开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 北交所公司深度报告 华洋赛车（834058.BJ） 2024 年 09 月 17 日 海外市场多边发力，新能源布局及募投达产助力 Kayo 出海"乘风" ——北交所公司深度报告 投资评级：增持（维持） | --- | --- | |-------------------------|------------| | 日期 | 2024/9/13 | | 当前股价 ( 元 ) | 15.49 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 32.20/9.60 | | 总市值 ( 亿元 ) | 8.67 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 2.18 | | 总股本 ( 亿股 ) | 0.56 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 0.14 | | 近 3 个月换手率 (%) | 158.48 | 北交所研究团队 | --- | --- | --- | |---------------------------|---------------------------|---------------------------| | | | | | 诸海滨（分析师） | 赵昊（分析师） | 万枭 ...

证券研究报告·北交所公司深度报告·摩托车及其他 华洋赛车（834058） 越野摩托研产能力领先，俄罗斯市场开拓成 效显著 2024 年 09 月 10 日 增持（首次） 证券分析师 朱洁羽 执业证书：S0600520090004 zhujieyu@dwzq.com.cn 证券分析师 易申申 执业证书：S0600522100003 yishsh@dwzq.com.cn 证券分析师 余慧勇 执业证书：S0600524080003 yuhy@dwzq.com.cn 研究助理 钱尧天 执业证书：S0600122120031 qianyt@dwzq.com.cn 研究助理 武阿兰 执业证书：S0600124070018 wual@dwzq.com.cn 股价走势 华洋赛车 北证50 -26% -9% 8% 25% 42% 59% 76% 93% 110% 127% 市场数据 | --- | --- | |--------------------------|------------| | | | | 收盘价 ( 元 ) | 15.46 | | 一年最低 / 最高价 | 9.60/32.20 | | 市净率 ( 倍 ) ...

证券代码：834058 证券简称：华洋赛车 公告编号：2024-093 浙江华洋赛车股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | |------------------------------------------------------------------------| | | | 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 | | 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 | | 带法律责任。 | 一、 投资者关系活动类别 √特定对象调研 □业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 □其他 二、 投资者关系活动情况 活动时间：2024 年 8 月 30 日 活动地点：公司会议室线上交流会 参会单位及人员：开源证券、申万宏源证券、中信证券、红塔证券、国投证 券、江海证券、首创证券、沣京资本、国元证券、长江证券、东方财富证券、第 一创业证券、中泰证券、财信证券、信达澳银基金、中天汇富基金、指南基金、 创金合信基金、华宝基金、泰康资产、华宝信托、晨鸣资管、长城财富保险资管、 汇瑾资产、贝盈资产、临信资产等 上市 ...

证券代码：834058 证券简称：华洋赛车 公告编号：2024-093 浙江华洋赛车股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | |------------------------------------------------------------------------| | | | 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 | | 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 | | 带法律责任。 | 一、 投资者关系活动类别 √特定对象调研 □业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 □其他 二、 投资者关系活动情况 活动时间：2024 年 8 月 30 日 活动地点：公司会议室线上交流会 参会单位及人员：开源证券、申万宏源证券、中信证券、红塔证券、国投证 券、江海证券、首创证券、沣京资本、国元证券、长江证券、东方财富证券、第 一创业证券、中泰证券、财信证券、信达澳银基金、中天汇富基金、指南基金、 创金合信基金、华宝基金、泰康资产、华宝信托、晨鸣资管、长城财富保险资管、 汇瑾资产、贝盈资产、临信资产等 上市 ...

