HENDERSON LAND DEVELOPMENT COMPANY LIMITED 恒 基 兆 業 地 產 有 限 公 司 股份代號：12 2024 中期報告 | --- | --- | |-------|----------------------------------| | | 目錄 | | 2 | 二零二四年中期業績摘要 | | 3 | 董事局主席報告 | | 3 | 中期業績及股息 | | 3 | 暫停辦理股份過戶登記 | | 4 | 業務回顧 | | 4 | 香港 | | 21 | 中國內地 | | 26 | 恒基兆業發展有限公司 | | 27 | 美麗華酒店企業有限公司 | | 28 | 聯營公司 | | 28 | 香港中華煤氣有限公司 | | 30 | 香港小輪（集團）有限公司 | | 31 | 陽光房地產投資信託基金 | | 32 | 集團財務 | | 32 | 可持續發展 | | 33 | 展望 | | 35 | 財務回顧 | | 48 | 獨立核數師審閱報告 | | | 簡明中期財務報表 | | 49 | 綜合損益表 | | 50 | 綜合損益及其他全面收益表 | | 51 | 綜合財 ...

报告公司投资评级 - 报告给予恒基地产中性评级 [9] 报告的核心观点 - 恒基地产2024年上半年业绩符合预期,收入同比增长14.4%至117.6亿港元,主要受其他收入增长带动 [3] - 核心净利润同比下降10.4%至54.4亿港元,占全年估算利润的50.0%,大致符合预期 [3] - 净利润减少主要由于毛利率下跌,以及2023年上半年阳光房地产信托的一次性会计处理录得约16亿港元的收益 [3] - 半年每股派息维持0.5港元,核心派息比率同比上升4.6个百分点至44.6% [3] 物业开发业务分析 - 物业开发收入同比增长14.0%至49.4亿港元,主要受出售港汇东带动 [4] - 物业开发税前利润同比上升65%至14.8亿港元,但剔除一次性收益影响,税前利润下跌约44%至约5.0亿港元 [4] - 已售未结销售达208亿港元,其中约60%将在2024年下半年结转入账,公司预期下半年结转入账毛利率比上半年高 [4] - 公司计划在下半年推出五个香港住宅项目,由于启德区供应充足,以及近期其他项目降价推售的影响,这些项目的利润率将承压 [4] 租金收入分析 - 总租金收入同比上升0.9%至34.6亿港元,期内出租率维持稳定在93% [5] - The Henderson项目已于2024年上半年落成,并预期在下半年开始带来租金收入,该项目预租率已达60%,明显高于同区另一主要新项目的<20% [5] - 从中长期看,公司未来租金增长点主要来自于The Henderson出租率进一步上升,以及大型中环新海滨项目将于2026-32年分期落成 [5] - 但短期在写字楼市场供应过剩的情况下,两项大型项目的租金水平或比预期低和回收周期会进一步拉长 [6]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公佈的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明， 並明確表示，概不對因本公佈全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 1 二零二四年中期業績公佈 董事局主席報告 中期業績及股息 集團截至二零二四年六月三十日止六個月內，股東應佔(未經審核)基礎盈利為港幣五 十四億四千一百萬元，較去年同期之港幣六十億七千三百萬元，減少港幣六億三千二 百萬元或 10%。每股基礎盈利為港幣 1.12 元 (二零二三年：港幣 1.25 元)。期內，盈 利包括出讓北角一項投資物業（即「港匯東」）之控股公司權益，所帶來之基礎盈利約 港幣十四億零七百萬元。此外，政府以現金合共約港幣十八億六千萬元，補償收回集 團位於粉嶺北及古洞北新發展區所持有之若干土地合共約一百四十五萬平方呎，而帶 來基礎盈利約港幣十億九千六百萬元。至於去年同期，由於陽光房地產投資信託基金 (「陽光房地產基金」)自二零二三年六月三十日成為集團之上市聯營公司，集團以公允 價值按權益法計算其淨資產，按所佔之權益而產生之淨收益為港幣十五億九千一百萬 元，而期內並沒有該項收益。 期內，集團建成 ...

