报告投资评级 - 报告维持对纳科诺尔的"增持"评级 [1] 报告核心观点 - 纳科诺尔2024Q1-3实现营收8.54亿元+19.58%,归母净利润15,065.12万元同比增长29.96% [3] - 公司在干法电极、固态电池等前沿领域积极布局,营收及净利润持续增长,预计2024-2026年实现归母净利润1.60/1.79/2.05亿元 [3] - 公司复核通过第三批国家级专精特新"小巨人"企业,与四川新能源汽车创新中心签署合作协议,加快推进固态电池产业化 [4] - 公司已推出干法电极设备系列产品,并在固态电池生产设备领域有实质性合作,获得客户认可 [5] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预计分别为11.87/14.50/17.13亿元,同比增长25.5%/22.2%/18.1% [6] - 2024-2026年归母净利润预计分别为1.60/1.79/2.05亿元,同比增长28.9%/12.1%/14.6% [6] - 2024-2026年毛利率预计分别为24.7%/22.2%/21.0%,净利率预计分别为13.5%/12.3%/12.0% [6] - 2024-2026年ROE预计分别为15.6%/15.0%/14.8% [6]

公司业绩情况 - 公司2024年前三季度实现营业收入8.54亿元，同比增长19.58%[2] - 公司2024年前三季度实现归母净利润1.51亿元，同比增长29.96%[2] - 业绩增长主要得益于提高客户服务水平和实施有效的降本增效措施[2] 全球化进程 - 德国全资子公司正在审批办理中，将为公司海外业务拓展提供国际化窗口[3] - 公司积极拓展海外市场，为全球客户提供高端智能装备[3] 新能源领域合作 - 公司在锂电辊压设备领域处于国内领先地位，与国内动力电池前十企业均有合作[4] - 公司通过加大研发投入推动产品创新升级，努力成为全球先进的智能设备供应商[4] 干法电极技术 - 干法电极技术可降低电池成本10%以上[6] - 公司已推出干法电极设备系列产品，并建立生产示范线[5] - 公司与清研电子合资成立深圳清研纳科，加快干法电极从研发到量产化[9] 固态电池设备 - 公司已推出高精度锂带压延、负极补锂、材料覆合一体机等固态电池生产设备[7] - 公司与四川新能源汽车创新中心签署合作协议，推动固态电池关键设备与工艺加速产业化[7] 研发投入 - 公司2024年前三季度研发费用下降的主要原因是研发样机签订合同后相关费用转出[8] - 实际本期研发投入较上年同期保持增长态势[8] 业绩增长优势 - 公司专注于辊压设备生产和销售，保持了领先的市场占有率[9] - 公司采取"以销定产"的生产模式，持续开拓新客户以拓展新增订单[9]

证券代码：832522 证券简称：纳科诺尔 公告编号：2024-133 邢台纳科诺尔精轧科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | |------------------------------------------------------------------------| | | | 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 | | 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 | | 带法律责任。 | 一、 投资者关系活动类别 √特定对象调研 □业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 □其他 二、 投资者关系活动情况 活动时间：2024 年 10 月 30 日 活动地点：线上交流会 参会单位及人员：博时基金、富国基金、摩根基金、开源证券、嘉实基金、 东吴证券、华商基金、大成基金、方正证券、金银基金、太保资产、招商证券、 湖南楚恒资产、高竹基金、浙商证券、信达证券、工银瑞信、上海复胜资产、荣 冰投资、上海喜世润投资、重力资本、财通资管、中泰证券、博普资产、华泰证 券、真滢投资、华鑫证券、千合资本、煜诚 ...

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级。[2][3] 报告的核心观点 1) 2024年三季度公司经营状况稳健,营收和净利润保持增长。2024Q1-3实现营业收入8.54亿元,同比+19.58%;归母净利润1.51亿元,同比+29.96%。2024Q3单季度营收2.88亿元,同比+18.33%,环比+4.95%;归母净利润0.52亿元,同比+29.76%,环比+3.09%。[2] 2) 公司费用控制水平持续改善,期间费用率同比下降。2024Q3销售、管理、研发、财务费用率分别为1.48%/3.68%/0.51%/-0.01%,同比-0.31/-0.98/-1.23/+0.09pct。[2] 3) 2024Q3毛利率达30.5%,环比增加5pct,主要系公司不断提高客户服务水平,交付设备增长同时公司提升管理水平进行降本增效。[3] 4) 公司正在审批设立德国子公司,将为公司海外业务拓展提供国际化窗口,同时也在积极开拓北美、欧洲、东南亚市场。[3] 5) 公司干法电极设备已研发多款产品,未来其市占率有望提升,公司业绩有望进一步增长。[3] 6) 考虑公司订单持续良好、毛利率提升,我们略微上修公司盈利预测,预计2024/2025/2026年归母净利润为2.03/2.55/3.18亿元,同比+64%/26%/25%。[3]

