Interim Report 2024 中期報告 廈門燕之屋燕窩產業股份有限公司 Xiamen Yan Palace Bird's Nest Industry Co., Ltd. (A joint stock company incorporated in the People's Republic of China with limited liability) （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 股份代號 Stock Code: 1497 2024 中期報告 Interim Report CONTENTS 目錄 2 CORPORATE INFORMATION 公司信息 5 RESULTS HIGHLIGHTS 業績摘要 6 MANAGEMENT DISCUSSION AND ANALYSIS 管理層討論與分析 18 CORPORATE GOVERNANCE AND OTHER INFORMATION 公司治理及其他信息 39 REVIEW REPORT OF THE AUDITORS 核數師審閱報告 41 CONSOLIDATED STATEMENT OF PROFIT OR LOSS AND O ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不會因本公告全部或任何部分內容而產生或因依 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 XIAMEN YAN PALACE BIRD'S NEST INDUSTRY CO., LTD. 廈門燕之屋燕窩產業股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：1497） 截至二零二四年六月三十日止六個月之中期業績公告 廈門燕之屋燕窩產業股份有限公司（「本公司」，連同其子公司統稱「本集團」）董事 （「董事」）會（「董事會」）欣然宣佈本集團截至二零二四年六月三十日止六個月的未 經審計綜合中期業績。本公告載列本公司二零二四年中期報告全文，並遵守香港 聯合交易所有限公司證券上市規則中有關中期業績初步公告隨附資料的相關規定。 承董事會命 廈門燕之屋燕窩產業股份有限公司 董事長兼執行董事 黃健 香港，二零二四年八月二十六日 於本公告日期，董事會包括(i)執行董事黃健先生、鄭文濱先生、李有泉先生及黃 丹艷女士；(ii)非執行董事劉震先生及王亞龍先生；及(iii)獨立非執行董事肖偉先 生、陳 ...

1. 燕窝行业稳健增长,格局分散 - 燕窝主要由金丝燕分泌出的唾液筑成,营养丰富,在中国文化中备受推崇 [14] - 据数据,2017-2022年全球燕窝产量CAGR为7.8%,预计2022-2027年CAGR为6.0%,增长主要来自中国市场持续增长及原料生产国有利政策 [15][16] - 中国是全球最大的燕窝消费市场,占全球70%的消费份额 [18] - 中国燕窝市场规模2017-2022年CAGR为27.2%,预计2022-2027年CAGR为16.5%,其中纯燕窝CAGR15.55%、燕窝+&+燕窝CAGR26.14% [20] - 随着技术进步和品牌推广,燕窝+和+燕窝产品有望持续增长 [20] - 按溯源性划分,溯源燕窝在中国市场占比预计将从2017年的10.7%提升至2027年的43.7% [25][26] - 行业竞争激烈,集中度较低,2022年中国市场CR5为11.9%,燕之屋份额为5.8% [27][30] 2. 燕窝行业龙头,稳健增长 - 燕之屋是全球最大的燕窝产品公司,在中国市场占有率位居第一 [32] - 公司发展历史可追溯至1997年,创始人及核心管理层专业背景深厚 [33][42] - 2020-2023年公司收入和归母净利润CAGR分别为14.72%和18.15%,毛利率整体稳中有升 [47][49][50] - 公司持续加大广告及推广投入,销售费用率较高 [48][52] 3. 鲜炖燕窝、其他瓶装燕窝保持较快增长 - 公司主要产品包括纯燕窝、燕窝+和+燕窝,其中纯燕窝收入占比最大 [53] - 纯燕窝中,鲜炖燕窝和其他瓶装燕窝(如冰糖官燕)2020-2022年收入增速较快 [54][55][56][57] - 燕窝+和+燕窝产品如燕窝粥、燕宝诗护肤品系列2023年贡献了0.4亿元收入 [60] 4. 线下门店持续扩张,线上保持较快增长 - 中国燕窝市场线下占比较高,但线上增速更快,预计2022-2027年线下、线上CAGR分别为14.6%和20.3% [66][67] - 公司线上线下渠道占比较为平衡,2020-2023年线上、线下收入CAGR分别为15.17%和14.14% [68][69] - 公司线下已覆盖国内所有直辖市和省会城市,截至2023年末拥有96家自营门店和647家经销商门店 [71][72][73][74][75] - 线上渠道包括自营网店、经销商网店及电商平台,截至2023年末共有45家网店 [76][77][78] 5. 租赁工厂继续扩大产能 - 公司目前拥有3个生产基地,为满足产能需求正在租赁新工厂并引入自动化生产设备 [79][80] - 2020-2023年前5个月,公司主要生产基地产能利用率维持在较高水平 [81] 6. 盈利预测与估值 - 我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.51/0.57/0.65元,给予2024年25-28倍PE,对应合理价值区间13.86-15.52港元,首次覆盖给予"优于大市"评级 [90]

会议主要讨论的核心内容 - 公司新建了一个36亩、8万2千多平方米的新产业园,作为全国最高端的燕窝制造产业示范基地 [1] - 公司正在打造工业旅游、研学课程等文旅业务,以此作为流量入口,提升文旅销售 [1] - 公司推出了含有小分子燕窝的"燕窝水"产品,在公司自有渠道上架销售,日均销售几万元 [1] - 公司计划在下半年将"燕窝水"产品上架到公寓渠道,并推出"燕窝粥"等新品,形成第二条增长曲线 [2] - 2023年上半年公司线上业务同比增长约30%,其中"燕窝粥"月销破千万,在天猫新商品TOP榜排名第6位,预计全年销售将超过1亿元 [2] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资人提问** 公司未来几年的内生收入目标及各产品线的增速规划是什么 [3][4][5] **公司回答** - 整体收入目标保持年均双位数增长 - 其中"先顿"增速最快,仙遁次之,燕窝粥和燕窝水增速较快 [3][4][5] 问题2 **投资人提问** 公司的毛利率和经营利率水平在行业中的位置如何,未来有何变化规划 [7] **公司回答** - 公司毛利率约50%,经营利率约10%,处于行业较高水平 - 未来希望保持这一水平,随着销售规模扩大,经营利率有望进一步提升 [7] 问题3 **投资人提问** 公司的营销费用投放情况及未来规划 [8][9] **公司回答** - 2022年营销费用约3个多亿,其中品牌营销约1个亿,流量营销约2个多亿 - 2023年上半年营销费用有所提高,全年将努力控制在现有水平 [8][9]