公司概况 - 公司自1981年在香港上市，市值为1160亿港元，总市值约为2520亿港元[3] - 恒基兆業地產集團架構包括恒基兆業地產有限公司和七间上市公司，总市值为港幣2,520億元[8] 土地储备和发展项目 - 集团在2023年底拥有约一百零一百万平方呎的自持物业，总面积达到十亿一千万平方呎[25] - 集团在二零二三年底拥有二十八个正在出售的主要发展项目，总面积达到九百四十万平方呎[26] - 集团在2023年年报中公布了未来计划开售的项目，包括商住项目Belgravia Place第1期和第2期，以及其他多个商住和住宅项目[30] 物业销售和租赁 - 物业发展部门的营业额为港幣24,260百万元，同比增长4.0%；税前盈利为港幣4,295百万元，同比下降22.6%[10] - 物业租赁部门的租金总收入为港幣8,843百万元，同比增长3.7%；税前租金净收入为港幣6,422百万元，同比增长3.4%[10] 项目销售情况 - 集团在二零二四年度售出的物业包括位于市区和新界的多个项目，销售情况良好，其中长沙灣「Belgravia Place」和「One Innovale」等项目已售出超过九成住宅单元[22] - 集团在二零二四年度出售了位于北角的商厦「港匯東」，交易金额约为二十二亿二千一百万港元，同时出售「The Henley」商场，总销售额达到一百四十亿五千二百万港元[23] 公司子公司业务 - 星卓在本年度承接了广州"星寰国际商业中心"的物业管理服务，并且已经租出超过80%的写字楼[doc id='75'] - 恒发通过千色Citistore和Unicorn两家全资附属公司运营业务，致力于提高效率和协同效应[doc id='78'] 财务表现 - 公司股东应占基础盈利为97.06亿港币，同比增长0.8%[186] - 物业发展部门截至2023年12月31日的收入为152.1亿港币，同比增长4%；经营盈利为24.59亿港币，同比下降16%[184]

业绩总结 - 恒基地产2023年全年业绩差于市场预期，收入同比增长7.9%，核心净利润同比上升0.8%[1] - 物业开发利润下降，2023年物业开发息税前利润同比下降16%至24.6亿港元[1] - 租金收入较为稳定，2023年租金同比下跌约5%，总租金收入同比上升2.2%至69亿港元[1] - 恒基地产2024年预计收入将达到34,531百万港元，2025年和2026年也将保持增长[6] - 公司预计2024年的税前利润将达到13,383百万港元，2025年和2026年也将继续增长[6] - 毛利率在2024年预计将达到42.9%，2025年和2026年有望进一步提高[6] - 公司的ROA和ROE分别为2.0%和3.3%，预计在未来几年内会有所增长[6] - 公司的现金及现金等价物在2024年预计将达到20,750百万港元，2025年和2026年也将保持稳定[6] 投资关系 - 交银国际证券及其关联公司与多家公司有投资银行业务关系[11] 投资建议 - 报告提醒投资者应独立评估资料并考虑特定投资目标[18] 保密信息 - 本报告为高度机密，仅供交银国际证券客户阅览[13]

公司财务 - 2023年全年股东应占基础盈利为港币97.06亿元，较去年增加0.8%[1] - 集团本年度股东应占盈利为港币126.1亿元，较去年增加0.2%[2] - 董事局建议派发末期股息每股港币1.3元[3] - 集团本年度应占本港物业发展营业额减少77.4亿元至147.62亿元[7] - 集团截至二零二三年十二月三十一日止年度在本港自佔的合约销售总额约为140.52亿港元[9] - 集团预计二零二四年度将因出售港汇东而获得约14.07亿港元的基础盈利贡献[10] - 2023年12月31日，集团正在出售的主要发展项目中，The Henley的尚余住宅单位数目为592，占集团所占实用面积的100%[16] - 集团在2024年计划开售的项目中，Belgravia Place第1期的商住项目已于三月开售，樓面面積为293,604平方呎，集团所佔樓面面積为100%[19] - 集团在2023年再购入约89万平方呎新界土地，截至2023年12月底，集团持有的新界土地储备约4580万平方呎，为本港拥有最多新界土地的发展商[31] 内地业务 - 本年度内地物业发展业务收入约为人民币85.33亿元，增加28%[63] - 本年度内地物业发展业务税前盈利约为人民币19.09亿元，增加2%[63] - 集团自有合约销售总额约为人民币59.48亿元，减少2%[64] - 集团拥有的土地储备总面积约为1691万平方呎，其中74%可发展为住宅物业[62] - 集团在内地自建成收租物业增加至约1300万平方呎，其中写字楼占71%，商业占29%[65] 公司战略 - 集团在2024-25年度财政预算案中宣布撤销所有住宅物业交易需求管理措施，包括取消额外印花税、买家印花税和新住宅印花税，以及放宽物业按揭贷款监管措施[123] - 集团在撤销额外印花税三周内售出946个住宅单位，总销售额达58.99亿港元[124] - 集团持有约4500万平方呎的新界土地储备，以及22个市区旧楼重建项目，预计总面积约240万平方呎[125]

恒基地产 - 星展发布研究报告称，给予恒基地产“买入”评级，目标价下调至24.7港元[1] - 恒地去年以22.1亿元将北角港汇东全幢商厦出售予李宁，这次出售资产有助提高盈利和财务实力[2] - 恒基地产拥有全港最大的农地储备，大部分位于北部都会区，有关北部都会区发展的利好消息将为恒地股价带来上升空间[3]

