - 2023财年微博的净收入总额为17.6亿美元，较2022年下降4%[17] - 2023年的广告及营销收入为15.3亿美元，较2022年下降4%[18] - 2023年的增值服务收入为225.8百万美元，较2022年下降6%[19] - 2023年的经营利润为472.9百万美元，较2022年下降1.6%[20] - 2023年的非经营利润为29.8百万美元，较2022年改善[21] - 2023年的所得税费用为145.3百万美元，较2022年大幅增加[22] - 2023年微博股东的净利润为342.6百万美元，较2022年大幅增加[23] 融资和股东回报 - 完成发行本金总额为330百万美元的2030年到期的可转换优先债券[25] - 债券按年利率1.375%计息，自2024年6月1日起每半年付息一次，到期日为2030年12月1日[26] - 特别现金股息为每股普通股及美国存托股0.82美元，总额约为2亿美元，支付日期预计为2024年5月6日或前后[27]

上市进行时 è ƒä¿¡ç"Ÿç‰© 36氪获悉，æ ®æ¸¯äº¤æ‰€ï¼Œæ±Ÿè‹è ƒä¿¡ç"Ÿç‰©åŒ»è ¯è'¡ä»½æœ‰é™ å…¬å¸â€"B通过港交所主æ ¿IPOè†è®¯ï¼Œä¸é‡'å… Œ¸ä¸ºå…¶ä¿ è 人。 è€娘舅 36氪获悉，è€娘舅å'布公告称，于2月6日与ä¸ä¿¡è¯券ç¾ç½²äº†å…³äºŽå 'ä¸ 特定å ˆæ ¼æŠ•èµ"者å… ¬å¼€å'行股票并在北交所上市之辅导å 议，辅导机构为ä¸ä¿¡è¯券。公å¸ç›®å‰ 为基础层挂牌å… Œ¸ï¼Œé¡»è¿›å…¥åˆ›æ–°å±'å Žæ–¹å¯ç"³æŠ¥å…¬å¼€å'行股票并在北交所上市，公å¸å˜åœ¨å› 未能进入创新层而æ — 法申报的风险。公å¸ç›®å‰ 挂牌尚ä¸ 满12个月，公å¸é¡»åœ¨æŒ'牌满12个月å Žï¼Œæ–¹å¯ç"³æŠ¥å… ¬å¼€å'行股票并在北交所上市。 ä¹ æ€ 集团 36氪获悉，æ ®æ¸¯äº¤æ‰€ï¼Œä¹ æ€ 集团有é™ å…¬å¸å '港交æ‰ €ä¸»æ ¿æ 交上市申请，å Žå ‡èµ"本为独家ä¿ è 人。æ ...

业绩总结 - 2023年第三季度微博的淨收入總額為442.2百萬美元，同比下降3%或依據固定匯率計算同比增加2%[5] - 廣告及營銷收入為389.3百萬美元，同比下降1%或依據固定匯率計算同比增加3%[5] - 增值服務收入為52.9百萬美元，同比下降12%或依據固定匯率計算同比下降7%[5] - 經營利潤為134.0百萬美元，經營利潤率為30%[5] - 歸屬於微博股東的淨利潤為77.5百萬美元，合每股攤薄淨收益0.32美元[5] - 非公認會計準則經營利潤為163.9百萬美元，非公認會計準則經營利潤率為37%[5] - 非公認會計準則歸屬於微博股東的淨利潤為136.6百萬美元，合非公認會計準則每股攤薄淨收益0.57美元[5] - 2023年9月的月活躍用戶數為6.05億，同比淨增約2,100萬用戶[5] - 2023年9月的日均活躍用戶數為2.60億，同比淨增約800萬用戶[5] - 2023年第三季度微博的淨收入總額為442.2百萬美元，較去年同期的453.6百萬美元下降3%[7] - 2023年第三季度的增值服务收入为52.9百万美元，较去年同期的60.1百万美元同比下降12%[9] - 2023年第三季度的成本及费用总计308.2百万美元，较去年同期的330.3百万美元下降7%[10] - 2023年第三季度的经营利润为134.0百万美元，去年同期为123.2百万美元。经营利润率为30%，去年同期为27%[11] - 2023年第三季度的非经营亏损为28.4百万美元，去年同期为120.4百万美元[12] - 2023年第三季度归属于微博股东的净利润为77.5百万美元，去年同期为亏损17.1百万美元[13] - 2023年第三季度经营活动产生的现金为131.6百万美元[14] 用户数据 - 2023年9月的月活躍用戶數為6.05億，同比淨增約2,100萬用戶[5] - 2023年9月的日均活躍用戶數為2.60億，同比淨增約800萬用戶[5] 未来展望 - 微博管理团队将于美国东部时间2023年11月9日早6点至早7点（北京时间2023年11月9日晚7点至晚8点）举行电话会议，通报本公司的财务表现和业务经营概况[15] 新产品和新技术研发 - 本新闻稿包含以下非公认会计准则财务指标：非公认会计准则经营利润、非公认会计准则归属于微博股东的净利润、非公认会计准则归属于微博股东的每股摊薄净收益及经调整息税折旧及摊销前利润（经调整EBITDA）[18] 市场扩张和并购 - 公司管理层使用非公认会计准则财务指标是因为他们认为这些指标反映了公司的持续经营表现，并能更有意义地进行比较[20] 其他新策略 - 公司的非公认会计准则财务指标不包括股权激励、业务收购产生的无形资产摊销、向少数股东权益股东支付的非现金激励成本等项目[19]

