会议主要讨论的核心内容 机场免税渠道恢复情况 - 疫情前,口岸免税在免税业务中占比约三分之二,海南离岛免税额度放开后占比有较大提升 [1] - 目前,机场线下免税销售恢复情况较好,主要航空港恢复比例达6成以上,部分大型口岸客单价甚至超过2019年水平 [2] 消费者行为变化 - 消费者对信息了解更加通畅,会员数积累庞大,可以全球比价,提前做好购物攻略 [3] - 消费者更聚焦自身需求,送礼为目的的购物比例下降,个性化消费增加 [4] - 精品类商品增长相对更好,消费结构发生变化,奢侈品专卖店开业 [5] - 会员粘性较强,利用积分打折和会员权益 [6] 入境游恢复及新消费趋势 - 入境免签国家增加,外国人信心水平上升,东南亚等地区入境旅游者购买力上升 [7][8] - 出境游更注重旅游体验,中免对免税店进行翻新,调整商品种类,完善会员政策 [9] 经营情况及挑战 - 销售费用大幅上升,主要是口岸租金上涨和新项目开业运营成本增加 [10] - 公司聚焦旅游零售免税业务,一季度营收有所下滑,但利润略有上升 [13] - 免税市场普遍盈利不理想,消费者养成"等待降价"习惯,公司希望提高零售价格,同时提升会员服务 [14][15] - 公司规模已较大,但ROE、毛利率、净利率仍较低,需进一步提升供应链效率、内部费用控制等 [16][17][18] 未来发展策略 - 线上线下一体化发展,线上平台与线下渠道协同 [24] - 有税和免税业务并重发展,有税项目市场空间更大 [25] - 市内免税店与口岸免税店协同发展,延长消费时间 [26] - 国际市场拓展,进口商品和国产品相结合 [26] - 适应年轻消费者的个性化需求,提升国产品牌竞争力 [27] 问答环节重要的提问和回答 问题1 提问 海南离岛免税销售数据表现不好,公司是否考虑学习抖音、拼多多等平台,抓住旅游市场流量,通过大单品低价引流 [19] 回答 - 海南进店流量没问题,但购买率和客单价下降,消费者要求越来越高但花费越来越少 [19][20] - 公司希望通过差异化服务,针对不同客群提供个性化产品和体验 [20][21] 问题2 提问 公司发展有信心,为什么不开展股票回购 [23] 回答 - 公司会研究回购的可能性,但受国资委市值管理细则的限制,回购有很多条件限制 [23] 问题3 提问 券商认为公司已度过"至暗时刻",管理层如何评价未来两三年的核心增长动力 [24] 回答 - 公司没有感觉自己处于"至暗时刻",只是遇到了疫情和市场变化 [24] - 未来两三年的核心增长动力包括:线上线下协同发展、有税和免税并重、市内外免税店协同、国际市场拓展、进口国产品相结合等 [24][25][26]