会议主要讨论的核心内容 转债市场上半年回顾 - 上半年转债市场经历了震荡走势,分为三个阶段:1月初至2月初,国内经济基本面修复缓慢,市场流动性紧张,权益市场大幅下挫,转债市场也随之下跌[1][2]; 2月初至4月底,监管政策出台后,权益市场触底反弹,转债市场也随之走出估值修复行情[2]; 4月底至5月,地产相关消息影响,债市出现阶段性压力,但整体转债配置力量仍较强[2] - 上半年转债市场风格呈现两极分化,主要是低资质转债受到结构化产品和监管影响,信用风险担忧加大[2][3] - 行业方面,转债相对行业波动性较低,4-5月转债整体表现优于行业,但成长板块如TMT、医药生物相对较弱,大周期板块如有色、石油石化等转债表现也弱于行业[3][4] 下半年市场展望 - 债市方面,经济复苏持续性和弹性仍有期待,三季度经济有望继续复苏,债券交易逻辑以基本面为主,但债市供给压力加大,利率下行突破压力较大,预计下半年债市将呈现震荡偏弱走势[4][5] - 权益市场方面,预计将呈现震荡偏强走势,短期可关注受益于三中全会的电力板块,中期可关注具有弹性的周期类品种如黄金、资源品,后续还可关注受益于美联储降息的成长板块[5] - 转债市场方面,估值修复仍是下半年的主要看点,随着经济复苏预期和风险偏好提升,转债有望获得配置资金入场,估值有望提升,但弱资质转债仍需关注[6]