公司高管变动 - 董事会宣布董本洪先生辞任，同时宣布委任刘博先生为公司董事[3][4] - 刘博先生具备丰富的资质和经验，目前担任阿里巴巴旗下淘宝及天猫集团、阿里妈妈及闲鱼的总裁[5] - 刘博先生已被委任为公司董事会董事，董本洪先生已辞任董事会，自2023年8月23日起生效[18] - 公司感谢董本洪先生对董事会的服务及对公司的贡献，同时欢迎刘博先生加入董事会[20] 业绩总结 - 2023年第二季度淨收入为440.2百萬美元，同比下降2%，或依據固定匯率計算同比增加5%[8] - 廣告及營銷收入385.7百萬美元，與去年同期持平或依據固定匯率計算同比增加7%[8] - 增值服務收入54.6百萬美元，同比下降16%或依據固定匯率計算同比下降10%[8] - 經營利潤123.5百萬美元，經營利潤率為28%[8] - 歸屬於微博股東的淨利潤為81.4百萬美元，合每股攤薄淨收益0.34美元[8] - 非公認會計準則經營利潤為153.8百萬美元，非公認會計準則經營利潤率為35%[8] - 非公認會計準則歸屬於微博股東的淨利潤為126.4百萬美元，合非公認會計準則每股攤薄淨收益0.53美元[8] 用户数据 - 2023年6月的月活躍用戶數為5.99億，同比淨增約1,700萬用戶[8] - 2023年6月的日均活躍用戶數為2.58億，同比淨增約500萬用戶[8] 财务状况 - 2023年6月30日，微博股份有限公司的现金及现金等价物为2,360,744千美元，较2022年12月31日的2,690,768千美元减少了11.6%[34] - 2023年6月30日，微博股份有限公司的长期投资为1,309,217千美元，较2022年12月31日的993,630千美元增加了31.8%[34] - 2023年6月30日，微博股份有限公司的流动负债为1,171,303千美元，较2022年12月31日的1,219,938千美元减少了4.0%[34] - 2023年6月30日，微博股份有限公司的股东权益为3,138,759千美元，较2022年12月31日的3,344,745千美元减少了6.2%[35]

用户数据 - WIBO的月活跃用户达到了5.93亿，日活跃用户达到了2.55亿，同比分别增加了1100万和300万用户[2] - 用户构筑新关系互动意愿更加强烈，关系构建量增长了两倍[5] - 用户在关系有互动的增量近70%都是由非关注人的内容带来的[5] 业绩总结 - 广告收入总额达到了3.553亿美元，其中95%来自移动端；非广告收入达到了5850万美元，同比增长2%[2] - 非广告收入占比达到了31%，同比增长了近一倍[3] - 第一季度净营收为4.138亿美元，同比下降15%或在不变汇率下下降7%[15] - 第一季度增值服务(VAD)收入为5850万美元，同比增长2%或10%[17] - 第一季度总成本和费用为2.852亿美元，同比减少17%[17] - 第一季度营业收入为1.286亿美元，营业利润率为31%[17] - 第一季度净利润为1.112亿美元，净利润率为27%[17] - 2023年3月31日，现金及现金等价物总额为2.78亿美元[17] 未来展望 - 预计未来一两年将使用GPT-3模型模拟与用户的互动[21] - AIGC和相关技术将丰富公司生态系统和平台上的内容创作，并提升竞争优势[21] - 公司技术路线基于与开源AMP和开源模型的合作模式[22] - 预计未来将有利于提高业务效率和降低内部内容成本[22] - 广告业务在Q1和Q2出现复苏趋势，但增长率仍低于去年同期[23] - 公司的主要挑战是在下半年恢复营收增长，同时保持利润率的稳定[36] 新产品和新技术研发 - 公司在产品策略上快速适应了用户需求的变化，加强了内容供应和多样性，以满足用户的消费需求和提高用户参与度[3] - 通过与手机厂商的合作，公司在手机渠道的日活跃用户实现了两位数的年增长[3] - 公司在社交服务方面改进了产品的商业化，通过优化产品结构和算法，大大提高了高质量博客内容的分发和流量[4] - 公司使用更强大的GPT模型和AIGC能力来模拟人员间的互动[21] 市场扩张和并购 - 汽车和手机产品行业在第一季度有显著的投资增长，例如广州-上海车展的车辆发布数量比去年同期增加了40%[11] - 微博在第一季度通过豪车的热点优势实现了近90%的客户增长[11] - 广告市场逐渐释放出积压的预算，团队将努力捕捉电子商务购物节期间的预算[16] - 公司会考虑通过并购来投资行业[37]