证券代码:832522 1 纳科诺尔 邢台纳科诺尔精轧科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 第一节 重要提示 公司董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对 其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 公司负责人付建新、主管会计工作负责人蔡军志及会计机构负责人（会计主管人员）王雷波保证季 度报告中财务报告的真实、准确、完整。 本季度报告未经会计师事务所审计。 本季度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应 对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------|--------| | 事项 是或否 | | | 是否存在公司董事、监事、高级管理人员对季度报告内容存在异议或无法保证其真实、 准确、完整 | □是√否 | | 是否存在未出席董事会审议季度报告的董事 | □是√否 | | 是否存在未按要求 ...

证券代码：832522 证券简称：纳科诺尔 公告编号：2024-127 邢台纳科诺尔精轧科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、 投资者关系活动类别 □特定对象调研 √业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 □其他 二、 投资者关系活动情况 活动时间：2024 年 10 月 15 日下午 14:00-17:00 活动地点：公司通过全景网"投资者关系互动平台"（https://ir.p5w.net） 采用网络远程的方式召开业绩说明会 参会单位及人员：投资者网上提问 上市公司接待人员：董事长付建新先生、财务总监蔡军志先生、董事会秘书 吴民强先生 三、 投资者关系活动主要内容 本次投资者关系活动的主要问题及公司对问题的回复概要如下： 问题 1：公司会有三季报预增公告吗？ 回答：尊敬的投资者，感谢您的关注。公司三季度生产经营正常，2024 年 三季度报告将在预约的时间披露，敬请关注公司公告。公司将全力以赴，努力实 现公司销售 ...

公司业绩情况 - 公司三季度生产经营正常，三季度报告将在预约时间披露 [4] - 公司努力实现销售收入及利润的持续增长，以良好的业绩回馈投资者 [4] 新兴业务发展 - 公司是最早参与固态电池生产设备研发的企业之一，已推出多项相关设备 [5] - 公司将加大与电池生产企业、科研机构的合作力度，以实现新的突破 [5] - 公司已与国内头部客户签订干法电极设备采购合同，加快推进干法电极工艺产业化 [7] 市值管理 - 公司高度重视市值管理工作，将通过提升经营质量、分红、回购等措施维护市值 [6] 海外市场拓展 - 公司一直在开拓欧洲、北美、东南亚等海外市场，以扩大市场规模 [7] - 公司将主动与全球客户沟通，根据国际市场需求和趋势不断拓展海外业务 [7] 产品优势 - 公司产品设计使用寿命约为8-10年，但实际周期约为1.5-2年，通过不断更新迭代提升产品性能 [11] 投资者交流 - 公司通过多种渠道与投资者进行交流，积极回答投资者的问询 [6][8] - 公司在手订单充足，并在积极拓展销售渠道以增加订单 [9] 未来发展规划 - 公司未来发展规划为立足锂电辊压，拓展新兴市场；通过吸收合并实现多元发展；培养核心技术打造竞争优势；塑造企业文化加强队伍建设 [10]