廈門燕之屋燕窩產業股份有限公司 Xiamen Yan Palace Bird's Nest Industry Co., Ltd. （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） (A joint stock company incorporated in the People’s Republic of China with limited liability) 股份代號 Stock Code: 1497 ...

公司业绩 - 公司截至2023年12月31日止年度的收入为1,964.2百万人民币，较上一年增长13.5%[1] - 公司截至2023年12月31日止年度的毛利为994.9百万人民币，较上一年增长13.3%[1] - 公司截至2023年12月31日止年度的净利润为211.6百万人民币，较上一年增长2.8%[1] - 公司截至2023年12月31日止年度的经调整净利润为244.4百万人民币，较上一年增长15.8%[1] - 公司2023年收入来源包括線下渠道和線上渠道，总收入达到1964.2亿人民币[19] - 公司最大客户贡献了超过10%的收入，2023年收入约为212.1亿人民币[20] - 公司2023年直接向線上客戶销售收入为824,397千元，占总收入的42%[25] - 公司2023年毛利为994,916千元，较2022年增长13.2%[25] - 公司2023年其他淨收入为30,502千元，较2022年增长10.1%[27] - 公司2023年除税前利润为273,326千元，较2022年增长3.3%[29] - 公司2023年员工成本为293,535千元，较2022年增长7.5%[29] - 公司2023年研发开支为26,384千元，较2022年增长8.6%[29] - 公司2023年实际税项支出为61,738千元，较2022年增长5.1%[31] - 公司2023年每股基本盈利为人民币4.63元，较2022年增长4.9%[36] - 公司2023年贸易应收款项总额为120,297千元，较2022年的89,459千元增长34.4%[37] - 公司2023年贸易应付款项总额为62,525千元，较2022年的64,087千元下降2.4%[39] - 公司年内经调整净利润为211,588千元，较上年增长2.8%[91] 市场前景 - 中国国民经济总体回升向好，2023年GDP超过126万亿元，增长率为5.2%[44] - 中国美与健康产品市场预计2027年将达到11,739亿元，复合年增长率为6.3%[45] - 燕窝市场预计2027年将达到921亿元，复合年增长率为16.5%[46] 品牌推广 - 公司品牌力在燕窝行业中领先，连续四年位居行业第一[47] - 公司2023年宣布金晨女士担任鲜活代言人，以符合消费者年轻化时尚潮流的传播方式触达更广泛的年轻消费群体[48] - 公司在2023年推出了小燕濃子品牌燕窩粥系列，成功进军即食滋补粥市场[49] - 公司通过金燕薈会员计划和城市女子高尔夫俱乐部等方式提升了会员服务系统和客户互动[56] - 公司通过直播电商等新形式成功吸引更多消费者，获得了多项行业大奖[53] - 公司正式宣佈鞏俐女士為全球品牌代言人，提升品牌勢能，構築品牌壁壘[72] 产品销售 - 2023年純燕窩產品全年收入人民幣1,794.2百萬元，增长9.53%[58] - 2023年燕窩+及+燕窩產品總收入为人民幣142.0百萬元，增加94.2%[66] - 2023年小燕濃燕窩粥全平台累计销量突破1百万份，贡献收入人民幣22.9百萬元[64] - 2023年燕之屋護膚品實現銷售收入人民幣17.3百萬元[65] - 2023年燕之屋推出新一代鮮燉燕窩，約減少2,576.90噸二氧化碳當量[59] 公司发展 - 公司在中國燕窝產品市場中通過中國檢科院認證的進口量持續排名第一[67] - 公司租賃了位於廈門市同安區的獨立工業園區，用於建設新生產基地[69] - 公司榮獲「2023中國年度優選僱主獎」，員工總人數為1,917名[70] - 公司收入由2022年的人民币1,729.9百万元增长至2023年的人民币1,964.2百万元，增长13.5%[77] - 公司的毛利率在2023年维持稳定在50.7%，与2022年的50.8%相近[82] - 公司现金及现金等价物总额为537.1百万元，较上年增长53.1%[93] - 公司的流动净资产分别为280.2百万元和594.4百万元，增加主要来源于全球发售所得款项[102] - 全球发售淨所得款项约为256.46百万港元，用途包括产品研发、销售网络扩展、品牌建设等[105] - 公司员工薪酬包括基本薪金、绩效现金奖金及其他奖励措施[108] - 公司与员工签订个人雇佣合同，参加当地政府组织的各种员工社会保障计划[111] - 公司与员工保持良好工作关系，未发生重大劳资纠纷[112] 股东回报 - 公司建议派发末期股息，每10股派发现金股息人民币2.15元[123] - 公司将于2024年5月24日下午四时三十分（香港时间）截止接收股份过户文件，以符合末期股息资格[128] - 公司年度业绩公告及年报将在联交所披露易网站和公司网站发布，包含所有上市规则要求的资料[129] - 公司感谢客户、业务伙伴、员工、管理