公司业绩和盈利能力 - 公司2024年半年度业绩预告显示,净利润和扣非净利润同比增长44.5%-50.24%,增长幅度明显增大,体现了公司盈利能力很强[5] - 公司加大了主要销售区域的品牌宣传和市场拓展,具有稳定且持续增长的市场份额,为公司带来更多业务机会和收入来源,尤其是俄罗斯等一带一路重点销售区域增长规模显著[6] - 公司积极开展技术创新和产品研发,通过推出更多换代产品不断提升产品附加值,进一步提升公司盈利空间[6] - 公司注重成本控制和效率提升,通过优化生产流程、降低采购成本等措施,能有效提高公司的盈利能力[6] 人才建设和激励机制 - 公司高度重视人才建设,尤其注重专业技术和管理人员的梯队建设,全力打造一支高水准的技术人才团队[7] - 公司积极引进多名行业内专业人员,在产品研发、生产管理、工艺管理、品质控制方面都得到了全面的提升[7] - 公司推出股权激励方案,针对研发、技术质量、生产等核心人员进行激励,以建立人才评价机制、激励机制、分配机制,保证公司的持续竞争优势[7] 生产智能化改造 - 公司不断推进生产智能化改造建设,先后购置了包括长臂自动焊接机械手、全自动弯管机、高精度大平台三坐标测量仪、机器人激光切割工作站等智能化设备[8][9] - 公司生产智能化水平的提升,保障了产品的质量,突出了产品领先、工艺制胜的理念和宗旨,大大提高了产品的竞争力[9]

公司业绩和盈利能力 - 公司2024年半年度业绩预告显示,净利润和扣非净利润同比增长44.5%-50.24%,增长幅度明显增大,体现了公司盈利能力很强[5] - 公司加大了主要销售区域的品牌宣传和市场拓展,具有稳定且持续增长的市场份额,为公司带来更多业务机会和收入来源,尤其是俄罗斯等一带一路重点销售区域增长规模显著[6] - 公司积极开展技术创新和产品研发,通过推出更多换代产品不断提升产品附加值,进一步提升公司盈利空间[6] - 公司注重成本控制和效率提升,通过优化生产流程、降低采购成本等措施,能有效提高公司的盈利能力[6] 人才建设和激励机制 - 公司高度重视人才建设,尤其注重专业技术和管理人员的梯队建设,全力打造一支高水准的技术人才团队[7] - 公司积极引进多名行业内专业人员,在产品研发、生产管理、工艺管理、品质控制方面都得到了全面的提升[7] - 公司推出股权激励方案,针对研发、技术质量、生产等核心人员进行激励,以建立人才评价机制、激励机制、分配机制,保证公司的持续竞争优势[7] 生产智能化改造 - 公司不断推进生产智能化改造建设,先后购置了包括长臂自动焊接机械手、全自动弯管机、高精度大平台三坐标测量仪、机器人激光切割工作站等智能化设备[8][9] - 通过生产智能化改造,公司的车体制作精度已达到国外高水平同类产品的制作标准,大大提高了产品的竞争力[9]

证券代码：834058 证券简称：华洋赛车 公告编号：2024-073 浙江华洋赛车股份有限公司 2024 年半年度业绩预告公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 特别提示：本公告所载 2024 年半年度主要财务数据为初步核算数据，未经 会计师事务所审计，具体数据以公司 2024 年半年度报告中披露的数据为准，提 请投资者注意投资风险。 一、本期业绩预告情况 （一）业绩预告期间 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日。 （二）业绩预告情况 预计的业绩：□亏损 □扭亏为盈 √同向上升 □同向下降 预计本报告期与上年同期相比将继续盈利的，应披露以下表格： 本报告期上年同期 | --- | --- | --- | --- | |------------------|--------------------|----------------|----------------| | 项目 | | | 变动比例 | | | （单位：万元） | （单位：万元） | | | 归属于 ...