业绩总结 - 第一季度淨收入为413.8百萬美元，同比下降15%[5] - 廣告及營銷收入為355.3百萬美元，同比下降17%[5] - 經營利潤為96.5百萬美元，經營利潤率為23%[5] - 歸屬於微博股東的淨利潤為100.5百萬美元，每股攤薄淨收益為0.42美元[5] - 2023年3月的月活躍用戶為5.93億，同比淨增約1,100萬用戶[5] - 2023年3月的平均日活躍用戶為2.55億，同比淨增約300萬用戶[5] 未来展望 - 特别现金股息总额将约为2亿美元，普通股股息的支付日期预计为2023年7月19日或前后，美国存托股股息的支付日期预计为2023年7月26日或前后[16] - 微博管理团队将于2023年5月25日举行电话会议，通报公司的财务和经营概况[19] 新产品和新技术研发 - 微博于2023年4月发布2022年环境、社会及管治报告，概述公司在主要环境、社会及管治领域的举措及表现[18] - 报告重点介绍了在网络安全和隐私保护、内容质量、员工发展、社会责任和绿色运营等各个领域所做的努力[18] 市场扩张和并购 - 微博是供人们在线创作、分享及发现内容的领先社交媒体[26] - 微博的绝大部分收入来自销售广告及营销服务，包括销售社交展示广告及推广的营销产品[27]

公司架构及股权结构 - 公司以不同投票权控制，A类普通股每股一票，B类普通股每股三票[2] - 截至2023年3月31日，不同投票权受益人持有的B类普通股数目为87,822,024股，占投票权64.1%[3] - 每股B类普通股可随时转换为一股A类普通股，截至2023年3月31日，已发行流通的A类普通股占总数的59.6%[5] - 若新浪公司及其关联公司持有的B类普通股总数不足5%，则B类普通股将自动转换为A类普通股[6] 公司基本信息 - 微博股份有限公司2022年度报告目录中包括主要财务数据和经营回顾以及展望[8] - 公司注册地点为北京市朝阳区，主要办公地址为新源南路8号启皓大厦8楼[9] - 截至2022年12月31日，微博股份有限公司有每股面值0.00025美元的234,186,394股普通股流通在外，即139,361,056股A類普通股及94,825,338股B類普通股的總和[10] - 根据《交易法》第12(b)條，微博股份有限公司的美国存托股每股代表一股A類普通股，交易代號为WB[10] 用户数据 - 日活跃用户是指在指定日期使用唯一微博ID登录微博的用户数量[14] - 平均日活跃用户是指一个月中每一天的平均日活跃用户数量[14] - 月活跃用户是指在指定历月内使用唯一微博ID登录微博的用户数量[15] - 头部内容创作者是指粉丝数目超过10,000或在某一月份微博的浏览量达到10,000次的内容创作者[15] 风险和不确定性 - 本年报包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述[16] - 公司的控股公司架构以及与可变利益实体及其各自个人股东的合同安排[22] - 公司通过可变利益实体在中国经营业务，并依赖中国子公司、可变利益实体及其股东之间的合同安排来控制可变利益实体的业务运营[22] - 在2020年、2021年及2022年，公司的可变利益实体及其子公司贡献的收入分别占公司总收入的78.1%、80.7%及83.9%[22] - 公司与中国子公司及股东签订了一系列合同协议[23] 财务数据 - 2022年度微博股份有限公司第三方收入为1,836,332千美元，较2021年度的2,257,083千美元有所下降[57][58] - 2022年度微博股份有限公司公司间收入为-745,150千美元，较2021年度的-1,026,210千美元有所上升[57][58] - 2022年度微博股份有限公司除所得税前利润为128,086千美元，较2021年度的550,718千美元有所下降[57][58] - 2022年度微博股份有限公司净利润为97,809千美元，较2021年度的411,877千美元有所下降[57][58] - 2022年度微博股份有限公司可变利益实体利润为-18,356千美元，较2021年度的-36,406千美元有所上升[57][58]