公司概况 - 公司成立40年,现已成为中国家电行业的龙头企业,2023年收入规模超过2600亿元 [2][5][6] - 公司业务结构多元化,主要包括冰箱(30%)、洗衣机(23%)、空调(17%)等 [8] - 公司在全球家电市场占据领先地位,连续8年位居全球大型家电销量第一 [11] 全球化布局 - 公司从1999年开始进行海外布局,先是以自主品牌出海,后通过并购等方式快速扩张 [6][14][16] - 公司在亚太地区市占率超过20%,但在中东、非洲、北美等地区市占率较低,通过并购等方式快速提升 [15] - 公司在北美市场的份额已超过美的,并大幅提升基业等品牌的经营状况 [20][21] - 公司海外业务利润率仍有提升空间,未来在拉美、中东非洲等新兴市场有较大发展潜力 [23][24] 高端化战略 - 公司从2017年开始培育高端品牌卡萨帝,在中国高端市场占据领先地位 [25][26] - 卡萨帝在产品技术、营销推广等方面持续投入,已培养1200万全球高端用户 [30][31] - 公司未来将进一步拓展卡萨帝在厨电等新品类的市场份额 [33] 空调业务优化 - 公司空调业务过去曾存在成本劣势和渠道拓展不利等问题 [35][36] - 近年来公司加强产品结构优化、成本管控等措施,空调业务表现良好,增速优于同行 [39][40] - 未来公司将进一步发挥高端化优势,同时持续优化成本和渠道,空调业务有望持续增长 [41][42] 未来发展潜力 - 公司在全球化、高端化和空调业务等方面均有较大发展空间,未来业绩增长确定性高 [41][42][43] - 公司未来3年净利润有望达到191亿、220亿和250亿元,估值水平与业绩匹配度较高 [44][45] - 公司未来将提高分红比例至50%以上,为投资者提供较好的回报 [45]