公司营收和利润的季节性特点 - 公司主要产品销往欧美发达国家和地区,受所在国家气候、节日等因素影响,呈现一定程度的季节性表现[7] - 一季度受传统节日影响,零部件供货受到一定影响,导致营收和利润出现波动[7] - 下半年尤其是第四季度的圣诞季,是公司主要销售旺季,收入通常大于上半年[7] 公司在新兴市场的发展空间 - 公司产品属于新兴动力运动装备领域,随着全球消费者生活水平和认知的提升,在新兴市场如"一带一路"沿线国家有较大的市场拓展空间[9] - 公司已经进入俄罗斯、土耳其、智利、南非等10多个"一带一路"国家,市场销量呈快速增长趋势[9] 公司存货管理 - 公司采取以订单制生产为主,生产链条较长,需保持一定规模的安全库存以满足客户需求[10] - 受运输周期和销售模式影响,公司需要保持较高的存货水平,以确保境外销售市场的供货连续性和稳定性[10] - 公司将持续加强存货管理,优化存货周转情况[10] 公司分红政策 - 公司一直保持较高的分红率,在全市场排名靠前[11] - 公司将继续坚持稳健的利润分配政策,在保证正常经营和长期发展的前提下,积极回馈广大投资者[11] - 具体分红政策请关注公司公告或官方媒体[11]

营收和利润的季节性特点 - 公司主要产品销往欧美等发达国家和地区,受所在国家气候、节日等因素影响,呈现一定程度的季节性特点[7] - 一季度受传统节日影响,零部件供货受到一定影响,导致营收和利润出现波动[7] - 下半年尤其是第四季度的圣诞季,是公司主要销售旺季,收入通常大于上半年[7] 全球市场拓展空求 - 公司产品属于新兴动力运动装备领域,随着全球消费者生活水平和认知的提升,有更多国家和地区的消费者接受此类产品[9] - 公司已经进入"一带一路"沿线国家如俄罗斯、土耳其、智利、南非等市场,销量呈快速增长趋势,未来在众多新兴市场有突破空间[9] 存货管理 - 公司采取订单制生产,从基础材料到最终产品生产链条较长,需要保持一定规模的安全库存[10] - 为满足境外销售市场的供货连续性和稳定性,需要保持较高的存货水平[10] - 公司将持续加强存货管理,优化存货周转情况[10] 分红政策 - 公司聚焦主营业务,持续研发和生产新产品,并将积极响应国家鼓励上市公司分红的政策[11] - 在保证公司正常经营和长期发展的前提下,公司将继续坚持稳健的利润分配政策,积极回馈投资者[11] - 具体分红政策请关注公司公告或官方媒体[11]

财务数据 - 公司2023年营收为4.79亿元，同比增长12.95%[1] - 公司2023年归母净利润为5131万元，同比下降22.41%[1] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为0.66/0.82/1.02亿元[3] - 公司2026年预计营业收入将达到880百万元，较2022年增长约108.5%[13] - 公司2026年预计净利润为102百万元，较2022年增长约54.5%[13] - 公司2026年预计每股收益为1.83元，较2022年增长约55.9%[13] 市场趋势 - 公司2024年一季度我国摩托车出口量同比增长18.06%[2] - 公司计划投资设立子公司向上游新能源动力系统延伸布局[6] - 公司拟通过募投项目和新能源产品线布局实现业务持续增长[3] - 公司面临销售国市场环境风险、毛利率下滑风险等风险[3] - 公司2024Q1摩托车出口呈增长态势，125、150系列同比增速高[8] - 公司2023年我国燃油摩托车行业产销平稳增长，电动摩托车产销下降[8] - 公司50系列和150系列摩托车产销增速较高，125系列同比增长26.81%，150系列同比增长68.79%[9] - 公司2024年一季度我国摩托车出口量和金额均呈现增长趋势[9] 发展策略 - 公司计划投资设立新公司注册资本为人民币1670万元，主营业务为新能源动力系统设计研发[6] - 公司占华锐动能科技（丽水）有限公司注册资本的60%[7] - 公司拟通过募投项目和新能源产品线布局实现业务持续增长[3] 风险提示 - 公司盈利预测略微下调，预计2024-2026年归母净利润分别为0.66/0.82/1.02亿元[11] - 风险提示包括销售国市场环境风险、毛利率下滑风险、海外准入政策变化风险[12]