报告公司投资评级 - 公司首次被评级为"增持"[6] 报告的核心观点 业绩短期有所承压,在手订单充足静待拐点出现 - 2023年公司实现营收1.56亿元,同比下降30.14%,实现归母净利润650.17万元,同比下降85.06%,实现扣非后的归母净利润亏损645.46万元[1] - 业绩下降主要是因为:1)下游客户政府部门或企事业单位受行业环境影响,部分项目招投标延期、验收延迟;2)加大研发、人员、软硬件等投入,导致期间费用增加较多;3)受整体经济环境影响,计提的资产减值准备有一定增加[1] - 但目前公司在手订单充足,且近期取得多项中标,预计随着推迟的项目招投标及验收逐步开启,静待业绩回升[1] 立志于打造行业领先的时空信息技术服务商,业绩稳步增长 - 公司成立于1999年,立志于打造成为行业领先的时空信息技术服务商,主营"遥感与测绘地理信息数据服务"和"空间信息系统开发应用与集成服务"两大业务[2] - 公司营收从2018年的8807万元增长到2022年的2.23亿元,CAGR为26.20%,对应的归母净利润也从1134万元增长到4350万元,CAGR为39.95%,业绩实现稳步增长[2] 时空信息产业前景广阔,公司竞争优势明显 - 在数字经济快速发展的背景下,地理信息技术作为数字经济的核心引擎之一,具有广阔的发展前景,预计到2025/2030年行业规模将达到1.1/1.8万亿元[3][4] - 公司2022年被评定为中国地理信息产业百强企业,在行业内优势明显:1)资质优势;2)技术优势;3)市场优势[4] - 公司凭借着竞争优势,持续巩固夯实主业,同时研究人工智能、元宇宙等与空间信息技术的融合,打造新的业绩增长点[4] 股权激励绑定员工利益,利于公司长期发展 - 2022年10月31日,公司向26名激励对象授予限制性股票46万股,向79名对象授予158万份股票期权,激励对象总共84人,占员工总人数的14.71%,股权激励将员工与公司利益绑定在一起,利于公司长期发展[5] 盈利预测 - 预测公司2023-2025年净利润分别为0.06、0.37、0.42亿元,EPS分别为0.09、0.49、0.56元,当前股价对应PE分别为114、20、18倍[6]

公司经营亮点 - 抢抓大数据产业领域新机遇，成立时空大数据产业发展专项工作委员会[4] - 自主研发的三维信息模型平台获得自然资源部审核批准，将发布面向公众的城市级三维互联网地图[4] - 创新与推进数字孪生和MR技术结合的深度应用，包括虚拟博物馆、虚拟交互、数字孪生等[4] - 开拓自然资源监测管理领域新业务，开发生态环境智慧监管平台[4] - 促进国际化业务发展，在香港中标数字孪生城市建模及平台开发项目[10] 业绩分析 - 2023年前三季度营业收入和净利润同比下降，主要受收入确认方法、加大研发投入、应收款项减值损失等因素影响[4][5] - 公司在手订单充足，将进一步加强新项目获取力度，加强回款管理，预计后续业绩将有所改善[5] 研发投入重点 - 遥感应用：完善多源融合遥感技术体系，搭建空间数据实验室[5] - 人工智能：在海量遥感影像数据AI智能解译与遥感智能监测方面提升分析应用能力[5] - 数字孪生：融合多元感知技术进行数学模拟和处理，实现虚实融合、动态交互[5] 发展规划 - 做大做强时空信息数字基础设施服务业务，加速拓展信息化应用[8] - 构建遥感全产业链服务能力，加强与大型卫星企业合作[8] - 以核心软件平台升维赋能多元智慧应用，创新智慧应用场景和产业服务生态[8] 其他 - 数据资产入表将对公司产生积极影响，公司将紧跟相关政策法规[9] - 公司在香港地区布局多年，近期中标数字孪生城市建模及平台开发项目[10]

公司接待机构调研情况 - 2023年7月24日公司接待33家机构调研[1][2] 公司未来拓展计划 - 公司愿景是打造国际一流时空信息服务企业将多种技术融合为多领域提供服务并构建全产业链生态服务体系未来将推进高新技术与时空信息技术融合拓展TO G、TO B业务同时开发TO C业务[3] 公司香港地区布局情况 - 公司已在香港地区深耕多年设立分支机构2022年在该地区销售金额为1143.46万元占比5.12%今年上半年再次中标数字孪生城市建模及平台开发项目合同金额3979万元港币且将办事处升级为子公司[4] 规定对行业和公司的影响 - 《国土空间规划城市时空大数据应用基本规定》是国土空间规划领域应用时空大数据的首个行业标准将促进时空信息产业高速发展公司参与和推进时空大数据应用联合承办大会成立专项工作委员会并发布生态开放平台[5][6] 公司智慧应用领域业务模式 - 公司已研发提供多项智慧应用云服务包括数字地球平台兼具PaaS和SaaS平台服务能力已完成数十座城市基础建模还有时空信息云平台基于浙江余杭实践打造的SaaS服务平台可全国县域快速复制[7] 公司实景三维中国建设参与情况 - 实景三维是国家重要新型基础设施公司积极响应主管部门部署参与上海、宁夏等三维数字城市试点建设并参与形成多项规范和标准未来将持续拓展相关业务[8]