财务数据和关键指标变化 - 1-4月,全国一般公共预算收入同比下降2.7%,预算完成进度36.14%,低于去年同期 [37][38] - 1-4月,全国一般公共预算支出增速3.5%,支出完成进度31.3%,高于近五年同期平均水平 [39][40] - 截至4月末,地方专项债发行总额占全年发行进度的18.5%,发行显著偏慢 [42][43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 1-4月,制造业投资增长9.7%,增速较1-3月放缓0.2个百分点,中美均处于补库周期 [8][9] - 1-4月,房地产开发投资同比下降9.8%,降幅较1-3月扩大0.3个百分点,商品房待售面积同比增长15.7% [12][13] - 1-4月,社会消费品零售总额同比增长4.1%,较1-3月下滑0.6个百分点,消费者信心和收入持续加快恢复 [25][26] - 1-4月,出口总值同比增长1.5%,与1-3月持平,下半年有望持续回升 [30] - 1-4月,进口累计增速3.2%,单月增速8.4%,扩内需政策有望支撑进口 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 1-4月,CPI同比0.1%,4月同比0.3%,下半年有望持续回升 [32][33] - 1-4月,PPI同比降幅收窄至-2.7%,下半年有望持续回升 [34][35] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 二十届三中全会将研究进一步全面深化改革和推进中国式现代化,涉及统一大市场、数据要素市场、乡村振兴等 [56][57] - 产业备份是为维护国家产业链和供应链安全,目前主要集中在中西部地区 [60][61][62][63] - 消费税改革可能涉及扩围、调节税率结构、征收环节后移等 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济进入二阶加速恢复期,下半年增速有望稳中有升,全年有望突破5% [7] - 财政政策将继续发力,货币政策仍将延续稳健趋松的总基调,降准降息仍有可能性 [47][48] - 房地产市场短期内需求有望企稳,但价格难有明显回升 [12][13][14] 其他重要信息 - 1990年以来,三中全会后A股和港股表现多为下跌 [58] - 美国家庭资产规模扩张,负债增速放缓,但消费贷款拖欠率上升 [71][72][73][74][75] - 日本央行关注日元走势,资产负债表正常化或将逐步开启 [84][85] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Ellie Jiang 提问 美国家庭资产规模扩张的原因是什么?[71] Jiazhen Zhao 回答 主要是由于直接和间接持有股票以及房地产价格上涨带来的财富效应。[72] 问题2 Yang Bai 提问 日本央行为什么关注日元走势?[84] Jiazhen Zhao 回答 日元持续贬值可能会影响通胀,因为日本企业倾向于通过提高价格将成本上升转嫁给消费者。[84] 问题3 Joyce Ju 提问 产业备份主要集中在哪些地区?[60][61][62][63] Lei Chen 回答 产业备份主要集中在四川、重庆、贵州、云南、湖南、湖北、江西和甘肃等中西部地区。[60][61][62][63]