全球光伏市场趋势 - 2024E-2026E的全球光伏新增装机需求保持高增速，CAGR约17%[2] - 2023年光伏主要环节价格下跌，带动光伏产业链价格趋势向下[13] - 2023-2025年全球光伏胶膜市场CAGR约19%[4] 光伏胶膜市场 - 光伏胶膜是封装的关键辅材，成本占比约为5%-7%[20] - EVA胶膜具有高透光率、抗紫外湿热黄变性、黏结性好等特点，是主流胶膜材料；POE胶膜具有更高的水汽阻隔率、耐候性能和更强的抗PID性能[25] - EVA粒子价格上升，胶膜价格有望上行[26] - 预计主要胶膜厂商产能约67亿平，可供应组件579GW[30] - 2025年全球POE粒子需求约89万吨，国内主要POE树脂公司规划产能为165万吨[33] 光伏市场发展 - 2022年双面双玻组件市场占比达到40.4%，预计到2030年有望超过60%[38] - N型电池逐步取代P型电池，2023年n型电池市场份额占比约26.5%[39] - 光伏电池栅线银浆价格昂贵，成本约占光伏电池非硅成本的50%-60%[41] 公司业绩 - 福斯特公司2023年实现营业收入225.89亿元，同比增长19.66%，毛利率14.64%[44] - 海优新材公司2023年胶膜业务收入占比为98.53%，毛利率3.35%[49] - 赛伍技术公司2023年光伏材料业务收入占比约86.96%，毛利率10.74%[51] - 公司光伏胶膜业务规模不断扩大，营收占比从2020年的28%增长至2023年的51%[53][55] - 公司光伏胶膜产能将由年产1.6亿平拓展至6亿平（2024年底），市占率有望大幅提高，盈利能力显著提升[53] - 公司光伏胶膜产品已通过天合、晶澳认证，实现小批量供货，后续供货量有望提升[54]