报告公司投资评级 - 公司首次被评级为"增持"[6] 报告的核心观点 业绩短期有所承压,在手订单充足静待拐点出现 - 2023年公司实现营收1.56亿元,同比下降30.14%,实现归母净利润650.17万元,同比下降85.06%,实现扣非后的归母净利润亏损645.46万元[1] - 业绩下降主要是因为:1)下游客户政府部门或企事业单位受行业环境影响,部分项目招投标延期、验收延迟;2)加大研发、人员、软硬件等投入,导致期间费用增加较多;3)受整体经济环境影响,计提的资产减值准备有一定增加[1] - 但目前公司在手订单充足,且近期取得多项中标,预计随着推迟的项目招投标及验收逐步开启,静待业绩回升[1] 立志于打造行业领先的时空信息技术服务商,业绩稳步增长 - 公司成立于1999年,立志于打造成为行业领先的时空信息技术服务商,主营"遥感与测绘地理信息数据服务"和"空间信息系统开发应用与集成服务"两大业务[2] - 公司营收从2018年的8807万元增长到2022年的2.23亿元,CAGR为26.20%,对应的归母净利润也从1134万元增长到4350万元,CAGR为39.95%,业绩实现稳步增长[2] 时空信息产业前景广阔,公司竞争优势明显 - 在数字经济快速发展的背景下,地理信息技术作为数字经济的核心引擎之一,具有广阔的发展前景,预计到2025/2030年行业规模将达到1.1/1.8万亿元[3][4] - 公司2022年被评定为中国地理信息产业百强企业,在行业内优势明显:1)资质优势;2)技术优势;3)市场优势[4] - 公司凭借着竞争优势,持续巩固夯实主业,同时研究人工智能、元宇宙等与空间信息技术的融合,打造新的业绩增长点[4] 股权激励绑定员工利益,利于公司长期发展 - 2022年10月31日,公司向26名激励对象授予限制性股票46万股,向79名对象授予158万份股票期权,激励对象总共84人,占员工总人数的14.71%,股权激励将员工与公司利益绑定在一起,利于公司长期发展[5] 盈利预测 - 预测公司2023-2025年净利润分别为0.06、0.37、0.42亿元,EPS分别为0.09、0.49、0.56元,当前股价对应PE分别为114、20、18倍[6]