业绩总结 - 公司23年度营收同比增长13%[2] - 20年一季度营收同比增长13%[2] - 金利润规模去年年度增长52%[2] - 今年一季度金利润增长13%[2] - 海外营收占比超过50%[2] - 利润超过70%以上[2] - 海外毛利率32%[3] - 国内毛利率25%[3] 产品结构调整 - 公司产品结构调整，混凝土和塔基占比下降至14%[5] 海外市场 - 出口区域分布变化，北美和西欧占比提升至16.7%[4] - 海外市场出口增速预计会放缓[10] - 中国品牌在海外市场有较大的渗透率和实力提升空间[11] - 公司通过海外市场多元化和产品结构调整实现高质量发展[6] - 海外市场增长导致存货占比提升至50%[27] 农机业务 - 农机事业部毛利率提升至25%[7] - 公司农机业务购置补贴金额同比增长，规划今年翻番增长[19] - 公司农机业务底层技术研发优势明显，全球化运营能力强[20] - 公司农机业务目标是实现年收入40亿以上，毛利率提升快[22] - 公司农机业务出口占比较低，但规划未来增长至两千亿市场[23] 公司财务 - 公司应收账款优化情况较好，总的集体比例最高[14] - 公司应收账款余额和账面价值下降了40%左右[15] - 公司风险场口规模较好，PE和PB估值相吻合[17] - 长期应收款主要增长因为融资租赁公司在公司表内，与友商表外不同[26] 市场展望 - 公司股权激励延期，管理层持股超过20%，预期性强[30] - 公司股权激励需三年全部完成才能完全解锁，管理层选择长期持有[32] - 全款销售且毛利率较高[34] - 工程机械板块海外销售规模达到一两千亿[35] - 公司估值14倍，已是三家中最低[38]