中国通信服务公司概况 - 中国通信服务是电信运营商体系内的一家优质公司,主要从事电信基建服务、业务流程外判服务和应用内容及其他服务 [4][5][6] - 公司的三大运营商股东占比合计达60%,与铁塔公司的股权结构类似 [5][6] - 公司业绩稳健,预计未来几年收入和利润增速在5%-7%左右,与中国移动相当 [9] 公司三大业务分析 - TIS(电信基建服务)业务受运营商资本开支和非运营商客户投资的驱动,近年来非运营商客户需求增长较快 [10][11][12] - BTO(业务流程外判服务)业务为运营商和非运营商客户提供建设后的管理服务 [13] - ACO(应用内容及其他服务)业务近年来增长最快,主要包括软件开发等服务 [14][15][16] 公司发展前景 - 公司受益于运营商大规模投资计算中心、新能源等项目,TIS业务增长较快 [18][19][20][21][22][23] - 公司在运营商体系内地位稳固,加上三大运营商持续大规模投资,公司未来发展前景良好 [23] 股息率分析 - 公司去年分红率为42%,股息率约6.9%,相比三大运营商和铁塔较低 [24][25][26][27] - 未来公司分红率有望逐步提升,预计两年内可达8%以上 [26][27] - 公司具有较高的股息率和稳定的基本面,是一个值得关注的优质标的 [28][33] 其他运营商和铁塔公司的观点 - 三大运营商业绩基本面仍然较好,未来两年有20%以上的增长空间 [35][39][43][44] - 铁塔公司未来几年折旧摊销有望大幅下降,利润和股息率有望大幅提升 [45][46][47][48]