更多资料加入知识星球：水木调研纪要关注公众号：水木纪要 中信建投基金张婧怡：可转债2024中期回顾与展望20240613 摘要 2024年上半年可转债市场经历了三个阶段：1月初至2月初，市场大幅下挫，主要受国 内经济基本面修复缓慢、市场流动性紧张和悲观情绪严重的影响；2月初开始，监管政 策出台改善了权益市场微观流动性，可转债市场触底反弹，估值修复；4月底并始，地 产相关消息推动权益市场继续上扬，但债市出现阶段性压力，可转债配置力量依然较强。 ·上半年可转债市场风格呈现两极分化，中证转债指数上行2.67个百分点，而可转债等 权指数下行1个百分点。小微盘转债受结构化产品和监管影响，信用风险担忧加剧。行 业表现方面，可转债波动性较低，四五月份表现优于行业。成长板块如TMT和医药生物 相对较弱，大周期类行业表现不错但弱于行业，金融板块受转股溢价率影响收涨约6 · 展望2024年下半年，可转债市场有望出现估值抬升的行情。目前估值处于历史相对中 性偏低水平，多数弱资质转债处于底部区间。经济复苏预期、风险偏好适度提升、权益 下半年经济复苏的持续性和弹性仍有一定期待，二季度受机构配置和政策预期影响，整 体偏强。目前基本面处在 ...