地产行业展望 - 预计未来首储政策和依旧换新政策将继续推动地产行业发展，增加市场需求[3] - 未来可能面临库存不足问题，城镇化需求、改善性需求和更新需求持续存在[9] - 限购信贷政策可能会继续放松[12] - 房贷利率预计会继续下降，降幅可能高达60到80个BP[13] 地产市场趋势 - 地产库存持续去化，历史上第二次去库存规模达到6.9亿平方米，库存不断下降[6][7][8] - 地产链估值偏低，出清时间可能会更快[24] - 地产和银行行业的PB大多在0.5倍左右，估值偏低可能暗示未来资产不可持续[25] - 地产链公司估值调整相对充分，地产对行业盈利影响不大，估值修复空间不小[26] - 地产链行业估值调整相对充分，地产链公司存在超跌现象，行情有可能进一步上升[27] 白电行业展望 - 房地产政策对白电行业影响不明显，主要受需求驱动[30] - 空调和冰箱报废率上升速度较快，需求结构升级导致地产对白电需求影响下降[31] - 二线家电企业毛利率和净利率提升幅度显著[32] - 家电板块估值可能上升，具备可预测性且不与周期挂钩[32] - 地产政策可能起到托底作用，白电公司可利用稳定需求进行长期发展[33] 白电行业投资建议 - 地产政策带来估值修复和基本面超预期变化，建议继续推荐白电板块[34] - 地产政策放开可能对一二线城市家电企业有正向影响，推荐布局深的龙头企业[34] - 白电报废周期可能持续数年，长期看好上涨机会[34] - 地产政策带来竣工端需求回升和承建方向增量，直接影响电子供应品种[35] - 优质项目恢复带动企业利润改善，建材基本面回暖[38]