公司概况 - 公司名称为邢台纳科诺尔精轧科技股份有限公司，证券代码为832522，证券简称为纳科诺尔 [1] - 公司高度重视研发工作，采取自主研发和合作研发相结合的模式，不断开发新产品以满足客户及市场需求 [3] - 截至2024年6月底公司合计拥有专利185项，其中发明专利24项，实用新型专利159项，外观专利2项 [3] - 公司正积极筹备德国全资子公司，将其作为国际化战略平台，为公司海外业务拓展提供国际化窗口 [4] 产品研发情况 - 今年上半年公司新增6项发明专利、30项实用新型专利 [3] - 公司将继续加大研发投入，突出自主研发及技术创新，不断提升企业创新能力 [3] 海外市场拓展 - 公司拥有成熟的制造体系及专业的服务能力，积累了大量成功交付的经验，具备海外拓展的竞争实力 [4] - 公司将把握好国际市场的机遇，主动与全球客户沟通，根据国际市场的需求和趋势，精准拓展海外业务 [4] 干法电极设备 - 公司已与国内头部客户签订了干法电极设备采购合同 [4] - 公司率先在行业内推出了干法电极成型覆合一体机 [4] - 预计未来几年,随着动力、储能、航空、智能装备等领域对高比能电池的需求增长,将带动干法设备的产业化 [4] 固态电池设备 - 公司在固态电池生产设备方面,已陆续推出了高精度锂带压延、负极补锂、材料覆合一体机等设备 [4] - 公司正在加快研发超高压设备、等静压设备等固态电池生产设备 [4] 非锂电设备 - 公司在碳纤维、高分子材料等非锂电领域陆续推出新品,包括碳纤维预浸布生产线、用于轧制高分子材料的热辊压粉料成型设备 [5] - 公司将加大新型非锂电智能设备的研发力度,不断实现产品的多元化发展 [5]

证券代码：832522 证券简称：纳科诺尔 公告编号：2024-123 邢台纳科诺尔精轧科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 | | | 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 | | | 带法律责任。 | | 一、 投资者关系活动类别 √特定对象调研 □业绩说明会 □媒体采访 √现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 □其他 二、 投资者关系活动情况 活动时间：2024 年 9 月 12 日 活动地点：公司多媒体会议室及线上交流 参会单位及人员：方正证券、中泰证券、华鑫证券、开源证券、力量资本、 得桂基金、磊垚资本 上市公司接待人员：副总经理李志刚先生；董事会秘书吴民强先生 三、 投资者关系活动主要内容 本次投资者关系活动的主要问题及公司对问题的回复概要如下： 问题 1：公司目前产品研发情 ...

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级 [7] 报告的核心观点 1) 2024H1 公司实现营业收入 5.66 亿元，同比+20.23%；归母净利润 0.99 亿元，同比+30.06%；扣非归母净利润 0.95 亿元，同比+33.87%，公司归母净利润上升主要系本期销售收入增加所致。[4] 2) 2024Q2 公司实现营收 2.74 亿元，同比+35.78%，环比-6.09%；归母净利润 0.50 亿元，同比+49.29%，环比+2.70%；扣非归母净利润 0.47 亿元，同比+58.52%，环比-3.39%。[4] 3) 2024H1 智能辊压设备/其他分别实现营收 5.46/0.21 亿元，同比+24.77%/-38.89%，主要系本期备用辊销售减少。2024H1 公司实现毛利率 24.61%，同比-3.3pct，其中智能辊压设备毛利率 23.79%，同比-2.8pct。[5] 4) 2024Q2 公司销售、管理、研发、财务费用率分别为 2.02%/3.48%/-1.08%/0.00%，同比-1.10/-3.60/-4.63/+0.24pct，环比-0.00/+0.32/-3.56/+0.03pct，主要系本期销售研发样机冲减研发费用,2024H1 银行票据拆分业务减少致使对应手续费减少。[6] 5) 考虑公司订单持续增长，我们略微上修公司盈利预测，预计公司 2024/2025/2026 年归母净利润为 1.66/1.97/2.32 亿元（前值分别为 1.5/1.73/1.97 亿元），同比+34%/19%/18%。[7] 财务数据总结 1) 2024年营业总收入预计为11.85亿元，同比增长25.38%；归母净利润预计为1.66亿元，同比增长33.91%。[13] 2) 2025年营业总收入预计为14.76亿元，同比增长24.53%；归母净利润预计为1.97亿元，同比增长19.03%。[13] 3) 2026年营业总收入预计为18.39亿元，同比增长24.56%；归母净利润预计为2.32亿元，同比增长17.50%。[13] 4) 公司资产负债率2023年为64.93%，2024年预计为65.92%，2025年预计为67.20%，2026年预计为67.91%。[14] 5) 公司ROIC 2023年为21.14%，2024年预计为13.66%，2025年预计为14.24%，2026年预计为14.38%。[14] 6) 公司ROE 2023年为13.86%，2024年预计为15.66%，2025年预计为15.71%，2026年预计为15.58%。[14] 7) 公司P/E 2023年为11.22倍，2024年预计为8.38倍，2025年预计为7.04倍，2026年预计为5.99倍。[14]