物业发展业务 - 截至六月三十日止六个月，恒基兆业地产有限公司的物业发展營业额为7,566百万港币，较去年同期下降13%[3] - 集团股东应占基础盈利为60.73亿港币，较去年同期增长18%[5] - 集团股东应占盈利为59.57亿港币，较去年同期增长25%[6] - 集团自佔本港物业合约销售总额约为67.25亿港币，较去年同期增长10%[11] - 未入账的自佔本港物业合约销售总额约为148.24亿港币，预计下半年入账[12] - 集团在市区舊樓重建项目方面已购入全部及八成以上权益的自占楼面面积约340万平方呎[13] - 集团待发展/发展中的物业及已建成主要存货总樓面面积为14.8百万平方呎，其中可于2023年下半年销售的樓面面积为2.6百万平方呎[15] - 集团已开售主要发展项目中尚余未售出的住宅单位共27个，总樓面面积为1764.8万平方呎[17] - 2023年下半年，恒基兆業地產有限公司计划发售的项目中，Henley Park的住宅樓面面積为345,580平方呎，集团所佔权益为100%[21] - 预计未来重建后，九龍油塘灣项目将提供约90万平方呎的市区物业自佔樓面面積[22] - 恒基兆業地產有限公司已购入的新收购市区舊樓重建项目中，半山衛城道8號的自佔樓面面積为306,850平方呎[23] - 九龍及新界地区的项目中，土瓜灣庇利街/榮光街发展项目的自佔樓面面積为358,732平方呎[24] - 長沙灣通州街280號项目的自佔樓面面積为33,643平方呎[25] - 集团目前在本港拥有约2500万平方呎的土地储备，其中待发展/发展中的物业楼面面积为13.7百万平方呎[29] - 集团已购入市区舊楼重建项目，预计可提供自佔樓面面积约340万平方呎[30] - 集团已完成收购位于土瓜湾道、落山道、下乡道、丽华街及美华街一带项目的全部业权，可合并发展成樓面面积达38万平方呎的市区重建项目[31] 租赁业务 - 集团在本港的应佔租金总收入上升3%至港币33.1亿元，应佔税前租金净收入上升6%至港币24.72亿元[39] - 集团在本港拥有已建成的自佔收租物业樓面面积约970万平方呎，其中商场或零售舖位占56%，写字楼占36%[40] - 集团零售物业组合出租率提升，客流量和租户整体生意额超越疫情爆发前水平[41] - 集团通过调整租户和行业组合，引入米其林星级餐厅等新租户，推出创意营销活动，提升商场人流和租户生意额[42] 内地发展业务 - 集团在内地建成多个发展项目，总面积达1.94百万平方英尺，主要用途包括住宅、商业和文娱康乐[55] - 集团主力发展甲级写字楼商业项目，如广州越秀区的星寰国际商业中心和上海徐汇滨江发展区的星扬西岸中心[55] - 集团与内地房地产开发商合作，已达到预期效益，继续商谈物业发展机会[56] - 集团完成了广州南沙项目控股公司25%权益的转让和石家庄长安项目50%权益的收购[57] - 集团在15个城市拥有206.6百万平方英尺的土地储备，主要用途为住宅、写字楼和商业[58] - 集团预计土地储备中76%将用于住宅开发，12%用于写字楼，10%用于商业，2%用于其他设施[59] 财务状况 - 公司的債務總額为港币91,179,000,000元，借款期限主要集中在一年内和一年后但两年内[143] - 公司40%的债务为附带固定利率借款[145] - 公司的利息償付比率为2.65倍，主要受到利率上升的影响[146] - 公司拥有充裕的银行信贷额度和经常性营运收入，具备充足的财务资源以应付日常营运和未来业务扩展的资金需求[147] - 公司面临利率和汇率风险，通过融资和库务事宜集中协调来有效管理这些风险[148]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公佈的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不 發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公佈全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失 承擔任何責任。 二零二三年中期業績公佈 董事局主席報告 中期業績及股息 集團截至二零二三年六月三十日止六個月內，股東應佔(未經審核)基礎盈利為港幣六 十億七千三百萬元，較去年同期之港幣五十一億三千七百萬元，增加港幣九億三千六 百萬元或 18%。期內盈利包括陽光房地產投資信託基金(「陽光房地產基金」)於期內 成為集團之聯營公司，集團以公允價值按權益法重估其資產淨值，按所佔之權益而產 生港幣十五億九千一百萬元之淨收益。每股基礎盈利為港幣 1.25 元 (二零二二年：港 幣 1.06 元)。 期內，集團建成投資物業及發展中投資物業經重估後錄得應佔公允價值虧損港幣一億 一千六百萬元(二零二二年 : 港幣三億五千六百萬元)，當中包括已出售投資物業累計 公允價值變動之調整。在計及相關公允價值虧損，集團期內之股東應佔盈利為港幣五 十九億五千七百萬元，較去年同期之港幣四十七億八千一百萬元，增加港幣十一億七 千六百萬元或 25%。每股盈 ...

二零二二年 年報 股份代號：12 ...